利率市場化研究論文
利率市場化研究論文
進行利率市場化改革能夠有效利用市場提高資源效率,防范金融風(fēng)險,穩(wěn)定金融秩序。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的利率市場化研究論文，供大家參考。
利率市場化研究論文篇一
《 如何面對利率市場化 》
摘要：中國利率市場化的大門即將徹底打開，在面對這樣一個對金融行業(yè)有巨大影響的變革，我們應(yīng)該做好準(zhǔn)備，保障經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。
關(guān)鍵詞：利率市場化;貸款利率市場化;存款利率市場化;商業(yè)銀行
中國人民銀行7月20日晚間發(fā)文稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，由此中國向利率市場化邁進了一大步，也因此對中國的金融市場，尤其是商業(yè)銀行造成了深遠(yuǎn)的影響，以下簡單分析一下實現(xiàn)完全利率市場化后，我們將面臨哪些變化，以及需要做足哪些準(zhǔn)備和采取哪些措施。
一、貸款利率放開后的變化
其實，中國從上世紀(jì)90年代開始就著手進行利率改革，利率市場化需要一個漸進的過程。以往中國的存貸款利率都是由央行直接控制，隨著利率市場化的逐步深入，取而代之的將是一個以市場為基礎(chǔ)的利率體系。為確保中國經(jīng)濟中長期穩(wěn)定的增長，關(guān)鍵的一步是提高金融機構(gòu)的中介效率，這也是人行重新推進改革的重要原因。因此，到目前為止，中國已經(jīng)放開了貸款利率的管制，離完全的利率市場化只剩下最后的一步——放開存款利率。
果發(fā)在在放開貸款利率后，我國的金融市場將產(chǎn)生巨大變化，尤其對商業(yè)銀行的影響首當(dāng)其沖。利率市場化將促使銀行朝商業(yè)化的改革邁向重要的一步，其中關(guān)鍵的一點是利率市場化為銀行提供了貸款的定價能力，并能更恰當(dāng)?shù)姆从辰杩钇髽I(yè)的風(fēng)險程度，使得銀行有動力開發(fā)新的貸款客戶，尤其對中小民營企業(yè)具有更大的鼓勵作用。
利率改革之前，中小企業(yè)普遍被銀行認(rèn)為比國有企業(yè)，尤其是大型國有企業(yè)風(fēng)險性更高。由于這個原因，中小企業(yè)在銀行進行信用評估的時候，很難獲得比較高的信用評級，因此也很難獲得貸款，在有限制的貸款利率下，銀行更加傾向于將貸款發(fā)放給風(fēng)險較低的國有企業(yè)，獲取更加穩(wěn)定的回報，而不需要承擔(dān)風(fēng)險。改變這種對中小企業(yè)的信貸政策，改善信貸環(huán)境是對中國的未來是非常重要的，因為這些中小企業(yè)比那些信用良好的國企更加有活力，并且能夠提供更多的就業(yè)崗位和創(chuàng)造經(jīng)濟增長。利率自由化后，收取更高的貸款利率，能夠彌補銀行對中小企業(yè)低信用帶來的風(fēng)險。這樣能夠更好的激勵中小企業(yè)的發(fā)展，銀行可以更加有效的引導(dǎo)中國的存款到一些更具有高回報的投資領(lǐng)域。在此過程中，利率市場化將迫使銀行花費更多的時間提高自身的風(fēng)險評估能力以及建設(shè)相關(guān)的信用信息系統(tǒng)，也需要伴隨著監(jiān)管機構(gòu)更加嚴(yán)格的監(jiān)管。監(jiān)管機構(gòu)需要做好更多監(jiān)督和指引工作，協(xié)助銀行提高風(fēng)險評估水平，以確保他們在評估項目時做出適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險評估以及確定合理的貸款利率。商業(yè)銀行可以靈活的對貸款進行定價，有利于提高商業(yè)銀行的利潤率，因此給商業(yè)銀行一個提高盈利能力的機會。同時，提高盈利水平也將提高銀行處理不良貸款的能力，使得銀行更加容易籌集到新的資本。
隨著貸款利率市場化的推進，這種開放將使得在信貸分配的過程中市場的力量發(fā)揮更大的作用，并使得經(jīng)濟的發(fā)展與利率的變化更加一致。能夠協(xié)助中央銀行使用間接的，市場化的手段控制經(jīng)濟活動，減少使用行政措施的必要性，避免政策發(fā)生扭曲，提高貨幣政策的有效性和高貨幣使用效率。
二、國際經(jīng)驗的借鑒
面對已經(jīng)到來的貸款利率市場化和即將到來的存款利率市場化，我們需要做好哪些準(zhǔn)備呢，在這里，我們先回顧一下北歐一些國家在利率市場化過程中的經(jīng)歷。
上世紀(jì)80年代，在放開利率管制之前的芬蘭、挪威、瑞典等國家，有一些情況跟中國很類似：控制維持利率的穩(wěn)定、信貸規(guī)模進行配給、銀行傾向于風(fēng)險相對較低的貸款、銀行之間的競爭是有限的。貸款利率的限制導(dǎo)致了一些非正規(guī)的市場的成長。金融系統(tǒng)由銀行主導(dǎo)，貨幣市場發(fā)揮的作用很小。
1978年到1991年期間，這些國家采取了多項措施放開他們的金融市場。在70年代末80年代初，他們放開了大部分的利率。最初，是進行數(shù)量控制(包括準(zhǔn)備金和信貸規(guī)模)來限制信貸增長。但是很快他們也放開了這些限制。在放松管制之后，貸款迅速飆升，在四年內(nèi)貸款占GDP的比重從40%迅速增長到60%，這樣的變化同樣發(fā)生在芬蘭和挪威。同時，明顯的發(fā)生了一些變化，如銀行之間的競爭，以及經(jīng)濟的強勁增長。銀行之間的價格戰(zhàn)也越來越激烈，很多大銀行失去了他們的市場壟斷地位。在挪威，十年之內(nèi)，大型國有銀行的貸款份額從40%降低到18%。在挪威，非銀行金融機構(gòu)的貸款份額從45%上漲到60%。在芬蘭，由于更加專注于風(fēng)險較高的企業(yè)貸款，小型儲蓄銀行的市場份額短時間內(nèi)從16%上升到25%。
沒過多久，便爆發(fā)了全面的銀行業(yè)危機。到20世紀(jì)八十年代后期，經(jīng)濟層面受到壓力的跡象越來越明顯，到20世紀(jì)90年代初，瑞典和芬蘭進入一個最深和時間最長的經(jīng)濟衰退。銀行貸款迅速萎縮到利率管制放開之前，剛剛發(fā)展幾年的個人消費停滯，投資業(yè)迅速滑落。
然而，就此將導(dǎo)致銀行危機的原因歸咎于放松金融管制是不對的。相反，銀行業(yè)的危機反應(yīng)的是宏觀經(jīng)濟政策的失敗。在經(jīng)濟上存在需求過剩，并且越來越大的程度依賴借入國外資金以及放松資本賬戶的限制。這種需求的過剩，推動了GDP的增長，也推動了房屋的需求和推漲了房屋的價格。
三、做好準(zhǔn)備，迎接全面的利率市場化
中國于1996年正式開始的利率市場化進程，并且采取的是漸進的步驟，但是過去幾年，這方面的進展有所停滯。過快的市場化可能會導(dǎo)致金融行業(yè)不穩(wěn)定和改革的逆轉(zhuǎn)，過快或者過慢的改革都將對經(jīng)濟的發(fā)展有損害。通過學(xué)習(xí)國外過往的經(jīng)驗，并不是改革的本身導(dǎo)致問題的發(fā)生，監(jiān)管的失敗才是導(dǎo)致這些問題的主要原因。因此在我國放開利率市場化最后的管制時，還是需要多向國際上的經(jīng)驗進行學(xué)習(xí)，做好相關(guān)的準(zhǔn)備。
隨著利率市場化的逐步推進，我國必將朝著利率市場化方向繼續(xù)前進。為了避免利率市場化對我國經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面沖擊，我們應(yīng)該從以下幾個方面做好準(zhǔn)備，防范利率市場化給我們的經(jīng)濟帶來大的沖擊。
一、 監(jiān)管機構(gòu) 利率市場化，并不是說政府完全放手不管，而是需要通過間接手段，尤其是通過相關(guān)的制度進行管理。這其中最重要的就是存款保險制度。截止目前，我國的貸款利率基本實現(xiàn)了市場化，下一步，需要推進存款利率的市場化。一旦實現(xiàn)存款利率市場化后，銀行為了吸納存款，追逐高風(fēng)險貸款，會增加大量的壞賬，對銀行的正常經(jīng)營將帶來巨大的風(fēng)險，最終可能發(fā)現(xiàn)銀行倒閉的現(xiàn)象，因此我們需要借鑒其他國家的經(jīng)驗，出臺適合我們國家自身情況的存款保險制度，從法律上對市場參與者進行規(guī)范與保障，最大限度的降低利率市場化對經(jīng)濟的負(fù)面影響和沖擊。
監(jiān)管機構(gòu)還需要對銀行進行監(jiān)督與監(jiān)管。適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督與監(jiān)管，是利率市場化成功與否的重要因素。所有在因為利率市場化發(fā)生的銀行業(yè)的危機，都可以追溯到監(jiān)管不足或者規(guī)章法規(guī)沒有跟上不斷變化的金融環(huán)境。放松利率管制將導(dǎo)致銀行之間的競爭在各個方面都非常激烈，當(dāng)銀行被允許進入風(fēng)險太大的商業(yè)項目或者支撐過剩的經(jīng)濟需求時，這種競爭將變成破壞性的，而不是有建設(shè)性的。
作為監(jiān)管機構(gòu)，需要明確在整個利率市場化過程中自身的定位。因此監(jiān)管機構(gòu)需要提高自身的管理能力，運用貨幣、財政等政策，間接的對市場進項調(diào)控好管理，使得金融企業(yè)在一定的框架內(nèi)合理的發(fā)展。在放松利率管制后，貨幣政策也需要警惕銀行體系中過剩的需求。通常情況下，放松管制將導(dǎo)致信用的擴張，這與政府穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的目標(biāo)是不一致的，需要及時調(diào)整貨幣政策，來遏制過剩的需求和信貸擴張導(dǎo)致的通脹壓力。在經(jīng)濟放緩的時候，則可以提供一些信貸擴張的空間。因此貨幣政策的調(diào)節(jié)既需要保證控制風(fēng)險，又需要保證與政府的宏觀經(jīng)濟政策一致。
由于進行利率市場化，直接控制利率和信貸數(shù)量逐漸變成間接控制，因此國家需要儲備更多間接控制的工具。
二、 金融機構(gòu)
利率市場化下，商業(yè)銀行應(yīng)該增加金融創(chuàng)新、提高風(fēng)險管理能力。商業(yè)銀行首先需要建立和完善相關(guān)制度，包括利率管理制度、相關(guān)定價機制、風(fēng)險控制機制等，提高經(jīng)營水平。
由于利率市場化會加劇銀行所面臨的風(fēng)險，因此銀行有必要建立相關(guān)的機構(gòu)和專門的人員對利率的風(fēng)險進行管理和規(guī)范，監(jiān)測和預(yù)測利率變化的趨勢，分析利率變化對自身風(fēng)險的影響，及時提出風(fēng)險預(yù)警和解決方案，在追求高回報的同時，將風(fēng)險控制在可控的范圍內(nèi)。利率市場化后，銀行的收入模式將有比較大的改變，銀行需要加強自身的創(chuàng)新能力，包括業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、營銷手段的創(chuàng)新、金融工具的創(chuàng)新等，只有通過不斷的創(chuàng)新，才能給銀行帶來更加豐厚的收益，商業(yè)銀行才能進入一個良性的發(fā)展，并且在激烈的銀行競爭中取得勝利。
三、 企業(yè)單位
由于利率市場化之后，商業(yè)銀行對貸款利率有自主權(quán)，這樣將導(dǎo)致商業(yè)銀行在向企業(yè)放貸的過程中，不得不考慮風(fēng)險與收益。利率市場化之后，銀行將衡量利率風(fēng)險與未來收入，只要銀行愿意承擔(dān)更高的風(fēng)險，就能在利息收入上獲得更高的收益，因此在銀行追逐高收益的過程中，銀行的貸款將更多的向中小企業(yè)進行傾斜，在一定的程度上緩解了中小企業(yè)的融資困境。利率市場化之后，長期以來對中小企業(yè)的不公平現(xiàn)象將得到改善。由于市場化之后，國有大型企業(yè)的議價能力將越來越強大，在銀行間的激烈競爭中，中小企業(yè)不得不成為銀行爭奪的重要目標(biāo)之一，對于中小企業(yè)來說，通過銀行進行貸款，自身融資成本得到下降。
總之，中國在迎接利率市場化的過程中，需要不斷的完善各個方面的準(zhǔn)備工作，為全面的利率市場化的到來提供完善的支持體系。
利率市場化研究論文篇二
《 利率市場化的思考 》
摘要：利率市場化是一國經(jīng)濟向更高層次發(fā)展的必經(jīng)之路。本文在介紹了利率市場化的概念、內(nèi)涵、利率市場化的好處、我國利率市場化的發(fā)展進程之后，對我國的利率市場化提出了可行的建議，并針對不同主體提出了應(yīng)對利率市場化風(fēng)險的措施。
關(guān)鍵詞：利率市場化;進程;建議;措施
利率市場化，意為利率水平由貨幣市場和資本市場上借貸資金的供求關(guān)系所決定。利率市場化將利率的決定權(quán)交給市場，市場主體可以在市場利率的基礎(chǔ)上，按實際的金融交易狀況和各自的特點自主決定利率。但是，利率市場化和國家的宏觀調(diào)控并不矛盾，政府可以利用經(jīng)濟手段影響市場上的資金供求狀況，從而影響利率水平。具體來說，利率市場化的內(nèi)涵是：
第一，由市場供求雙方自主選擇決定利率的期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)。金融交易主體有權(quán)對資金交易的規(guī)模、期限、價格等條件進行選擇，以此形成較合理的利率結(jié)構(gòu)。
第二，同業(yè)拆借利率將成為金融市場的基本參考利率。同業(yè)拆借利率是信息披露最充分、交易量最大、最具代表性的利率，因此，它通常是衡量市場利率水平的參考依據(jù)。
第三，政府仍具有影響市場利率的權(quán)利。中央銀行可通過公開市場操作影響資金供求，通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行資金成本，進而影響市場利率水平。
利率市場化能促使投資效率不斷提高，投資結(jié)構(gòu)趨于合理。在經(jīng)歷了由低利率帶來的一段時期的經(jīng)濟增長之后，經(jīng)濟增長進入平穩(wěn)期，這個時期需要的不是再一輪的超量投資與超幅增長，而是需要與市場投資相匹配的正常投資。經(jīng)濟的繼續(xù)發(fā)展需要注重投資結(jié)構(gòu)和投資效率，而低利率對此是有害的。適當(dāng)提高利率水平對促使投資結(jié)構(gòu)合理和效率提高是有效的。利率市場化會使利率水平提高，資金使用者的成本上升，在激烈的市場競爭下，會迫使資金使用者提高資金使用效率。同時，配合其他商品價格機制的作用，會把資金引導(dǎo)到更需要資金和資金使用效率更高的產(chǎn)業(yè)和部門。因此，市場利率化具有較強的效率激勵機制，在其它價格機制的配合下，可以使投資效率不斷提高，投資結(jié)構(gòu)趨于合理。
由此可見，由利率管制到利率市場化是經(jīng)濟發(fā)展過程中的一種必然趨勢，同時也會促使經(jīng)濟向更高層次發(fā)展。這對我國經(jīng)濟的發(fā)展也具有重要的指導(dǎo)意義。我國經(jīng)過幾十年的發(fā)展，在價格領(lǐng)域尤其是商品價格領(lǐng)域取得了巨大成就，初步形成了以市場機制為主體、競爭有序的價格形成及管理機制。但處于社會資源市場化配置關(guān)鍵地位的資金價格一利率，卻還未實現(xiàn)市場化，從而成為了進一步完善市場經(jīng)濟體制的瓶頸。改革開放以來，我國即致力于金融改革，改善金融生態(tài)環(huán)境，特別是在上世紀(jì)90年代后，改革進程進一步加快。
我國利率市場化的發(fā)展進程是：
1993年《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制改革若干問題的決定》和《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》最先明確利率市場化改革的基本設(shè)想。
1995年《中國人民銀行關(guān)于“九五”時期深化利率改革的方案》初步提出利率市場化改革的基本思路。
1996ff-6月，我國放開了銀行間同業(yè)拆借市場利率。1997年6月，放開了銀行間債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率。從1998年開始，對再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機制進行了改革，實行了再貼現(xiàn)利率由中央銀行根據(jù)貨幣市場利率獨立確定的制度;放開了政策性銀行發(fā)行金融債券的利率，全面放開了銀行間債券市場債券發(fā)行利率。
1998年5月，中央銀行開始利用公開市場操作。1999年逐漸擴大了金融機構(gòu)貸款利率浮動權(quán)，最高上浮可達(dá)到30%。2000年9月，進一步放開了外幣貸款利率，對300萬美元以上的大額外幣存款利率由金融機構(gòu)與客戶協(xié)商確定，并報中央銀行備案。2002年中國人民銀行在其《2002年中國貨幣政策執(zhí)行報告》中公布了我國利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額，后短期、小額。
2002年3月，人民銀行進一步下放非中國居民的小額外幣存款利率的自主決定權(quán)。隨后中國人民銀行又在浙江、黑龍江、吉林、福建和內(nèi)蒙古等8家縣市級農(nóng)村信用聯(lián)社進行“浮動利率試點”。
2004年lO月放開金融機構(gòu)貸款利率上限(城鄉(xiāng)信用社除外)和存款利率下限，標(biāo)志著我國利率市場化順利實現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標(biāo)。這項政策構(gòu)建了現(xiàn)階段我國利率市場化改革的總體框架。今后，利率市場化改革將以落實這項政策為中心繼續(xù)推進，不斷完善金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)控機制，逐步提高利率定價和風(fēng)險管理能力，進一步加強中央銀行貨幣政策調(diào)控體系建設(shè)。
由此看來，我國的利率并未真正實現(xiàn)市場化，而利率市場化又是經(jīng)濟向更高層次發(fā)展的必經(jīng)之路，因此對我國的利率市場化提出如下建議：
1.積極地發(fā)展貨幣市場。利率市場化的首要條件即為貨幣市場的發(fā)展和統(tǒng)一。原因如下：(1)貨幣市場的發(fā)展和統(tǒng)一，可以推進銀行間利率體系的建立和完善。調(diào)整中央銀行再貸款利率，使其與資金供求狀況和市場利率波動情況相符，進而使其成為貨幣市場的主導(dǎo)利率指標(biāo)。(2)貨幣市場的發(fā)展和統(tǒng)一，能夠跟蹤市場利率，及時調(diào)整貸款利率，促進利率市場化信號的形成，進一步擴大貸款利率的浮動范圍。(3)伴隨著貨幣市場的發(fā)展和統(tǒng)一，可逐步降低準(zhǔn)備金率，擴大商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍和可參與的交易范圍，推動中央銀行貨幣市場利率、再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、國債二級市場利率形成一個比較完善的銀行間市場利率體系。
2.對管制利率體系進行合理化調(diào)整。就目前現(xiàn)狀來說，利率合理化調(diào)整主要包括(1)進一步縮小優(yōu)惠利率和差別利率的范圍，實行真正的差別利率，即讓商業(yè)銀行根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和信譽度來自行實行不同利率。這一調(diào)整不但可以使利率體系更加公平合理，還可以促使銀行和企業(yè)根據(jù)不斷變化的利率來調(diào)整經(jīng)營策略，提高銀行和企業(yè)對利率變動的適應(yīng)能力和承受能力，從而為將來利率的完全市場化提供過渡，打下基礎(chǔ)。(2)根據(jù)市場狀況和宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r及時上調(diào)和下調(diào)存貸款的利率水平。這樣調(diào)整的結(jié)果既使利率水平趨于合理，也使管制利率更多的具有市場利率的特性。
3.擴大存貸款利率的浮動范圍和浮動幅度，直至最終實現(xiàn)存貸款利率的市場化。實行存貸款利率浮動，可省卻頻繁調(diào)整之勞，也可使存貸款利率趨于合理，同時也有利于銀行實行差別利率，提高資金的使用效率，真正發(fā)揮利率引導(dǎo)資金的功能。等銀行和企業(yè)逐步提高了適應(yīng)力和競爭力，各方面條件進一步成熟之后，就可以將存貸款利率完全放開了。
在長期的金融抑制之后，我國若實行利率市場化，從微觀層面看，由于對凈利息收入有較大依賴性及利率風(fēng)險管理手段落后，銀行業(yè)將面臨較大挑戰(zhàn);從宏觀層面看，利率波動會對金融穩(wěn)定造成威脅。因此要做好利率風(fēng)險的防范工作，具體來說可以采取以下措施：
(1)加強金融監(jiān)管。要密切關(guān)注商業(yè)銀行債券投資的利率風(fēng)險;對于正常的非利息收費、浮動利率貸款等應(yīng)賦予商業(yè)銀行創(chuàng)新的自主權(quán);為豐富商業(yè)銀行管理利率水平的手段提供激勵機制;引導(dǎo)商業(yè)銀行建立資產(chǎn)負(fù)債管理體系。
(2)中央銀行要發(fā)揮積極作用，進行宏觀調(diào)控。為便于管理利率市場化之后的利率風(fēng)險，應(yīng)減低利率調(diào)整的不確定性，使中央銀行的利率調(diào)整幅度和調(diào)整方式更加透明和標(biāo)準(zhǔn)化利率市場化不意味著中央銀行完全退出利率管理，通常的做法是：中央銀行調(diào)控基準(zhǔn)利率，合理調(diào)控基準(zhǔn)利率水平，基準(zhǔn)利率再影響市場利率。要準(zhǔn)確的預(yù)測利率變動，就需要充分了解中央銀行的利率決策依據(jù)和決策程序，近年來，我國中央銀行貨幣政策的透明度有很大提高，但是仍需要增強中央銀行本身對數(shù)據(jù)的分析性說明，縮短數(shù)據(jù)公布期間，擴大數(shù)據(jù)傳播范圍，進一步增強貨幣政策透明度，為商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理創(chuàng)造條件。
(3)商業(yè)銀行的防范措施。利率風(fēng)險是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險之一，對利率風(fēng)險進行管理是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心內(nèi)容。利率風(fēng)險管理要求商業(yè)銀行根據(jù)風(fēng)險進行利率定價，根據(jù)利率變動及時調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，防止利率波動帶來的損失。商業(yè)銀行可考慮建立相應(yīng)的利率風(fēng)險管理部門，專門從事利率風(fēng)險管理;商業(yè)銀行必須加強對研究和開發(fā)的投入，及時把握宏觀經(jīng)濟變動形式，準(zhǔn)確預(yù)測利率;商業(yè)銀行必須要有專業(yè)、完整的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)系統(tǒng)，才能進行實時利率風(fēng)險計量、分析和管理。
我國應(yīng)在充分做好應(yīng)對利率市場化風(fēng)險的基礎(chǔ)上，逐步的實現(xiàn)利率市場化，以促進我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展。
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