企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理研究論文
企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理研究論文
伴隨著世界經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的變化,外匯匯率這一作為國(guó)際金融關(guān)系乃至是國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系正常發(fā)展的紐帶,己經(jīng)滲透到包括經(jīng)濟(jì)生活的一切領(lǐng)域。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理研究論文，供大家參考。
企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理研究論文篇一
《 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理分析 》
【摘要】本文先分析了自貿(mào)區(qū)匯率自由化的趨勢(shì)。在此基礎(chǔ)上簡(jiǎn)述了自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)將面臨的交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并深入分析管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的幾種方法——遠(yuǎn)期、期貨、人民幣ETF、期權(quán)。同時(shí)，本文在分析中發(fā)現(xiàn)人民幣匯率市場(chǎng)化和國(guó)際化是企業(yè)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要條件。
【關(guān)鍵詞】自貿(mào)區(qū) 匯率市場(chǎng)化 風(fēng)險(xiǎn)控制
一、上海自貿(mào)區(qū)匯率自由化已成趨勢(shì)
自2013年9月30日，上海自貿(mào)區(qū)掛牌以來(lái)，匯率市場(chǎng)化和利率市場(chǎng)化的改革一直飽受各界期待。雖然12月出臺(tái)的《關(guān)于金融支持中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》在兩率市場(chǎng)化方面的內(nèi)容不及預(yù)期，但是上海作為未來(lái)國(guó)際金融中心，自由開放的市場(chǎng)環(huán)境必不可少，所以匯率市場(chǎng)化已經(jīng)成為上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展趨勢(shì)。
許多學(xué)者都擔(dān)心上海自貿(mào)區(qū)金融自由化后，會(huì)出現(xiàn)像東南亞金融風(fēng)暴時(shí)泰國(guó)遭遇的危機(jī)——大量的資金進(jìn)入離岸賬戶，離岸賬戶再向在岸賬戶投放，繞過了外匯管理，然后這些資金一下子撤離的時(shí)候，打擊幾近毀滅性。[1]好在自貿(mào)區(qū)金融改革通過銀行分賬經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算構(gòu)建了與境內(nèi)其他市場(chǎng)有限隔離、與國(guó)際金融市場(chǎng)高度接軌的獨(dú)立金融環(huán)境。[2]居民與非居民的賬戶有隔離，不會(huì)在關(guān)內(nèi)關(guān)外隨意劃轉(zhuǎn)。存量客戶和新增客戶仍可以辦理業(yè)務(wù)，但是技術(shù)系統(tǒng)將自動(dòng)識(shí)別分賬管理。[3]這樣一來(lái)，使得自貿(mào)區(qū)內(nèi)先行實(shí)現(xiàn)利率和匯率的自由化成為可能。
二、匯率自由化下面臨的風(fēng)險(xiǎn)
高的匯率波動(dòng)率是近幾年來(lái)的普遍現(xiàn)象，因此匯率風(fēng)險(xiǎn)是自貿(mào)區(qū)金融改革中一個(gè)不可回避的問題。只有企業(yè)明白風(fēng)險(xiǎn)敞口在哪里，才能有效地采取措施來(lái)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為自貿(mào)區(qū)匯率市場(chǎng)化背景下會(huì)存在以下的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
(一)交易風(fēng)險(xiǎn)(Transaction Risks)
交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣計(jì)價(jià)的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間匯率變動(dòng)，使交易者蒙受損失的可能性。匯率變動(dòng)會(huì)影響企業(yè)支出或收入的現(xiàn)金流，因此這是企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中最需要對(duì)沖掉的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)折算風(fēng)險(xiǎn)(Translation Risks)
折算風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)責(zé)債進(jìn)行會(huì)計(jì)處理中，在將功能貨幣在具體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中使用的貸幣，轉(zhuǎn)換成記賬貨幣編制會(huì)計(jì)報(bào)表所使用的貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能。[4]匯率的波動(dòng)率增加會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表的波動(dòng)率增加，因此需要不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表。[5]
(三)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(Structural Risks)
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指意料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，引起企業(yè)未來(lái)一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)很可能會(huì)影響一個(gè)企業(yè)未來(lái)的生死存亡和發(fā)展延續(xù)。
(四)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(Systematic Risks)
未來(lái)一段時(shí)間，眾多企業(yè)將在上海自貿(mào)區(qū)備案，可能出現(xiàn)境內(nèi)外大量貨幣涌向自貿(mào)區(qū)，形成龐大的“資金堰塞湖”。自貿(mào)區(qū)的資金水位帶來(lái)人民幣升值壓力，可能導(dǎo)致更大的資產(chǎn)泡沫。一旦泡沫崩潰，即引發(fā)金融危機(jī)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。這種風(fēng)險(xiǎn)是自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)和銀行都無(wú)法規(guī)避和控制的。[6]
三、自貿(mào)區(qū)匯率市場(chǎng)化趨勢(shì)下企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施
在我國(guó)還沒有構(gòu)建人民幣匯率指數(shù)的情況下，通常我們講人民幣升值和貶值主要是指人民幣對(duì)美元升值和對(duì)美元貶值。因此本文中的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理也是指美元對(duì)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。人民幣現(xiàn)行的匯率機(jī)制是有管理的浮動(dòng)匯率制，因此和實(shí)行匯率市場(chǎng)化的國(guó)家和地區(qū)相比，人民幣匯率的波動(dòng)率小于實(shí)行匯率市場(chǎng)化的國(guó)家和地區(qū)。一旦自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)匯率市場(chǎng)化，匯率的波動(dòng)率將增大，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理也就顯得更加重要。對(duì)比2013年美元對(duì)人民幣、歐元和英鎊的折現(xiàn)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)美元/人民幣匯率的波動(dòng)幅度小于美元和其他市場(chǎng)化匯率的波動(dòng)幅度。
(一)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理
就折算風(fēng)險(xiǎn)而言，可實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債匹配保值，讓以功能貨幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)頭寸即受險(xiǎn)資產(chǎn)和受險(xiǎn)負(fù)債之間的差額為零，保證匯率變動(dòng)不帶來(lái)任何折算上的損失。就經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而言，可采取經(jīng)營(yíng)多樣化的管理方法，在擴(kuò)大海外市場(chǎng)的同時(shí)也應(yīng)該挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)在本國(guó)的市場(chǎng)份額。[7]下文將具體闡述進(jìn)口型企業(yè)和出口型企業(yè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)的方法。
1.進(jìn)口型企業(yè)。對(duì)于進(jìn)口型企業(yè)，可以通過持有更多的美元來(lái)防范匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果擔(dān)心人民幣貶值，可以購(gòu)買外匯遠(yuǎn)期合約，或者通過購(gòu)買美元指數(shù)期貨合約來(lái)對(duì)沖到期時(shí)交付美元時(shí)需要面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。具體操作如下：在t0時(shí)刻和外國(guó)企業(yè)簽訂進(jìn)口合同，t1時(shí)刻將支付若干美元給國(guó)外出口商。因此購(gòu)買一個(gè)t1或t1之后到期的美元指數(shù)期貨合約，到期之前如果美元相對(duì)人民幣升值則賣出美元指數(shù)期貨合約，對(duì)沖掉企業(yè)因人民幣貶值而需要支付更多人民幣的風(fēng)險(xiǎn);如果美元相對(duì)人民幣貶值，那么企業(yè)因人民幣升值的額外收益將彌補(bǔ)在期貨合約上的虧損。需要指出的是，用期貨合約來(lái)對(duì)沖對(duì)外貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)本身也存在較大風(fēng)險(xiǎn)，如保證金風(fēng)險(xiǎn)。
購(gòu)買人民幣外匯期權(quán)也不失為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)好辦法。國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)尚無(wú)成熟的人民幣外匯期權(quán)，因此進(jìn)口型企業(yè)可以在芝加哥商業(yè)交易所購(gòu)買以X為敲定價(jià)格的人民幣看跌期權(quán)，到需要支付美元給國(guó)外出口企業(yè)時(shí)，如果人民幣貶值到執(zhí)行價(jià)格X以下，則可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售人民幣，獲得美元。但需要指出的是，芝加哥商品市場(chǎng)的人民幣期權(quán)交易量低下，流動(dòng)性極差，很有可能發(fā)生找不到賣方的情況。
進(jìn)口企業(yè)還可以通過代理人在美國(guó)市場(chǎng)上上購(gòu)人民幣ETF，目前美國(guó)市場(chǎng)上比較常見的人民幣ETF有CYB、CNY、FXCH等。具體流程如下：在t0時(shí)刻在美國(guó)市場(chǎng)上做空人民幣ETF，如果t1時(shí)刻人民幣貶值，則企業(yè)在人民幣ETF上的收益將抵消掉國(guó)內(nèi)進(jìn)口企業(yè)支付給國(guó)外出口企業(yè)時(shí)因人民幣貶值而造成的虧損，如果時(shí)刻人民幣升值，那么企業(yè)在支付給國(guó)外出口企業(yè)時(shí)因人民幣升值造成的盈利將抵消掉本國(guó)企業(yè)在人民幣ETF上的虧損。 2.出口型企業(yè)。對(duì)于出口型企業(yè)，則需要防范人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，方法和進(jìn)口型企業(yè)相似，只是對(duì)沖方向相反。出口型企業(yè)如果擔(dān)心人民幣升值，可以購(gòu)買外匯遠(yuǎn)期合約，或者通過購(gòu)買美元指數(shù)期貨合約來(lái)對(duì)沖到期用美元結(jié)算時(shí)需要面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。
和國(guó)內(nèi)進(jìn)口型企業(yè)相反，出口型企業(yè)可以在美國(guó)市場(chǎng)上購(gòu)買執(zhí)行價(jià)格為X的人民幣看漲期權(quán)，當(dāng)國(guó)內(nèi)企業(yè)收到國(guó)外進(jìn)口企業(yè)支付的貨款時(shí)，如果人民幣匯率高于執(zhí)行價(jià)格X，則可以按照事先約定的執(zhí)行價(jià)格出售美元，購(gòu)買人民幣。
國(guó)內(nèi)出口型企業(yè)，也可以在美國(guó)市場(chǎng)上做多人民幣ETF，當(dāng)人民幣匯率升值時(shí)，出口型企業(yè)在人民幣ETF上的盈利可以抵消掉企業(yè)在收匯時(shí)因人民幣升值而導(dǎo)致的損失;當(dāng)人民幣匯率貶值時(shí)，出口型企業(yè)在收匯時(shí)因人民幣貶值而導(dǎo)致的盈利就可以抵消掉出口型企業(yè)在人民幣ETF上的虧損。
外匯風(fēng)險(xiǎn)一直存在，需要進(jìn)行對(duì)沖。而且如果僅僅是以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的，而不是以投資為目的，那么風(fēng)險(xiǎn)并不大。需要指出的是，企業(yè)在進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的時(shí)候，也放棄了因?yàn)閰R率朝著有利方向波動(dòng)可能帶來(lái)的收益。
(二)政策支持
通過上文的分析，筆者發(fā)現(xiàn)，如果人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，進(jìn)出口企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易時(shí)以人民幣結(jié)算就可以避免人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。但在人民幣尚未實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的情況下這種做法很少被國(guó)外企業(yè)接受。雖然人民幣交易量在2013年躍居全球第八，但實(shí)際的市場(chǎng)份額僅有2.2%。[8]而且企業(yè)用以對(duì)沖的外匯期貨、期權(quán)以及人民幣ETF常常由于流動(dòng)性不佳而不能成為很好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。但可以料想，自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)人民幣匯率市場(chǎng)化后，人民幣匯率波動(dòng)性增大，人民幣期權(quán)產(chǎn)品的收益率增加，流動(dòng)性也會(huì)增強(qiáng)?？梢姡瑢?shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化是防范進(jìn)出口企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的最根本、有效的措施。而為了促進(jìn)人民幣的國(guó)際化，中國(guó)自貿(mào)區(qū)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)匯率市場(chǎng)化是必然要求，中國(guó)自貿(mào)區(qū)內(nèi)也必須加快速度從政策面創(chuàng)造有利條件和環(huán)境，比如開發(fā)出更多管理人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，完善做市商制度，完善和外匯相關(guān)的配套制度，使得國(guó)內(nèi)外企業(yè)能夠在自貿(mào)區(qū)內(nèi)通過購(gòu)買此類金融工具來(lái)對(duì)沖掉他們用人民幣結(jié)算所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。[9]
四、結(jié)論
自貿(mào)區(qū)實(shí)行匯率市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨，實(shí)行匯率市場(chǎng)化之后人民幣匯率波動(dòng)率將增大。在此種情況下，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)和銀行面臨著交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。本文提供并分析了進(jìn)口型企業(yè)和出口型對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的幾種方法，并在分析中發(fā)現(xiàn)企業(yè)有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的前提是實(shí)現(xiàn)人民幣匯率市場(chǎng)化和國(guó)際化。
參考文獻(xiàn)
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[9]黃煦.英報(bào)：倫敦人民幣交易量大幅上升[N].新華網(wǎng).2013.10.9.
企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理研究論文篇二
《 物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 》
[摘 要] 隨著國(guó)際 金融 市場(chǎng)的日益活躍和拓展， 物流 企業(yè) 的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)時(shí)無(wú)刻不與外匯風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，如何在企業(yè) 發(fā)展 過程中 管理好外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)物流企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。本文 分析 了物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn)，并對(duì)我國(guó)的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，提出了相應(yīng)的對(duì)策。
[關(guān)鍵詞] 物流企業(yè) 外匯風(fēng)險(xiǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)物流業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，已經(jīng)成為國(guó)民 經(jīng)濟(jì) 的一個(gè)重要行業(yè)。隨著我國(guó)物流企業(yè)的發(fā)展，作業(yè)的范圍已經(jīng)跨越了世界各個(gè)角落，成為名副其實(shí)的國(guó)際企業(yè)，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的日益活躍和拓展，物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)時(shí)無(wú)刻不與外匯風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，物流企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出等都涉及多種貨幣，匯率的波動(dòng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 影響 很大。如何防范企業(yè)在對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)，不僅關(guān)系到一些企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益 問題 ，特別是我國(guó)2007年人民幣的匯率制度改革，我國(guó)物流企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)大幅度放大，如何在企業(yè)發(fā)展過程中管理好外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)物流企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。
一、物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn)
物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指物流企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益)與負(fù)債(債務(wù)、義務(wù))因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值增加或減少的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)可能具有兩種結(jié)果，或是獲得利益;或是遭受損失(Loss)。 目前 ，一些國(guó)家貨幣匯率經(jīng)常動(dòng)蕩不定，國(guó)際金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)持有外匯物流企業(yè)來(lái)講已成為重要問題。
1.交易風(fēng)險(xiǎn)。即由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。它包括：一是以延期付款為條件進(jìn)出口的物流勞務(wù)，在貨物已發(fā)運(yùn)或勞務(wù)提供后，而物流勞務(wù)費(fèi)尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn);二是以外幣計(jì)價(jià)物流企業(yè)信貸活動(dòng)，包括向外投資和向外籌資或?qū)ν鈧鶆?wù)，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實(shí)際收益就會(huì)下降，使對(duì)外投資者蒙受損失。
2.折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常被稱為 會(huì)計(jì) 風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、翻譯風(fēng)險(xiǎn)。它是指以外幣度量的物流企業(yè)子公司的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業(yè)母公司所在國(guó)的貨幣表示。折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)在股東和 社會(huì) 公眾面前的形象，甚至可能會(huì)招致企業(yè)利潤(rùn)下降和股價(jià)下跌。
3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也稱為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指物流企業(yè)由于預(yù)料之外的匯率變動(dòng)引起企業(yè)產(chǎn)量、成本和價(jià)格的變動(dòng)，使得企業(yè)收益在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)方向的能力，所以，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于經(jīng)濟(jì)分析，帶有很大主觀性。
二、我國(guó)現(xiàn)狀
1.外匯風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)物流企業(yè)涉外業(yè)務(wù)中主要表現(xiàn)為交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于我國(guó)大多數(shù)涉外物流企業(yè)來(lái)說，由于經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化程度不高，它們面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于進(jìn)口付匯、出口收匯，當(dāng)企業(yè)在這些背景下產(chǎn)生了凈外幣頭寸時(shí)，由于有關(guān)匯率可能發(fā)生變動(dòng)，將使企業(yè)直接面臨外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我國(guó)物流企業(yè)代理出口的商品中，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量占有較高的比例，需求價(jià)格彈性較大，匯率的變動(dòng)對(duì)于產(chǎn)品的需求有較大影響，對(duì)于物流企業(yè)企業(yè)而言就意味著面臨著匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
2. 中國(guó) 大多數(shù)物流企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系
國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本雙向流動(dòng)的迅猛發(fā)展，使得我國(guó)物流企業(yè)外匯業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，越來(lái)越多的物流頭寸于外匯風(fēng)險(xiǎn)之中，加之當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率變動(dòng)頻繁劇烈，外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)物流企業(yè)普遍面臨的重大問題。但事實(shí)上，我國(guó)大多數(shù)物流企業(yè)由于從事國(guó)際業(yè)務(wù)時(shí)間不長(zhǎng)，普遍缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中所面臨的可能的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的 心理消極應(yīng)對(duì)，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要性缺乏深刻認(rèn)識(shí)。由于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)部門在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中最直接的表現(xiàn)是增加了公司運(yùn)營(yíng)的成本而不能給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，企業(yè)難以看到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理所體現(xiàn)的價(jià)值，從而忽視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于物流企業(yè)從事國(guó)際業(yè)務(wù)的必要性。
3.外匯交易幣種和風(fēng)險(xiǎn)防范 方法 不夠豐富
目前國(guó)內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)上的交易幣種僅限于人民幣對(duì)美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場(chǎng)上提供企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)的產(chǎn)品也十分匾乏。除四大國(guó)有銀行可以向客戶提供一年期以內(nèi)遠(yuǎn)期交易外，具有保值性質(zhì)的外匯期貨、期權(quán)和掉期等衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場(chǎng)規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值的需要。
目前國(guó)內(nèi)銀行對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)品還處于開發(fā)或剛起步階段，有的還是空白，與國(guó)際水平有很大差距。目前我國(guó)人民幣利率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成一個(gè)有效地市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制。而非市場(chǎng)化的利率不可能給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價(jià)，從而限制了較為復(fù)雜的外匯衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和推廣。顯然，過于單一的外匯市場(chǎng)交易品種和風(fēng)險(xiǎn)防范手段，限制了我國(guó)物流企業(yè)對(duì)套期保值手段的選擇，進(jìn)而影響了對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。
三、我國(guó) 物流 企業(yè) 外匯風(fēng)險(xiǎn) 管理對(duì)策
物流企業(yè)選擇什么幣種進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算、選擇哪國(guó)的貿(mào)易伙伴、是否對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行套期保值、怎樣管理其資產(chǎn)負(fù)債、如何進(jìn)行國(guó)際結(jié)算,這一系列的日?；顒?dòng)都在匯率變動(dòng)一定的情況下對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生 影響 ,使外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響結(jié)果截然不同,因此,我國(guó)物流企業(yè)要管理好外匯風(fēng)險(xiǎn),需要做以下幾方面的 工作:
1.提高外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
對(duì)于任何一個(gè)物流企業(yè)，只要有外匯的收支，外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)客觀存在。而風(fēng)險(xiǎn)的大小最終取決于風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸及國(guó)際外匯市場(chǎng)的變化，完全沒有風(fēng)險(xiǎn)的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風(fēng)險(xiǎn)的存在，采用合適的 方法 ，外匯風(fēng)險(xiǎn)并不是不可以化解的。對(duì)我國(guó)物流企業(yè)而言，隨著企業(yè)的 發(fā)展 ，外匯風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來(lái)越多地出現(xiàn)在其日常經(jīng)營(yíng)之中。在這種情況下，加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范管理，首要任務(wù)就是要提高各級(jí)管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，以積極的態(tài)度來(lái)面對(duì)，積極發(fā)現(xiàn) 問題 、解決問題，把企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范列為企業(yè)日常工作的一項(xiàng)重要日程，而不是消極應(yīng)對(duì)。謹(jǐn)慎對(duì)待外匯風(fēng)險(xiǎn)，以化解風(fēng)險(xiǎn)而不是投機(jī)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。
2.選擇好 合同計(jì)價(jià)貨幣
在對(duì)外貿(mào)易和資本借貸等 經(jīng)濟(jì) 交易中，交易雙方的簽約日期同結(jié)算或清償日期總是存在一個(gè)時(shí)間差，在匯率不斷變動(dòng)而且軟硬幣經(jīng)常更替的情況下，選擇何種貨幣作為簽訂合同時(shí)的計(jì)價(jià)貨幣或計(jì)價(jià)清償貨幣，往往成為交易雙方談判時(shí)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，因?yàn)樗苯雨P(guān)系到交易主體是否承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的問題。首先是盡量采用本國(guó)貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次是物流勞務(wù)收入結(jié)算是時(shí)爭(zhēng)取選用幣值穩(wěn)定、堅(jiān)挺的“硬幣”;而物流勞務(wù)支出爭(zhēng)取選用幣值疲軟的“軟幣”。
3.以遠(yuǎn)期外匯交易彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)
通過預(yù)先決定匯率和金額的遠(yuǎn)期交易是一種最直接的彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)手段。假定物流企業(yè)，預(yù)定在三個(gè)月后收進(jìn)以美元計(jì)價(jià)的物流勞務(wù)款，可與銀行預(yù)先約定在三個(gè)月后賣出美元。當(dāng)美元資金一入賬就進(jìn)行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠(yuǎn)期外匯交易對(duì)可能產(chǎn)生的交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。
4.物流企業(yè)成立專門外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)
該委員會(huì)由高層決策人員及專業(yè)的 金融 和財(cái)務(wù)人員組成，統(tǒng)一對(duì)全公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制。該委員會(huì)的日常工作以外匯 分析 為主，針對(duì)外匯市場(chǎng)的走勢(shì)及公司內(nèi)部的外匯收支情況，尋找發(fā)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定外匯風(fēng)險(xiǎn)限額， 參考 專家、外匯指定銀行的意見制定相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方案。除了制定和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)防范措施，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)完善的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告機(jī)制，建立有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，以月或季度為期，定期向公司管理層報(bào)告外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的情況。不僅如此，管理層的意見和指導(dǎo)方針以及各相關(guān)部門的意見也應(yīng)及時(shí)地反饋給貨幣委員會(huì) 組織。完善的報(bào)告機(jī)制不僅有利于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)改進(jìn)工作，同時(shí)也有利于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理取得良好的績(jī)效。
參考 文獻(xiàn) ：
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企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理研究論文篇三
《 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略探討 》
摘 要：隨著中國(guó)金融體制改革的不斷深入以及經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的提高，更加靈活、更加富有彈性的匯率制度必將逐漸形成，對(duì)外貿(mào)易的經(jīng)營(yíng)效率將進(jìn)一步提高，企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)也將增加。外匯風(fēng)險(xiǎn)的增加勢(shì)必影響企業(yè)的利潤(rùn)收入，企業(yè)會(huì)計(jì)如何處理財(cái)務(wù)報(bào)表、如何反映外匯風(fēng)險(xiǎn)，在外匯業(yè)務(wù)中如何合理運(yùn)用金融衍生工具，是一個(gè)值得密切關(guān)注的問題。通過對(duì)該問題的分析，以期為企業(yè)處理外匯風(fēng)險(xiǎn)提供些許參考。
關(guān)鍵詞：外匯風(fēng)險(xiǎn);衍生金融工具;會(huì)計(jì)確認(rèn);計(jì)量;方法
中圖分類號(hào)：F82文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198(2008)09-0245-02
1 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述
1.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)定義
外匯風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分。廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率、利率變化以及交易者到期違約和外國(guó)政府實(shí)行外匯管制給外匯交易者可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益，包括一切以外幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、交易員作弊風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、金融活動(dòng)中，以外幣調(diào)價(jià)的收付款項(xiàng)、資產(chǎn)與負(fù)債因匯率變動(dòng)而蒙受損失或獲得意外收益，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)。
1.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)類型
站在不同的角度，外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種：從會(huì)計(jì)角度出發(fā)，外匯風(fēng)險(xiǎn)主要指匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響，這類風(fēng)險(xiǎn)基于賬面價(jià)值，主要反映匯率波動(dòng)帶來(lái)的實(shí)際損失和會(huì)計(jì)處理中出現(xiàn)的賬面損失;從財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)學(xué)者的角度出發(fā)，外匯風(fēng)險(xiǎn)主要是指匯率變動(dòng)因企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)而對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，它基于市場(chǎng)價(jià)值，反映匯率給企業(yè)現(xiàn)在的現(xiàn)金流帶來(lái)的實(shí)際損失和估計(jì)影響企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流可能帶來(lái)的預(yù)期損失。
2 外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)處理的基本原則
2.1 合法性原則
為了維護(hù)國(guó)家和人民的利益，以及保護(hù)投資者的合法權(quán)益，又要確保外匯風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)處理中的真實(shí)性，必須要以國(guó)家的在這方面的法律、法規(guī)和有關(guān)制度為依據(jù)，認(rèn)真執(zhí)行國(guó)家的規(guī)章制度，不能人為地調(diào)整和改變外匯風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、計(jì)量和披露上的合法性。
2.2 時(shí)效性原則
由于匯率在不斷發(fā)生變化，外匯風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)和計(jì)量的時(shí)效非常重要。因此，為了保證外匯風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)和計(jì)量的正確可靠，并能在這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的適當(dāng)時(shí)機(jī)，盡早地將這種會(huì)計(jì)信息傳送出去，必須及時(shí)地根據(jù)外幣業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的有關(guān)憑證加以確認(rèn)和計(jì)量，不得人為地拖延和積壓，以免影響企業(yè)作出正確決策。
2.3 真實(shí)性原則
保證會(huì)計(jì)信息真實(shí)性，是會(huì)計(jì)提供可靠信息的必要前提。只有堅(jiān)持真實(shí)性原則，客觀公正地反映外匯風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際發(fā)生情況，盡量杜絕人為的調(diào)整與掩蓋，以確保外匯業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)提供的有關(guān)會(huì)計(jì)信息的客觀公正。
2.4 謹(jǐn)慎性原則
外匯風(fēng)險(xiǎn)受匯率波動(dòng)影響，而會(huì)計(jì)上對(duì)其確認(rèn)并非每天都在調(diào)整帳目，況且外匯風(fēng)險(xiǎn)是匯率在整個(gè)期間變動(dòng)過程中的產(chǎn)物，因此也不可能逐日調(diào)整。所以，我們?cè)趯?duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則，對(duì)可能發(fā)生的損失要事先預(yù)計(jì)，并采取適當(dāng)方法進(jìn)行處理，而對(duì)于可能發(fā)生的收益，一般應(yīng)在實(shí)現(xiàn)之日，才能予以確認(rèn)。
2.5 實(shí)際成本原則
在對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)和計(jì)量時(shí)，一個(gè)首要問題是確認(rèn)時(shí)以什么匯率為準(zhǔn)。從真實(shí)性角度看，我們對(duì)實(shí)際外匯風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)行匯率為基礎(chǔ)，因?yàn)樗w現(xiàn)了現(xiàn)在貨幣的實(shí)際成本;對(duì)已實(shí)現(xiàn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)以實(shí)際發(fā)生時(shí)匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的外幣差額為標(biāo)準(zhǔn);對(duì)未實(shí)現(xiàn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)以按現(xiàn)行匯率進(jìn)行調(diào)整后的實(shí)際成本，來(lái)確定其外匯風(fēng)險(xiǎn)額。
3 外匯風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)確認(rèn)
外匯風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)，是指會(huì)計(jì)人員運(yùn)用一定的標(biāo)準(zhǔn)和方法，對(duì)涉及外匯風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)加以辨別，以確定其是否作為會(huì)計(jì)對(duì)象應(yīng)該加以記錄和核算的內(nèi)容，并確定如何對(duì)其進(jìn)一步加工列入會(huì)計(jì)報(bào)告的過程。
3.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)確認(rèn)的一般方法
目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)待外匯風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)確認(rèn)，理論上均有兩種觀點(diǎn):“一筆業(yè)務(wù)觀”和“兩筆業(yè)務(wù)觀”。前一種觀點(diǎn)認(rèn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)，在會(huì)計(jì)中不用被單獨(dú)確認(rèn)，由于外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的外幣升值或貶值，及其折合為記賬本位幣差額不用單獨(dú)設(shè)置賬戶處理，而只要對(duì)原業(yè)務(wù)金額進(jìn)行加減調(diào)整便可;而后一種觀點(diǎn)，認(rèn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)生于獨(dú)立的債權(quán)、債務(wù)結(jié)算之外，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的一個(gè)方面，其產(chǎn)生的損益應(yīng)單獨(dú)確認(rèn)，并設(shè)立專門的賬戶進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。
由于“一筆業(yè)務(wù)觀點(diǎn)”要做到追根溯源，手續(xù)較為麻煩，“兩筆業(yè)務(wù)觀點(diǎn)”對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)則直截了當(dāng)，手續(xù)簡(jiǎn)便，同時(shí)，也能反映出企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的業(yè)績(jī)，因此目前國(guó)際上普遍采用后者。目前，我國(guó)規(guī)定股份公司會(huì)計(jì)及其它有外匯業(yè)務(wù)企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)均采用“兩筆業(yè)務(wù)觀點(diǎn)”進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)。
3.2 衍生金融工具的會(huì)計(jì)確認(rèn)
IAS39明確規(guī)定初始確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)企業(yè)成為衍生金融工具合同條款的一方時(shí)，應(yīng)在其資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)衍生金融資產(chǎn)或衍生金融負(fù)債。比如，對(duì)于遠(yuǎn)期合同，應(yīng)于承諾日確認(rèn)為金融資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債，而不是等到實(shí)際交割日再來(lái)確認(rèn)。同樣，當(dāng)企業(yè)成為金融期權(quán)的買方或賣方時(shí)，就應(yīng)立即將該項(xiàng)期權(quán)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債。
ISA39還規(guī)定，當(dāng)企業(yè)不再“控制”已轉(zhuǎn)讓的衍生金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將相應(yīng)的轉(zhuǎn)讓交易核算為一項(xiàng)“銷售交易”;反之，則應(yīng)核算為一項(xiàng)“融資交易”。近年來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)的資產(chǎn)證券化交易等金融創(chuàng)新，更使這個(gè)問題復(fù)雜化，而ISA39提供的指南顯得較簡(jiǎn)單，不能完全適應(yīng)市場(chǎng)需要，有必要進(jìn)一步充實(shí)。
4 外匯風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量
4.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)計(jì)量方法
4.1.1 單一匯率法
單一匯率法是指對(duì)外幣會(huì)計(jì)報(bào)表的所有項(xiàng)目(除股本外)，一般均采用統(tǒng)一單一的現(xiàn)行匯率，折算成某種特定貨幣表示的會(huì)計(jì)報(bào)表。這種方法下，子公司股本項(xiàng)目依舊按照實(shí)際收到投入資本時(shí)的歷史匯率進(jìn)行折算。這種方法使折算簡(jiǎn)便易行，并能保持子公司外幣會(huì)計(jì)報(bào)表原來(lái)的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。但是此法在匯率變動(dòng)較大的情況下，反映子公司折算后的報(bào)表金額與實(shí)際價(jià)值金額會(huì)相差甚遠(yuǎn)。在采用現(xiàn)行匯率法的國(guó)家中，對(duì)利潤(rùn)項(xiàng)目有的主張用平均匯率，有的主張用現(xiàn)行匯率，至今尚未形成一致意見。
4.1.2 多種匯率法
多種匯率法是指根據(jù)不同的報(bào)表項(xiàng)目分別采用現(xiàn)行匯率、歷史匯率和平均匯率等多種匯率，對(duì)外幣會(huì)計(jì)報(bào)表中各有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行折算的方法。一般有以下三種基本方法：
(1)流動(dòng)與非流動(dòng)法是指將資產(chǎn)負(fù)債表中項(xiàng)目按照流動(dòng)性與非流動(dòng)性，分別采用不同匯率進(jìn)行外幣報(bào)表折算的方法。對(duì)于利潤(rùn)表各損益類項(xiàng)目，除折舊和攤銷費(fèi)用等按照相關(guān)資產(chǎn)入賬時(shí)的歷史匯率折算外，其他收入和費(fèi)用各項(xiàng)目可依均衡發(fā)生假設(shè)，按照整個(gè)會(huì)計(jì)報(bào)告期間的平均匯率進(jìn)行折算。這種折算方法有利于對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金的分析評(píng)價(jià)，然而人為規(guī)定流動(dòng)性與非流動(dòng)性項(xiàng)目采用不同折算匯率，也缺乏充分的理論依據(jù)。
(2)貨幣與非貨幣法是指將資產(chǎn)負(fù)債表中項(xiàng)目按照貨幣性與非貨幣性，分別采用不同匯率進(jìn)行外幣報(bào)表折算的方法。這種折算方法對(duì)貨幣性項(xiàng)目采用按照現(xiàn)行匯率進(jìn)行折算，由于貨幣性項(xiàng)目的價(jià)值隨著市場(chǎng)匯率的變動(dòng)而變動(dòng)，因此這樣折算是合理的。但貨幣與貨幣性法也沒有充分說明為什么按此分類，它同樣未真正解決外幣報(bào)表折算的實(shí)質(zhì)問題。實(shí)務(wù)中，流動(dòng)與非流動(dòng)性法和貨幣與非貨幣性法常常是結(jié)合進(jìn)行的。
(3)時(shí)態(tài)法，是指將資產(chǎn)負(fù)債表中按現(xiàn)行或未來(lái)交換價(jià)格計(jì)量的各項(xiàng)目，都按照編表日期末匯率進(jìn)行折算的一種方法。對(duì)于利潤(rùn)表中各損益項(xiàng)目，其中收入和費(fèi)用項(xiàng)目，應(yīng)按照交易發(fā)生時(shí)實(shí)際匯率折算，但對(duì)經(jīng)常、大量、均衡發(fā)生的收入和費(fèi)用，與其他項(xiàng)目一樣還是按照整個(gè)會(huì)計(jì)報(bào)告期間的平均匯率折算。對(duì)于存貨，如果是按照現(xiàn)行購(gòu)銷價(jià)格計(jì)量反映的存貨，按照現(xiàn)行匯率折算;如果是按歷史成本計(jì)價(jià)反映的存貨，則按照發(fā)生時(shí)的歷史匯率折算。從理論上講，時(shí)態(tài)法要求每筆業(yè)務(wù)都應(yīng)按其發(fā)生時(shí)相應(yīng)的匯率折算，這樣處理其結(jié)果是較正確的，但在實(shí)務(wù)上這是很難做到的。因此，對(duì)于有些項(xiàng)目采用一定時(shí)間的簡(jiǎn)單平均匯率或加權(quán)平均匯率，以此作為較合理的近似取代值進(jìn)行折算。
4.1.3 外幣報(bào)表折算方法的比較
四種外幣報(bào)表折算方法對(duì)折算匯率選用比較，見下表：
4.2 衍生金融工具的會(huì)計(jì)計(jì)量
衍生金融工具是作為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債在合約簽訂時(shí)進(jìn)行初始確認(rèn)的，這時(shí)只產(chǎn)生相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，而基礎(chǔ)工具的交易尚未發(fā)生，計(jì)量的對(duì)象應(yīng)該是合約的價(jià)值，而非基礎(chǔ)工具的價(jià)值。由于公允價(jià)值能夠反映人們對(duì)未來(lái)交易的預(yù)期，提醒人們衍生工具可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，明顯優(yōu)于歷史成本，因此以公允價(jià)值替代歷史成本，已成為必然的發(fā)展趨勢(shì)。但并非所有的衍生金融工具都能在有效市場(chǎng)頻繁交易，對(duì)于這些衍生金融工具來(lái)說，就很難得到一個(gè)客觀的公允價(jià)值。
對(duì)衍生金融工具的計(jì)量分為兩部分：衍生金融工具初始確認(rèn)之時(shí)的初始計(jì)量以及發(fā)生在會(huì)計(jì)期末財(cái)務(wù)報(bào)表編制之日的后續(xù)計(jì)量。當(dāng)對(duì)某項(xiàng)衍生金融工具進(jìn)行初始確認(rèn)時(shí)，應(yīng)以取得相應(yīng)的公允價(jià)值予以計(jì)量。進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)， FASB (美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì))認(rèn)為公允價(jià)值應(yīng)是衍生金融工具唯一的計(jì)量屬性，在每個(gè)報(bào)表日應(yīng)將衍生金融工具的初始確認(rèn)金額調(diào)整至編報(bào)當(dāng)日的公允價(jià)值。而IASC (國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì))則對(duì)公允價(jià)值的計(jì)價(jià)作出了限制，要求對(duì)那些公允價(jià)值不可以可靠計(jì)量的衍生金融工具仍以初始確認(rèn)成本進(jìn)行報(bào)告，并要求對(duì)“持有至到期日的衍生金融工具”也進(jìn)行同樣的處理。即依據(jù)管理者的意圖來(lái)確定計(jì)量基礎(chǔ)。IASC對(duì)衍生金融工具的后續(xù)計(jì)量更強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎性和可靠性，這主要是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)與計(jì)價(jià)技術(shù)還不完善，各國(guó)衍生金融工具的發(fā)展與運(yùn)用水平還不均衡。
目前我國(guó)有效市場(chǎng)尚未成熟，可采用IASC提出的歷史成本和公允價(jià)值并用的做法。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，以公允價(jià)值作為衍生金融工具的計(jì)量屬性將是大勢(shì)所趨。
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