金融學(xué)結(jié)課論文(2)

金融學(xué)結(jié)課論文

　　金融學(xué)結(jié)課論文篇2

　　淺論中國保險(xiǎn)資金投資的風(fēng)險(xiǎn)防范

　　隨著保險(xiǎn)資金投資渠道的拓寬,保險(xiǎn)收益增加了,同時(shí)積累的風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大。要促進(jìn)我國保險(xiǎn)業(yè)的建康發(fā)展,必需深刻認(rèn)識(shí)在保險(xiǎn)資金投資中存在的風(fēng)險(xiǎn),并采取切實(shí)有效的措施加強(qiáng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的管理。

　　一、我國保險(xiǎn)資金投資存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　1.保險(xiǎn)投資的利率風(fēng)險(xiǎn)

　　利率風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用由于市場利率的波動(dòng)所帶來的收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)中以保證利率為主的中長期保險(xiǎn)產(chǎn)品占了很大的比重,這就決定了保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債對(duì)利率的敏感性很高,利率風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上可以說是其最大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行存款利率變化承保利潤的實(shí)現(xiàn)存在兩大風(fēng)險(xiǎn):一是保單利率不變而銀行利率降低所造成的損失;二是銀行利率降低導(dǎo)致保險(xiǎn)存款收益的下降造成的損失 ,即所謂的利損差。

　　2. 保險(xiǎn)資金配置存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　由于保險(xiǎn)資金投資的運(yùn)用效率不高,可能會(huì)加大保險(xiǎn)公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的構(gòu)成狀況不夠合理,主要還是集中在銀行存款、基金投資和債券投資三個(gè)方面。保險(xiǎn)公司持有的投資基金占整個(gè)證券市場基金份額的26.3% ,持有的企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半左右,而且這種構(gòu)成比例的情況至今沒有太大的改觀。隨著保險(xiǎn)業(yè)的高速增長,保險(xiǎn)業(yè)的可用資金不斷增加,同時(shí)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用問題也日益凸顯。盡管近些年來我國在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的制度建設(shè)方面取得了一定的進(jìn)展,資金運(yùn)用渠道得到進(jìn)一步拓寬,但保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域仍然非常有限,主要集中在銀行存款、基金和債券等低收益的產(chǎn)品上,雖然近些年保險(xiǎn)資金的投資規(guī)模在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中所占比重逐年加大,但增速緩慢。

　　
3.保險(xiǎn)資金投資管理模式存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　目前,國內(nèi)保險(xiǎn)資金管理和運(yùn)用的模式較為簡單,靈活性不夠。各保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作的組織形式主要是在其公司內(nèi)部設(shè)立專門投資機(jī)構(gòu),如證券部、國債部等,也有個(gè)別保險(xiǎn)公司委托證券公司和信托投資公司運(yùn)用資金。這兩種運(yùn)作方式有各自的優(yōu)缺點(diǎn):內(nèi)設(shè)投資部的優(yōu)點(diǎn)是保險(xiǎn)投資受保險(xiǎn)公司的直接控制、易操作。但也存在明顯不足,如投資決策缺乏獨(dú)立性、運(yùn)用資金程序簡單、投資管理不科學(xué)、投資效益難以保證等。由于行業(yè)差別,保險(xiǎn)公司一般缺乏專業(yè)化投資人才和投資經(jīng)驗(yàn),特別是我國保險(xiǎn)業(yè)的投資還處于初級(jí)階段,故保險(xiǎn)公司還遠(yuǎn)未建立科學(xué)、規(guī)范的投資管理體系,投資理念不成熟,因此國外先進(jìn)的投資經(jīng)驗(yàn)和方法無法有效地運(yùn)用到中國的保險(xiǎn)投資管理實(shí)踐中,因此本人以為保險(xiǎn)公司自行投資是不可行的;委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資的優(yōu)點(diǎn)是使得保險(xiǎn)公司將全部精力集中于主業(yè),專業(yè)化治理保障了投資效益,缺點(diǎn)是委托代理人投資有道德風(fēng)險(xiǎn),如非法挪用資金、交易舞弊等,同時(shí)需要交付高額治理費(fèi)用,增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營成本。進(jìn)行保險(xiǎn)投資注重的是資金的安全性、價(jià)值增值和回報(bào)率,這就要求保險(xiǎn)企業(yè)必須單獨(dú)評(píng)價(jià)預(yù)測所投入企業(yè)的經(jīng)營前景,并據(jù)此選擇投資方向。

　　
二、我國保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

　　1. 強(qiáng)化對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)度量、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

　　
管理利率風(fēng)險(xiǎn)首要對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。只有利率變動(dòng)所產(chǎn)生的效果得到全面而準(zhǔn)確的測評(píng),中資保險(xiǎn)公司才有可能采用各種行之有效的手段來管理這些風(fēng)險(xiǎn)。目前,較為普遍的利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法包括資產(chǎn)負(fù)債缺口模型、持續(xù)期模型、現(xiàn)金流檢測模型等。由于這些模型大多起源于商業(yè)銀行業(yè)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理,中資保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的經(jīng)營特點(diǎn)對(duì)其中的各個(gè)指標(biāo)加以替代和完善,從而在利率變化時(shí),將反映風(fēng)險(xiǎn)水平的相關(guān)指標(biāo)準(zhǔn)確量化。

　　其次,隨著我國金融保險(xiǎn)體制逐步與國際接軌,利率市場化的進(jìn)程必將穩(wěn)步加快,這就使傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率與銀行利率掛鉤的做法失去合理的依據(jù)。因此,要求中資保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)改變目前預(yù)定利率的方式,加快保險(xiǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。一是繼續(xù)大力發(fā)展分紅保險(xiǎn);二是適當(dāng)開辦投資連結(jié)保險(xiǎn)。

　　三是發(fā)展萬能保險(xiǎn)。

　　2. 進(jìn)行分散投資,保證保險(xiǎn)資金的安全性和收益率

　　
在資本市場,安全性和收益率是一對(duì)矛盾,一般而言,投資注重安全性,收益率就不會(huì)太高,而高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于保險(xiǎn)資金來說,因?yàn)槠渫顿Y資金的很大一部分來源是負(fù)債,而負(fù)債又是要償還的,故資金的安全性是非常重要。如果當(dāng)被保險(xiǎn)人所受到的風(fēng)險(xiǎn)損失的賠款超過其所繳納的保費(fèi)時(shí),對(duì)收益率就有較高的要求。因此,保險(xiǎn)資金進(jìn)行投資時(shí),要兼顧資金的安全性和收益率,這就要求企業(yè)不能將資金過分集中地進(jìn)行投資,而是要進(jìn)行分散投資,即將資金投入不同的行業(yè)、地區(qū)、部門,或者進(jìn)行不同的投資組合,如同時(shí)進(jìn)行債權(quán)投資和股權(quán)投資等,以分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)然根據(jù)現(xiàn)代投資理論,任何投資都不可能同時(shí)做到最優(yōu)的投資安全性、流動(dòng)性、收益性,只能在三者中達(dá)到一個(gè)平衡,即在某一目標(biāo)最大化的前提下,力爭使其他目標(biāo)朝最優(yōu)的方向發(fā)展,從而綜合收益最高。因此保險(xiǎn)公司在進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際情況,確定本公司投資的終極目標(biāo),以尋求最佳的投資組合。

　　3.設(shè)立并完善專業(yè)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,進(jìn)行專業(yè)化投資

　　新設(shè)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可在現(xiàn)有的投資管理中心、資金運(yùn)用部等內(nèi)設(shè)職能部門的基礎(chǔ)上形成,但必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)。由于資產(chǎn)管理公司的特殊性,管理團(tuán)隊(duì)是資產(chǎn)管理公司能否成功的關(guān)鍵。在發(fā)達(dá)國家中,許多資產(chǎn)管理公司都是采用合伙制,規(guī)模較大的資產(chǎn)管理公司則采取管理團(tuán)隊(duì)直接參股或間接參股的方式,形成管理團(tuán)隊(duì)與公司共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。我們可借鑒國際通行做法,適當(dāng)考慮吸納管理團(tuán)隊(duì)部分參股資產(chǎn)管理公司,這樣不僅可以更好地吸收高層次的專業(yè)人才,同時(shí)還可以按照保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)律,建立科學(xué)的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分發(fā)揮董事會(huì)的決策作用,引入獨(dú)立董事制度,并設(shè)立投資決策委員會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì),對(duì)投資決策、執(zhí)行交易、風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)核算、研究支持、績效評(píng)價(jià)等方面實(shí)行嚴(yán)格的分類管理,并可借鑒國際標(biāo)準(zhǔn)制定嚴(yán)格、規(guī)范的內(nèi)部管理制度,以保障保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全和增值。同時(shí)建立完善的外部監(jiān)管體系,建立與國際保險(xiǎn)業(yè)接軌的風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化監(jiān)管力度,有效地防范資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn),確保我國保險(xiǎn)業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

　　
三、結(jié)論

　　近年來,我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)有了較大的改觀,無論是投資人才的引進(jìn),還是投資領(lǐng)域的拓展,都取得了很大的進(jìn)步,這在一定程度上緩解了嚴(yán)重威脅壽險(xiǎn)公司的利差損問題,同時(shí)也在一定程度上改善了財(cái)險(xiǎn)公司的盈利能力。但保險(xiǎn)資金運(yùn)用的專業(yè)化程度不高仍是制約我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題。為確保中國保險(xiǎn)業(yè)健康規(guī)范發(fā)展,必須抓緊有限時(shí)間,迅速提高保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營管理能力,特別是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的專業(yè)化管理水平。