關(guān)于中小企業(yè)融資擔保模式發(fā)展探析

論文摘要：在簡要回顧中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)在我國的起源及發(fā)展歷程基礎(chǔ)上，結(jié)合政府角色轉(zhuǎn)變、金融市場結(jié)構(gòu)變化、中小企業(yè)自身信息不對稱等因素，分析了政策性擔保、商業(yè)化擔保、互助型擔保三種模式對于解決中小企業(yè)融資問題的有效性和局限性，從理論上分析了三類擔保模式的發(fā)展前景。

　　論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資擔保；發(fā)展模式

　　我國中小企業(yè)融資擔保業(yè)的發(fā)展可以追溯到1993中國經(jīng)濟技術(shù)投資擔保公司的成立。當時，由中國人民銀行負責監(jiān)管，之后，由于黨政機關(guān)與金融類企業(yè)脫鉤，中國經(jīng)濟技術(shù)投資擔保公司不再作為金融類機構(gòu)接受人民銀行的監(jiān)督管理，轉(zhuǎn)而成為當前的非金融類企業(yè)。隨著我國經(jīng)濟體制改革發(fā)展中大量民營經(jīng)濟的興起，以及其對融資需求的不斷擴大，1998年后，江蘇、山東、安徽等地方開始出現(xiàn)了中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)的試點。到1999年原國家經(jīng)貿(mào)委正式發(fā)文提出在全國建立中小企業(yè)信用擔保體系，才標志著我國中小企業(yè)融資擔保業(yè)的正式啟航。在發(fā)改委和工信部中小企業(yè)局牽頭主管十多年后，于2010年2月，國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于進一步明確融資性擔保業(yè)務(wù)監(jiān)管職責的通知，決定成立由銀監(jiān)會牽頭，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行、工商總局、法制辦等部門參加的融資性擔保業(yè)務(wù)管理部及聯(lián)席會議。至此，我國中小企業(yè)融資擔保業(yè)的發(fā)展進入了一個新的發(fā)展階段。長期以來低門檻、監(jiān)管乏力、運營不規(guī)范等原因形成的混亂的融資擔保業(yè)市場，開始進入了一個整頓、規(guī)范的發(fā)展階段。據(jù)統(tǒng)計，截至2011年5月31日，全國納入規(guī)范整頓范圍的機構(gòu)數(shù)量為9192家，已完成規(guī)范整頓的為8732家，規(guī)范整頓合格的為6473家，全國共發(fā)放經(jīng)營許可證5888張。但實際上，目前全國在工商局系統(tǒng)以擔保字樣注冊的企業(yè)數(shù)量仍然高達1.9萬多家。顯然，規(guī)范、整頓中小企業(yè)融資擔保業(yè)的任務(wù)仍然非常艱巨。特別是，未來這些融資擔保機構(gòu)的發(fā)展前景何在？到底采取哪種經(jīng)營運作模式，才能既適應(yīng)國家宏觀政策監(jiān)管的需要，又適應(yīng)市場需求，從而保持持續(xù)發(fā)展壯大的生命力，這個問題值得進一步探索研究。

　　1 政策性融資擔保機構(gòu)將逐步演化為包含政策性擔保功能的商業(yè)性擔保模式

　　從世界范圍來看，目前運作比較成功的擔保模式大多具有很強的政策性，純商業(yè)性的擔保模式成功較少。原因主要在于，像美國、加拿大、日本、韓國等這些建立在純自由市場經(jīng)濟基礎(chǔ)上的融資擔保機制，本質(zhì)上是政府以擔保方式通過動用公共資源干預(yù)、彌補市場化融資體系的失靈或不足。但我國經(jīng)濟體制以公有制為主，私營企業(yè)以及混合經(jīng)濟雖然為社會提供了絕大多數(shù)的就業(yè)、稅收，但從經(jīng)濟總量來看，特別是在一些關(guān)系國際民生的關(guān)鍵性行業(yè)中，仍然不是主導(dǎo)。這種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)決定了政府對中小企業(yè)融資擔保事業(yè)的扶持和資助，其目標主要是獲取促進中小企業(yè)發(fā)展的溢出效應(yīng)，而非獲取資本收益，也不是為了解決提供某種特定社會功能的需要。這些溢出效應(yīng)包括因中小企業(yè)發(fā)展而帶來的就業(yè)崗位增加、繳納稅收增加、經(jīng)濟總量增加等等。融資增加對于中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有較大的乘數(shù)效應(yīng)。一定額度的融資將匹配相關(guān)比例的投資，最終增加若干倍數(shù)的產(chǎn)出規(guī)模。這些新增經(jīng)濟總量，既是對社會的貢獻，更是對地方政府的直接貢獻。在二十世紀九十年代初，政府在推動地方經(jīng)濟發(fā)展過程中，特別需要做大非公有制經(jīng)濟增加國民生產(chǎn)總值的增量。面對制約作為非公有制經(jīng)濟核心構(gòu)成和主要代表的中小企業(yè)融資問題，地方政府在我國市場經(jīng)濟體制還相對不完善的條件下，最直接有效的方法就是通過政府直接投資組建擔保公司的做法，來彌補這種擔保服務(wù)的市場缺位問題。這就是本世紀前幾年，在政府的推動下，政策性擔保機構(gòu)快速興起的根本原因。

　　但是，經(jīng)過多年的發(fā)展，特別是進入“十一五”以來，我國不但在經(jīng)濟總量上迅速增長，而且在市場經(jīng)濟體制、機制與制度方面，也快速成熟。體現(xiàn)在融資擔保領(lǐng)域，政策性融資擔保模式出現(xiàn)了難以持續(xù)的問題。一是政府受財力支出限制，無法持續(xù)投入融資擔保事業(yè)；二是向金融機構(gòu)提供融資擔保屬于市場化行為，一旦失敗需要按市場原則承擔損失，這對于政府而言是超出其社會管理職能的額外負擔，難以承擔；三是融資擔保產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，相對政府直接投資資助而言，是一種潛在難以度量的、非排他性獨享的間接效益，不可能吸引政府的更多積極性。面對這些根本性問題，2005年以后，政府由直接組建投資擔保機構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)椴扇　罢龑?dǎo)、民企控股、市場運作”的思路，通過給予優(yōu)惠政策來間接支持擔保發(fā)展，包括營業(yè)稅的減免、擔保余額的獎勵、代償損失的補償，以及再擔保的風(fēng)險分擔等等。實際上，隨著大量政策性擔保機構(gòu)的增資擴股，以及政策性擔保機構(gòu)的重組整合，許多政府性資金開始相對收縮，大多已經(jīng)傾向于退居非控股地位。

　　目前，我國融資擔保業(yè)仍然伴隨非公有制經(jīng)濟發(fā)展水平由東向西不斷發(fā)展，但是，在這種新的發(fā)展思路下，政府逐漸轉(zhuǎn)變對融資擔保行業(yè)的支持方式和手段，由直接投資轉(zhuǎn)向政策引導(dǎo)。這些在政策引導(dǎo)下成立的商業(yè)性擔保機構(gòu)，在向中小企業(yè)提供市場化融資擔保服務(wù)的同時，通過享受政府優(yōu)惠政策，事實上履行了政府間接支持中小企業(yè)發(fā)展的目標。也就是說，過去獨立運作的政策性融資擔保功能，已經(jīng)能夠由政府優(yōu)惠政策支持下的市場化商業(yè)性融資擔保機構(gòu)履行并替代。

　　2 商業(yè)性融資擔保機構(gòu)將在雙層監(jiān)管體制下重組整合成為區(qū)域寡頭性的類金融機構(gòu)

　　在我國，民營資本大量投資于商業(yè)性融資擔保機構(gòu)的根本原因在于金融資源供給不足。在非公有制經(jīng)濟比較發(fā)達的東部地區(qū)，金融資源相對其他要素始終處于短缺狀態(tài)，特別是中小企業(yè)由于自身經(jīng)濟實力弱小、經(jīng)營風(fēng)險高以及信用信息缺乏而導(dǎo)致的融資問題更為突出。以提供信用增級有針對性解決中小企業(yè)融資難問題的擔保機構(gòu)自然受到親睞。在其他中小企業(yè)廣泛生存的縣域經(jīng)濟范圍，由于國有銀行在改制上市過程中，按照投入產(chǎn)出原則大量調(diào)整壓縮了縣域經(jīng)濟以下地區(qū)的金融服務(wù)分支機構(gòu)，造成對縣域以下經(jīng)濟實體金融服務(wù)的絕對短缺，同樣促使融資擔保機構(gòu)快速發(fā)展。在政府創(chuàng)新支持擔保業(yè)的思路后，大量商業(yè)性融資擔保機構(gòu)如雨后春筍般快速發(fā)展起來。

　　近幾年，中國銀監(jiān)會為提高金融市場服務(wù)功能和服務(wù)范圍，一方面鼓勵城市商業(yè)銀行改革發(fā)展，另一方面積極促進面向農(nóng)村地區(qū)廣泛金融服務(wù)的村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社、小額貸款公司、資金互助社迅速發(fā)展。應(yīng)該說，目前我國金融市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，金融機構(gòu)之間競爭激烈。2011年以來，包括工商銀行在內(nèi)的大型商業(yè)銀行，都宣布將進一步加大對中小企業(yè)融資支持力度，確保中小企業(yè)新增貸款規(guī)模和比例不斷提高。隨著金融服務(wù)不斷深化，服務(wù)層次日益豐富，中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)也面臨著巨大挑戰(zhàn)。一旦大量的銀行業(yè)機構(gòu)將服務(wù)重心下移，融資擔保機構(gòu)過去擁有的對微小經(jīng)濟實體的信息優(yōu)勢將不再明顯，以臺州商業(yè)銀行、包頭商業(yè)銀行等一批針對中小企業(yè)提供專業(yè)融資服務(wù)的銀行為例，其快速發(fā)展對該地區(qū)的融資擔保機構(gòu)會產(chǎn)生一個強大的市場擠出效應(yīng)。

　　未來，面對由于金融服務(wù)深化帶來的強大競爭壓力，專業(yè)的中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)將走向兩種分化。一是適應(yīng)政策條件允許，通過適當方式轉(zhuǎn)型改革發(fā)展為小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行等金融類機構(gòu)，以富有競爭性的專業(yè)能力向中小企業(yè)直接提供融資服務(wù)。二是適應(yīng)當前以中央層面的聯(lián)席會議和地方層面的日常監(jiān)管共同構(gòu)成的雙層監(jiān)管體制的要求，在以核發(fā)融資擔保業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證為核心的規(guī)范、整頓活動中，部分有實力、有市場的中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)在擔保行業(yè)重組整合過程中不斷強大，占據(jù)一定的區(qū)域市場，成為在雙層監(jiān)管體制下規(guī)范運行的類金融機構(gòu)，以提供有競爭力和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)的融資擔保服務(wù)作為生存手段。

　　3 互助擔保機構(gòu)更為規(guī)范與普及，但難以超越自組織的內(nèi)在關(guān)聯(lián)關(guān)系而擴大規(guī)模

　　中小企業(yè)融資難的另一個重要原因在于自身實力弱小、抵押不足、經(jīng)營信息不透明而導(dǎo)致的信用短缺。在這個意義上說，解決中小企業(yè)融資難，關(guān)鍵問題是解除中小企業(yè)的信息不對稱。研究表明，實行會員準入制度可以減少信息不對稱帶來的逆向選擇和道德危害問題?；ブ該Ｕ腔谶@一制度優(yōu)勢產(chǎn)生的融資擔保模式，它在獲取會員信息方面具有絕對優(yōu)勢。由于各成員企業(yè)具有地緣、業(yè)緣的人際關(guān)系網(wǎng)，促使企業(yè)間、企業(yè)與擔保公司、企業(yè)與金融機構(gòu)間更容易建立相互信任的關(guān)系，同一集群內(nèi)的會員企業(yè)主思維模式更易接近、有利于達成一致看法。而且，由于地域“根植性”大大降低了企業(yè)違約成本，能有效控制風(fēng)險，形成群體信譽機制，有較強的能力為會員提供互助性擔保以及反擔保控制。

　　在意大利、孟加拉等國家，互助性擔保已經(jīng)比較發(fā)達，在解決微小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展、低收入人群創(chuàng)業(yè)發(fā)展等方面積累了成功經(jīng)驗。在我國，以由政府機構(gòu)、銀行、專業(yè)擔保機構(gòu)和中小企業(yè)共同發(fā)起組建的深圳市中小企業(yè)信用互助協(xié)會，以及浙江蕭山“封閉式、會員制、非營利”封閉式擔保公司等為代表互助性擔保機構(gòu)，也已經(jīng)取得了很好的發(fā)展成效，是許多具有地緣、人緣、業(yè)緣的微小經(jīng)濟體解決融資難問題的有效機制。

　　但是，無論是在理論上還是在實踐中，制約互助擔保模式發(fā)展的最大挑戰(zhàn)是規(guī)模局限性。隨著會員數(shù)量增加，對新加入會員信息的掌控，以及對老會員信息的識別難度將加大，依賴會員自組織帶來的信息優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和風(fēng)險內(nèi)控優(yōu)勢將大大削弱，互助擔保的功效也自然遞減。也就是說，盡管互助擔保機制功效明顯，但天然的規(guī)模局限性制約了其在解決中小企業(yè)融資難問題上的重要作用。

　　綜合以上分析，未來我國中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)必須適應(yīng)政府支持的角色與方式變化、國內(nèi)金融市場結(jié)構(gòu)與金融服務(wù)深化水平的變化，以及對融資擔保業(yè)監(jiān)管體制的變化，加大市場化運作力度并進一步完善市場化擔保機制，進一步通過重組兼并加大資本和業(yè)務(wù)規(guī)模整合，在統(tǒng)一監(jiān)管體制下構(gòu)造全國性的擔保協(xié)會以及再擔保機構(gòu)，同時借助“看得見”和“看不見”的“兩只手”的共同作用，切實發(fā)揮好解決中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實問題。