賺錢有門道之債券逆回購

賺錢有門道之債券逆回購

　　股市震蕩加劇，資金避險在即，但這些暫時在證券賬戶閑置下來的“閑錢”該怎樣保值、增值，成為適應(yīng)當(dāng)前震蕩市場的散戶理財利器呢?

　　目前，針對閑置證券保證金至少有三種理財方式：第一，閑置待用，這種方式可以獲得銀行年化利率0.35%的收益;第二，轉(zhuǎn)到場外購買其他類型的理財產(chǎn)品;第三，場內(nèi)購買其他非股票類理財工具，而此種方式又有操作債券逆回購、購買場內(nèi)保證金貨幣基金、申購券商保證金理財產(chǎn)品等方式。

　　這三類理財方式中，第一種由于收益率太低，乏人問津;第二種，由于內(nèi)外轉(zhuǎn)場的麻煩，也不受歡迎。由于第三種方式在場內(nèi)即可便利地實現(xiàn)股票和其他理財?shù)目旖萸袚Q而廣為投資者接受。具體而言，第三種方式的幾招理財術(shù)各具怎樣的特色呢?

　　債券逆回購：操作相對便捷

　　作為短期資金管理的工具，債券逆回購提高了投資者在A股賬戶里的資金使用效率，通過使用滬、深交易所提供的理財工具，普通投資者在A 股賬戶的閑置資金也能獲得更多的收益。

　　在操作上，債券逆回購相對便捷，投資者需在證券賬戶開通“債券逆回購”服務(wù)。但與購買股票不同，在進(jìn)行債券逆回購理財中，操作用的是“賣出”，輸入上?；蛏钲诘哪婊刭徸C券代碼(上海、深圳1日期的逆回購代碼分別是204001、131810)、賣出價格和數(shù)量即可完成交易。但上海逆回購的操作起點(diǎn)是10萬元起，并以10萬元的倍數(shù)增長;深圳的逆回購則是1000元起步，并以1000元的倍數(shù)增長。

　　保證金貨基：門檻低至1分錢

　　由于各家機(jī)構(gòu)都看好證券賬戶中的閑置資金這一市場，和債券逆回購形成替代效果的產(chǎn)品也很多，各大基金公司也在搶奪這部分理財資金。例如，華寶添益、銀華日利、國金通用金騰通貨幣基金等。

　　逆回購交易在門檻方面的限制，成為普通投資者參與的瓶頸，而場內(nèi)保證金貨幣基金在門檻、收益等方面優(yōu)于逆回購。以國金通用發(fā)行的金騰通貨幣基金為例，該基金直接與國金證券(14.440, -0.08, -0.55%)推出的炒股軟件“傭金寶”綁定，當(dāng)用戶在“傭金寶”開戶時便默認(rèn)開通了“金騰通貨幣基金”服務(wù)，購入單位最小為一分錢。

　　而華寶添益和銀華日利的申購則最低需1000元，買入最低需1萬元左右。相對隔夜逆回購，門檻也有所下降。

　　相對于隔夜逆回購的操作，場內(nèi)保證金貨幣基金更加便捷，由于隔夜逆回購需要每天下達(dá)一次交易指令，才能獲得持續(xù)利息收入，對網(wǎng)絡(luò)的依賴程度高。而貨幣基金只需買入并持有，無需再頻繁操作即可無縫對接證券和貨幣基金，享受兩邊的理財收益。

　　券商理財產(chǎn)品等：收益率PK

　　從收益率表現(xiàn)來看，截至2月6日收盤，華寶添益、銀華日利、國金通用金騰通等貨幣基金收益率有不俗的表現(xiàn)，7日年化收益率分別為4.85%、4.21%、4.09%。而同期的上海一天國債逆回購、深圳一天國債逆回購利率僅為1.005%、1.000%。

　　此外，券商也推出了類似的極短期理財產(chǎn)品，以1天期、7天期的理財居多。

　　北方一家大型券商副總經(jīng)理告訴記者：“我們針對此類極短期理財品種實行多元化發(fā)展，目前已經(jīng)有了七八只產(chǎn)品，都是通過自動放單，而且部門內(nèi)部為爭奪客戶賬戶里的閑置保證金也存在競爭。交易方式也很靈活，場內(nèi)T+0回轉(zhuǎn)交易，今天買入了，第二天就可以出來，不耽誤客戶繼續(xù)配置股票。”

　　如果遇到周末和節(jié)假日，貨幣基金的預(yù)期收益將更優(yōu)。相對于周四的回購利率價格包含了此后3天的資金利率，而周四回購利率達(dá)不到3倍于平日的利率，貨幣基金在周四則可實現(xiàn)約3天的貨幣基金收益。而如果在節(jié)假日，這個收益效應(yīng)將更加明顯。

　　從資金流轉(zhuǎn)的效率看，貨幣基金與隔夜回購是一致的：T日融券賣出隔夜回購，享受T+1日隔夜收益，T+1日資金可用，T+2日資金可取;T日買入貨幣基金，當(dāng)日即可享受貨幣基金收益，T+1日可賣出，賣出后資金即刻可買入股票，賣出后如不轉(zhuǎn)投股市，資金可在T+2日取出。兩者的買賣，在交易日的交易時間均可進(jìn)行，二者與股票買賣均能實現(xiàn)無縫對接，不影響投資者的正常股票交易。

　　選擇費(fèi)率低產(chǎn)品

　　在成本方面，根據(jù)我國相關(guān)規(guī)定，證券經(jīng)紀(jì)商向客戶收取的債券逆回購傭金不得高于證券交易金額的3%。,也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。目前證券公司針對債券逆回購收取比較低的手續(xù)費(fèi)，一般10萬元會收取1元的交易傭金，但對券商自有理財產(chǎn)品是沒有傭金的。

　　而數(shù)據(jù)顯示，華寶添益和銀華日利的年綜合費(fèi)率分別為0.69%、0.64%。

　　國金證券的客服表示：“金騰通貨幣基金的綜合費(fèi)率是業(yè)內(nèi)最低的，收取0.20%的管理費(fèi)、0.05%的托管費(fèi)，所有費(fèi)用加在一起是0.25%。”

　　對于短期理財較薄的收益而言，手續(xù)費(fèi)雖薄，卻對客戶的收益率直接存在影響，投資者最好選擇費(fèi)率較低的產(chǎn)品。

　　債券逆回購：最靠譜

　　債券逆回購的優(yōu)勢是資金總量非常大，比如，作為交易所提供的高流動性、低風(fēng)險性理財工具，上海的債券逆回購每天成交量在千億以上。

　　在風(fēng)險方面，上交所提供的國債，理論風(fēng)險是最低的，深交所提供的是企業(yè)債的質(zhì)押回購，企業(yè)債在違約概率上大于國債，但對超短期理財而言，風(fēng)險的區(qū)別并不是很大。

　　但相對貨幣基金，債券逆回購會根據(jù)市場資金面的松緊情況存在較大波動。

　　貨幣基金則投資于現(xiàn)金、短期融資券、通知存款、1年以內(nèi)的銀行定期存款等具有良好流動性的金融工具，風(fēng)險也是比較小的。

　　上述券商副總透露，券商的閑置證券保證金的投資標(biāo)的多為融資融券的收益權(quán)，通過期限錯配等方式賺取息差，由于保證金理財利率相對較低，理論上風(fēng)險也是很小的。