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基金詞典

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投資基金

通俗地講,投資基金就是匯集眾多分散投資者的資金,委托投資專(zhuān)家(如基金管理人),由投資管理專(zhuān)家按其投資策略,統(tǒng)一進(jìn)行投資管理,為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金,共同分享投資利潤(rùn),分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。
而證券投資基金就是通過(guò)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行基金單位籌集資金,并將資金用于證券投資?;饐挝坏某钟姓邔?duì)基金享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)處置權(quán)和其它相關(guān)權(quán)利,并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。

投資基金運(yùn)作流程簡(jiǎn)圖

投資基金運(yùn)作流程:

1.投資者資金匯集成基金;

2.該基金委托投資專(zhuān)家——基金管理人投資運(yùn)作;
其中,
(1)投資者、基金管理人、基金托管人通過(guò)基金契約方式建立信托協(xié)議,確立投資者出資(并享
有收益、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn))、基金管理人受托負(fù)責(zé)理財(cái)、基金托管人負(fù)責(zé)保管資金三者之間的信托
關(guān)系。
(2)基金管理人與基金托管人(主要是銀行)通過(guò)托管協(xié)議確立雙方的責(zé)權(quán)。

3.基金管理人經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)理財(cái),將投資收益分予投資者。
在我國(guó),基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任,基金管理人必須由專(zhuān)業(yè)的基金管理人擔(dān)任?;?br/> 金投資人享受證券投資基金的收益,也承擔(dān)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

契約型基金與公司型基金
契約型基金是相對(duì)于公司型基金而言的。按基金的組織形式和法律地位不同,證券投資基金基本有兩種類(lèi)型:即契約型和公司型兩種。

契約型基金:
契約型基金,也稱(chēng)信托型投資基金,它是依據(jù)信托契約通過(guò)發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該類(lèi)基金一般由基金管理人、基金保管人及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約?;鸸芾砣丝梢宰鳛榛鸬陌l(fā)起人,通過(guò)發(fā)行受益憑證將資金籌集起來(lái)組成信托財(cái)產(chǎn),并依據(jù)信托契約,由基金托管人負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn),具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等;投資者也是受益憑證的持有人,通過(guò)購(gòu)買(mǎi)受益憑證,參與基金投資,享有投資受益?;鸢l(fā)行的受益憑證表明投資者對(duì)投資基金所享有的權(quán)益。

公司型基金:
公司型基金依公司法成立,通過(guò)發(fā)行基金股份將集中起來(lái)的資金投資于各種有價(jià)證券。公司型投資基金在組織形式上與股份有限公司類(lèi)似,基金公司資產(chǎn)為投資者(股東)所有,由股東選舉董事會(huì),由董事會(huì)先聘基金管理人,基金管理人負(fù)責(zé)管理基金業(yè)務(wù)。
公司型基金的設(shè)立要在工商管理部門(mén)和證券交易委員會(huì)注冊(cè),同時(shí)還要在股票發(fā)行的交易所在地登記。公司型基金的組織結(jié)構(gòu)主要有以下幾個(gè)方面當(dāng)事人:基金股東、基金公司、投資顧問(wèn)或基金管理人、基金保管人、基金轉(zhuǎn)換代理人、基金主承銷(xiāo)商。
我國(guó)現(xiàn)在證券投資基金設(shè)立均以契約型基金設(shè)立。

封閉式基金
封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí),事先確定發(fā)行總額,籌集到這個(gè)總額的80%以上時(shí),基金即宣告成立,并進(jìn)行封閉,在封閉期內(nèi)不再接受新的投資。
例如,在深交所上市的基金開(kāi)元(4688),1998年設(shè)立,發(fā)行額為20億基金份額,存續(xù)期限(封閉期)15年。也就是說(shuō),基金開(kāi)元從1998年開(kāi)始運(yùn)作期限為20年,運(yùn)作的額度20億,在此期限內(nèi),投資者不能要求退回資金、基金也不能增加新的份額。
盡管在封閉的期限內(nèi)不允許投資者要求退回資金,但是基金可以在市場(chǎng)上流通。投資者可以通過(guò)市場(chǎng)交易套現(xiàn)。
我國(guó)封閉式基金單位的流通方式采取在證券交易所掛牌上市交易的辦法,投資者買(mǎi)賣(mài)基金單位,都必須通過(guò)證券商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。
(注:基金存續(xù)期,即基金從成立起到終止之間的時(shí)間。)

開(kāi)放式基金
開(kāi)放式基金是指基金發(fā)行總額不固定,基金單位總數(shù)隨時(shí)增減,投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在基金管理人確定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。
開(kāi)放式基金可根據(jù)投資者的需求追加發(fā)行,也可按投資者的要求贖回。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),既可以要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按基金的現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回基金,也可再買(mǎi)入基金,增持基金單位份額。
例如,我國(guó)首只開(kāi)放式基金“華安創(chuàng)新”,首次發(fā)行50億份基金單位,設(shè)立時(shí)間2001年,沒(méi)有存續(xù)期,而首次發(fā)行50億的基金單位也會(huì)在“開(kāi)放”后隨時(shí)發(fā)生變動(dòng),例如可能因?yàn)橥顿Y者贖回而減少,或者因?yàn)橥顿Y者申購(gòu)或選擇“分紅再投資”而增加。
我國(guó)開(kāi)放式基金單位的交易采取在基金管理公司直銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)或代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)(主要是銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn))通過(guò)申購(gòu)與贖回的辦法進(jìn)行,投資者申購(gòu)與贖回都要通過(guò)這些網(wǎng)點(diǎn)的柜臺(tái)、電話(huà)或網(wǎng)站進(jìn)行。

封閉式基金與開(kāi)放式基金區(qū)別
封閉式基金與開(kāi)放式基金的主要區(qū)別通過(guò)下表可以看出:

封閉式基金

開(kāi)放式基金

交易場(chǎng)所

深、滬證券交易所

基金管理公司或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)(主要指銀行等網(wǎng)點(diǎn))

基金存續(xù)期限

有固定的期限

沒(méi)有固定期限

基金規(guī)模

固定額度,一般不能再增加發(fā)行

沒(méi)有規(guī)模限制(但有最低的規(guī)模限制)

贖回限制

在期限內(nèi)不能直接贖回基金,需通過(guò)上市交易套現(xiàn)

可以隨時(shí)提出購(gòu)買(mǎi)或贖回申請(qǐng)

交易方式

上市交易

基金管理公司或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)(主要指銀行等網(wǎng)點(diǎn))

價(jià)格決定因素

交易價(jià)格主要由市場(chǎng)供求關(guān)系決定

價(jià)格則依據(jù)基金的資產(chǎn)凈值而定

分紅方式

現(xiàn)金分紅

現(xiàn)金分紅、再投資分紅

費(fèi)用

交易手續(xù)費(fèi):
成交金額的2.5‰

申購(gòu)費(fèi):不超過(guò)申購(gòu)金額的5%
贖回費(fèi):不超過(guò)贖回金額的3%

投資策略

封閉式基金不可贖回,無(wú)須提取準(zhǔn)備金,能夠充分運(yùn)用資金,進(jìn)行長(zhǎng)期投資,取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

必須保留一部分現(xiàn)金或流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn),以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回,進(jìn)行長(zhǎng)期投資會(huì)受到一定限制。隨時(shí)面臨贖回壓力,須更注重流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)管理,要求基金管理人具有更高的投資管理水平。

信息披露

基金單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次

單位資產(chǎn)凈值每個(gè)開(kāi)放日進(jìn)行公告。

證券投資基金的特點(diǎn)有:

  1. 證券投資基金是由專(zhuān)家運(yùn)作、管理并專(zhuān)門(mén)投資于證券市場(chǎng)的基金?;鹳Y產(chǎn)由專(zhuān)業(yè)的基金管理人負(fù)責(zé)管理?;鸸芾砣伺鋫淞舜罅康耐顿Y專(zhuān)家,他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí),而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。

  2. 證券投資基金是一種間接的證券投資方式。
    投資者是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金而間接投資于證券市場(chǎng)的。與直接購(gòu)買(mǎi)股票相比,投資者與上市公司沒(méi)有任何直接關(guān)系,不參與公司決策和管理,只享有公司利潤(rùn)的分配權(quán)。

  3. 證券投資基金具有投資小、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)。
    在我國(guó),每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低,投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力,多買(mǎi)或少買(mǎi)基金單位,從而解決了中小投資者“錢(qián)不多、入市難”的問(wèn)題。基金的費(fèi)用通常較低。

  4. 證券投資基金具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。
    根據(jù)投資專(zhuān)家的經(jīng)驗(yàn),要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn),通常要持有10個(gè)左右的股票。投資學(xué)上有一句諺語(yǔ):“不要把你的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。然而,中小投資者通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票,一旦這家公司破產(chǎn),投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金,形成雄厚的資金實(shí)力,可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票,使某些股票跌價(jià)造成的損失可以用其他股票漲價(jià)的盈利來(lái)彌補(bǔ),分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。

  5. 流動(dòng)性強(qiáng)。
    基金的買(mǎi)賣(mài)程序非常簡(jiǎn)便。對(duì)于封閉式基金而言,投資者可以直接在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn),買(mǎi)賣(mài)程序與股票相似;對(duì)開(kāi)放式基金而言,投資者既可以向基金管理人直接申購(gòu)或贖回基金,也可以通過(guò)證券公司等代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回,或委托投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)代為買(mǎi)賣(mài)。

基金發(fā)行方式
在我國(guó),證券投資基金的發(fā)行方式主要有兩種:上網(wǎng)發(fā)行方式和網(wǎng)下發(fā)行方式。
(一)上網(wǎng)發(fā)行方式
  是指將所發(fā)行的基金單位通過(guò)與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國(guó)各地的證券營(yíng)業(yè)部,向廣大
的社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。
(二)網(wǎng)下發(fā)行方式
  是指將所要發(fā)行的基金通過(guò)分布在一定地區(qū)的銀行或證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn),向社會(huì)公眾發(fā)售基金單位
的發(fā)行方式。主要是開(kāi)放式基金的發(fā)行方式。

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