基金定投“闖三關(guān)”

　很多人選擇了基金定投，確實，基金定投積少成多，有助于儲蓄，不必為市場的大漲大跌煩惱，是很好的理財方式。但基金定投，應(yīng)搞清楚三個問題，其一，什么時候開始定投？其二，選擇什么基金定投？其三，什么時候停止定投并贖回基金？

　定投的開始時間，可以說絕大多數(shù)時間都是適合的，但需要避開市場過度熱火朝天的時候。絕大多數(shù)時間都是適合是因為定投都是較小金額的，分多次投資的，因此即使投資的時機不是太好，也不會招致重大的損失。但最好能避開市場過度投機這個階段，過度投機可能沒有指標去量化，但可以觀察到。比如銀行有不少人排隊買基金，使得新基金的認購都要比例配售。比如不少公司都出了規(guī)定，禁止員工上班時間炒股。比如你的客戶經(jīng)理告訴你，現(xiàn)在市場的平均市盈率50倍以上了。當(dāng)這些現(xiàn)象出現(xiàn)的時候，不妨等等再開始。

　那么選擇什么基金進行定投呢？首先不建議定投指數(shù)基金。這一點可能和大多數(shù)的意見相反，不少人認為指數(shù)基金是首選，理由是借鑒美國市場的，認為美國市場數(shù)據(jù)顯示,1978年以來,指數(shù)基金平均業(yè)績表現(xiàn)超過七成以上的主動型基金。巴菲特據(jù)說也建議投資者購買指數(shù)基金。但這里非常關(guān)鍵的一個問題是，美國市場上，指數(shù)基金可以跑贏主動基金，我國市場是否也是這樣呢？用數(shù)據(jù)回答這個問題是最有說服力的，我們用中證股票型基金指數(shù)，混合基金指數(shù)，以及上證封閉基金指數(shù)代替這三類主動型基金的平均業(yè)績，以滬深300指數(shù)代表指數(shù)基金的業(yè)績。我們統(tǒng)計了自2003-4-30至2010-5-28這幾個指數(shù)的月累計收益率，發(fā)現(xiàn)三個基金指數(shù)遠遠好于滬深300指數(shù)。中證股票型基金指數(shù)，混合基金指數(shù)，上證封基指數(shù)截至2010-5-28，累計收益率分別為335.85%、304.11%和269.60%，而滬深300指數(shù)的收益率為129.87%，可見，滬深300落后基金指數(shù)甚遠。其次，在一共86個月中，三個基金指數(shù)的累計收益率分別有84、85、85個月跑贏滬深300的。這樣看來，我國主動型基金的業(yè)績優(yōu)于指數(shù)，因此，定投基金，應(yīng)選擇主動基金，照搬國外的觀點是行不通的，畢竟我國市場與國外成熟市場存在重大區(qū)別。還有一個建議是，封基也可以定投，而且封基的收益率長期優(yōu)于股票型基金以及混合基金，并且更為穩(wěn)定。主動型基金的選擇應(yīng)根據(jù)業(yè)績長期穩(wěn)定，排名靠前，基金管理公司具有很強的投研能力，基金經(jīng)理具有較長的投資經(jīng)驗這幾條原則。不過銀行的理財經(jīng)理推薦的基金一般不要選擇，他們是根據(jù)傭金的多少來推薦的。

　第三個問題是，什么時候應(yīng)停止定投并贖回？這個問題很少有投資者考慮到，認為基金定投應(yīng)在需要使用資金的時候才贖回。這個想法完全是錯誤的，試想，如果定投了10年，賬面上已經(jīng)積累了50萬的基金投資，此時一旦虧損50％，即把以前數(shù)年積累的收益全部抹掉。定投的一個重要特征是，開始的時候，投資風(fēng)險較低，而隨著時間的積累，賬面上的投資越來越多，投資的風(fēng)險也越來越大。投資者必須清醒地認識到這一點，在定投較長一段時間后，應(yīng)注意風(fēng)險，注意止損。止損的時機，選在市場過度投機的階段是最好的。在多數(shù)人還沉迷與泡沫中時，應(yīng)選擇靜悄悄地走開，才能保住多年的果實。否則，泡沫之后才發(fā)現(xiàn)，又是一場游戲一場夢了。