錫期貨交易操作手冊(cè)
錫期貨交易操作手冊(cè)
錫的化學(xué)符號(hào)是Sn，原子序數(shù)是50，密度7.365g/cm3(20℃)，熔點(diǎn)231.9℃，沸點(diǎn)2270℃。錫是一種柔軟的、可延展的、銀白色微帶淡藍(lán)的金屬，化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，很容易進(jìn)行擠壓、拉伸、鍛造和切割，抗腐蝕、易熔，摩擦系數(shù)小。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享錫期貨交易操作手冊(cè)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
錫期貨交易操作手冊(cè)淺析
錫的自然屬性及應(yīng)用
●錫的主要用途
由于錫具有熔點(diǎn)低、展性好、易與許多金屬形成合金、無毒、耐腐蝕以及外觀美觀等特性，廣泛應(yīng)用于電子、食品、汽車、醫(yī)藥、紡織、建筑、工藝品制造等各行各業(yè)。錫的用途主要集中在錫焊料、馬口鐵、錫化工等領(lǐng)域：一是在電子工業(yè)中用作錫焊料，起著機(jī)械連接、電連接和熱交換等作用;二是用于制造鍍錫薄板，如作為食品和飲料包裝材料的馬口鐵;三是錫化合物可用于陶瓷的瓷釉原料、印染絲織品的媒染劑、塑料的熱穩(wěn)定劑以及殺菌劑和殺蟲劑。
國際錫市場(chǎng)
●錫的生產(chǎn)
錫礦的生產(chǎn)
全球錫資源主要分布在中國、印度尼西亞、巴西、玻利維亞和俄羅斯，上述5個(gè)國家的儲(chǔ)量占全球總儲(chǔ)量的80%左右。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，2013年世界錫基礎(chǔ)儲(chǔ)量為470萬噸，大部分錫儲(chǔ)量位于亞洲和南美洲。
目前中國、印尼和秘魯是全球最大的三個(gè)錫礦生產(chǎn)國。泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年全球錫礦產(chǎn)量為28.02萬噸，上述三大生產(chǎn)國的錫礦產(chǎn)量占到全球總產(chǎn)量的77%左右。
2013年全球錫資源分布
2013年全球錫精礦主要生產(chǎn)國產(chǎn)量分布
精錫的生產(chǎn)
2013年，全球精錫產(chǎn)量為34.08萬噸,前五位生產(chǎn)國分別是中國、印度尼西亞、馬來西亞、秘魯和泰國。其中，馬來西亞和泰國錫資源已基本枯竭，精錫生產(chǎn)的原料主要依賴進(jìn)口精礦和粗錫。
2004~2013年全球主要產(chǎn)錫國家精錫產(chǎn)量(千噸)
●錫的消費(fèi)
世界錫的消費(fèi)主要集中在中國、美國、日本及西歐，這些國家經(jīng)濟(jì)的景氣與否直接影響錫市場(chǎng)的消費(fèi)。根據(jù)國際錫業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2013年全球錫消費(fèi)量為34.87萬噸;中國錫消費(fèi)量為15.60萬噸，占全球比重為44.7%;歐洲消費(fèi)量為5.63萬噸，占全球比重為16.1%。傳統(tǒng)的錫消費(fèi)大國美國和日本近些年消費(fèi)量持續(xù)下滑，2013年錫消費(fèi)全球比重均為8%左右。
2004~2013年 全球主要國家錫消費(fèi)量(千噸)
2013年主要精錫消費(fèi)國消費(fèi)分布
目前，錫的消費(fèi)主要以焊料、馬口鐵、化工制品為主，其消費(fèi)量占總量的80%以上，具體消費(fèi)結(jié)構(gòu)如下圖所示。
2013年全球錫消費(fèi)結(jié)構(gòu)
●錫的貿(mào)易
精錫主要進(jìn)口國是美國、日本、荷蘭、新加坡、德國、韓國等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，這些國家進(jìn)口量占全球總進(jìn)口量的52%。
精錫出口國主要是錫資源豐富的國家，其中印尼、馬來西亞、新加坡和泰國精錫出口量占全球總出口量的64%。
2013年主要精錫進(jìn)口國
2013年主要精錫出口國
國內(nèi)錫市場(chǎng)
●錫的生產(chǎn)
錫礦的生產(chǎn)
中國錫礦山主要集中在廣西、云南、湖南、江西、內(nèi)蒙古等省區(qū)，資源集中度較高，目前,我國已形成以云南個(gè)舊、廣西大廠和平桂為骨干的錫礦工業(yè)基地。2013年我國錫精礦產(chǎn)量(折錫金屬量)大約為10.21萬噸，占全球總產(chǎn)量的35%左右。
錫的冶煉工藝
現(xiàn)代錫冶煉包括四個(gè)主要生產(chǎn)工序:錫精礦預(yù)處理、還原熔煉、精煉和煙塵與爐渣的處理。其中，錫精礦的還原熔煉主要有電爐熔煉或者澳斯麥特爐兩種生產(chǎn)工藝。錫精礦經(jīng)過還原熔煉處理后，形成含錫量80%左右的粗錫用于精煉。精煉通常采用火法冶金和電解法冶金兩種方法，形成含錫量99.0%以上的精煉錫。錫加工中間產(chǎn)品主要有精錫產(chǎn)品、錫鉛焊料錠、錫基鑄造合金錠以及錫基軸承合金錠等。
精錫的生產(chǎn)
和資源分布高度集中的情況一樣，中國錫冶煉產(chǎn)能和生產(chǎn)主要集中在資源豐富的地區(qū)，即云南、廣西、湖南和江西。2013年全國的精錫產(chǎn)量為15.81萬噸，其中云南、廣西、湖南、江西產(chǎn)量約占全國產(chǎn)量的99%。
2004~2013年中國錫精礦產(chǎn)量(萬噸)
2004~2013年中國精錫產(chǎn)量(萬噸)
●錫的消費(fèi)
中國的錫消費(fèi)主要集中在焊料、錫化工、馬口鐵以及錫合金(黃銅及青銅)以及浮法玻璃等領(lǐng)域。在過去10多年中，錫終端消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展非常迅速，其中，電子信息產(chǎn)業(yè)工業(yè)(錫焊料)增加值年均增長率高達(dá)28.51%，馬口鐵產(chǎn)量年均增長16.94%，浮法玻璃產(chǎn)量年均增長12.53%。這些行業(yè)的大力發(fā)展帶動(dòng)了我國錫消費(fèi)的快速增長。2013年全國錫消費(fèi)量為15.60萬噸，占全球比例為44.7%。
2004~2013中國錫消費(fèi)量(單位：萬噸)
●錫的進(jìn)出口
我國曾經(jīng)是最大的精錫出口國之一，2002年起開始實(shí)行錫及錫制品出口配額管理制度，出口配額逐年下降。2008年起我國開始對(duì)出口征收10%的關(guān)稅，加之國內(nèi)需求旺盛，2008年我國精錫出口量驟減，進(jìn)口量超過出口量，當(dāng)年成為精錫凈進(jìn)口國。2013年國內(nèi)外錫價(jià)倒掛嚴(yán)重，進(jìn)口量大幅下滑至1.31萬噸，同比減少56%。
2004~2013年我國精錫進(jìn)出口情況(萬噸)
影響錫價(jià)格的主要因素
●供求關(guān)系
根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之則上揚(yáng)。同時(shí)價(jià)格反過來又會(huì)影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供應(yīng)會(huì)增加而需求減少，反之就會(huì)出現(xiàn)需求上升而供給減少，因此價(jià)格和供求互為影響。
體現(xiàn)供求關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是庫存。錫的庫存分報(bào)告庫存和非報(bào)告庫存。報(bào)告庫存又稱“顯性庫存”，指交易所庫存。非報(bào)告庫存又稱“隱性庫存”，指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和終端用戶持有的庫存。由于非報(bào)告庫存不會(huì)定期對(duì)外公布，難以統(tǒng)計(jì)，因此一般都以報(bào)告庫存來衡量庫存變化。
●國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r
錫是重要的有色金屬品種，錫的消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展高度相關(guān)。當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，錫消費(fèi)亦會(huì)出現(xiàn)同步增長。同樣，經(jīng)濟(jì)的衰退會(huì)導(dǎo)致錫在一些行業(yè)中消費(fèi)的下降，進(jìn)而引起錫價(jià)的波動(dòng)。在分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，有兩個(gè)指標(biāo)很重要，一是經(jīng)濟(jì)增長率，或者說是GDP增長率;另一個(gè)是工業(yè)生產(chǎn)增長率。
●進(jìn)出口政策
進(jìn)出口政策是影響供求關(guān)系的重要因素。
錫是我國重要的戰(zhàn)略資源，國家對(duì)錫的進(jìn)出口政策是鼓勵(lì)進(jìn)口，限制出口。我國自2002年開始實(shí)行錫及錫制品出口配額管理制度，出口配額逐年減少。自2008年1月1日起，國家開始對(duì)錫產(chǎn)品出口征收關(guān)稅，其中錫礦砂及精礦為20%，非合金錫為10%，錫廢碎料為10%，當(dāng)年中國轉(zhuǎn)變?yōu)殄a的凈進(jìn)口國。
印尼是全球第一大錫出口國，2013年精錫出口量約占全球貿(mào)易量的29%。印尼的出口政策對(duì)錫的供應(yīng)量有至關(guān)重要的作用。如2013年7月1日起，印尼政府規(guī)定當(dāng)?shù)劐a冶煉企業(yè)精錫出口最低純度要求由之前的99.85%上調(diào)至99.9%;8月30日出臺(tái)新規(guī)規(guī)定以后印尼所有用于出口的錫錠必須在印尼商品及衍生品交易所交易后方能出口，出口門檻的提高，令印尼精錫出口量大幅度減少。
●生產(chǎn)成本
生產(chǎn)成本是衡量商品價(jià)格水平的基礎(chǔ)，當(dāng)錫價(jià)長期低于生產(chǎn)成本時(shí)，往往會(huì)導(dǎo)致礦山和冶煉企業(yè)減產(chǎn)，從而改變市場(chǎng)的供求關(guān)系。
目前錫冶煉的成本主要由錫精礦、燃料和動(dòng)力費(fèi)、人工成本、制造成本和其他費(fèi)用組成。錫精礦價(jià)格的變化是影響錫冶煉成本最重要的因素。
●匯率變動(dòng)
當(dāng)前國際外匯市場(chǎng)形成美元、歐元和日元三足鼎立之勢(shì)，且三種貨幣均實(shí)行浮動(dòng)匯率制。由于國際上錫的交易一般以美元標(biāo)價(jià)，因此三種貨幣之間的比價(jià)變動(dòng)，必然對(duì)錫的價(jià)格產(chǎn)生較大影響。
上海期貨交易所鉛標(biāo)準(zhǔn)合約及有關(guān)規(guī)定
上海期貨交易所鉛標(biāo)準(zhǔn)合約
錫期貨的交易
●交易細(xì)則要點(diǎn)
期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣某種期貨合約的交易活動(dòng)。
交易價(jià)格是交易所計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)將買賣申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序，當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交形成的價(jià)格。撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
開盤集合競(jìng)價(jià)在每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。
交易指令分限價(jià)指令、取消指令、FOK指令(立即全部成交否則自動(dòng)撤銷指令)、FAK指令(立即成交剩余指令自動(dòng)撤銷指令)和交易所規(guī)定的其他指令。
限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為500手，交易指令每次最小下單量為1手，交易指令的報(bào)價(jià)只能在價(jià)格波動(dòng)限制之內(nèi)。
交易所實(shí)行交易編碼備案制度。交易編碼是指會(huì)員和客戶進(jìn)行期貨交易的專用代碼。交易編碼分非期貨公司會(huì)員交易編碼和客戶交易編碼。
交易所在每個(gè)交易日結(jié)束后，發(fā)布期貨合約活躍月份期貨公司會(huì)員的總成交量、總買賣持倉量、活躍月份非期貨公司會(huì)員的總成交量、總買賣持倉量和活躍月份前20名期貨公司會(huì)員的成交量、買賣持倉量。
●連續(xù)交易細(xì)則要點(diǎn)
“連續(xù)交易”是指除上午9:00-11:30、下午1:30-3:00之外交易所規(guī)定的交易時(shí)間。錫期貨品種的連續(xù)交易時(shí)間為下午9:00--次日01:00。
實(shí)行“連續(xù)交易”的品種其第一節(jié)是指從前一個(gè)工作日的連續(xù)交易開始至當(dāng)天日盤的第一節(jié)結(jié)束。
開盤集合競(jìng)價(jià)在連續(xù)交易開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，日盤將不再進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。若連續(xù)交易不交易，則集合競(jìng)價(jià)順延至下一交易日的日盤開市前五分鐘進(jìn)行。
連續(xù)交易期間只能通過遠(yuǎn)程交易席位進(jìn)行交易。連續(xù)交易期間不辦理開戶業(yè)務(wù)、出金業(yè)務(wù)以及有價(jià)證券提取業(yè)務(wù)。
日間均價(jià)
交易所公布日間交易均價(jià)和9:00-10:15時(shí)段交易均價(jià)，為企業(yè)簽署貿(mào)易合同的定價(jià)基準(zhǔn)服務(wù)。
日間交易均價(jià)的計(jì)算方法為：白天交易時(shí)段(上午9:00-下午3:00)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。
9:00-10:15時(shí)段交易均價(jià)的計(jì)算方法為：9:00-10:15交易時(shí)段成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。
●交易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制措施要點(diǎn)
漲跌停板制度
交易所實(shí)行價(jià)格漲跌停板制度，交易所制定各上市期貨合約的每日最大價(jià)格波動(dòng)幅度，并將按規(guī)則在特定情形下進(jìn)行調(diào)整。
當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，但當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先原則。
限倉制度
限倉是指交易所規(guī)定的會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約單邊持倉的最大數(shù)量。進(jìn)行套期保值交易的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
限倉實(shí)行以下基本制度：(1)某一月份合約在其交易過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數(shù)額，進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴(yán)控制。(2)采用限制會(huì)員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，期貨公司會(huì)員實(shí)行比例限倉，非期貨公司會(huì)員和客戶實(shí)行數(shù)額限倉。(3)套期保值交易頭寸實(shí)行審批制度。
同一客戶在不同期貨公司會(huì)員處開有多個(gè)交易編碼，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計(jì)數(shù)，不得超出一個(gè)客戶的限倉數(shù)額。
交割月前第一月的最后一個(gè)交易日收盤前，各會(huì)員、各客戶在每個(gè)會(huì)員處錫期貨合約的投機(jī)持倉應(yīng)當(dāng)調(diào)整為6手的整倍數(shù)(遇市場(chǎng)特殊情況無法按期調(diào)整的，可以順延一天);進(jìn)入交割月后，錫合約投機(jī)持倉應(yīng)當(dāng)是2手的整倍數(shù)，新開、平倉也應(yīng)當(dāng)是2手的整倍數(shù)。
期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員和客戶的錫期貨合約在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額具體規(guī)定如下：
強(qiáng)行平倉
強(qiáng)行平倉是指當(dāng)會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)其有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。
當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉：(1)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的;(2)持倉量超出其限倉規(guī)定的;(3)相關(guān)品種持倉沒有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按要求調(diào)整為相應(yīng)整倍數(shù)的;(4)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的;(5)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的;
●套期保值交易管理辦法要點(diǎn)
套期保值交易頭寸的申請(qǐng)
錫套期保值交易頭寸分為一般月份(指合約掛牌至交割月前第二月的最后一個(gè)交易日)套期保值交易頭寸(以下簡(jiǎn)稱“一般月份套期保值交易頭寸”)和臨近交割月份(指交割月前第一月和交割月份)套期保值交易頭寸(以下簡(jiǎn)稱“臨近交割月份套期保值交易頭寸”)。
申請(qǐng)一般月份套期保值交易頭寸的會(huì)員或客戶，應(yīng)當(dāng)填寫《上海期貨交易所一般月份套期保值交易頭寸申請(qǐng)(審批)表》，提交交易所要求的證明材料，并于該套期保值所涉合約交割月前第二月的最后一個(gè)交易日之前提出，逾期交易所不再受理該合約一般月份套期保值交易頭寸的申請(qǐng)。會(huì)員或客戶可以一次申請(qǐng)多個(gè)合約的一般月份套期保值交易頭寸。
申請(qǐng)臨近交割月份套期保值交易頭寸的會(huì)員或客戶，應(yīng)當(dāng)填寫《上海期貨交易所臨近交割月份套期保值交易頭寸申請(qǐng)(審批)表》，提交交易所要求的證明材料，并于該套期保值所涉合約交割月前第三月的第一個(gè)交易日至交割月前第一月的最后一個(gè)交易日之間提出，逾期交易所不再受理該交割月份套期保值交易頭寸的申請(qǐng)。
全年各合約月份臨近交割月份套期保值交易頭寸累計(jì)不超過其當(dāng)年生產(chǎn)能力、當(dāng)年生產(chǎn)計(jì)劃或上一年度該商品經(jīng)營數(shù)量。
套期保值交易
獲準(zhǔn)套期保值交易頭寸的會(huì)員或客戶，應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約最后交易日前第三個(gè)交易日收市前，按批準(zhǔn)的交易部位和頭寸建倉。在規(guī)定期限內(nèi)未建倉的，視為自動(dòng)放棄套期保值交易頭寸。
錫套期保值交易頭寸自交割月份第一交易日起不得重復(fù)使用。
錫套期保值持倉臨近交割期整倍數(shù)調(diào)整參照投機(jī)持倉整倍數(shù)調(diào)整方法執(zhí)行。
獲得臨近交割月份套期保值交易頭寸的會(huì)員或客戶，進(jìn)入交割月份后，套期保值賣方可以用標(biāo)準(zhǔn)倉單作為其所示數(shù)量相同的交割月份期貨持倉的履約保證，充抵其持倉對(duì)應(yīng)的交易保證金。
監(jiān)督和管理
交易所自收到套期保值交易頭寸申請(qǐng)后，在5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行審核。
會(huì)員或客戶需要調(diào)整套期保值交易頭寸時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向交易所提出變更申請(qǐng)。
會(huì)員或客戶套期保值持倉超過獲批(或者設(shè)定的額度標(biāo)準(zhǔn))套期保值交易頭寸的，應(yīng)當(dāng)在下一交易日第一節(jié)交易結(jié)束前自行調(diào)整;逾期未進(jìn)行調(diào)整或調(diào)整后仍不符合要求的，交易所有權(quán)采取強(qiáng)行平倉。
在市場(chǎng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，為化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，交易所根據(jù)有關(guān)規(guī)定實(shí)施減倉時(shí)，按先投機(jī)后套期保值的順序進(jìn)行減倉。
●套利交易管理辦法要點(diǎn)
套利交易和投機(jī)交易合并為非套期保值交易。非套期保值交易頭寸按照《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中各期貨合約在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額規(guī)定執(zhí)行。非期貨公司會(huì)員或者客戶可以通過申請(qǐng)?zhí)桌灰最^寸來擴(kuò)大其非套期保值交易頭寸。
錫套利交易頭寸分為一般月份(自合約掛牌至交割月前第二月的最后一個(gè)交易日)套利交易頭寸和臨近交割月份(交割月前第一月和交割月份)套利交易頭寸。
套利交易頭寸的申請(qǐng)
需申請(qǐng)?zhí)桌灰最^寸的客戶應(yīng)當(dāng)向任意一家其開戶的期貨公司會(huì)員申報(bào)，由期貨公司會(huì)員進(jìn)行審核后，向交易所辦理申報(bào)手續(xù);非期貨公司會(huì)員直接向交易所辦理申報(bào)手續(xù)。
申請(qǐng)一般月份套利交易頭寸，應(yīng)當(dāng)填寫《上海期貨交易所一般月份套利交易頭寸申請(qǐng)(審批)表》，并提交套利交易策略(包括資金來源和規(guī)模說明、跨期套利交易或者跨品種套利交易)等交易所要求的材料。
獲批的一般月份套利交易頭寸對(duì)該申請(qǐng)品種一直有效。
申請(qǐng)臨近交割月份套利交易頭寸，應(yīng)當(dāng)填寫《上海期貨交易所臨近交割月份套利交易頭寸申請(qǐng)(審批)表》，并提交套利交易策略(包括資金來源和規(guī)模說明、跨期套利交易或者跨品種套利交易、建倉和減倉安排、交割意向等)、申請(qǐng)合約價(jià)差偏離情況分析等交易所要求的材料。
臨近交割月份套利交易頭寸的申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在該套利所涉合約交割月前第二月的第一個(gè)交易日至交割月前第一月的最后一個(gè)交易日之間提出，逾期交易所不再受理該臨近交割月份套利交易頭寸的申請(qǐng)。
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