熔斷對(duì)基金的影響

熔斷對(duì)基金的影響

　　今天學(xué)習(xí)啦小編來帶大家一起學(xué)習(xí)一下：股市熔斷對(duì)基金有什么影響

　　搞懂熔斷一. 熔斷，市場(chǎng)的保險(xiǎn)絲

　　小時(shí)候大家對(duì)于跳閘應(yīng)該都有印象，在我們到處找蠟燭的時(shí)候，爸爸換上一根保險(xiǎn)絲，家里就有重現(xiàn)光明了。市場(chǎng)的熔斷機(jī)制，一定程度上就像保護(hù)電路的保險(xiǎn)絲，斷了就要休息會(huì)兒再續(xù)上，因?yàn)楫吘辜依锉ｋU(xiǎn)絲的數(shù)量是有限的。

　　根據(jù)公布的中國版指數(shù)熔斷規(guī)則，A股熔斷標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘;但如果尾盤階段(14:45 至15:00 期間)觸發(fā)5%或全天任何時(shí)間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、股指期貨、以及交易所認(rèn)定的其他相關(guān)品種。但黃金交易型開放式證券投資基金、交易型貨幣市場(chǎng)基金以及債券交易型開放式指數(shù)基金除外。 上證50ETF期權(quán)同步暫停交易，當(dāng)日不再恢復(fù)交易。指數(shù)熔斷期間，投資者可以申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)。滬深兩大交易所都在開年第一天，及時(shí)給大家做了實(shí)驗(yàn)，并提點(diǎn)了我們需要知道的知識(shí)點(diǎn)。

　　對(duì)市場(chǎng)參與者而言，熔斷機(jī)制影響最大的莫過于公募基金。為此中國基金業(yè)協(xié)會(huì)在2015年12月15日也專門下發(fā)了《關(guān)于指數(shù)熔斷機(jī)制實(shí)施后公募基金行業(yè)相關(guān)配套工作安排的通知》督促相關(guān)基金管理人、托管人及基金銷售機(jī)構(gòu)在指數(shù)熔斷機(jī)制實(shí)施前做好相關(guān)配套工作。因?yàn)槿蹟鄼C(jī)制牽涉到公募基金配套系統(tǒng)的改造，早在熔斷規(guī)則征詢意見稿階段，各家公募基金內(nèi)部就已開始討論和研究可能帶來的影響。

　　搞懂熔斷二. 基民投資者必備知識(shí)鏈接

　　1、 那如果實(shí)在操作失誤，在不該申贖的時(shí)候提交了申請(qǐng)?jiān)趺崔k?翻看多家基金公司的公告顯示，這個(gè)申請(qǐng)不會(huì)作廢，但要轉(zhuǎn)到下一交易日處理，當(dāng)然在最終確認(rèn)之前，投資者是可以反悔的。我們好買作為代銷機(jī)構(gòu)，第一時(shí)間與各基金公司聯(lián)系后達(dá)成公司，我們對(duì)熔斷期間申購贖回的處理將與基金公司公告方法一致，做到與基金公司直銷柜臺(tái)和網(wǎng)上交易系統(tǒng)方式一致。

　　2、 受影響的說白了，就是與A股權(quán)益類有關(guān)的場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外基金。先說熔斷5%，也就是說如果熔斷只是發(fā)生在盤中，那么基本上所有的公募基金開放時(shí)間均不調(diào)整。即，基民的流動(dòng)性不受影響。我們?cè)僬f熔斷7%或者14:45后觸發(fā)5%熔斷的情況，這時(shí)候，所有當(dāng)日交易所熔斷時(shí)間到當(dāng)日15:00間提交的申購、贖回、基金轉(zhuǎn)換及定投等申請(qǐng)，都將無法按照原有的當(dāng)日流程處理。值得關(guān)注的是，認(rèn)購、轉(zhuǎn)托管和分紅方式變更等不受開放時(shí)間調(diào)整的影響。

　　3、關(guān)于影響對(duì)象：此次調(diào)整對(duì)象為境內(nèi)股票等權(quán)益品種的開放式基金和交易型開放式基金，因此債券、貨幣、黃金、商品、跨境等品種不受限制。而A股權(quán)益ETF、分級(jí)、A股權(quán)益LOF(包含主動(dòng)和被動(dòng))、普通開放式股票和混合基金將為調(diào)整對(duì)象。但值得注意的是，非A股QDII的ETF申贖不受影響，但場(chǎng)內(nèi)需要暫停交易。

　　4、 關(guān)于巨額贖回，由于熔斷機(jī)制導(dǎo)致市場(chǎng)提前收盤，對(duì)公募基金的流動(dòng)性產(chǎn)生一定的壓力，那基金公司可能會(huì)根據(jù)合同和招募說明書的約定部分來延期贖回或暫?；疒H回。這一點(diǎn)與平常時(shí)候的巨額贖回還有一些差別，也就意味著可能當(dāng)市場(chǎng)還沒熔斷時(shí)，如果我們大額贖回，也可能在市場(chǎng)熔斷導(dǎo)致基金公司發(fā)出暫停贖回公告后，最終當(dāng)天無法完全贖回，這一點(diǎn)投資者需要注意。這點(diǎn)內(nèi)容大家可以參考中國基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于指數(shù)熔斷機(jī)制實(shí)施后公募基金行業(yè)相關(guān)配套工作安排的通知》中有詳細(xì)的規(guī)定。

　　5、 對(duì)于基金估值的壓力，指數(shù)熔斷后，勢(shì)必將影響公募基金的估值問題。指數(shù)熔斷導(dǎo)致股票暫停交易，如果直接熔斷到收盤，可能會(huì)導(dǎo)致部分股票收盤價(jià)失真。使得基金估值出現(xiàn)一定的困難，雖然基金管理人可以選擇一個(gè)更好的公允價(jià)值來進(jìn)行估值調(diào)整，而找到一個(gè)好的公允價(jià)值是非常困難的事情。部分公募基金會(huì)投資股指期貨，而熔斷后，股指期貨的估值也有可能會(huì)出現(xiàn)失真，從而影響基金的估值。這樣的估值不當(dāng)會(huì)帶來不少潛在的問題，指數(shù)熔斷會(huì)帶來流動(dòng)性短暫消失，這給基金倉位的管理帶來一定的困難。為了應(yīng)對(duì)贖回，公募基金會(huì)預(yù)留部分現(xiàn)金倉位。同時(shí)應(yīng)對(duì)日常贖回，會(huì)進(jìn)行賣股票的操作。在極端情況下，如果持續(xù)的熔斷，會(huì)讓公募基金難以賣出股票來應(yīng)對(duì)贖回。對(duì)于高倉位運(yùn)作的指數(shù)基金而言，熔斷機(jī)制帶來的流動(dòng)性問題更為突出。對(duì)于公募基金管理人來說，倉位的管理將更為重要。

　　總結(jié)一下：對(duì)于基金投資者來說，不要對(duì)熔斷機(jī)制太過恐慌，搞清楚了自己購買的基金類型、看清楚了熔斷發(fā)生的時(shí)間、關(guān)注過自己購買基金公司的對(duì)應(yīng)公告，也就可以避免在不必要的時(shí)間做不必要的操作。相信基民同志們搞清楚熔斷的原理、熔斷的時(shí)間點(diǎn)、影響的類型、基金申購贖回時(shí)間的調(diào)整，還是能在2016年取得滿意的收益的。

　　相信通過上面的學(xué)習(xí)，您一定對(duì)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)有所了解，希望您能多學(xué)習(xí)這方面的知識(shí)，這樣的話才可以在市場(chǎng)匯總?cè)玺~得水。

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