項目融資的運營要點
項目融資的運營要點
隨著我國對城市基礎設施建設領域的資金需求越來越大,我國政府開始注意大量吸收民營資本,并積極鼓勵采用國際上先進的項目融資方式來籌措基礎設施建設的資金。下面是學習啦小編為大家精心推薦的項目融資的運營要點，希望能夠?qū)δ兴鶐椭?/p>
項目融資的運營要點
1、地方政府應當統(tǒng)籌考慮本地區(qū)基礎設施項目的規(guī)劃、實施與投融資，放在30年以上的周期內(nèi)，歷史性、全面性、發(fā)展性地考慮本地區(qū)基礎設施項目的資金安排與總體平衡。
2、地方政府應當充分挖掘、積聚、培育、實現(xiàn)及優(yōu)化組合利用各個方面的潛在公共資源，主要包括政府信用、財政資源與土地資源，這是PPP項目融資工作的起點。
3、地方政府應當特別珍惜本區(qū)域的信用狀況和投資環(huán)境，取得包括金融機構在內(nèi)的各類社會資本的高度信任，為本區(qū)域的融資可獲得性與低成本融資奠定基礎。
4、大規(guī)?；A設施項目建設，將顯著提高區(qū)域土地價值，真正落實土地漲價的一部分歸屬公共財政，是地方政府推行基礎設施項目建設的關鍵點，土地財政與融資平臺是地方政府推進城鎮(zhèn)化建設的兩個重要抓手。
5、按照目前的政策，地方政府預算資金與發(fā)行地方政府債券籌集資金，是地方政府支持PPP項目在內(nèi)的基礎設施項目的主要資金來源。實際上，本地國有企業(yè)特別是主要融資平臺，更是地方政府需要重點培育支持的準財政的公共機構。
6、整合資源做實做強融資平臺，積極審慎推進PPP,才能逐步實現(xiàn)政府項目投融資體制的轉型升級和模式切換。切不可自毀長城，自廢武功，忽視地方政府融資平臺在本地基礎設施投融資工作中的核心主體作用。
7、PPP特別復雜、特別敏感、特別專業(yè)，不可掉以輕心，盲目樂觀。PPP涉及政府、社會資本、公眾長達20-30年的長期合作關系，不同階段還會涉及設計、施工、運營、供應商等諸多主體，所提供產(chǎn)品往往是與普通民眾生存權和發(fā)展權相關的基本公共產(chǎn)品與公共服務。本質(zhì)上，PPP是一個涉及多方主體長期合作關系和多元利益持續(xù)博弈的公共治理問題。PPP的核心在于公共治理機制的有效建立及良性運行，對整體法治環(huán)境、恪守契約精神、爭議解決機制的要求很高。
8、最近幾年，國內(nèi)的財政管理政策與金融監(jiān)管政策特別不穩(wěn)定、特別難落實、特別多沖突，往往會出現(xiàn)階段性的融資困難時期，也經(jīng)常出現(xiàn)特定渠道的融資良機，學好用好各類政策，及時精準抓住可能稍縱即逝的良好融資窗口，儲備好長期低成本資金，才能贏得基礎設施項目投融資工作的主動性。
9、基礎設施項目全生命周期的融資需要考慮不同階段的融資特征，組合利用不同投資偏好和成本優(yōu)勢的融資工具，保持融資結構調(diào)整的彈性和主動性。
10、最后，也是最重要的是，不論是地方政府融資平臺還是社會資本，精心打造政策敏感性強、專業(yè)經(jīng)驗豐富、執(zhí)行力超強的融資團隊，或者聘請真正高水平的專業(yè)融資顧問，是落實以上各要點的前提。
項目融資的運營特點
1.融資主體的排他性。
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權人關注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結構等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關。
2. 追索權的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權人在關注項目投資前景的同時，更關注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn)，追索權具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。
因融資主體的排他性、追索權的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設計出最有利的融資方案。
4. 項目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議)，原材料供應商以合理的價格供貨等，以確保強有力的信用支持。
5.項目融資程序的復雜性
項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復雜，但可以達到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標。
一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機投資方其他的財產(chǎn);
二是在國家和政府建設項目中，對于“看好”的大型建設項目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務可能對政府預算的負面影響;
三是對于跨國公司進行海外合資投資項目，特別是對沒有經(jīng)營控制權的企業(yè)或投資于風險較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務與項目風險實施分離，從而限制項目風險或國家風險。
可見，項目融資作為新的融資方式，對于大型建設項目，特別是基礎設施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。
項目融資的風險來源
1、來自于政治、法律方面的風險。項目的政治風險可以分為兩大類:一類是國家風險，如借款人所在國現(xiàn)存政治體制的崩、對項目實行國有，或者對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制、終止債務的償還等。另一類是國家政治、經(jīng)濟政策穩(wěn)定性風險，如稅收制度的變更、關稅及非關稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整、外匯管理法規(guī)的變化等。法律風險指東道國法律的變動給項目帶來的風險。2、來自于金融環(huán)境的風險。金融風險主要表現(xiàn)在利率風險和匯率風險兩個方面。利率變化風險指在項目融資過程中，由于利率變動直接或間接地造成項目價值降低或收益受到損失的風險。外匯匯率風險指因匯率波動而蒙受損失，以及將喪失所期待的利益的風險。
3、來自于項目本身的風險。主要包括:項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預期運行標準而帶來的完工風險;在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營階段中存在的技術、資源儲量、能源和原材料勞動力供應等因素所導致的生產(chǎn)經(jīng)營風險;在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的市場風險(主要有價格風險、競爭風險和需求風險)。
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