什么是貨幣互換
什么是貨幣互換
貨幣互換的條件與利率互換一樣，包括存在品質(zhì)加碼差異與相反的籌資意愿，那么你對貨幣互換了解多少呢?以下是由學(xué)習啦小編整理關(guān)于什么是貨幣互換的內(nèi)容，希望大家喜歡!
貨幣互換的簡介
貨幣互換(又稱貨幣掉期)是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。簡單來說，利率互換是相同貨幣債務(wù)間的調(diào)換，而貨幣互換則是不同貨幣債務(wù)間的調(diào)換。貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的債權(quán)債務(wù)關(guān)系并沒有改變。初次互換的匯率以協(xié)定的即期匯率計算。貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失。 貨幣互換的條件與利率互換一樣，包括存在品質(zhì)加碼差異與相反的籌資意愿，此外，還包括對匯率風險的防范。
貨幣互換的優(yōu)點
①可降低籌資成本
?、跐M足雙方意愿
?、郾苊鈪R率風險，這是因為互換通過遠期合同，使匯率固定下來。這個互換的缺點與利率互換一樣，也存在違約或不履行合同的風險，如果是這樣，另一方必然因利率、匯率變動而遭受損失
這里須注意的是，貨幣互換與利率互換可以分別進行，同時也可結(jié)合同時進行。但操作原理與上述單個互換一樣。
互換交易形式除上述利率互換和貨幣互換兩大形式外，還有其他許多形式，這里介紹3種。
(1)平行貸款(parallel loan)。
(2)背對背貸款(back-to-back loan)。
(3)中長期期匯預(yù)約(medium and long-term foreign exchange contract)
貨幣互換的功能
貨幣互換是一項常用的債務(wù)保值工具，主要用來控制中長期匯率風險，把以一種外匯計價的債務(wù)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為以另一種外匯計價的債務(wù)或資產(chǎn)，達到規(guī)避匯率風險、降低成本的目的。早期的“平行貸款”、“背對背貸款”就具有類似的功能。但是無論是“平行貸款”還是“背對背貸款”仍然屬于貸款行為，在資產(chǎn)負債表上將產(chǎn)生新的資產(chǎn)和負債。而貨幣互換作為一項資產(chǎn)負債表外業(yè)務(wù)，能夠在不對資產(chǎn)負債表造成影響的情況下，達到同樣的目的。
例如，公司有一筆日元貸款，金額為10億日元，期限7年，利率為固定利率3.25%，付息日為每年6月20日和12月20日。96年12月20日提款，2003年12月20日到期歸還。
公司提款后，將日元買成美元，用于采購生產(chǎn)設(shè)備。產(chǎn)品出口得到的收入是美元收入，而沒有日元收入。
從以上的情況可以看出，公司的日元貸款存在著匯率風險。具體來看，公司借的是日元，用的是美元，2003年12月20日時，公司需要將美元收入換成日元還款。那么到時如果日元升值，美元貶值(相對于期初匯率)，則公司要用更多的美元來買日元還款。這樣，由于公司的日元貸款在借、用、還上存在著貨幣不統(tǒng)一，就存在著匯率風險。
公司為控制匯率風險，決定與中行敘做一筆貨幣互換交易。雙方規(guī)定，交易于96年12月20日生效，2003年12月20日到期，使用匯率為USD1=JPY113。這一貨幣互換，表示為：
1、在提款日(96年12月20日)公司與中行互換本金：
公司從貸款行提取貸款本金，同時支付給中國銀行，中國銀行按約定的匯率水平向公司支付相應(yīng)的美元。
2、在付息日(每年6月20日和12月 20日)公司與中行互換利息：
中國銀行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司將日元利息支付給貸款行，同時按約定的美元利率水平向中國銀行支付美元利息。
3、在到期日(2003年12月20日)公司與中行再次互換本金：
中國銀行向公司支付日元本金，公司將日元本金歸還給貸款行，同時按約定的匯率水平向中國銀行支付相應(yīng)的美元。
從以上可以看出，由于在期初與期末，公司與中行均按預(yù)先規(guī)定的同一匯率(USD1=JPY113)互換本金，且在貸款期間公司只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于歸還原日元貸款利息，從而使公司完全避免了未來的匯率變動風險。
關(guān)于貨幣互換，有幾點需加以說明：
貨幣互換的利率形式，可以是固定換浮動，也可以浮動換浮動，還可以是固定換固定。期限上主要外幣一般可以做到10年。
貨幣互換中所規(guī)定的匯率，可以用即期匯率(Spot Rate)，也可以用遠期匯率(Forward Rate)，還可以由雙方協(xié)定取其他任意水平，但對應(yīng)于不同匯率水平的利率水平會有所不同。
在貨幣互換中，期初的本金互換可以省略，即上例中的a)步驟可以沒有，但對應(yīng)的美元利率水平可能會有所不同。這樣，對于那些已經(jīng)提款使用的貸款，仍然可以使用貨幣互換業(yè)務(wù)來管理匯率風險。
貨幣互換-產(chǎn)品特點
1、貨幣互換起點金額一般為等值500萬美元，也可根據(jù)客戶實際需求另定。
2、貨幣互換的交易幣種為：美元、日元、歐元、英鎊、瑞士法郎、港幣、加拿大元、澳大利亞元、新加坡元、丹麥克郎、瑞典克郎、挪威克郎。
3、貨幣互換交易一經(jīng)敘做后一般不可撤銷或提前終止。
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