什么是利率風(fēng)險(xiǎn)
這里所說的利率是指銀行信用活動(dòng)中的存貸款利率。由于利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)杠桿，它會(huì)經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)，從而會(huì)給股票市場(chǎng)帶來明顯的影響。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享什么是利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
什么是利率風(fēng)險(xiǎn)?
購買證券會(huì)面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，而利率風(fēng)險(xiǎn)指的是由于利率的變動(dòng)導(dǎo)致證券價(jià)格波動(dòng)，由此給購買人的收益帶來不確定因素。
利率與證券的價(jià)格一般呈反方向變化。當(dāng)市場(chǎng)上的利率普遍提高時(shí)，證券價(jià)格會(huì)下降(包括股票和債券)。一般債券對(duì)利率的變化反應(yīng)較快，方向基本是反向的;而股票的反應(yīng)相對(duì)慢一些，同時(shí)股票價(jià)格的變化在短期和長期對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)方向可能是相反的。利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券、債券的主要風(fēng)險(xiǎn)，利率變動(dòng)對(duì)長期債券的影響大于短期債券。
利率從兩個(gè)方面影響證券價(jià)格。一方面，利率的變動(dòng)會(huì)改變?nèi)藗儗?duì)于不同投資種類的看法，利率提高時(shí)會(huì)有部分資金流向儲(chǔ)蓄等收益隨利率提高而增加的品種;另一方面利率變動(dòng)會(huì)改變整個(gè)經(jīng)濟(jì)和上市公司的盈利狀況，利率提高，公司借錢的成本就會(huì)上升，其他情況不變，公司的盈利就會(huì)下降，股息會(huì)減少，股票價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下降。
一個(gè)國家的利率政策是由中央銀行決定的，在我國是由中國人民銀行制定的。市場(chǎng)利率會(huì)在政策影響下作相應(yīng)的變動(dòng)。
什么叫無風(fēng)險(xiǎn)利率
反思2015年的股票市場(chǎng)，結(jié)論很簡(jiǎn)單，無風(fēng)險(xiǎn)利率在下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好在上升，經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階，股市還可以繼續(xù)走牛，債市的牛市已經(jīng)走到了尾部，而股市的牛市還在繼續(xù)，甚至剛剛開始，我們繼續(xù)傾聽牛市的聲音。講到這里可以結(jié)束了，可是歷史卻給我們留下了一個(gè)巨大的問號(hào)，究竟什么是無風(fēng)險(xiǎn)利率?直到今天，相當(dāng)多的投資者依然不理解，我說威廉·夏普給我們留了一個(gè)名詞——無風(fēng)險(xiǎn)利率，可是什么叫無風(fēng)險(xiǎn)利率他沒有講透，我曾經(jīng)花了兩年多的時(shí)間去研究無風(fēng)險(xiǎn)利率，讀了大的書和文獻(xiàn)，有一天我讀了一本經(jīng)書，明白了什么叫無風(fēng)險(xiǎn)利率。
我的理解是不能以色法來理解無風(fēng)險(xiǎn)利率，而是要用心法去理解無風(fēng)險(xiǎn)利率，無風(fēng)險(xiǎn)利率在何處?在每一個(gè)人的心里，每一個(gè)人心里的無風(fēng)險(xiǎn)利率是不一樣的，此刻、彼刻不一樣，無風(fēng)險(xiǎn)利率也會(huì)不一樣。無風(fēng)險(xiǎn)利率到底存在還是不存在?無風(fēng)險(xiǎn)利率既存在，也不存在，佛說，一切法都是佛法，一切說出來的法其實(shí)都不是佛法，我要說所有的利率都是無風(fēng)險(xiǎn)利率，但是所有的利率其實(shí)都不是無風(fēng)險(xiǎn)利率，無風(fēng)險(xiǎn)利率只是人的一個(gè)內(nèi)心感知。說到這里，很多人要崩潰了，沒關(guān)系，花二十年，我相信你們的運(yùn)氣要比我好，我已經(jīng)參悟了這個(gè)道理，也許你用一年、五年可以參悟出來。市場(chǎng)總報(bào)酬率減無風(fēng)險(xiǎn)利率等于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)無為因，無為果。無風(fēng)險(xiǎn)利率到底可知還是不可知，我們留到晚上跟大家討論。
晚上要跟大家討論的問題，DDM模型、非DDM模型是謂DDM模型，分子和分母都是在描述人的內(nèi)心世界，DDM模型整個(gè)是在描述人的內(nèi)心世界，但是我們能不能找到一個(gè)模型，準(zhǔn)確地去刻劃人的內(nèi)心世界，答案是不可能。DDM模型離它所要描寫的人的內(nèi)心世界依然很遠(yuǎn)，在座的各位想一下，我寫的任博士看多股市400點(diǎn)，是在娛樂你，還是給我們傳遞我們的智慧和思想?我們給出的答案很簡(jiǎn)單，DDM模型實(shí)際上所有的指標(biāo)都是既存在，也不存在的。無風(fēng)險(xiǎn)利率我們要說的是DDM模型的分子和分母是一回事，無風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)其實(shí)是一回事，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)偏好其實(shí)是一回事。你把所有這些東西都參悟了以后，把它化為烏有，微塵非微塵，是謂微塵，這樣一句簡(jiǎn)單的話里面，展現(xiàn)的是一個(gè)大千世界，所以說證券投資很簡(jiǎn)單，是需要智慧的事情。如果說國泰君安研究所的研究報(bào)告比別人有所不同，很重要的一點(diǎn)，我們是色法和心法相結(jié)合的一個(gè)過程。
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