證券投資論文范文

　　證券投資基金作為一種金融投資工具,憑借其專家理財(cái)、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢在全球獲得了迅速的發(fā)展。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資論文范文篇1

　　淺談老年人證券投資現(xiàn)狀及發(fā)展態(tài)勢

　　摘要:證券是當(dāng)前重要的理財(cái)產(chǎn)品，伴隨著老齡化的進(jìn)程，老年人證券投資日益引起關(guān)注。文章根據(jù)相關(guān)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對老年人的證券投資參與現(xiàn)狀、潛在的發(fā)展態(tài)勢進(jìn)行分析。老年人屬于證券投資中的弱勢群體，管理部門可以探索成立老年人金融保護(hù)辦公室，高風(fēng)險(xiǎn)證券產(chǎn)品應(yīng)對老年人實(shí)行更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度，老年人自身要防范風(fēng)險(xiǎn)，重視本金的安全，加強(qiáng)證券知識的學(xué)習(xí)。

　　關(guān)鍵詞:老齡化;證券投資;政策建議

　　2005年和2014年啟動的兩波牛市，極大激發(fā)了投資者的熱情，證券已經(jīng)是目前理財(cái)不可忽視的品種。伴隨著老齡化縱深發(fā)展及證券市場的不斷完善，投資證券的老年人日益增加，早在20世紀(jì)末，有學(xué)者將金融需求作為十大老年產(chǎn)業(yè)之一(顧大男，1999)。老年人對證券市場的參與，增加了證券市場的資金，為我國證券市場的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)(陳成鮮，2003)。有研究發(fā)現(xiàn)，人口老齡化對股市價(jià)格波動存在顯著影響(樓當(dāng)，2006)。從生命周期視角來看，隨著投資者年齡的增加，其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意愿更加強(qiáng)烈，隨著預(yù)期壽命的延長，老年人參與證券投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意愿將會更加強(qiáng)烈(任婷婷，2013)。在持續(xù)的老齡化背景下，本文對老年人證券投資現(xiàn)狀及趨勢進(jìn)行分析，并從老年人證券投資特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、老年證券管理維度等進(jìn)行深入探討。

　　一、老年人證券投資參與狀況

　　(一)老齡化程度持續(xù)加深

　　自2000年開始，我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會，由于人口基數(shù)較大，尤其受20世紀(jì)50、60年代人口生育高峰的影響(王士娟，2010)，老齡化程度持續(xù)攀升。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局及人口普查數(shù)據(jù)顯示(見表-1)，人口老齡化呈縱深發(fā)展態(tài)勢，2008年我國60歲及以上人口占12%，2010年第六次人口普查結(jié)果為13.26%，2014年60歲及以上老年人口比例則高達(dá)15.5%，相比較2008年上升了3.5個(gè)百分點(diǎn)，比2010年第六次人口普查數(shù)據(jù)高出2.24個(gè)百分點(diǎn)。伴隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，老齡化是很多國家面臨的現(xiàn)象，美國、日本、韓國、澳大利亞、芬蘭、歐盟等國家和地區(qū)都面臨不同程度的老齡化，很多已經(jīng)進(jìn)入深度老齡化社會。由于基數(shù)龐大及未富先老等特點(diǎn)，我國老齡化面臨的問題更加嚴(yán)重，應(yīng)對人口老齡化將面臨前所未有的壓力和挑戰(zhàn)。黨的報(bào)告中明確提出要積極應(yīng)對人口老齡化，大力發(fā)展老齡服務(wù)事業(yè)和產(chǎn)業(yè)?！秶鴦?wù)院關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》(國發(fā)〔2013〕35號)提出了養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品更加豐富，市場機(jī)制不斷完善，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的目標(biāo)，包括了老年金融服務(wù)在內(nèi)的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的全面發(fā)展。在金融證券領(lǐng)域，老年群體日益成為不可忽視的一股力量，老年金融證券服務(wù)業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。

　　(二)老年人口中參與證券投資的比例逐步攀升

　　2015年4月之前上海證券交易所只允許一人開一戶，因此，使用滬市老年人有效賬戶數(shù)作為老年人投資者數(shù)量。如表-2所示，60歲及以上的老年人中，參與證券投資的老年人占比維持在3.5%左右，除2008—2009年以外，基本呈逐年增加的態(tài)勢。在總?cè)酥?，截?014年，參與證券投資的自然人占比一直在4.7%左右，其中2011年、2012年、2014年3個(gè)年份超過5%，2014年達(dá)到近幾年的峰值5.12%，老年人口中證券投資者比例低于總?cè)丝谥凶C券投資者比例，一定程度上與老年人口中較大比例是鄉(xiāng)村老年人有關(guān)(林閩鋼、梁譽(yù)等，2014)，隨著老齡化的持續(xù)發(fā)展及教育程度的提高，老年證券投資者占老年人口的比重將會呈增加態(tài)勢。

　　二、老年人參與證券投資發(fā)展態(tài)勢

　　證券市場中老年人有效賬戶比例呈增加態(tài)勢投資品種相對成熟的證券市場是老年人投資的主要戰(zhàn)場之一。2005年開啟的一波牛市中，很多老年人選擇了證券投資。表-3數(shù)據(jù)顯示，老年人在滬深兩市有效賬戶比例穩(wěn)步提升，如2008年，老年人有效賬戶占滬深兩市有效賬戶的10.25%，自2009年開始，老年人在證券投資中所占比例呈現(xiàn)逐步提高的趨勢，2014年達(dá)到了峰值11.62%。就證券市場而言，滬深兩市老年投資者所占比例基本相近，差異微小，滬深兩市的老年投資者及所占比例呈遞增趨勢。老年人對自己的養(yǎng)老資產(chǎn)進(jìn)行管理和投資可能與利率水平有關(guān)。一般情況下，收入較高的國家，利率水平一般都較低，有的甚至是負(fù)數(shù)，我國已經(jīng)是中等收入國家(胡鞍鋼，2010)，正在向高等收入國家邁進(jìn)，利率整體走低是大趨勢，實(shí)際利率(名義利率-通貨膨脹率)很可能是負(fù)數(shù)，一定程度上刺激了老年人參與證券投資。

　　(二)市場行情與證券市場老年投資者比例變動態(tài)勢

　　2008—2009年有效賬戶中老年人所占比例降低，結(jié)合滬深兩市的市場表現(xiàn)(見表-4)，2008年牛市轉(zhuǎn)為熊市，老年人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識較強(qiáng)，因此在證券市場中有效賬戶所占比例下降，實(shí)際上，老年人對風(fēng)險(xiǎn)承受度較低，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識強(qiáng)，符合生命周期理財(cái)?shù)奶卣?。?009年開始，老年人參與證券投資比例逐漸增加，2014年再度走強(qiáng)的證券市場也吸引了不少老年人參與，不僅恢復(fù)到2009年的水平，且比2008年高出1個(gè)多百分點(diǎn)。

　　(三)未來老年人參與證券投資的可能態(tài)勢

　　未來參與證券投資的老年人在參與率、投資理念及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力都會有所變化。如表-5所示，2014年自然人賬戶持有人最大比例的群體是40～50歲年齡組，占比27.62%，其次為30～40歲的年齡組，占比27.48%，兩個(gè)年齡組合計(jì)占自然人持有賬戶比例的55.1%。伴隨著時(shí)間的推移和老齡化的進(jìn)程，目前參與證券投資的中年群體將進(jìn)入老齡階段，未來老年人參與證券投資的比例將會有所增加。由于投資固化及理念黏性等原因，未來參與證券投資的潛在老年人的投資理念和經(jīng)驗(yàn)更加豐富，風(fēng)險(xiǎn)承受能力總體相比現(xiàn)在證券市場的老年投資者將發(fā)生重大變化，風(fēng)險(xiǎn)承受能力將會提高。

　　三、老年人證券投資特點(diǎn)及相關(guān)政策建議

　　(一)老年人對市場風(fēng)險(xiǎn)敏感，為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者

　　老年人對市場風(fēng)險(xiǎn)非常敏感，以滬市為例，2008年證券投資者中老年人占比達(dá)到10.14%，隨后下降，2009年回落至8.37%后逐步上升。2008年是證券市場由牛轉(zhuǎn)熊的分水嶺，2009年、2010年股市在3000點(diǎn)左右震蕩，老年人在投資者中的占比亦小幅上升，2013年再次超過10%，2014年到達(dá)峰值11.62%。2011—2013年，股市一直在2000點(diǎn)附近低位徘徊，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，老年人在投資者中占比則是繼續(xù)提升，2014年牛市來臨，老年人在投資者中占比達(dá)到近幾年峰值。老年人在證券投資者中的比例提高，一是老齡化進(jìn)程中老年人增加的結(jié)果，二是由于老年人新加入證券市場的原因。老年人對市場風(fēng)險(xiǎn)敏感與其生命周期緊密相關(guān)，他們考慮更多的是資產(chǎn)保值，大多屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型(唐心儀，2014)。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，老年人更多會選擇暫離市場，保留僅有的養(yǎng)老錢，而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)明顯降低時(shí)，則會選擇重回市場。

　　(二)老年證券投資、老年證券管理相關(guān)對策建議

　　1.管理部門可以探索成立老年人金融保護(hù)辦公室。

　　我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國證監(jiān)會，自律組織是中國證券業(yè)協(xié)會，從管理層到交易所再到自律組織及各證券公司已經(jīng)設(shè)有各種類型的投資者保護(hù)部門。如中國證監(jiān)會下設(shè)投保局，主要負(fù)責(zé)投資者保護(hù)工作的統(tǒng)籌規(guī)劃、組織指導(dǎo)、監(jiān)督檢查、考核評估;推動建立健全投資者保護(hù)相關(guān)法規(guī)政策體系;統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各方力量，推動完善投資者保護(hù)的體制機(jī)制建設(shè);督導(dǎo)促進(jìn)派出機(jī)構(gòu)、交易所、協(xié)會以及市場各經(jīng)營主體在風(fēng)險(xiǎn)揭示、教育服務(wù)、咨詢建議、投訴舉報(bào)等方面，提高服務(wù)水平;推動投資者受侵害權(quán)益的依法救濟(jì);組織和參與監(jiān)管機(jī)構(gòu)間投資者保護(hù)的國內(nèi)國際交流與合作。交易所、自律組織以及各證券公司也設(shè)有不同類型的投資者教育機(jī)構(gòu)(部門)，對于投資者的保護(hù)已經(jīng)形成體系。

　　老年人屬于證券投資中的弱勢群體，從體力、腦力以及應(yīng)變力等各方面，一定程度上相對弱于中青年，但目前還沒有專門的老年人保護(hù)機(jī)構(gòu)。隨著老齡化的加深，證券投資者中老年人比例將繼續(xù)提升，對老年人的投資保護(hù)亟需加強(qiáng)。從國際上來看，美國設(shè)有老年人金融保護(hù)辦公室。金融危機(jī)爆發(fā)后，根據(jù)多德—弗蘭克法案，美國成立了消費(fèi)者保護(hù)局，下設(shè)老年人金融保護(hù)辦公室。老年人金融保護(hù)辦公室的職責(zé)為設(shè)立老年人金融掃盲項(xiàng)目的目標(biāo)和計(jì)劃;對為老年人提供咨詢服務(wù)的財(cái)務(wù)顧問的資質(zhì)實(shí)施監(jiān)管;研究老年人理財(cái)管理的最佳方法及有效工具，使老年人更好地保護(hù)自己免受不公正對待和欺騙;與聯(lián)邦和州監(jiān)管部門在老年金融消費(fèi)者保護(hù)工作方面進(jìn)行合作等(李東衛(wèi)，2012)。

　　2.高風(fēng)險(xiǎn)證券產(chǎn)品應(yīng)對老年人實(shí)行更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度。

　　目前我國對高風(fēng)險(xiǎn)的證券投資品種設(shè)有投資門檻，實(shí)際上，主要是資金門檻，如參與新三板交易自然人資金要求達(dá)到500萬元，參與股指期貨、融資融券要求自然人資金達(dá)到50萬元，參與債券正回購為300萬元(交易所會根據(jù)情況，調(diào)整準(zhǔn)入門檻)。盡管有其他要求，但在實(shí)踐中證券公司從擴(kuò)大業(yè)務(wù)出發(fā)，對于資金的硬要求相對看重，而對投資經(jīng)驗(yàn)等軟要求相對不是特別嚴(yán)格。

　　由于沒有明確的年齡要求，在實(shí)踐中證券公司有時(shí)候也會為完全沒有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的老年人開通了融資融券、債券正回購等杠桿品種，風(fēng)險(xiǎn)相對較大。2014年啟動的牛市，許多股票出現(xiàn)了大幅上漲，賺錢效應(yīng)極大刺激許多投資者跑步進(jìn)入股市，甚至不惜配資，加大杠桿，但在2015年6月份開始的大幅調(diào)整過程中，許多投資者虧損慘重，其中也包括有些老年人的多年積蓄化為烏有。因此，對于老年人參與證券產(chǎn)品的準(zhǔn)入機(jī)制來說，相關(guān)管理部門應(yīng)該對期權(quán)、新三板、ST股票、債券正回購、融資融券、股指期貨等高風(fēng)險(xiǎn)的品種，對其實(shí)施嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度，甚至禁止準(zhǔn)入。

　　3.老年人自身要防范風(fēng)險(xiǎn)，重視本金的安全，加強(qiáng)證券知識的學(xué)習(xí)。

　　證券投資能夠帶來收益，同樣也面臨很高的風(fēng)險(xiǎn)，輕則財(cái)富縮水，重則血本無歸。2005年、2014年開啟的兩波牛市，使不少投資者賺得盆滿缽滿，但隨后的大幅調(diào)整，不少投資者也虧得血本無歸。老年投資者的資金是其養(yǎng)老的重要經(jīng)濟(jì)支持，安全性格外重要。除相關(guān)管理部門加強(qiáng)對老年人證券投資的保護(hù)、市場加強(qiáng)對其準(zhǔn)入門檻外，老年人自身需要從以下幾個(gè)方面做好證券投資的準(zhǔn)備工作。

　　(1)老年人自己嚴(yán)格控制進(jìn)入股市的資金。

　　《克勞談投資策略》中提到經(jīng)典的KISS(KeepitSimple，Stupid)法則，是一種簡單易懂的投資策略(張曦元，2005)，實(shí)際上是投資的一種思路。在關(guān)于年齡和可接受風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系時(shí)，克勞用了一條非常簡單的公式?jīng)Q定資金放在高風(fēng)險(xiǎn)工具(如股票、衍生工具等)的百分比，即投放百分比=人的平均壽命-投資者的年齡。如我國現(xiàn)在的平均預(yù)期壽命是74.83歲(2010年第六次人口普查數(shù)據(jù))，60歲的老年人投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的比例，根據(jù)克勞法則，74.83-60=14.83，即60歲老年人最多用14.83%的資金投資股票、衍生工具等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，其他的資金應(yīng)該存在銀行或者購買低風(fēng)險(xiǎn)的債券等品種。實(shí)際上，平均預(yù)期壽命存在性別差異，女性平均預(yù)期壽命高于男性，2010年第六次人口普查數(shù)據(jù)顯示，女性平均預(yù)期壽命為77.37歲，男性為72.38歲，意味著女性用于投資股票等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的資金比例可以稍高些，但仍不能超過最大投資比例，保證即使出現(xiàn)虧損，也不會影響到老年人的正常生活。

　　(2)老年人需要加證券知識的學(xué)習(xí)。

　　一是學(xué)技術(shù)。老年人買證券產(chǎn)品，喜歡看業(yè)績，也喜歡聽消息，實(shí)際上仍需要繼續(xù)加強(qiáng)學(xué)習(xí)，至少掌握1到2個(gè)指標(biāo)，對于明顯破位的股票，能夠果斷減倉甚至清倉，確保本金的安全。如2015年6月股市大跌的教訓(xùn)是慘痛的，系統(tǒng)性下跌幾乎沒有像樣的反彈，因此，老年人購買證券產(chǎn)品，一定要做好技術(shù)性止損，以免損失擴(kuò)大。

　　二是講策略。當(dāng)證券市場風(fēng)險(xiǎn)累積，盈利空間壓縮時(shí)，老年人需要分批建倉，且不宜滿倉操作，適當(dāng)?shù)臅r(shí)候要做一些波段操作，壓低成本，寧愿少賺，也不可滿倉被動。

　　三是選品種。老年人承受風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，選擇合適自身特點(diǎn)的投資品種非常必要，建議老年人盡可能不參與杠桿交易品種，不參與*ST/ST股票，不參與績差股，更不要參與市夢率、市膽率的證券產(chǎn)品。

　　四是守紀(jì)律。老年人投資者，尤其是在證券市場有一定經(jīng)驗(yàn)的老年人，更知道證券投資操作過程中紀(jì)律的重要性，老年人的證券投資資金是其養(yǎng)老的重要經(jīng)濟(jì)支持，在實(shí)踐操作中，老年人最好能夠做到嚴(yán)格止損，防止虧損擴(kuò)大，嚴(yán)格止盈，防止盈利被吞噬，以本金的安全最為重要。

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　　證券投資論文范文篇2

　　淺談我國證券投資基金發(fā)展與績效評估

　　摘要：我國證券投資基金雖然起步較晚，但發(fā)展迅猛，目前機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)居于我國證券市場的主導(dǎo)地位。在發(fā)展的同時(shí)，基金業(yè)內(nèi)外部還存在一些問題，其中證券投資基金的績效評估具有重要意義?？冃гu估的傳統(tǒng)方法主要有Sharpe指數(shù)、Treynor指數(shù)、Jensen指數(shù)、T-M模型、H-M模型、C-L模型M2指數(shù)等，但對基金績效進(jìn)行單一指標(biāo)評估易出現(xiàn)偏差，需要考慮多元影響因素，構(gòu)建綜合評估體系。

　　關(guān)鍵詞：證券投資基金;發(fā)展;績效評估

　　1我國證券投資基金的起源及其發(fā)展

　　證券投資基金自20世紀(jì)80年代末大規(guī)模走向全球。“新鴻基中華基金”作為我國第一個(gè)概念意義上的基金，于1985年5月問世;被視為國內(nèi)第一個(gè)證券投資基金的珠信基金自1991年成立起，規(guī)模即接近7000萬元。為鼓勵扶持開放式基金的發(fā)展，1997年11月中國證監(jiān)會出臺《證券投資基金管理暫行辦法》，規(guī)范整頓老基金，批準(zhǔn)了一批新基金的設(shè)立。2001年國內(nèi)已有的47只封閉式基金規(guī)模已經(jīng)接近700億元。此外，10家國內(nèi)首批基金管理公司在1998年～1999年間陸續(xù)成立。近年來，我國證券投資基金的發(fā)展路徑拓寬，速度加快。

　　據(jù)2016年3月數(shù)據(jù)顯示，我國境內(nèi)已有封閉式基金176支，開放式基金2723支，以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)7.77萬億元。盡管歷史短暫，但中國證券市場憑借其發(fā)展，迅速成為了國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。起初，個(gè)人投資者在我國證券市場發(fā)展初期處于主導(dǎo)地位。理論與實(shí)證研究表明，這類市場僅能獲取有限信息，缺乏足夠理性的投資決策。隨后，機(jī)構(gòu)投資者，特別以證券投資基金為主，逐漸取代了個(gè)人投資者，占據(jù)市場。國內(nèi)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，證券投資基金擁有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和理性投資理念，有利于穩(wěn)定市場，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置，保護(hù)中小投資者的利益。季度變化與估計(jì)趨勢逐漸表明，基金經(jīng)理的投資理性與我國證券投資基金業(yè)的日趨規(guī)范，正逐步帶動我國基金的效率估計(jì)標(biāo)準(zhǔn)差減少和績效提升，不管是質(zhì)或量，都將得到同步發(fā)展。

　　2當(dāng)前我國基金業(yè)發(fā)展的局限性

　　盡管我國證券投資基金實(shí)現(xiàn)短時(shí)持續(xù)發(fā)展，可內(nèi)外部仍存在不容忽視的問題。從宏觀角度來看，當(dāng)前我國證券市場多為政策傳導(dǎo)影響市場形勢，制度尚不完善和健全。整個(gè)市場規(guī)模小、產(chǎn)品單一、缺乏效率、信息傳遞滯后，對證券投資基金投資發(fā)展造成了很大的制約。從基金業(yè)內(nèi)部看，首先，基金持有人大會存在虛置基金管理人的問題，易誘發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn);基金托管人地位缺乏獨(dú)立性;其次，基金的績效通常由基金經(jīng)理分析證券、選擇資產(chǎn)類別和預(yù)測市場的能力構(gòu)成，其投資理念和投資風(fēng)格的成熟與否易影響基金發(fā)展。

　　3證券投資基金績效評估

　　3.1績效評估的重要性

　　第一，證券投資基金績效評估研究的意義在于基金作為專家理財(cái)、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的代表，對其績效進(jìn)行評價(jià)有利于基金公司學(xué)習(xí)與總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提升公司的管理能力和理性投資水平。第二，基金經(jīng)理能根據(jù)評估結(jié)果作出相應(yīng)的投資調(diào)整，以促進(jìn)基金業(yè)績效水平的不斷提高，有利于評價(jià)基金經(jīng)理能力，規(guī)范其行為。第三，基金業(yè)的蓬勃發(fā)展使得投資者可選擇的基金產(chǎn)品越來越多，對基金業(yè)績效進(jìn)行合理評價(jià)，將有利于投資者科學(xué)選擇適合自己的基金產(chǎn)品，理性決策。此外，評估體系能在一定程度上彌補(bǔ)道德缺失，保護(hù)基金持有者的權(quán)益利得。盡管如此，我國證券投資基金在發(fā)展歷史短、相關(guān)法制法規(guī)不健全的情況下，其績效評估還處于發(fā)展時(shí)期。因此，建立實(shí)用權(quán)威的基金績效評估網(wǎng)絡(luò)，是我國基金業(yè)當(dāng)前發(fā)展過程的重要課題。

　　3.2國外傳統(tǒng)方法

　　20世紀(jì)60年代以前，國外學(xué)者僅僅從單位凈資產(chǎn)和投資收益率這兩個(gè)指標(biāo)來評估分析，缺陷在于這兩種指標(biāo)并未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。隨著現(xiàn)代投資理論不斷進(jìn)步的進(jìn)程，績效評估進(jìn)入全新階段。

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