證券投資論文免費
證券投資是適應(yīng)證券市場發(fā)展和廣大投資者的客觀需求而產(chǎn)生的一種經(jīng)濟組織形式，它集匯集資金、專家經(jīng)營、組合投資、分散風(fēng)險的功能于一身，是金融市場上重要的機構(gòu)投資者，對社會經(jīng)濟和證券市場的發(fā)展具有重要的作用。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資論文免費下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
證券投資論文免費下載篇1
淺議統(tǒng)計方法在證券投資風(fēng)險中的應(yīng)用
一、引言
證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個人購買有價證券，借以獲得收益的行為。在證券投資過程中，如何做到最大限度的認(rèn)識、計量和規(guī)避風(fēng)險一直是證券投資行業(yè)永恒的研究課題。統(tǒng)計方法作為經(jīng)過多少年來不斷印證和完善的實用理論，已逐漸被應(yīng)用于各行各業(yè)。運用科學(xué)的統(tǒng)計方法，用數(shù)字來說話，是避免證券投資中拍腦袋做決策的有效輔助工具。
(一)證券投資風(fēng)險的相關(guān)概念
1.證券投資風(fēng)險的定義及特點。證券投資風(fēng)險指因未來的信息不完全或不確定而未來帶來投資經(jīng)濟損失的可能性。不僅包含可能給人們帶來的直接損失，還包括可能帶來的相對損失以及潛在損失。
而證券投資風(fēng)險通常表現(xiàn)出一下幾點常見的特性：
a.普遍性和客觀性。即證券投資風(fēng)險是伴隨著投資活動客觀普遍存在的。
b.偶然性和必然性。即證券投資風(fēng)險存在著大量風(fēng)險發(fā)生的必然性，與某具體風(fēng)險發(fā)生的偶然情況。
c.可變性。即證券投資風(fēng)險并不是一成不變的，隨著投資活動進行有可能風(fēng)險會轉(zhuǎn)移、縮小或擴大。
d.多樣性。即證券投資風(fēng)險隨著各式各樣投資活動的進行常伴隨著多變的風(fēng)險。
e.可防范性。即盡管證券投資風(fēng)險是客觀存在的，同時又帶有不確定性，甚至達到一定程度后更具危害性，但我們?nèi)匀豢梢圆扇∫欢ǖ姆椒▉矸婪逗鸵?guī)避證券投資風(fēng)險，盡可能避免或減小風(fēng)險帶來的損失和危害。
2.證券投資風(fēng)險的分類。不同的維度，證券投資風(fēng)險可以分為多種。根據(jù)導(dǎo)致證券投資風(fēng)險的原因是否與投資活動相關(guān)，可將風(fēng)險分為經(jīng)濟證券投資風(fēng)險和心理證券投資風(fēng)險。證券投資所要考慮的風(fēng)險主要是經(jīng)濟風(fēng)險，經(jīng)濟風(fēng)險來源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險、違約風(fēng)險以及證券市場的利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險等。
根據(jù)風(fēng)險的性質(zhì)是否關(guān)系全局由共同因素導(dǎo)致，我們可將證券投資風(fēng)險分為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險。證券投資的總風(fēng)險即為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險的總和。其中，系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險是由某種全性活同性因素引起的收益降低或產(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。由于該種風(fēng)險難以通過不同證券組合等方式進行回避和消除，因而又稱為不可分散風(fēng)險活不可回避風(fēng)險。如，通貨膨脹或者政府政策帶來的市場風(fēng)險，信貸利率風(fēng)險等都屬于系統(tǒng)性風(fēng)險。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險就與系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險相對應(yīng)。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險則多是由于投資公司自身等某種個別原因?qū)е碌氖找娼档突虍a(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。這類風(fēng)險主要表現(xiàn)出個別性、具體性和突發(fā)性等，可能是一個獨特事件，但又關(guān)系證券投資活動的成敗。但由于這種風(fēng)險通常是個別因素導(dǎo)致，通常及時排查可以避免。因而非系統(tǒng)證券投資風(fēng)險又稱之為可分散或可回避風(fēng)險。
二、如何在證券投資風(fēng)險管理中應(yīng)用統(tǒng)計方法
(一)量化統(tǒng)計在證券投資風(fēng)險管理中得到廣泛應(yīng)用
隨著統(tǒng)計科學(xué)中量化理論研究結(jié)果的不斷深化，與此同時，Markowitz的證券投資組合理論在實際證券投資活動中的應(yīng)用也日益廣泛，理論也逐漸完善起來。時至今日，Markowitz的證券投資組合理論隨著實例中驗證加之投資者對防范投資風(fēng)險意識的加強已經(jīng)成為現(xiàn)代證券投資風(fēng)險管理中的一項重要工具。后又有美國斯坦福大學(xué)教授劉遵義運用比較、數(shù)量分析和模糊綜合評判等方法，對證券投資風(fēng)險進行了量化研究。實踐證明，雖然主要運用于指導(dǎo)決策的手段偏好于個人投資，但通過組合理論和其他技術(shù)分析進行量化的統(tǒng)計工具逐漸被認(rèn)同，逐漸變?yōu)槔硇酝顿Y規(guī)避風(fēng)險的一般常用形式。定量統(tǒng)計對于證券投資活動中客觀存在的依賴關(guān)系進行了梳理，也鞏固了證券投資決策和管理的壁壘。處理好各種投資活動和行為中潛在的風(fēng)險對于活動的成敗起到至關(guān)重要的作用。
(二)均值-方差模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險管理
除定量分析外，根據(jù)常見的證券投資活動又結(jié)合統(tǒng)計分析方法逐漸演變出了一些特定的實用模型。均值-方差模型便是其中之一。均值-方差模型主要適合于投資者根據(jù)證券的期望收益率估測證券組合風(fēng)險，投資者僅依靠證券的風(fēng)險和收益來做決策，追求投資收益最大化，相應(yīng)區(qū)間風(fēng)險最小化的投資活動中。
該模型不僅適用于散戶，值得注意的是同樣適用于大規(guī)模的投資決策，尤其是投資基金決策時。
該模型的意義就在于在滿足預(yù)期收益率情況下，使得組合證券投資的風(fēng)險降低到最低。隨著參與投資證券活動種類的增多，組合證券投資的優(yōu)勢也隨之凸顯，證券投資風(fēng)險也就越來越小。
(三)資本資產(chǎn)定價模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險管理
資本資產(chǎn)定價模型也是有特定適用類型的一種統(tǒng)計方法與證券投資風(fēng)險管理相結(jié)合的實際應(yīng)用模型。該種模型適用于投資者較多，且都支持一個相同周期投資項目，且只關(guān)心本項投資活動計劃周期內(nèi)的收益情況，同時投資者只能公開交易，市場環(huán)境無摩擦的投資情況下。
該種定價模型的意義就在于可以根據(jù)分析的結(jié)果區(qū)分證券類型，從而采取相應(yīng)行動。當(dāng)為進攻型證券時，系統(tǒng)風(fēng)險高，但市場證券組合收益率呈現(xiàn)快升快降形勢。因此，當(dāng)市場看漲時要買入。當(dāng)為防御型證券時，系統(tǒng)風(fēng)險雖然低，但收益率也呈現(xiàn)慢升慢降形勢。因此，當(dāng)市場看跌時要買入。當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險等同于市場風(fēng)險時，則購入證券漲勢與市場趨勢一致，需要根據(jù)市場情況行動。
無論哪種統(tǒng)計分析方法，共同目的只有一個即幫助投資人認(rèn)清證券投資的風(fēng)險，正確的評估當(dāng)前投資行為的風(fēng)險水平，及時采取相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險行動，從而確保投資活動的收益。
三、結(jié)語
總之，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，科技的不斷進步，證券投資行業(yè)的發(fā)展也是一日千里。證券投資在我國的經(jīng)濟影響中也起了相當(dāng)顯著的作用。加之，證券投資行業(yè)高收益和高風(fēng)險的行業(yè)特點，證券投資行業(yè)從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)時刻樹立風(fēng)險意識，并研究和做好實時風(fēng)險管理，及時規(guī)避重大風(fēng)險，做到警鐘長鳴，防患于未然。
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論中國證券市場的現(xiàn)狀
我國證券市場起步于1990年，經(jīng)過多年的發(fā)展無論是在上市公司數(shù)量方面，還是在市值規(guī)模方面都已經(jīng)位居世界前列，然而與規(guī)模不匹配的是我國證券市場的健康程度。本文不避淺陋，分別從發(fā)行市場、二級市場以及相關(guān)措施等方面全方位分析評價中國證券市場特殊性的角度出發(fā)，提出一點粗淺之見，以作引玉之磚，冀望為推動這方面的研究盡一點微力。
一、我國證券市場的現(xiàn)實特殊性
放眼近年來中國證券市場的表現(xiàn)，具體存在以下現(xiàn)實特點：首先，就證券發(fā)行市場來說：IPO密集均勻發(fā)行，募資規(guī)模大幅增長。債券融資規(guī)模放大，權(quán)益融資規(guī)模停滯不前。分紅政策利好投資，上市公司投資價值顯現(xiàn)?；鸢l(fā)行數(shù)量增長，發(fā)行規(guī)模裹足不前。其次，就證券流通市場來說：市場的單邊下跌一直處在不斷地尋找合理估值底部的過程之中。貨幣政策收緊，上市公司市值縮水明顯
二、我國證券市場存在的問題
(一)缺乏完善的證券的法律法規(guī)
由于中國特色社會主義市場經(jīng)濟的不完善和政治經(jīng)濟環(huán)境的影響，中國證券市場存在的主要問題首先表現(xiàn)為證券市場法律的不完善。如《證券法》，《證券交易法》，市場管理無章可循，缺少有關(guān)規(guī)范化的財務(wù)管理辦法，沒有一支成熟的經(jīng)紀(jì)人隊伍;專業(yè)水平低，資信、審計、監(jiān)督等社會服務(wù)體系不健全;市場相互分割，大部分地區(qū)交易價格不能隨行就市;股份制改革進展緩慢，規(guī)范股份企業(yè)少。
(二)市場化發(fā)行成效有限，政策市現(xiàn)象未見低迷
“信心比金子更重要”。確實，在基本面并沒有多大變化的情況下，節(jié)后的行情先創(chuàng)出新低，讓市場陷入一片恐慌之中，然后又借周末的金融工作會議傳出的許多“利好”、以及“中”字頭的產(chǎn)業(yè)資本“相約”入市增持股份而連續(xù)兩天強勁反彈。如果沒有證監(jiān)會的抑制發(fā)行、調(diào)控市場的做法，光是貨幣政策不可能導(dǎo)致如此大的泡沫。
(三)我國證券市場在結(jié)構(gòu)上存在重大缺陷
股票市場和債券市場發(fā)展失衡， 企業(yè)直接融資主要來源于股票市場;在債券市場內(nèi)部呈現(xiàn)出國債和政策性金融債主導(dǎo)債券市場， 而企業(yè)債和公司債呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢;當(dāng)然， 對制度性風(fēng)險影響最嚴(yán)重的問題之一就是我國股票市場的結(jié)構(gòu)性缺陷。
(四)信用缺失現(xiàn)象嚴(yán)重
無論是從股份公司、金融機構(gòu)方面還是從政府方面，作為證券市場最根本前提的信用，仍然存在著嚴(yán)重的危險。在進行股份制改造的過程中，許多股份公司忽內(nèi)部管理問題，從而經(jīng)常出現(xiàn)上市公司違規(guī)經(jīng)營、損害中小股東利益的事件。
(五)證券市場國際趨同面臨層層障礙
近幾年，證券市場的高速擴容和發(fā)展。部分國有企業(yè)通過改變機制建立國家控股的股份有限公司，把發(fā)行股票僅僅當(dāng)作籌資或者是解決困難的手段，轉(zhuǎn)軌不轉(zhuǎn)制。再則，上市公司質(zhì)量不佳、市場化運行機制障礙、泡沫經(jīng)濟勢必也將會阻撓我國證券市場的國際化。
三、針對我國證券市場特殊性采取的合理措施
(一)夯實證券市場基礎(chǔ)，完善證券市場的法律法規(guī)
證券市場發(fā)展在一定意義上可以說是信息經(jīng)濟和市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物，其突出要求是必須要求完善的法律法規(guī)。完善證券市場的法律法規(guī)的具體措施為：其一，政府角色的定位。即政府不應(yīng)該干涉具體的證券市場行為，而是應(yīng)該制定統(tǒng)一的游戲規(guī)則和促進證券市場行為的規(guī)范化。具體而言，可以著手考慮《公司法》、《證券法》的修訂等。
(二)全方位強化股份公司、金融機構(gòu)和政府的的信用意識
股份公司與證券交易市場的各種關(guān)系均由信用關(guān)系維系著，因此，股份公司成立或者股份公司上市交易之前，應(yīng)加強公司的信用意識教育和監(jiān)管，并通過完善公司管理結(jié)構(gòu)設(shè)立獨立董事等手段，對公司各類違法經(jīng)營和弄虛作假等行為進行監(jiān)管。此外，金融機構(gòu)應(yīng)將信用問題上升到自身發(fā)展的高度，強化金融機構(gòu)的信用意識。
(三)把市盈率保持在一個合理適中的水平
市盈率過高，則說明該國股市存在有很多虛假信息，有泡沫，而且這樣使得境內(nèi)投資者“勾結(jié)”境外投資者，雙方的投資觀念接近，該國的股市會產(chǎn)生很高的風(fēng)險，對該國經(jīng)濟不利。而企業(yè)盈利能力不變的前提下，市盈率過低也就代表著股價過低，股市可能會進入低迷的熊市，這也說明對股票的成長產(chǎn)生很大不利。所以必須要進行綜合分析，不能使得市盈率過高也不能過低，更不能產(chǎn)生經(jīng)常性的變動，要使一國的市盈率保持在一個與國際標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)?shù)乃缴?，避免證券市場國際化后帶來股市震蕩。
(四)積極發(fā)揮證券中介機構(gòu)的紐帶作用
提高證券中介公司的創(chuàng)新能力，豐富創(chuàng)新品種，盡到中介的紐帶作用。近幾年券商突出地反映了這樣一個現(xiàn)實問題：目前券商產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重，沒有核心競爭力。這就需要提高券商等中介公司的盈利能力，提高其他中介機構(gòu)的監(jiān)督管理能力。從源頭上嚴(yán)控上市公司質(zhì)量關(guān)，不但有利于上市企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，也有利證券市場的健康持續(xù)發(fā)展。
(五)采取逐步開放政策
一方面，以國內(nèi)證券市場的發(fā)達條件為基礎(chǔ)，適當(dāng)?shù)拇_定證券市場的開放程度，同時要求金融條件和各種金融措施要與之相配合;與金融業(yè)發(fā)展水平和證券市場的發(fā)達程度相協(xié)調(diào)。另一方面，開放必須謹(jǐn)慎行事。1997年的東南亞金融危機告訴我們，缺乏對證券市場監(jiān)管，使得在尚未建立起宏觀控制手段和強大的經(jīng)濟基礎(chǔ)和下，盲目開放證券市場，一旦經(jīng)濟環(huán)節(jié)出問題，經(jīng)濟體系將不可避免的遭受打擊。
總之，在經(jīng)濟全球一體化的背景下，我國證券市場正以蓬勃之勢發(fā)展壯大。但值得關(guān)注的是證券市場的大跌大幅也在全球名列前茅。我們必須深入探討這些安全隱患問題背后的原因，以努力探索保證證券市場安全的有效途徑。相信未來我國的宏觀經(jīng)濟為我國證券市場的健康發(fā)展提供了強有力的保障，我們也期待我國證券市場的進一步發(fā)展!