金融證券專業(yè)論文
金融證券專業(yè)論文
隨著我國經(jīng)濟進入后經(jīng)濟危機時代,金融證券行業(yè)發(fā)展也進入了轉(zhuǎn)化升級的關(guān)鍵時期。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于金融證券專業(yè)論文的范文，歡迎大家閱讀參考!
金融證券專業(yè)論文篇1
試論影響我國金融市場的因素
【摘要】隨著我國經(jīng)濟體制和金融體制的不斷發(fā)展，金融市場的不斷開放，我國的金融市場受到一些因素的影響，這些因素主要包括股指期貨、國際資本流動、歐元、人民幣匯率改革等。因此有必要深入研究這些因素對我國金融市場造成的影響。
【關(guān)鍵詞】金融市場;影響;期貨
隨著我國金融體制和經(jīng)濟體制改革不斷深入，我國的金融市場規(guī)模得到不斷擴大，金融市場建設(shè)有了很大的發(fā)展，參與市場的主體不斷增多，形成了明確分工的市場體系。金融市場的發(fā)展對我國整個市場體系的發(fā)展起著重要的作用。為了有效地維護金融穩(wěn)定發(fā)展，合理地引導(dǎo)和分配資金、保證我國金融市場健康發(fā)展，有必要對影響我國金融市場的因素進行分析。本文主要闡述了股指期貨、國際資本流動、歐元、人民幣匯率改革等因素對我國金融市場造成的影響。
一、股指期貨對我國金融市場的影響
(一)股指期貨對我國金融市場的有利影響
股指期貨有利于股票市場的可持續(xù)發(fā)展和長期投資?；鸾?jīng)理和一些投資機構(gòu)主要是通過買賣股票來進行獲利，他們主要靠短線投資。股指期貨推出以后，基金經(jīng)理和投資機構(gòu)主要通過股指期貨和股票組合進行投資，這樣就可以避免由于過度短線操作給股市帶來的動蕩。
股指期貨交易是基于指數(shù)交易，一些基金經(jīng)理和投資機構(gòu)進行投資股票時會想到指數(shù)配置。公司效益好，資金多，基本面好的股票具有較好的指數(shù)配置，這一類型的股票主要是國有企業(yè)發(fā)行的股票，例如，中石油、中石化、工商銀行等。這樣就出現(xiàn)國有企業(yè)的股票就很受歡迎，可以募集到發(fā)展所需要的資金，可以把握經(jīng)濟主控權(quán)，控制金融命脈。
(二)股指期貨對我國金融市場的不利影響
股指期貨的推出會導(dǎo)致資金的擠出效應(yīng)，會引起市場資金的分流。因為股指期貨存在高杠桿效應(yīng)，股票市場稍有波動就會引發(fā)很多投機者進行投機操作。大量的投機操作必然會引起股票市場大的波動。由于現(xiàn)貨市場與股指期貨市場存在一種聯(lián)動的關(guān)系，一些機構(gòu)大戶可能運用股指期貨交易來操縱市場。
二、國際資本流動對我國金融市場的影響
(一)對我國金融市場的有利因素
我國的金融市場成熟度低，起步較晚，資本供應(yīng)量不足，資本的供應(yīng)量對我國金融市場的發(fā)展具有重要的影響。國際資本的大量流入，我國獲得了直接投資，解決了資金不足的問題，彌補了實體產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象，促進了虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。
國際資本的流入對于提高我國金融市場的國際化水平有著重要的作用。資本在國際間轉(zhuǎn)移，促進了跨國銀行的發(fā)展，促進了人民幣購買力在國際間的轉(zhuǎn)移。
全球資本的流動提高了金融市場的國際化水平，為國內(nèi)金融行業(yè)提供了學(xué)習(xí)對象和參考體系，通過對外資管理經(jīng)驗、客戶服務(wù)、營銷方法、金融產(chǎn)品的學(xué)習(xí)，有助于推動自身的金融改革進程，增強競爭力，提升經(jīng)營效益和管理水平。國際資本的進出有助于完善我國的信息披露制度，提高了信息披露質(zhì)量。國際資本的流入健全了金融市場的競爭機制。
(二)國際資本流動對我國金融市場的不利因素
國際資本的不穩(wěn)定性增加了金融市場的動蕩，國外金融市場發(fā)生變化會引起國內(nèi)金融市場發(fā)生變化。
國際資本的大量進出會引起國內(nèi)資本市場的價格走勢，國際資本主要通過從股市中獲利，從交易投資和房地產(chǎn)開發(fā)中獲利，從人民幣升值中獲取資本收益。資本流動對我國金融市場的危害還會造成國際收支不平衡，匯率的大起大落，金融市場的動蕩。國際資本的流出會對我國金融市場帶來一定的沖擊，我國是發(fā)展中國家從經(jīng)濟全球化的受益來說，遠遠小于發(fā)達國家，一旦受到?jīng)_擊，受沖擊的影響要比發(fā)達國家大的多。
三、歐元區(qū)的形成對我國金融市場造成的影響
歐元的出現(xiàn)給我國金融業(yè)增加了轉(zhuǎn)換歐元的技術(shù)費用，歐元的匯率波動也會造成我國負債存量的增減，增加了對持有歐幣債務(wù)和資產(chǎn)的風(fēng)險。歐元給我國金融市場帶來不利影響的同時也給我國金融業(yè)發(fā)展起到促進作用。歐洲銀行進入中國，帶給中國先進的管理方式和金融服務(wù)內(nèi)容。
四、人民幣匯率改革對國內(nèi)金融市場的影響
(一) 人民幣匯率改革對銀行借貸市場的影響
我國實行人民幣彈性的匯率機制，具有打擊投機性資金、調(diào)節(jié)匯率的作用。目前我國已基本實現(xiàn)市場化的利率，但是利率市場化的程度還不是很高，匯率的彈性機制加速了利率市場化的改革。我國利率市場化的改革增加了企業(yè)和商業(yè)銀行的利率風(fēng)險，也增加了管理成本，促進了利率避險工具創(chuàng)新。
在市場經(jīng)濟條件下，利率和匯率的關(guān)系是互動的。由于人民幣的升值還沒有達到國外的期望值，認為人民幣還存在一定的升值空間，國際資本還會以流入為主。中國人民銀行為穩(wěn)定匯率對外匯市場進行一定干預(yù)，這樣就導(dǎo)致外匯占款和被動性貨幣投放，這樣就導(dǎo)致了貨幣供應(yīng)充裕。過多的貨幣投放會出現(xiàn)經(jīng)濟過熱，市場流動性泛濫，通貨膨脹的壓力。
(二)人民幣匯率改革對票據(jù)市場和短期債券市場的影響
中國人民銀行穩(wěn)定匯率在一定程度上導(dǎo)致了流動性充裕，人們購買債券的欲望增強。人們估計人民幣還處于升值階段這樣就會吸引國際游資投資國內(nèi)中短期債券。
我國實行彈性匯率，就會導(dǎo)致匯率風(fēng)險的增加，增加了票據(jù)市場的交易量和流動性，企業(yè)規(guī)避外匯的風(fēng)險意識得到加強。
(三)人民幣匯率改革股市大盤造成一定的影響
亞洲很多國家通過實踐證明，本幣匯率上升就會推動本國股價的上揚，從而導(dǎo)致外資流入增多，進而推動匯率上揚，反正也成立。人民幣匯率改革以來，我國的外匯占款和國際收支順差還是在上升，導(dǎo)致流動性泛濫，資金大量進行股市。目前人民幣升值預(yù)期得到弱化，投機資本入市資金減少，資本流動性得到逆轉(zhuǎn)。由于人民幣升值對國內(nèi)經(jīng)濟增長造成一定影響，股市回調(diào)的可能性增加。
參考文獻
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金融證券專業(yè)論文篇2
試論我國股票市場行情與證券公司經(jīng)營回報
當前，我國證券公司所從事的是資本證券業(yè)務(wù)，但從所有的證券公司財務(wù)報告來看，有關(guān)股票發(fā)行承銷、股票代理、股票自營買賣等業(yè)務(wù)成為證券公司的主營業(yè)務(wù)，下面是試論我國股票市場行情與證券公司經(jīng)營回報。
近年來，隨著我國股票市場的幾次周期波動，證券公司的經(jīng)營回報一直處于巨虧或巨盈的狀態(tài)。例如， 1994年8月1日—2001年6月30日股票市場的股價指數(shù)持續(xù)攀升，從而使證券公司取得了巨額經(jīng)營回報;而2001年7月—2005年12月由于股票市場的調(diào)整、震蕩、股價指數(shù)下滑，證券公司的經(jīng)營回報出現(xiàn)劇烈波動或持續(xù)下降，尤其是其自營投資大量虧損，導(dǎo)致4年中有19家證券公司倒閉或被接管。由此可以看出，證券公司的經(jīng)營業(yè)績?nèi)Q于股票二級市場的表現(xiàn);證券公司經(jīng)營回報與股票市場行情具有某種黏合關(guān)聯(lián)，而且此種關(guān)聯(lián)在我國股票市場震蕩劇烈時表現(xiàn)得尤為突出。
一、 回顧
國外對證券公司經(jīng)營風(fēng)險與回報的相關(guān)研究
國外學(xué)者對證券公司經(jīng)營風(fēng)險與回報并沒有系統(tǒng)的研究，尤其是以股市環(huán)境變化為視角對證券公司的經(jīng)營表現(xiàn)進行研究的文獻尚未發(fā)現(xiàn)。在證券公司的經(jīng)營行為方面，Dolvin特別強調(diào)上市公司的質(zhì)量與證券公司經(jīng)營的關(guān)系。他認為證券公司的發(fā)展以上市公司為依托，良好的上市公司群體無疑有利于證券公司的良好發(fā)展。在證券公司的內(nèi)部控制方面，Santomero和Babbel分析了風(fēng)險度量問題，強調(diào)公司要正常發(fā)展就必須建立一個風(fēng)險控制系統(tǒng)。此外，Cummins從另一角度論述了風(fēng)險控制問題。他認為產(chǎn)品創(chuàng)新是促進證券公司發(fā)展的最好武器，同時各種各樣的創(chuàng)新也體現(xiàn)了這個行業(yè)的風(fēng)險資產(chǎn)多的特征，因此如何做好風(fēng)險管理是至關(guān)重要的。總的來看，國外學(xué)者相關(guān)研究的特征是切入點窄、缺乏系統(tǒng)性，并且僅以專題形式對證券公司經(jīng)營風(fēng)險與回報的某個方面加以研究。
國內(nèi)對證券公司經(jīng)營風(fēng)險與回報的相關(guān)研究
國內(nèi)研究證券公司經(jīng)營風(fēng)險與回報問題的學(xué)者也不多。當前中國券商主要局限于一級市場的承銷、二級市場的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營及委托理財四項業(yè)務(wù)，傭金收入占中國券商收入的1/2上，利潤總額的90%以上主要集中在這幾項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，而在企業(yè)并購重組服務(wù)、投資咨詢、金融衍生工具的創(chuàng)新和交易等一些創(chuàng)新型和延伸型業(yè)務(wù)上則進展不大。伍兵研究了我國證券公司經(jīng)營風(fēng)險的外部影響因素。他認為，從2002—2005年我國證券公司出現(xiàn)全行業(yè)虧損、面臨著嚴峻的生存危機，原因之一是市場的結(jié)構(gòu)性缺陷造成證券公司一條腿走路的局面。股票市場和債券市場發(fā)展的嚴重失衡是我國證券市場制度安排上的另一重大缺陷。盡管我國的企業(yè)債券出現(xiàn)得比股票早，但其發(fā)展卻相當緩慢。目前企業(yè)直接融資主要來源于股票市場，這樣就使得證券公司的業(yè)務(wù)增長不得不極度依賴于股票市場的表現(xiàn)。此外，馬慶泉提出了為挽救證券公司而挽救股市的觀點，即擱置股權(quán)分置問題、大力發(fā)展機構(gòu)投資者、抓好上市企業(yè)的誠信問題、優(yōu)質(zhì)企業(yè)國內(nèi)上市、股市的單邊性質(zhì)問題以及處置高風(fēng)險券商。
二、實證分析
目前衡量公司經(jīng)營回報的指標有很多，如凈利潤、每股收益、總資產(chǎn)收益率等等。本文將選取營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)利潤率、每股收益作為證券公司經(jīng)營回報的評價指標。所謂營業(yè)收入是指證券公司在一定會計期間內(nèi)日常各項證券業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中所取得的經(jīng)濟利益總流入。凈利潤是證券公司在一定會計期間的利潤總額與所得稅的差值。每股收益是反映每股價值的基礎(chǔ)性指標，計算方法為凈利潤與股本總數(shù)的比率。每股收益有基本每股收益與稀釋每股收益之分?；久抗墒找媸侵笟w屬于普通股股東的當期凈利潤除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)而得出的每股收益;稀釋每股收益是以基本每股收益為基礎(chǔ)，假定公司所有發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)并通過計算而得出的每股收益。
凈資產(chǎn)利潤率是凈利潤與平均股東權(quán)益的比率，它反映證券公司股東權(quán)益的收益水平。該指標值愈高，投資所產(chǎn)生的收益越大。凈資產(chǎn)利潤率有全面攤薄的凈資產(chǎn)利潤率與加權(quán)平均的凈資產(chǎn)利潤率之分。全面攤薄的凈資產(chǎn)利潤率等于報告期凈利潤除以期末凈資產(chǎn)。該指標強調(diào)期末狀況，是一個靜態(tài)指標，反映期末單位凈資產(chǎn)對經(jīng)營凈利潤的分享狀況。加權(quán)平均的凈資產(chǎn)利潤率等于報告期凈利潤除以當期平均凈資產(chǎn)。該指標強調(diào)經(jīng)營期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結(jié)果，是一個動態(tài)的指標，反映公司凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力。
中國自1985年9月第一家證券公司(深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司)成立以來，證券業(yè)得到了迅猛發(fā)展，截至2009年3月25日，中國已有107家證券公司。編輯老師在此也特別為朋友們編輯整理了試論我國股票市場行情與證券公司經(jīng)營回報。