關(guān)于期貨交易中的市價(jià)指令與止損指令

關(guān)于期貨交易中的市價(jià)指令與止損指令

　　期貨交易中的市價(jià)指令與止損指令是期貨交易中的兩個(gè)常用的交易指令，期貨投資者在交易過(guò)程中經(jīng)常使用，本文就詳細(xì)解釋市價(jià)指令與止損指令的具體含義。

　　國(guó)際上常用的交易指令有：市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令和取消指令等。我國(guó)期貨交易所規(guī)定的交易指令有兩種：期貨交易中的市價(jià)指令與止損指令，交易指令當(dāng)日有效。在指令成交前，客戶可提出變更或撤銷。

　　止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)計(jì)的價(jià)格水平時(shí)即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾?止損指令，既可以有效地鎖定利潤(rùn)，又可以將可能的損失降低至最低限度，還可以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新 的頭寸。(目前國(guó)內(nèi)尚沒(méi)有該指令)

　　市價(jià)指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令?？蛻粼谙逻_(dá)這種指 令時(shí)不須指明具體的價(jià)位，而是要求期貨經(jīng)紀(jì)公司出市代表以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易。這 種指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改和撤銷。

　　取消指令是指客戶要求將某一指令取消的指令。客戶通過(guò)執(zhí)行該指令，將以前下達(dá)的指令完全取消， 并且沒(méi)有新的指令取代原指令。

期貨交易中的市價(jià)指令與止損指令

　　知識(shí)擴(kuò)展：

　　市價(jià)指令

　　定義

　　在期貨市場(chǎng)，市價(jià)指令也稱隨行就市，是指按照市場(chǎng)當(dāng)時(shí)最好的價(jià)格立即(盡快)買(賣)某一特定交割月份期貨合約的交易指令。

　　在股票市場(chǎng)，市價(jià)是指交易商進(jìn)行交易委托時(shí)，不必輸入委托價(jià)格，以對(duì)方限價(jià)指令作為交易成交價(jià)。市價(jià)指令優(yōu)先于限價(jià)指令并只與對(duì)方的限價(jià)指令成交，交易雙方市價(jià)指令不成交。市價(jià)指令按輸入時(shí)間優(yōu)先的原則排序。市價(jià)指令的未成交部分自動(dòng)撤銷。

　　在股指期貨市場(chǎng)，《中國(guó)金融期貨交易所交易細(xì)則》規(guī)定，市價(jià)指令是指不限定價(jià)格的、按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最優(yōu)報(bào)價(jià)成交的指令。

　　止損指令

　　止損指令又叫停損指令或STOP指令。是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)計(jì)的價(jià)格水平時(shí)即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令可以有效地鎖定利潤(rùn)、減少損失。投資者在建倉(cāng)后，出于控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，接著下達(dá)一個(gè)觸發(fā)條件的平倉(cāng)指令，它的作用在于控制虧損擴(kuò)大;在某個(gè)價(jià)格條件滿足時(shí)迅速通過(guò)交易所的交易系統(tǒng)發(fā)出平倉(cāng)指令，這個(gè)條件往往是當(dāng)時(shí)價(jià)格向投資者原有頭寸不利的方向急速發(fā)展時(shí)出現(xiàn)，這個(gè)指令觸發(fā)下達(dá)后，交易所交易系統(tǒng)將優(yōu)先成交，因?yàn)檫@是一種割肉式的斬倉(cāng)指令，所以在國(guó)外又叫STOP 指令。它和ORDER限價(jià)指令、MAKET市價(jià)指令同樣重要的基礎(chǔ)交易指令。

　　如何運(yùn)用這個(gè)工具達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)放大盈利的效果?

　　首先，我們?cè)S多投資者都有了風(fēng)險(xiǎn)和止損的概念，止損的價(jià)格是STOP指令的關(guān)鍵價(jià)位。在下達(dá)這種交易指令時(shí)，投資者是對(duì)原有持倉(cāng)下達(dá)的條件平倉(cāng)單，舉例，王先生買入開倉(cāng)10手610合約的上海天然橡膠，成交價(jià)格為25000元/噸，成交后，價(jià)格發(fā)生變動(dòng)，考慮到王先生本人的交易風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，他自己認(rèn)為價(jià)格跌到24200元/噸時(shí)，行情會(huì)迅速破位下行，為避免當(dāng)時(shí)下單措手不及而虧損變大，他通過(guò)交易系統(tǒng)下達(dá)一張平倉(cāng)單，賣出平倉(cāng)10手610合約上海天膠，價(jià)格為24200元/噸，指令性質(zhì)為止損單[STOP]，當(dāng)這個(gè)指令發(fā)出后，行情在當(dāng)天一旦觸及24200或者出現(xiàn)低于24200的價(jià)格，該指令就會(huì)在第一時(shí)間自動(dòng)下達(dá)到交易所系統(tǒng)內(nèi)成交，反之，行情沒(méi)有觸及或擊穿24200的價(jià)格，該指令當(dāng)天就不會(huì)成交。

　　其次，STOP指令和我國(guó)現(xiàn)有的交易指令效果有很大的不同，現(xiàn)有的交易指令屬于ORDER指令，就是限價(jià)指令，這種指令要求成交條件是買指令成交必須是指定的價(jià)格或者低于指定的價(jià)格，賣指令成交則必須是指定價(jià)格或者高于指定的價(jià)格，實(shí)行的是優(yōu)價(jià)成交原則，按照這個(gè)原則，如果上例中王先生的平倉(cāng)指令一旦作為優(yōu)價(jià)原則平倉(cāng)，那么當(dāng)時(shí)價(jià)格不管是24800還是25100，該指令都會(huì)被立即以當(dāng)時(shí)的價(jià)格成交，這就完全起不到止損平倉(cāng)的效果;STOP止損指令則是一種條件觸發(fā)式的交易指令，不滿足某個(gè)特定條件，該指令是不會(huì)依據(jù)優(yōu)價(jià)原則成交，當(dāng)原有設(shè)定條件出現(xiàn)時(shí)，該指令則依據(jù)時(shí)間優(yōu)先原則早早地防患于未然了。因此，在我國(guó)最初引進(jìn)外盤期貨時(shí)，每個(gè)交易員做的最基本的工作之一就是在下達(dá)新的開倉(cāng)單時(shí)，同時(shí)將STOP止損平倉(cāng)指令下達(dá)到交易系統(tǒng)。

　　再有，STOP止損指令本質(zhì)上是投資者的交易指令暫時(shí)寄存在交易所的交易系統(tǒng)中，對(duì)投資者而言，則很好的體現(xiàn)了提前控制風(fēng)險(xiǎn)的效果和目的，其實(shí)，投資者的交易風(fēng)險(xiǎn)很多時(shí)候不是在他們心中沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和止損的概念，而是真正到了該止損的價(jià)格時(shí)沒(méi)有執(zhí)行原定的止損計(jì)劃措施，心存僥幸，在STOP平倉(cāng)止損指令推出后，則可以很好地解決這樣一部分問(wèn)題。當(dāng)然，這個(gè)指令也可以通過(guò)正常的撤銷指令在沒(méi)有成交前予以撤銷和修改;

　　另外，STOP平倉(cāng)止損指令在國(guó)外有時(shí)也被高明的投資者作為止贏的平倉(cāng)指令。在上例中，天膠期貨價(jià)格于次日或幾天后，上漲至27000，王先生為保護(hù)盈利，他設(shè)定26800為平倉(cāng)止贏價(jià)格，在發(fā)出這樣的STOP平倉(cāng)交易指令，價(jià)格果真回落到26800或以下，他原來(lái)25000的買單就平倉(cāng)勝利出局，雖然這個(gè)指令還是止損指令但卻是贏利單;若價(jià)格沒(méi)有回到26800或者之下，他的買單就繼續(xù)持有。做到真正的放大盈利。