組合投資才適合我們

　　怎樣的投資組合才適合我們呢，下面學(xué)習(xí)啦小編告訴你組合投資如何制勝。

　　進(jìn)行大類資產(chǎn)配置時(shí)，要不要投資股市是許多有理財(cái)需求的投資者所糾結(jié)的問題。銀行存款的風(fēng)險(xiǎn)最低，但沒有哪位富豪是靠銀行利息收入發(fā)家致富的，股票造就了很多億萬(wàn)富翁，但一入股市就面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)、商品期貨、藝術(shù)品等投資也都遵循“收益越高風(fēng)險(xiǎn)越大”的規(guī)律。俗話說(shuō)“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”，如何構(gòu)建一個(gè)適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力的大類資產(chǎn)組合，在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡可能地提高收益，或者在達(dá)到一定收益的前提下盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)，是理財(cái)過程中面臨的一個(gè)核心問題。

　　對(duì)股票投資者而言，通過組合投資有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資致勝的主要途徑?，F(xiàn)代投資組合理論認(rèn)為投資者天生是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。為世人所推崇的國(guó)際頂尖投資大師們，如巴菲特、彼得·林奇、安東尼·波頓等，他們的成功一方面來(lái)源于超強(qiáng)的選股能力，另一方面來(lái)源于良好的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。沒有哪位大師在投資生涯中不曾在某些重倉(cāng)股上栽過跟頭，但通過有效的組合管理這種失誤的風(fēng)險(xiǎn)被控制在可承受的范圍之內(nèi)，因而未對(duì)他們的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟠驌簟?/p>

　　在A股市場(chǎng)心態(tài)較為浮躁、投資者偏好抓大牛股、追求一戰(zhàn)成名或一夜暴富的環(huán)境下，組合投資的理念尚未如海外市場(chǎng)那樣深入人心。但A股市場(chǎng)的特點(diǎn)(依靠投資拉動(dòng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)起伏明顯大于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體，以制造業(yè)為代表的周期性股票在所有上市公司中占比較高，股市在制度設(shè)計(jì)、定位等方面存在天然的缺陷等)決定了股市呈現(xiàn)典型的“熊市長(zhǎng)牛市短”的特征，因此控制風(fēng)險(xiǎn)顯得更為重要，組合管理的重要性也日益為機(jī)構(gòu)投資者所關(guān)注。例如廣受贊譽(yù)的社保基金就是依靠科學(xué)的組合投資理念、方法和流程，取得了驕人的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

　　對(duì)于專業(yè)的投資者而言，組合投資主要的難點(diǎn)在于如何在提高收益和分散風(fēng)險(xiǎn)之中找到均衡點(diǎn)。這也是過去幾年投資管理過程中匯添富投研團(tuán)隊(duì)反復(fù)強(qiáng)調(diào)、筆者在實(shí)踐過程中反復(fù)思考和摸索的問題。以下是筆者關(guān)于組合管理的一些粗淺思考和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，供投資者一起探討：

　　一是明確“長(zhǎng)期”的原則。　　組合投資的優(yōu)勢(shì)在于更好地控制風(fēng)險(xiǎn)而非一蹴而就。對(duì)長(zhǎng)期投資而言，確保超額收益的持續(xù)性和可復(fù)制性遠(yuǎn)比幸運(yùn)地抓到一個(gè)牛股獲得階段性的優(yōu)異表現(xiàn)更為重要。只有確立了長(zhǎng)期投資和積小勝為大勝的理念，才能在長(zhǎng)期投資過程中保持良好的心態(tài)，避免在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)中走向極端迷失自我。

　　二是要堅(jiān)持客觀和獨(dú)立的立場(chǎng)，順勢(shì)和逆向之間進(jìn)行合理的取舍。

　　股市中的兩句諺語(yǔ)“不要與趨勢(shì)作對(duì)”和“真理掌握在少數(shù)人手上”說(shuō)明一味地堅(jiān)持順勢(shì)投資或逆向投資都可能犯錯(cuò)誤，高明的投資者會(huì)結(jié)合實(shí)際情況在兩者中進(jìn)行取舍。當(dāng)大盤、行業(yè)或個(gè)股的表現(xiàn)與自己此前的判斷出現(xiàn)重大差異時(shí)，不要固執(zhí)己見，首先應(yīng)該反思是不是自己的投資邏輯和關(guān)鍵假設(shè)出現(xiàn)了偏差，如果經(jīng)過反復(fù)論證后仍然相信自己此前的判斷是對(duì)的，那就要敢于做掌握真理的少數(shù)人。

　　三是開闊自己的視野，增強(qiáng)對(duì)各個(gè)行業(yè)的了解和熟悉程度。

　　只有對(duì)各行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、目前估值水平及合理估值水平有清晰的認(rèn)識(shí)，才能在組合管理過程中結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)收益水平對(duì)各行業(yè)做出超配、標(biāo)配或低配的合理決策。

　　四是學(xué)會(huì)動(dòng)態(tài)調(diào)整，根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)估并相應(yīng)地做出調(diào)整。

　　從大類資產(chǎn)配置角度看，美林投資時(shí)鐘揭示了不同的宏觀周期下股票、商品、債券、現(xiàn)金以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)下的各大行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征;從風(fēng)格上看，大盤和小盤、成長(zhǎng)和價(jià)值總是處于不斷變換的過程中;從具體個(gè)股情況看，股價(jià)每天都在波動(dòng)而其基本面不會(huì)如此頻繁地發(fā)生變化，因此股票的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系也在隨時(shí)地波動(dòng)。綜合以上因素，如果能把基本面、投資者預(yù)期、估值等因素綜合起來(lái)進(jìn)行考慮并不斷對(duì)組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，獲得超額收益的概率就大大增加了。

　　五是把握好集中與分散的尺度。

　　不能為了追求分散而分散，過度分散的結(jié)果是類指數(shù)化投資，只能獲得市場(chǎng)平均收益。大膽假設(shè)、小心求證，在深入研究的基礎(chǔ)上敢于重拳出擊，是一個(gè)優(yōu)秀的投資者必備的素質(zhì)，也是獲得超額收益的真諦。