保本基金是如何保本的

　　本基金是基金中的一大類,在震蕩市場中越來于受到人們的青睞。由于保本基金的運(yùn)作是要在保證本金不虧損的前提下再爭取較高的收益，因此其運(yùn)作必然較為穩(wěn)健。目前國內(nèi)所有保本基金均為混合型基金。保本基金使用一種動(dòng)態(tài)投資組合保險(xiǎn)技術(shù)(CPPI)實(shí)現(xiàn)保本，將大部分資產(chǎn)(保險(xiǎn)底線)投入固定收益證券，以保證保本周期到期時(shí)能收回本金;同時(shí)將剩余的小部分資金(安全墊)投入股票市場，以博取股票市場的高收益。如果股票市場上漲，CPPI計(jì)算出的投資股票市場的資金會增加，從而增加基金的投資收益;相反，當(dāng)股票市場下降時(shí)，CPPI計(jì)算出的投資于股票市場的資金量會減少，基金會將一部分資金從股票市場轉(zhuǎn)移至風(fēng)險(xiǎn)較小的債券市場，從而規(guī)避了股票市場下跌的風(fēng)險(xiǎn)，保證基金總資產(chǎn)不低于事先確定的安全底線。投資目標(biāo)就是在確保本金安全的前提下，追求投資收益的最大化。

　　保本基金起源于20世紀(jì)80年代中期美國人壽保險(xiǎn)業(yè)，經(jīng)過30多年的發(fā)展，無論是在國內(nèi)還是海外市場，保本基金均受到了廣大投資者的追捧。目前國內(nèi)市場上共有40多只保本基金，保有規(guī)模700多億。投資者對保本基金的鐘愛主要原因在于保本基金具有“保障本金安全”的收益特性。那么，保本基金是如何實(shí)現(xiàn)保本的呢?

　　第一點(diǎn)，運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)策略實(shí)現(xiàn)基金保值增值的目的。

　　一般投資人將基金資產(chǎn)分為保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)兩部分。保本資產(chǎn)主要投資于低風(fēng)險(xiǎn)的債券等固定收益類品種,收益資產(chǎn)主要投資于股票等權(quán)益類資產(chǎn)。投資人只有確保投資債券等保本資產(chǎn)取得的收益大于投資股票等收益資產(chǎn)可能發(fā)生的虧損額,基金才能實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)。而基金資產(chǎn)能承受的最大損失就是“安全墊”。投資人根據(jù)“安全墊”調(diào)解風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，在牛市中，提高股票投資比例，而在熊市中，提高債券等固定收益類投資比例。在這種前提下，再發(fā)揮基金管理人的擇股優(yōu)勢，保本基金在確保本金保值的前提下，一定程度上分享市場行情上漲所帶來的收益，其“攻守兼?zhèn)?rdquo;的特點(diǎn)符合大多數(shù)投資者既規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，又追求收益的心理。

　　第二點(diǎn)，由第三方提供本金安全擔(dān)保。

　　盡管保本基金通過采用量化策略，使保本基金具有“下不虧損，上不封頂”的收益特性，但保本基金也存在虧損的可能。目前國內(nèi)保本基金均采用符合資質(zhì)要求的擔(dān)保機(jī)構(gòu)(銀行、保險(xiǎn)公司、大型企業(yè))進(jìn)行擔(dān)保，且具有法律效應(yīng)。目前國內(nèi)保本基金約定，投資者在認(rèn)購期內(nèi)購買并持有到保本周期結(jié)束，可以享受保本約定。

　　總而言之，保本基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)、收益較穩(wěn)定的基金品種，是行情低迷時(shí)較好避險(xiǎn)產(chǎn)品，具有保值、增值的功能，從長期來看收益明顯高于銀行定期儲蓄，具有良好的儲蓄替代功能。在市場波動(dòng)較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，并且以中長線投資為目標(biāo)的投資者，提供了一種低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又有升值潛力的投資工具。

　　目前國內(nèi)A股市場尚處于震蕩調(diào)整階段，投資者可適度關(guān)注保本基金。建議投資者可以重點(diǎn)關(guān)注具有良好業(yè)績支撐的基金公司發(fā)行的保本基金產(chǎn)品，并結(jié)合個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好，合理規(guī)劃家庭資產(chǎn)配置