2016年外匯市場分析

2016年外匯市場分析

　　市場調(diào)查的一個(gè)重要環(huán)節(jié)是調(diào)查數(shù)據(jù)分析。市場調(diào)查數(shù)據(jù)分析使企業(yè)知道顧客和競爭對手正在市場上干些什么，是提升企業(yè)競爭力的一個(gè)重要途徑。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的2016年外匯市場分析相關(guān)內(nèi)容，希望對讀者有所幫助。

　　2016中國外匯市場的現(xiàn)狀分析論文

　　關(guān)鍵詞外匯市場外匯干預(yù)存貨管制匯率機(jī)制

　　中國外匯市場是中國金融市場的重要組成部分，在完善匯率形成機(jī)制、推動人民幣可兌換、服務(wù)金融機(jī)構(gòu)、促進(jìn)宏觀調(diào)控方式的改變以及促進(jìn)金融市場體系的完善等各方面已經(jīng)發(fā)揮不可替代的作用。自1994年后，我國外匯市場開始由外匯調(diào)劑市場過渡到以中國外匯交易中心為核心的銀行間外匯市場，這無疑是我國外匯市場的重大進(jìn)步。

　　1我國外匯市場發(fā)展現(xiàn)狀的不足

　　我國的外匯市場主要指銀行之間進(jìn)行結(jié)售匯頭寸平補(bǔ)的市場，就是通常所說的國內(nèi)銀行間外匯市場。根據(jù)國家規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)不得在該市場之外進(jìn)行人民幣與外幣之間的交易。論文百事通但對于不同外匯之間的交易，國內(nèi)銀行可以自由地參與國際市場的交易，沒有政策限制。1994年中國外匯管理體制進(jìn)行了重大改革，作為改革的措施之一，采取政府推動的方式，建立了全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場，從而徹底改變了市場分割、匯率不統(tǒng)一的局面，奠定了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制的基礎(chǔ)。市場模式的選擇充分考慮了漸進(jìn)、統(tǒng)一、可控和有效的原則，在調(diào)劑市場的基礎(chǔ)上發(fā)展出“分別報(bào)價(jià)、撮合成交、集中清算”的交易方式。多年的實(shí)踐充分證明，現(xiàn)行的銀行間外匯市場在服務(wù)金融機(jī)構(gòu)、保持人民幣匯率的穩(wěn)定、支持經(jīng)濟(jì)增長和改革開放方面發(fā)揮了重要作用。從我國外匯市場多年的運(yùn)作看，其基本框架的設(shè)計(jì)是合理的，但還是在交易過程中存在一些弊端。

　　1.1妨礙交易者的自由選擇

　　從理論上講，只要不存在負(fù)的外部性，市場主體的自由選擇總是有利于實(shí)現(xiàn)最大化的社會利益。一般來說，外匯市場上的外匯交易基本上不產(chǎn)生外部經(jīng)濟(jì)，交易參與者各自選擇最為有利的交易方式和交易對象最符合經(jīng)濟(jì)效率，但是現(xiàn)行的外匯場內(nèi)交易制度強(qiáng)迫外匯銀行必須在交易所競價(jià)撮合，其交易對象限定于交易所會員。這一制度阻礙了市場參與者自由意志的實(shí)現(xiàn)，使某些可能實(shí)現(xiàn)的交易利益未能實(shí)現(xiàn)，從而會損害市場效率。

　　1.2無法保證交易的連續(xù)性

　　單一的場內(nèi)交易的銀行間外匯市場受到交易所營業(yè)時(shí)間和交易對手的限制，無法保證外匯交易的連續(xù)進(jìn)行。交易的不連續(xù)不利于穩(wěn)定市場預(yù)期，例如開盤或收盤時(shí)匯價(jià)容易發(fā)生跳躍或劇烈波動，從而增加匯市的風(fēng)險(xiǎn)。另外，交易的不連續(xù)也使交易者因無法即時(shí)交易而付出高昂的等待成本。

　　1.3市場覆蓋范圍狹窄

　　首先，場內(nèi)交易的銀行間外匯市場受到交易場所的限制。盡管中國外匯交易中心實(shí)行計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)交易，并在2多個(gè)大中城市建立了聯(lián)網(wǎng)的交易系統(tǒng)和遠(yuǎn)程交易站，但仍有大量地區(qū)沒有聯(lián)通交易網(wǎng)絡(luò)。其次，場內(nèi)交易的外匯市場還受到交易所席位的限制。中國外匯交易中心實(shí)行會員制，各家銀行及其分支機(jī)構(gòu)必須在總中心和分中心申請席位并派出交易員才能進(jìn)場交易，國有商業(yè)銀行一般只有總行和經(jīng)授權(quán)的分行才能進(jìn)入這一市場，大量沒有交易席位的金融分支機(jī)構(gòu)也無法直接參與。結(jié)果是：一方面市場參與主體數(shù)量少、結(jié)構(gòu)簡單、競爭性不強(qiáng)、不利于市場效率的提高;另一方面相當(dāng)大范圍的外匯交易不能直接納入此交易網(wǎng)絡(luò)，而是通過上級銀行或有代理資格的交易中心會員代理進(jìn)行，增大了交易費(fèi)用。

　　1.4場內(nèi)交易組織結(jié)構(gòu)費(fèi)用較高

　　首先，場內(nèi)交易相對自由交易來說，具有更加復(fù)雜的組織形式。維持交易所的正常運(yùn)行和交易的集中撮合、清算都需要耗費(fèi)巨大的成本。其次，所有銀行間外匯交易必須通過中國外匯交易中心進(jìn)行，這使中國外匯交易中心成為銀行間外匯市場上的壟斷性中介組織，在缺乏競爭的條件下，交易中心沒有降低費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)動機(jī)。綜合以上因素，中國場內(nèi)市場的組織費(fèi)用較高。據(jù)估計(jì)，中國外匯市場的組織費(fèi)用要比國外無形市場高出1倍左右。

　　1.5中央銀行對外匯市場過多的干預(yù)，造成外匯市場供求失真

　　一般說來，中央在外匯市場上只是宏觀調(diào)控者，不是市場主體，外匯指定銀行才是市場的真正主體、外匯市場的主要媒體，處于中心的地位，從事代客買賣和自營買賣。而我國現(xiàn)代代理的特征決定了在外匯市場上央行的干預(yù)行為和職能的扭曲。央行對外匯指定銀行匯結(jié)算周轉(zhuǎn)余額實(shí)行比例幅度管理。這樣，便使外匯指定銀行系統(tǒng)內(nèi)宏觀調(diào)控的難度增大，其結(jié)果使央行成為市場上最大的買主和唯一的買主，這種被動性的市場干預(yù)只有在市場出現(xiàn)突發(fā)性的大幅波動央行才進(jìn)行主動干預(yù)的職能是相背離的。同時(shí)，央行在通過公開市場操作、收購?fù)鈪R拋售本幣來穩(wěn)定匯率的過程中，由于國內(nèi)缺乏本幣公開市場業(yè)務(wù)操作與之配套進(jìn)行，因此，央行在外匯市場拋售本幣即相當(dāng)于向國內(nèi)投放貨幣，這對我國通貨膨脹居高不下的現(xiàn)狀更是雪上加霜。

　　2我國外匯市場的發(fā)展與完善

　　從當(dāng)前中國外匯市場面臨的主要問題出發(fā)，外匯市場發(fā)展的難點(diǎn)在于人民幣尚沒有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，我們不能照搬發(fā)達(dá)國家外匯市場的發(fā)展模式;結(jié)售匯制度決定了我國外匯市場的改革必須保持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，結(jié)售匯制度的改革直接決定了外匯市場的改革。既要考慮如何在現(xiàn)行外匯管理體制下進(jìn)行外匯市場的改革，又要考慮資本項(xiàng)目可兌換的實(shí)際進(jìn)程，兩者需兼顧。中國外匯市場面臨著以下方面亟待進(jìn)一步改革和完善。

　　2.1加大國有銀行的商業(yè)化改革

　　當(dāng)前國有外匯銀行所有制的根本癥結(jié)在于產(chǎn)權(quán)的不明晰，從而造成經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制的不健全，不適應(yīng)交易商制度的建立。解決這一問題的根本出路在于進(jìn)一步對國有銀行實(shí)行股份制改革，在適宜的時(shí)機(jī)將國有銀行推向股票市場并逐步減少國家持股的比例，從而明確國有銀行的產(chǎn)權(quán)歸屬。在產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上，通過法律的規(guī)則，才能建立起合理的公司治理結(jié)構(gòu)，使所有人能夠?qū)?jīng)營者實(shí)施有效地約束和激勵(lì)。這樣的銀行才是真正按照市場經(jīng)濟(jì)要求進(jìn)行經(jīng)營的商業(yè)銀行，才能在外匯市場中有效地發(fā)揮交易商的職能。

　　2.2逐步放松外匯存貨管制

　　現(xiàn)行的結(jié)算外匯周轉(zhuǎn)比例限額管理帶有明顯計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和外匯短缺時(shí)期的痕跡，隨著中國經(jīng)濟(jì)開放程度的增加，用匯單位范圍越來越大，國家對外匯資金的管理越來越困難;另一方面，中國國際收支的連年順差也逐漸改變了過去外匯短缺的局面。在新的情況下，結(jié)算外匯周轉(zhuǎn)比例限額管理已逐漸失去了原有的意義;更重要的是，這一管制損害了中國銀行業(yè)的競爭力，不適應(yīng)建立交易商制度的要求。因此，對外匯銀行的外匯存貨管制存在改革的必然。在進(jìn)一步外匯體制改革中，可考慮逐步放松結(jié)算外匯周轉(zhuǎn)比例的浮動限度，使外匯銀行具有更大的選擇外匯資產(chǎn)存貨的自由;同時(shí)改革現(xiàn)行的每日平盤制，放寬強(qiáng)制平盤的期限，使外匯銀行能夠在更長的時(shí)間內(nèi)安排外匯資產(chǎn)組合。在條件成熟的時(shí)候，中國應(yīng)最終放棄這一管制，以保證外匯銀行擁有充分的經(jīng)營自主權(quán)，為建立交易商制度奠定基礎(chǔ)。公務(wù)員之家

　　2.3促進(jìn)外匯銀行競爭，防止壟斷

　　在資本流動不完全的條件下，當(dāng)前中國外匯市場的交易很大部分集中于中國銀行等少數(shù)國有銀行，造成了壟斷的可能。這一方面也是由于歷史原因，另一方面也是由于政府管制形成的，為了建立有效的交易商制度，應(yīng)該改變這種狀況。應(yīng)打破中國銀行等國有外匯銀行享有的政策優(yōu)待，對各外匯銀行和進(jìn)行外匯交易的非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)行同樣的待遇，使各銀行能在平等的基礎(chǔ)上自由競爭。同時(shí)，可以考慮有條件地開放資本項(xiàng)目，增大外匯供給的彈性，提高壟斷的難度。

　　2.4人民幣匯率機(jī)制與外匯市場發(fā)展相結(jié)合

　　從某種意義上說，外匯市場運(yùn)行的過程也就是匯率生成的過程。因此，人民幣匯率的生成機(jī)制問題是外匯市場運(yùn)行的核心問題。靈活的匯率生成機(jī)制可以起到調(diào)節(jié)外匯供求，并為中央銀行宏觀調(diào)控提供信號的作用。1994年外匯管理體制改革的內(nèi)容之一，是實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯制，匯率的形成在一定程度上反映了外匯市場的供求情況，但匯率的形成機(jī)制并不完善，由于對國內(nèi)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)制結(jié)售匯，中央銀行承擔(dān)了每天外匯供求差額的責(zé)任。人民幣匯率目前實(shí)行單一的盯住美元變動，從近年看，美元的變動較大，而人民幣匯率的浮動幅度較小，形成了事實(shí)上的與外匯供求不相符的官方匯率。需要完善人民幣匯率生成機(jī)制，提高匯率生成機(jī)制的市場化程度。擴(kuò)大銀行間市場匯率浮動區(qū)間，比如允許匯率每天可以上下波動一、兩百個(gè)點(diǎn)。調(diào)整銀行的結(jié)售匯周轉(zhuǎn)外匯頭寸管理政策，近期內(nèi)可考慮將銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸下限調(diào)整為零，允許銀行持有零頭寸;中期內(nèi)，應(yīng)逐步擴(kuò)大銀行持有外匯頭寸的上限，最終取消銀行持有外匯頭寸的限制。改革強(qiáng)制結(jié)匯制度，如擴(kuò)大允許保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的企業(yè)范圍，提高可以保留外匯的限額，延長結(jié)匯寬限時(shí)間等。

　　2.5完善中央銀行的外匯干預(yù)機(jī)制

　　中央銀行作為外匯市場的宏觀調(diào)控者不宜在市場上過度或過于頻繁的干預(yù)，要讓市場參與者自由地決定交易。鑒于目前我國國際儲備較為充足對國內(nèi)外匯投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)具備較強(qiáng)的抵御能力，央行應(yīng)該放寬外匯指定銀行所持結(jié)轉(zhuǎn)外匯數(shù)量的限制，擴(kuò)大銀行自由買賣外匯的額度范圍，使他們真正成為外匯交易市場的主體，以發(fā)揮其在匯市中的緩沖調(diào)節(jié)功能，這對外匯市場的健康發(fā)展有著重大的意義。從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，央行往往采取一些間接手段進(jìn)行干預(yù)，即如果在外匯市場收購?fù)鈪R拋售本幣，則在國債市場拋出短期國債回籠本幣，使得國內(nèi)本幣的流動性并不因外匯市場操作而擴(kuò)張，從而減輕干預(yù)外匯市場對本幣政策的不利影響，為了有效地干預(yù)外匯市場，我國應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，建立起相應(yīng)的人民幣公開市場，配合外匯市場的公開操作，加大外匯干預(yù)的緩沖余地。

　　雪鑫：2016年1月4日外匯市場解析

　　今天是2016年的第一個(gè)交易日，本周消息面平淡，金價(jià)窄幅震蕩，依然沒能獲得反攻的主動權(quán)。受到美聯(lián)儲加息拖累，黃金年內(nèi)暴跌10%，12月稍早一度跌至六年新低1046.40美元/盎司。下周非農(nóng)將隆重登臺，交易員也結(jié)束假日歸場，金價(jià)將迎來全新的一周?，F(xiàn)貨黃金本周窄幅震蕩，因消息面平淡，短線走勢缺乏指引。成交量有限，本周交易天數(shù)因假日減少。圣誕至元旦期間，市場流動性較低，現(xiàn)貨黃金短線出現(xiàn)急漲急跌的現(xiàn)象。MKS Group的資深貴金屬分析師Alex Thorndike稱，對于震蕩且缺乏流動性的市場環(huán)境依然很謹(jǐn)慎，因?yàn)楫?dāng)前的市場深度不夠，非常容易被推動。受到美聯(lián)儲加息等因素影響，貴金屬2015年全軍覆沒。投資者唯恐美國升息將降低非孳息資產(chǎn)黃金的吸引力，因而拋售黃金，現(xiàn)貨黃金年內(nèi)料跌10%左右，金價(jià)曾在12月稍早跌至近六年低位1045.85美元。今日操作建議：魯銀白銀可在2760附近做多，目標(biāo)2820，止損2740下方，上方2850附近做空，止損2880上方，目標(biāo)2800，原油233附近做多，止損230下方，目標(biāo)240，交易中請嚴(yán)格止盈止損，建議僅供參考!

　　外匯解析：上周匯市夾在圣誕和元旦之間，消息面異常清淡，匯市波動也有限。美元在2015年也完美收官，收在98關(guān)口上方，美指全年暴漲近9%，受美聯(lián)儲年內(nèi)加息提振。展望下周將迎來非農(nóng)數(shù)據(jù)，交易員休假歸場，市場又顯得熱鬧起來。美國數(shù)據(jù)喜憂參半，但對市場影響有限，美元指數(shù)也維持震蕩走勢。元旦假日，多數(shù)交易員離場休假，市場交投異常清淡。美元2015年可謂豐收之年，全年暴漲近9%，因美聯(lián)儲和其他各國貨幣政策差異提振。美聯(lián)儲在12月中旬終于開啟了近十年來的首次加息，而其他主要發(fā)達(dá)國家均維持寬松政策。具體貨幣對來看，截至12月30日，美元兌歐元上漲10.74%，兌英鎊上漲5.16%，兌日元上漲0.56%，兌瑞郎下跌0.39%，兌人民幣上漲4.84%;商品貨幣紛紛暴跌，美元兌加元暴漲19.50%，兌澳元暴漲11.79%，兌紐元暴漲13.89%。歐元兌美元繼續(xù)窄幅震蕩，可在1.0970附近做的空，目標(biāo)1.0841，止損1.0990，交易中請嚴(yán)格止盈止損，建議僅供參考!