bt項目融資模式
bt項目融資模式
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BOT融資模式(即Build—Operate—Transfer建設(shè)～經(jīng)營～移交)
是項目融資的諸多方式中的一種，在我國又被稱作”特許權(quán)投融資方式。一般有東道國政府或地方政府通過特許權(quán)協(xié)議，將項目授予項目發(fā)起人為此專設(shè)的項目公司(Project company)，由項目公司負責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施(或基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè))項目的投融資、建造、經(jīng)營和維護;在規(guī)定的特許期內(nèi)，項目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)(但不是完整意義上的所有權(quán))，允許向設(shè)施的使用者收取適當(dāng)?shù)馁M用，并以此回收項目投融資、建造、經(jīng)營和維護的成本費用，償還貸款;特許期滿后，項目公司將設(shè)施無償移交給東道國政府。
BOT融資模式雖然包含了建設(shè)～經(jīng)營～移交三個過程，但它并不是簡單的建設(shè)～經(jīng)營一移交的過程疊加.因此，國內(nèi)出現(xiàn)了很多號稱BOT項目融資的“類BOT”運營模式，由于不具備融資過程，其并不具有項目融資特征。這種運營模式不一定需要商業(yè)銀行的直接參與，或者即使商業(yè)銀行以貸款形式參與，也會采用投資人(而不是項目公司)資產(chǎn)抵押或者信用擔(dān)保取得貸款，而不采用項目融資，于是就不是項目有限追索。
BOT融資模式優(yōu)勢BOT融資模式擁有眾多優(yōu)點，這些優(yōu)點使得其在對發(fā)達國家和發(fā)展中國家都得到廣泛的應(yīng)用：對發(fā)達國家而言，政府采用BOT融資模式對基礎(chǔ)設(shè)施進行建設(shè)可以：減少政府開支，從而減少政府債務(wù)和赤字。發(fā)揮私營機構(gòu)的能動性與創(chuàng)造性，提高效率。而對發(fā)展中國家而言，BOT模式可以幫助政府解決：由經(jīng)濟發(fā)展推動帶來的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的強勁需求，需要大量資金投入的缺口。由資本市場推動的國際資本的投資機會加速促進技術(shù)轉(zhuǎn)移和效率的提高由于BOT融資模式的以上優(yōu)勢國際上個主要承包商大都以如BOT項目融資方式承攬海外工程，并取得了很大的成功。如日本承包商，供應(yīng)商和銀行就是積極主動地提供出口信貸并應(yīng)用BOT方式在國際承包市場取得很多項目。
BOT融資模式特點BOT具有無追索權(quán)項目融資的典型特點，債權(quán)人對于建設(shè)項目以外的資產(chǎn)和收入沒有追索權(quán)。
BOT是利用資產(chǎn)(主要是基礎(chǔ)設(shè)施)進行融資的形式，債權(quán)人對項目發(fā)起人的其它資產(chǎn)沒有追索權(quán)，建成項目投入使用所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量成為償還貸款和提供投資回報的唯一來源。融資不主要依賴項目發(fā)起人的資信或涉及的有形資產(chǎn)，債權(quán)人只考慮項目本身是否可行以及項目的現(xiàn)金流和收益是否可以償還貸款，其放貸收益取決于項目本身的效益境內(nèi)機構(gòu)不以建設(shè)項目以外的資產(chǎn)、權(quán)益和收入進行抵押、質(zhì)押或償債。境內(nèi)機構(gòu)不提供任何形式的融資擔(dān)保。”
簡單講，即以項目自身的資產(chǎn)和項目未來的收益作為抵押來籌措資金的一種融資方式。項目的融資負債比一般較高，結(jié)構(gòu)也較復(fù)雜;多為中長期融資，資金需求量大，風(fēng)險也大，融資成本相應(yīng)較高;所得資金專款專用。項目作為獨立的法人實體成立項目公司，而項目公司是項目貸款的直接債務(wù)人。合同文件和保險多，用以分散和規(guī)避風(fēng)險。
BOT融資模式國外現(xiàn)狀由于BOT融資模式主要是發(fā)展中國家吸引外商進行本國基礎(chǔ)建設(shè)投資的手段，因此國外對于融資模式的研究側(cè)重點大多集中到發(fā)展中國家。具體來說，國外對于BOT項目融資的研究主要集中在以下三個方面：
(1)對融資模式以及其衍生模式BOOT，BOO等的運行方式的研究。
(2)對BOT風(fēng)險的研究，包括政治風(fēng)險，金融風(fēng)險，可靠性風(fēng)險，系統(tǒng)性風(fēng)險等。
BOT融資模式國內(nèi)現(xiàn)狀我國對BOT融資模式的研究大體可以分為四個不同的角度：(1)研究是為政府實行BOT出謀劃策的，我國的BOT模式還存在著體制問題、外匯問題、產(chǎn)品價格問題、信譽等問題;(2)對國內(nèi)實行BOT的案例的分析;(3)對BOT模式中的風(fēng)險和風(fēng)險管理進行的研究;(4)BOT項目評價標(biāo)準的研究。
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