當(dāng)代西方貨幣經(jīng)濟(jì)理論的特點(diǎn)
貨幣經(jīng)濟(jì)理論還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到完全洞悉貨幣與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量之間關(guān)系的程度，但它們所作的有關(guān)貨幣經(jīng)濟(jì)分析的種種努力，對(duì)于我們更好地了解貨幣和進(jìn)行貨幣的政策效應(yīng)分析非常重要。接下來(lái)，學(xué)習(xí)啦小編跟你分享當(dāng)代西方貨幣經(jīng)濟(jì)理論的特點(diǎn)。
當(dāng)代西方貨幣經(jīng)濟(jì)理論的特點(diǎn)
在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，均衡分析始終占據(jù)著重要的地位，其起源是瓦爾拉斯一般均衡模型。在瓦爾拉斯模型中，均衡價(jià)格形成的前提是市場(chǎng)出清，市場(chǎng)出清的結(jié)果是價(jià)格均衡的實(shí)現(xiàn)。也就是說(shuō)，在一般均衡理論所表述的完善市場(chǎng)中，均衡將形成的是一組組相對(duì)價(jià)格。在這里，貨幣的價(jià)值為零，貨幣在模型分析中得不到研究。
那么，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)到底意味著什么呢?最早的解釋源于貨幣數(shù)量論者，其中以Fisher的交易方程最為著名。按照早期貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)，貨幣雖然不會(huì)對(duì)比價(jià)體系的形成產(chǎn)生影響，但會(huì)影響物價(jià)水平的變化。
在這里，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)被人為地劃分為兩個(gè)方面：實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)。瓦爾拉斯均衡模型解決的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中相對(duì)價(jià)格的形成，而早期的貨幣數(shù)量論解釋的是絕對(duì)價(jià)格水平的變化，并由此形成了“貨幣中性論”或“貨幣面紗觀”。根據(jù)該貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)，在無(wú)貨幣幻覺(jué)的前提下，名義貨幣量的變動(dòng)，只會(huì)引起絕對(duì)價(jià)格水平的變化，不會(huì)導(dǎo)致均衡的相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)。換言之，在經(jīng)濟(jì)分析中，抽象掉貨幣并不影響分析框架的完整性，貨幣的變動(dòng)并不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)變量的實(shí)際變化。
如果真如早期貨幣數(shù)量論者所言，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并不起實(shí)質(zhì)性作用，那么，對(duì)于人類社會(huì)的發(fā)展始終與貨幣聯(lián)系在一起的現(xiàn)象又作何解釋呢?一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從貨幣的自然演進(jìn)歷程中，提出了“需求雙向吻合”的觀點(diǎn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，最初的“物物交換”經(jīng)濟(jì)中存在一個(gè)極大的缺陷，即只有當(dāng)交易雙方的需求相互“吻合”時(shí)，交易才能成功。
這就使得“物物交換”方式在勞動(dòng)分工較為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中的交易費(fèi)用昂貴。隨著社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展，人們開(kāi)始用“間接選擇性吻合”取代“雙向直接吻合”，以降低交易費(fèi)用，從而導(dǎo)致了一般等價(jià)物的逐步形成和貨幣的出現(xiàn)。
盡管“需求吻合”論對(duì)貨幣的產(chǎn)生與演進(jìn)條件進(jìn)行了探討，但它并沒(méi)有解決貨幣是否會(huì)影響實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行問(wèn)題。為了將長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的這種價(jià)值理論與貨幣理論的分離局面統(tǒng)一起來(lái)，2O世紀(jì)6O年代以色列經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕廷金(Patinkin Don)對(duì)此進(jìn)行了嘗試。他將貨幣視為一種特殊商品，加入到瓦爾拉斯一般均衡分析中，將“貨幣與商品交換”按照“商品與商品交換”的分析方法和思路加以研究。顯然，這樣做的結(jié)果是可以將價(jià)值理論和貨幣理論統(tǒng)一到同一個(gè)均衡分析框架之中。
但是，這種分析方法并未被普遍認(rèn)同，哈恩(Hahn)對(duì)帕廷金模型提出了質(zhì)疑：商品具有正的交易價(jià)格，只有當(dāng)貨幣也具有“正價(jià)值”時(shí)，將其視為商品在邏輯上才能成立。
但是，現(xiàn)代紙幣本身并沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，理論價(jià)格為零。將“正價(jià)值”為零的特殊商品加入到分析模型中，等于不加入，對(duì)瓦爾拉斯均衡也不會(huì)產(chǎn)生影響，市場(chǎng)仍然是物物交換的均衡，仍然沒(méi)有貨幣理論的地位。由此形成了著名的“哈恩難題”(Hahn’S Problem)。為解決這一難題，Grandmont、Laroque等許多學(xué)者對(duì)貨幣正價(jià)值問(wèn)題進(jìn)行了研究，由此又引發(fā)了對(duì)貨幣的起源、貨幣性質(zhì)等問(wèn)題的深入探討。
貨幣經(jīng)濟(jì)理論的模型
1.效用函數(shù)中的貨幣模型
效用函數(shù)中的貨幣模型由Sidrauski 首先提出 ，模型假定行為人的效用既來(lái)自于對(duì)物品的消費(fèi)也來(lái)自于對(duì)貨幣的持有。持有貨幣能夠直接帶來(lái)效用的原因在于貨幣的使用在“需求雙向不吻合(No Double Coincidence of Wants)”的交易中減少了購(gòu)物時(shí)間，而時(shí)間是能夠?yàn)槿藗儙?lái)效用的。但要增加貨幣持有量就必須減少行為人的消費(fèi)量或債券擁有量，而這些同樣會(huì)為行為人帶來(lái)效用。因此，行為人要使其效用極大化，需要在貨幣持有量與其消費(fèi)量或債券擁有量之間進(jìn)行權(quán)衡。如果穩(wěn)態(tài)下模型經(jīng)濟(jì)的貨幣需求為正，它能為人們帶來(lái)效用，那么，貨幣就具有了正的價(jià)值。MIU模型是首次在均衡分析中使貨幣真正具有正價(jià)值的模型。
可以說(shuō)，MIU模型開(kāi)創(chuàng)了從行為人追求效用極大化來(lái)推導(dǎo)貨幣需求問(wèn)題的先河，得出了在均衡狀態(tài)下貨幣需求為正的結(jié)論。然而，該模型的假設(shè)前提是，貨幣的使用能減少購(gòu)物時(shí)間，卻沒(méi)有直接去模擬為什么沒(méi)有貨幣時(shí)交換就會(huì)困難。此外，該模型中隱含地假定貨幣是唯一的交換媒介，但模型中并沒(méi)有任何明確的限制條件來(lái)達(dá)到這一目的。事實(shí)上，由于貨幣的回報(bào)率最低，人們完全可以以非貨幣形式持有財(cái)富，而只是在交換時(shí)才將一部分非金融資產(chǎn)換成貨幣。如果是這樣，人們最優(yōu)的決策就是將所有儲(chǔ)蓄都放在生產(chǎn)資本或債券上，而不放在貨幣上。如果所有人都這么做，那么貨幣的需求只在一瞬間為正，而其他時(shí)候均為零。
2.貨幣先行(Cash-in-advance或CIA)模型
為了解決MIU模型中這種內(nèi)在不相符的問(wèn)題。人們又建立了另外一種模型——貨幣先行模型。該模型由Clower首先提出，其前提是消費(fèi)必須使用貨幣來(lái)購(gòu)買 。為了達(dá)到這一目的，他在模型中假設(shè)了一個(gè)貨幣在先約束，即物品購(gòu)買量受先前換取的貨幣量的約束。這是人們預(yù)算約束之外的另一約束。
它隱含著兩種限制：其一，貨幣為購(gòu)買物品的唯一媒介;其二，貨幣必須在物品交換之前換取。繼Clower之后，Stockman發(fā)展了不僅消費(fèi)品而且投資品也要用貨幣來(lái)購(gòu)買的模型 ]。CIA模型表明，如果貨幣供給為一常量，那么貨幣在該模型中就具有正價(jià)值，這是因?yàn)樨泿拍軠p少貨幣在先這一約束條件的影子成本。CIA模型的優(yōu)點(diǎn)在于它保持動(dòng)態(tài)最優(yōu)分析的同時(shí)可以很容易地推導(dǎo)出貨幣需求。CIA模型與MIU模型一樣，它們并不專門討論為什么貨幣具有如此特別的功能。但與MIU模型不一樣的是，CIA模型中關(guān)于貨幣的正價(jià)值并不依賴于任何關(guān)于消費(fèi)和真實(shí)貨幣量在效用函數(shù)中的可分離性，這就讓模型擺脫了一個(gè)不必要的束縛。
3.世代交疊(Ovedapping Generations)模型
20世紀(jì)80和90年代以來(lái)，一些新的貨幣經(jīng)濟(jì)模型相繼形成，其中較具代表性的是Wallace的世代交疊模型。該模型與前面兩種模型相似，它依賴如下假設(shè)：在沒(méi)有貨幣時(shí)，市場(chǎng)的交換就會(huì)有困難。但與前兩種模型強(qiáng)調(diào)貨幣在減少購(gòu)物時(shí)間方面所帶來(lái)的正效用不同的是，世代交疊模型是從貨幣貯藏手段推導(dǎo)出貨幣需求而無(wú)需依賴任何交易技術(shù)。
此外，前兩種模型強(qiáng)調(diào)的是每一時(shí)段之內(nèi)交換的困難性，世代交疊模型強(qiáng)調(diào)的則是跨時(shí)段交換的困難性。在世代交疊模型中，由于貨幣比其他資產(chǎn)更高效地解決了跨時(shí)段交換的困難，因而使貨幣具有了正的價(jià)值。當(dāng)然，模型中貨幣具有正價(jià)值的前提是，要求貨幣增長(zhǎng)率不是太高，因?yàn)樨泿旁鲩L(zhǎng)率對(duì)消費(fèi)量(或貯存量)有影響，如果貨幣增長(zhǎng)率太高，貨幣就不一定是貯存財(cái)富的更有效的手段。實(shí)際上，在世代交疊模型中，貨幣是非極中性的，因?yàn)樨泿诺脑鲩L(zhǎng)有損于貨幣轉(zhuǎn)移財(cái)富的能力。雖然這一模型與前面兩個(gè)模型有很大差別，但它對(duì)通貨膨脹的害處所得的結(jié)論與前面的模型相似。
4.貨幣搜尋(Search Models of Money)模型
最近由Kiyotaki和Wright構(gòu)建的貨幣搜尋模型是從十分具體的交易過(guò)程中推導(dǎo)出貨幣需求關(guān)系的 。在那個(gè)模型中，Kiyotaki和Wright模擬Jevons關(guān)于物物交換中存在“需求雙向不吻合”的情況。該模型認(rèn)為，人們接受貨幣并不是因?yàn)樨泿疟旧淼脑?，而是因?yàn)槿藗兛梢杂盟鼇?lái)交換自己所需要的商品，即貨幣能夠使需求雙向不吻合的交易得以實(shí)現(xiàn)。與CIA及MIU模型不同的是，這里的任何一種商品都可以作為貨幣。也就是說(shuō)，這個(gè)模型主要討論的是實(shí)物貨幣(Commodity Money)而沒(méi)有考慮紙幣(Fiat Money)。
實(shí)物貨幣既能作為交換媒介，又可作為消費(fèi)品。從這個(gè)模型可以知道物品的內(nèi)在性能對(duì)此物品作為交換媒介究竟有多大影響，這對(duì)我們研究紙幣有很大啟示。歷史上首先使用的貨幣全部是實(shí)物貨幣，當(dāng)然，沒(méi)有雙重相符性并不意味著人們完全無(wú)法進(jìn)行交換。如果人們找到某種交換媒介，那么交換依然可以進(jìn)行。
例如上述模型中，一種外在的物體如紙幣就可以在其中充當(dāng)貨幣。Kiyotaki和Wright在1993年發(fā)表的論文首先證明了紙幣在搜尋經(jīng)濟(jì)中的正的價(jià)值 。在這類模型中，雖然沒(méi)有人消費(fèi)貨幣，但仍然會(huì)形成貨幣均衡。當(dāng)前許多學(xué)者都在利用這一模型及其變體研究有關(guān)貨幣經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，如Corbae，Temzelides和Wright研究?jī)?nèi)在貨幣與外在貨幣(Inside Money and Outside Money)問(wèn)題 。
5.新興古典貨幣(New Classical Models ofMoney)模型
盡管貨幣搜尋模型受到了許多學(xué)者的追捧，但該模型并不能解釋貨幣的起源問(wèn)題。斯密從分工與專業(yè)化的角度以屠戶、釀酒師、面包師之問(wèn)直接交換的困難為例對(duì)貨幣的產(chǎn)生進(jìn)行了闡述。Jevons將斯密的表述術(shù)語(yǔ)化為“需求的雙向吻合”矛盾。而Kiyotaki和Wright根據(jù)Jevons等人關(guān)于物物交換的這一矛盾構(gòu)建的貨幣搜尋模型，卻沒(méi)有包含斯密關(guān)于分工與專業(yè)化是貨幣出現(xiàn)的必要條件的思想。因而該模型并不能解釋貨幣的出現(xiàn)，以及貨幣與分工演進(jìn)、生產(chǎn)力進(jìn)步的關(guān)系。
當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)貨幣化與經(jīng)濟(jì)商業(yè)化之問(wèn)的關(guān)系也不可能用這個(gè)模型來(lái)解釋。Borland和Yang在貨幣搜尋模型的基礎(chǔ)上，結(jié)合斯密等人的關(guān)于貨幣與分工之問(wèn)關(guān)系的思想，建立了一個(gè)新的一般均衡模型，即新興古典貨幣模型。該模型認(rèn)為，只要在足夠長(zhǎng)的生產(chǎn)過(guò)程中分工水平足夠高，就會(huì)出現(xiàn)交易雙方供求雙向不吻合的情形。假定沒(méi)有一個(gè)中央出納機(jī)制使所有專業(yè)生產(chǎn)者同時(shí)按瓦爾拉斯價(jià)格和數(shù)量交割商品，則在完全分工的情形，貨幣將成為必需。與貨幣搜尋模型一樣，實(shí)物貨幣的主要作用完全是為了協(xié)助下一步的交易。
從這個(gè)模型可以得出，專業(yè)化和分工對(duì)于貨幣的出現(xiàn)是必要但不是充分的條件。而當(dāng)在足夠長(zhǎng)的迂回生產(chǎn)鏈條中有足夠高的分工水平時(shí)，貨幣就會(huì)出現(xiàn)。這個(gè)模型也說(shuō)明，人與人之間不存在偏好和生產(chǎn)條件的先天差別時(shí)，貨幣也可能因?yàn)榉止さ难葸M(jìn)而出現(xiàn)。而哪種商品充當(dāng)商品貨幣與兩個(gè)因素有關(guān)，一個(gè)是產(chǎn)品在迂回生產(chǎn)鏈條中的位置，另一個(gè)是商品的交易效率參數(shù)。若所有商品的交易效率參數(shù)都相同，則處于鏈條中間的商品會(huì)充當(dāng)貨幣;而交易效率參數(shù)在商品之間不同時(shí)，有最高交易效率的商品將充當(dāng)貨幣。因此如果法律和政府制度使紙幣及相關(guān)的信貸制度能有效動(dòng)作，使其交易效率顯著高于任一商品時(shí)，紙幣就會(huì)代替商品貨幣，以促進(jìn)分工和生產(chǎn)力的發(fā)展。
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