看懂債券的5個(gè)要素

　　許多投資者對(duì)于每天滬深股市的漲跌一清二楚，但是債券市場(chǎng)的走勢(shì)卻很少有人顧及。其實(shí)，投資債券并不一定要存放到期，其中有不少投資技巧。在目前大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化的情況下，關(guān)注債券市場(chǎng)，可以使你的投資理財(cái)更上一個(gè)臺(tái)階。

　　很多人都是從購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券開(kāi)始認(rèn)識(shí)債券的。作為投資市場(chǎng)上的重要品種，債券的投資回報(bào)一點(diǎn)也不比其他品種差，而且它是可以由自己來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)品種。

　　當(dāng)你投資債券的時(shí)候，其價(jià)格最高不可能超過(guò)最終的價(jià)格。在債券的投資中，主要的風(fēng)險(xiǎn)有利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等等。但即使是風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，債券的價(jià)格也不會(huì)脫離運(yùn)行區(qū)間，你最終可能獲得的收益或發(fā)生的損失都可以計(jì)算出來(lái)。專(zhuān)家建議應(yīng)該選擇在降息周期多投資債券，加息周期少投資債券。

　　大部分人認(rèn)為購(gòu)買(mǎi)債券，就是存放到期后連本帶息取出。這種操作方式雖然免除了在二級(jí)市場(chǎng)上交易所產(chǎn)生的費(fèi)用，但是由于利率以及通貨膨脹等影響，往往最終的投資收益并不理想。投資債券后可以在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行操作。目前我國(guó)的債券總類(lèi)從計(jì)息方式來(lái)看共有3種，分別為：附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券。

　　附息債券是每年支付利息，一次還本付息債券是在債券到期后最終計(jì)算利息，貼現(xiàn)債券則是根據(jù)有關(guān)的公式以低于票面價(jià)值的價(jià)格發(fā)行，到期后以票面價(jià)值贖回。

　　使用有關(guān)公式，可大致計(jì)算出這張債券的到期收益率。通過(guò)計(jì)算投資者在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入已經(jīng)發(fā)行的債券并持有到期滿(mǎn)為止的這個(gè)期限內(nèi)的年平均收益率，以此判斷其他投資品種收益率的高低，決定是否拋出債券。

　　值得注意的是，國(guó)債、地方政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資企業(yè)債券時(shí)要交納占投資收益額20%的稅，這筆稅款由證券交易所在每筆交易最終完成后代為扣除。在進(jìn)行收益率比較時(shí)，應(yīng)該將其包括在內(nèi)。

　　看到一只債券，你首先要弄清楚以下5個(gè)要素：

　　要素1.發(fā)行主體

　　不同的發(fā)行主體導(dǎo)致了債券有很多類(lèi)型，比如：

　　-國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，由國(guó)家財(cái)政部發(fā)行，以國(guó)家的信譽(yù)和財(cái)力作為擔(dān)保;

　　-金融債券的發(fā)行主體是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu);

　　-公司債券的發(fā)行主體一般是上市公司，以其資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平等為還款保障。

　　要素2.債券面值和發(fā)行價(jià)格

　　債券的面值即債券的票面價(jià)值，是計(jì)算利息的基礎(chǔ)，一般面值都是100元。這里要特別注意債券面值和發(fā)行價(jià)格不是一回事哦。債券發(fā)行的時(shí)候會(huì)根據(jù)票面利率和市場(chǎng)利率的情況采取折價(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行。這個(gè)有點(diǎn)難理解，后面的課程再展開(kāi)說(shuō)。

　　要素3.還款期限

　　還款期限很好理解，即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔。發(fā)行主體會(huì)根據(jù)自身的資金周轉(zhuǎn)狀況及外部資本市場(chǎng)的狀況來(lái)確定還款期限。

　　要素4.票面利率

　　票面利率是指會(huì)按照什么利率水平來(lái)計(jì)算利息，比如5%還是8%，這個(gè)利率水平一般是年化的。票面利率的確定主要受到市場(chǎng)利率、發(fā)行主體的資信情況、計(jì)息方式、償還期限等因素的影響。

　　要素5.計(jì)息方式

　　計(jì)息方式一般有兩種：到期一次性還本付息和固定每年(也可能是每半年或每3個(gè)月等)付息一次。前者是單利，后者算是復(fù)利，因?yàn)槟阍诠潭〞r(shí)間收到的利息可以再次進(jìn)行投資。

　　下面我們以一只債券---11華銳01(代碼：122115)為例進(jìn)行看圖說(shuō)話(huà)：

　　如何找到這個(gè)表格呢?

　　方法在此：在證券交易軟件的正下方找到債券選項(xiàng)—公司債—找到某只債券—F10—債券概況。

　　我們對(duì)照上面說(shuō)的5個(gè)要素，逐個(gè)來(lái)看：

　　1.發(fā)行主體：華銳風(fēng)電科技

　　2.債券面值和發(fā)行價(jià)格：都是100元(平價(jià)發(fā)行)

　　3.還款期限：5年

　　4.票面利率：首期是6%，最新是7%。這里出現(xiàn)了2個(gè)利率，說(shuō)明后期發(fā)行人是有權(quán)調(diào)整利率的。

　　發(fā)行人有權(quán)決定在本期債券存續(xù)期限的第3年末上調(diào)其后2年的票面利率，上調(diào)幅度為0至100個(gè)基點(diǎn)(含本數(shù))，其中一個(gè)基點(diǎn)為0.01%。也就是說(shuō)，利率調(diào)整區(qū)間是【6%，7%】

　　5.計(jì)息方式：固定利率;這里沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明，老班也去查了下“債券條款”---本期債券按年付息、到期一次還本。利息每年支付一次，最后一期利息隨本金一起支付。這種付息方式很普遍，采取的是單利計(jì)算方法。

　　也就是說(shuō)如果你要買(mǎi)這只債券，將以票面價(jià)格買(mǎi)入，每張100元。假如買(mǎi)100張就是1萬(wàn)元。每年支付一次利息，按照6%來(lái)算就是600元，也就是說(shuō)每年收到600元利息(假如后期利息調(diào)整為7%則利息變?yōu)?00元)。5年后，債券到期，一次性返還本金1萬(wàn)元。