債券的概念

　　債券是國(guó)家、地方政府、上市公司，或私人公司為解決財(cái)政上的困難而發(fā)行的有價(jià)證券。債券的利息承諾是契約性的，不論債券人的財(cái)務(wù)狀況如何，債券發(fā)行商均有義務(wù)于利息發(fā)布或債券到期當(dāng)日，交付利息或本金予債券持有人。最常見(jiàn)的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。

　　債券是投資者憑以定期獲得利息、到期歸還本金及利息的證書(shū)。債券持有者是債權(quán)人(Creditors)，發(fā)行者為債務(wù)人(Debtors)。與銀行信貸不同的是，債券是一種直接債務(wù)關(guān)系。銀行信貸通過(guò)存款人——銀行，銀行——貸款人形成間接的債務(wù)關(guān)系。債券不論何種形式，大都可以在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣，并因此形成了債券市場(chǎng)。

　　債券特征債券作為一種債權(quán)債務(wù)憑證，與其他有價(jià)證券一樣，也是一種虛擬資本，而非真實(shí)資本，它是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書(shū)。

債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征：

　　1.償還性債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。

　　2.流通性債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。

　　3.安全性與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績(jī)效沒(méi)有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。

　　4..收益性債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來(lái)利息收入：二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。

公司公開(kāi)發(fā)行債券通常需要由債券評(píng)信機(jī)構(gòu)評(píng)定等級(jí)。債券的信用等級(jí)對(duì)于發(fā)行公司和購(gòu)買人都有重要影響。這是因?yàn)椋?/p>

1.債券評(píng)級(jí)是度量違約風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)，債券的等級(jí)對(duì)于債務(wù)融資的利率以及公司債務(wù)成本有著直接的影響。一般說(shuō)來(lái)，資信等級(jí)高的債券，能夠以較低的利率發(fā)行;資信等級(jí)低的債券，風(fēng)險(xiǎn)較大，只能以較高的利率發(fā)行。另外，許多機(jī)構(gòu)投資者將投資范圍限制在特定等級(jí)的債券之內(nèi)。

2.債券評(píng)級(jí)方便投資者進(jìn)行債券投資決策。對(duì)廣大投資者尤其是中小投資者來(lái)說(shuō)，由于受時(shí)間、知識(shí)和信息的限制，無(wú)法對(duì)眾多債券進(jìn)行分析和選擇，因此需要專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的還本付息的可靠程度進(jìn)行客觀、公正和權(quán)威的評(píng)定，為投資者決策提供參考。

國(guó)際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。AAA級(jí)為最高級(jí)，AA級(jí)為高級(jí)，A級(jí)為上中級(jí)，BBB級(jí)為中級(jí)，BB級(jí)為中下級(jí)，B級(jí)為投機(jī)級(jí)，CCC級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，CC級(jí)為最大投機(jī)級(jí)，C級(jí)為最低級(jí)。