個(gè)人投資債券基礎(chǔ)概念
個(gè)人投資債券基礎(chǔ)概念
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個(gè)人投資債券基礎(chǔ)概念11問(wèn)
問(wèn)：債券的購(gòu)買(mǎi)是不是主要是通過(guò)銀行?
答：不是，個(gè)人購(gòu)買(mǎi)債券可以通過(guò)銀行和交易所。在銀行可以購(gòu)買(mǎi)的債券主要是儲(chǔ)蓄國(guó)債和憑證式國(guó)債。個(gè)人還可以通過(guò)券商提供的股票交易軟件購(gòu)買(mǎi)交易所債券，購(gòu)買(mǎi)的方式和購(gòu)買(mǎi)股票一樣，輸入債券代碼、買(mǎi)入價(jià)和數(shù)量即可。
問(wèn)：購(gòu)買(mǎi)債券手續(xù)費(fèi)是多少?
答：在交易所購(gòu)買(mǎi)債券傭金最高萬(wàn)分之二。無(wú)印花稅和過(guò)戶費(fèi)。
問(wèn)：什么是凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算?
答：凈價(jià)是不包含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格，現(xiàn)在交易所債券報(bào)價(jià)和成交是按凈價(jià)，結(jié)算是凈價(jià)加上應(yīng)計(jì)利息，即結(jié)算價(jià)格=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息。
問(wèn)：交易所債券的流動(dòng)性如何?
答：看不同債券，有的債券流動(dòng)性較好，比如中行轉(zhuǎn)債，有的債券流動(dòng)性非常差，可能一周、一個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間都沒(méi)有一筆成交。流動(dòng)性好的債券較容易脫手，但也更容易受到市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊，例如在去年8月的債券市場(chǎng)暴跌當(dāng)中，流動(dòng)性最好的可轉(zhuǎn)債最先受到機(jī)構(gòu)拋售而跌幅靠前。
問(wèn)：債券價(jià)格受什么影響?
答：債券價(jià)格主要受宏觀經(jīng)濟(jì)、CPI走勢(shì)和流動(dòng)性三大因素影響，從長(zhǎng)期來(lái)看，在大部分時(shí)間內(nèi)，主要和CPI運(yùn)行趨勢(shì)保持一致，即CPI下行，債券的收益率隨之下降，價(jià)格上升。在有些時(shí)候，GDP增速走勢(shì)和流動(dòng)性也會(huì)成為影響債券價(jià)格的主要因素，如流動(dòng)性緊張，債券收益率上升，價(jià)格下跌;而GDP增速快速回落，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)信用基本面的擔(dān)憂情緒上升，信用債的利差會(huì)出現(xiàn)上升，此時(shí)債券收益率的變化取決于信用利差變化和基準(zhǔn)利率變化的幅度相抵情況而定，如信用利差增幅超過(guò)了基準(zhǔn)利率的降幅，則債券的收益率就會(huì)出現(xiàn)上升，價(jià)格也將隨之下降。
問(wèn)：利率債、信用債分別是指什么?
答：利率債是指風(fēng)險(xiǎn)很低的金融債、央票和國(guó)債。信用債是依靠企業(yè)的信譽(yù)而發(fā)行的債券，具體包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、分離債、資產(chǎn)支持證券、次級(jí)債等品種。個(gè)人可以直接參與的是企業(yè)債和公司債、分離債。
問(wèn)：公司債和企業(yè)債主要區(qū)別是什么?
答：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，公司債是上市公司發(fā)行的債券，由證監(jiān)會(huì)審批;企業(yè)債一般是由中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，由發(fā)改委審批。公司債只能在交易所上市交易，而企業(yè)債可以同時(shí)在銀行間和交易所市場(chǎng)上市交易。
問(wèn)：購(gòu)買(mǎi)公司債，是不是和購(gòu)買(mǎi)股票一樣，先研究一下基本面?
答：理論上講，買(mǎi)債券和買(mǎi)股票都是要關(guān)注發(fā)行人的基本面，不同的是股票更看重發(fā)行人的成長(zhǎng)，債券更著重對(duì)償債能力進(jìn)行分析。如果持有到期，只要在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上收益率可以接受，那么可以不用在意宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策走向。如果想做波段，就要研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策。
問(wèn)：投資快到期的債券有什么注意事項(xiàng)?
答：這類快到期的債券收益率會(huì)相對(duì)高一些，因?yàn)閭L(fēng)險(xiǎn)最集中的時(shí)候就是兌付，有些投資者為了避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，愿意讓渡一些利息收入，所以年化收益會(huì)高一些，如果投資者覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)可以承受，那么可以關(guān)注這類快到期的債券。
問(wèn)：儲(chǔ)蓄國(guó)債和憑證式國(guó)債的區(qū)別在哪里?
答：購(gòu)買(mǎi)這兩種債券都是通過(guò)銀行。儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)是指財(cái)政部通過(guò)代理銀行面向個(gè)人投資者銷售的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通債券。儲(chǔ)蓄國(guó)債以電子方式記錄債權(quán)，需開(kāi)立個(gè)人債權(quán)托管賬戶。憑證式國(guó)債為記名國(guó)債，以填制“憑證式國(guó)債收款憑證”的方式按面值發(fā)行，可以掛失，可以質(zhì)押貸款，但不能更名。憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債的主要共性在于不能流通轉(zhuǎn)讓，提前兌取都要收取千分之一的手續(xù)費(fèi)，另外還不得不損失一部分利息。
問(wèn)：什么是質(zhì)押式回購(gòu)?
答：質(zhì)押式回購(gòu)，是用債券作為質(zhì)押進(jìn)行融資，質(zhì)押債券取得資金的投資者為“融資方”，“融資方”的對(duì)手方即提供資金的一方稱為“融券方”。個(gè)人通常作為“融券方”提供資金，進(jìn)行逆回購(gòu)交易?；刭?gòu)交易申報(bào)中，融資方按“買(mǎi)入”進(jìn)行申報(bào)，融券方按“賣(mài)出”進(jìn)行申報(bào)。申報(bào)單位為手，1手=1000元;報(bào)出的價(jià)格是資金到期年收益率，但報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)。最低申報(bào)限額為100手(即10萬(wàn)元)，最高申報(bào)限額為10000手(即1000萬(wàn)元)。
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