2017債券基金風險

　　2017年上半年風險大于機會,我們在基金配置組合中,均降低了債券型基金的配比,選擇黃金基金或美股、港股QDII來替代一部分債券基金，下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的債券基金風險，希望大家喜歡!

　　2017年債券基金風險

　　首先，投資者需要注意利率風險。債券的價格與市場利率變動密切相關(guān)，且成反向變動。當市場利率進入加息周期時，大部分債券價格會下降;而市場利率處于降息周期時，債券價格通常上升。其次，債券基金所持債種的信用風險也是債券基金投資者需要關(guān)注的問題。第三，通貨膨脹風險也，考慮到通貨膨脹會吞噬掉固定收益的購買力，成熟的投資者常常把債券基金和股票基金一起列入資產(chǎn)配置的范圍。

　　2016年，企業(yè)債券市場共發(fā)生1起違約事件，但受經(jīng)濟下行和去產(chǎn)能的影響，多家發(fā)行人發(fā)生信用風險事件和級別調(diào)整。具體看：主體上調(diào)123家，主體下調(diào)53家，AA+級及以上占比從25.14%上升至44.57%，主體等級重心上移。由于風險事件和資金面波動，4月和12月出現(xiàn)取消發(fā)行浪潮。2017年需償還企業(yè)債規(guī)模共計4,940.22億元，較2016年上升33.14%，主要是本金提前兌付;行業(yè)集中在基礎(chǔ)建設(shè)類，主體信用等級以AA為主;北京、江蘇和浙江的待償還規(guī)模較大。

　　近期，債市信用風險持續(xù)發(fā)酵。2月27日，“14山水MTN001”因無法按期兌付，成為今年以來債券市場上第7支違約的債券。加上2016年年底債券市場的回調(diào)，讓很多債券基金短時間內(nèi)回吐了此前數(shù)月的盈利積累。2017年債券市場該如何防范風險?投資人該何去何從?

　　2017年債券基金防范風險建議

　　(一)調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去杠桿，信用違約山雨欲來

　　2014年到2016年上半年的債券牛市與當時的宏觀經(jīng)濟環(huán)境是緊密相連的。經(jīng)濟增長滯緩、通脹率位于低谷、企業(yè)盈利微弱、貨幣環(huán)境寬松，推動債市收益率曲線持續(xù)下行，走出了兩年半的大牛行情。而在基建和地產(chǎn)投資拉動、供給側(cè)改革“三去一降一補”發(fā)力之下，2016年以來宏觀經(jīng)濟顯露企穩(wěn)跡象，貨幣政策也在下半年轉(zhuǎn)向了穩(wěn)健中性。

　　同時，調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去杠桿的背景之下，產(chǎn)能過剩行業(yè)、效率低下企業(yè)的競爭力被進一步削弱，信用違約事件仍將頻繁爆發(fā)。2016年約有80只、403億元債券出現(xiàn)違約，超過了2014年、2015年的總和;2017年以來也已經(jīng)有近10只債券、80億元規(guī)模的違約事件。

　　(二)貨幣加息、利率走高，債券價格承壓

　　2017年春節(jié)前后，央行提高了MLF、SLF和公開市場操作利率，并在3月中旬美聯(lián)儲加息之后，再次將上述利率調(diào)高，貨幣市場加息通道漸趨明朗。由于信用債的價格體現(xiàn)為兩個部分：一個是基礎(chǔ)利率，由貨幣政策決定;一個是信用利差，由企業(yè)的經(jīng)營狀況和償付能力決定。

　　貨幣收緊的加息周期中，基礎(chǔ)利率部分隨之上行;資質(zhì)較弱的企業(yè)則需要付出更高的成本來覆蓋投資者可能的風險損失，信用利差也隨之走闊。兩方面共同作用之下，信用債的收益率勢必走高，價格則相應(yīng)承壓。

　　(三)債市“大牛”不復(fù)，結(jié)構(gòu)性機會難抓

　　2017年經(jīng)濟環(huán)境略顯企穩(wěn);貨幣政策則相對收緊，資金利率的波動性在提高、成本在上行;在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀環(huán)境、加息周期的貨幣環(huán)境以及打破剛性兌付的監(jiān)管環(huán)境下，信用利差步入上行通道;預(yù)期債券市場難以重現(xiàn)前期的“大牛”行情，將以震蕩走弱為主。雖然趨勢性行情不復(fù)，但結(jié)構(gòu)性機會仍存，不過，其對投資者和基金經(jīng)理“擇券”的能力要求更高，在實踐起來則相對困難。

　　(四)資產(chǎn)配置是投資的基礎(chǔ)

　　不僅僅只是債券市場，其它各類資產(chǎn)的表現(xiàn)也是起起伏伏、波動不定的，因而在投資中最重要的一點就是要做好資產(chǎn)配置。不管是資金量大還是資金量小，很少會有人把所有資金都賭在某一支產(chǎn)品上。就像奧運會中的體操和跳水，有規(guī)定動作，也有自選動作：規(guī)定動作就是要把資產(chǎn)給配置好;自選動作則是每類資產(chǎn)的配置中，可以選擇是股票、債券還是基金等。

　　同時，配置一定要科學(xué)。我們看到2017年的股市表現(xiàn)可能會比去年好，股票類的配置可以相應(yīng)多一些;另外，貨幣類基金比去年的收益要高，銀行理財也比去年多了很多;所以2017年減的債券基金的部分可以用貨幣基金來代替，這也可以說是資產(chǎn)類配置的一個調(diào)整。

　　而對于嘉實財富的定制賬戶資產(chǎn)配置，我們會根據(jù)大類資產(chǎn)之間的風險收益特征，運用風險平價的原理結(jié)合現(xiàn)代組合理論進行。同時在每一個大類資產(chǎn)內(nèi)部，還通過將大類資產(chǎn)細分為小類資產(chǎn)的方式做內(nèi)部的二次配置。以配置股票基金為例，其內(nèi)部還可以繼續(xù)分為價值型、成長型和平衡型基金，然后同樣根據(jù)風險平價和現(xiàn)代組合理論的結(jié)合進行配置，以此類推，從而形成整體的配置框架。