債券的定價(jià)模型有哪幾種
債券的定價(jià)模型有哪幾種
1962年麥爾齊在對(duì)債券價(jià)格、債券利息率、到期年限以及到期收益率之間進(jìn)行了研究后，提出了債券定價(jià)的五個(gè)定理。至今，這五個(gè)定理仍被視為債券定價(jià)理論的經(jīng)典。以下是學(xué)習(xí)啦小編為你精心整理的關(guān)于債券的定價(jià)模型有哪幾種的內(nèi)容，希望你喜歡。
常見債券的定價(jià)模型的方法有三中
1.Discounted Cash Flow(DCF)現(xiàn)金折現(xiàn)法
2.Dividend Discount Model(DDM)股息折現(xiàn)法
3.Earning Growth Model(EGM)盈利成長(zhǎng)法
三種方法從不從角度去看公司所產(chǎn)生的價(jià)值，然后用相應(yīng)的折現(xiàn)率將未來的現(xiàn)金流變成公司的現(xiàn)值，理論上三者得出的結(jié)果是一樣的，但由于操作上的不同處理，往往會(huì)得出不一樣的數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)大體上應(yīng)該相同，差異則體現(xiàn)了計(jì)算時(shí)對(duì)公司的不同解讀
相對(duì)估值在操作上相對(duì)簡(jiǎn)單，在默認(rèn)市場(chǎng)對(duì)同類股票估值正確的前提下，用不同的企業(yè)數(shù)據(jù)(賬面股本價(jià)值，銷售額，凈利潤(rùn)，EBITDA等)乘以相應(yīng)的乘數(shù)(乘數(shù)是由市場(chǎng)上同類股票的估值除以其相應(yīng)的企業(yè)數(shù)據(jù)得出的)
由于未來因素具有不確定性，無論用絕對(duì)估值和相對(duì)估值得出的往往都是一個(gè)價(jià)格區(qū)間
債券的估值
對(duì)于現(xiàn)金流穩(wěn)定的債券(如國(guó)債，假定無風(fēng)險(xiǎn)，未來現(xiàn)金流完全確定)，只需找到和其風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間長(zhǎng)度相應(yīng)的市場(chǎng)利率，折現(xiàn)即可得出債券的價(jià)格，此種方法類似與股票的絕對(duì)估值法
股票估值分兩大類
絕對(duì)估值和相對(duì)估值
絕對(duì)估值就是用企業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)合市場(chǎng)利率能算出來的估值
具體思路就是將企業(yè)未來的某種現(xiàn)金流(經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，股息，凈利潤(rùn)等)用與其在風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間長(zhǎng)度上相匹配的回報(bào)率貼現(xiàn)得到的價(jià)值。
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2.債券的估值是什么