怎么選債券

最近公司交易員問我：“如果我是基金經(jīng)理該怎么選債券?什么是好債，什么又是不好的債券呢?”想想也是，自己剛?cè)胄袝r(shí)就不明白收益率曲線是怎么回事，再后來就想到以上那個(gè)問題了，以下是學(xué)習(xí)啦小編為你精心整理的關(guān)于怎么選債券的內(nèi)容，希望你喜歡。

選債券方法一：宏觀——久期

首先，要對宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管政策等進(jìn)行分析，判斷債券市場目前處在什么樣的位置，分析這些的目的就是要去判斷未來收益如何變化，是上還是下。如果收益上行概率較大，我們要做的就是要縮短久期;反之亦然。有人說：投資就是對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。對于一個(gè)債券投資組合來講，對久期的管理是最重要的，所以，作為投資人首先要做的就是根據(jù)宏觀形勢確定自己投資組合的久期范圍，至少要清楚當(dāng)前是要加久期還是縮久期。

選債券方法二：中觀——行業(yè)

選債券，發(fā)行人所處的行業(yè)非常重要，那么如何來看行業(yè)的好壞呢?

1、是否為過剩產(chǎn)能行業(yè)

關(guān)注行業(yè)：房地產(chǎn)、工程機(jī)械等周期性行業(yè)。

過剩產(chǎn)能行業(yè)：鋼鐵、有色金屬、水泥、煤化工、船舶制造、風(fēng)電設(shè)備、光伏等行業(yè)。

2、行業(yè)的集中度如何

如果一個(gè)行業(yè)的集中度高、壟斷性強(qiáng)、技術(shù)壁壘高，或者是關(guān)系國計(jì)民生，該類行業(yè)一般具有一定的壟斷性，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)相對較低，尤其是行業(yè)龍頭企業(yè)，安全系數(shù)更高、經(jīng)營更加穩(wěn)健，如：石油、電力、煤炭等資源性行業(yè)。

如果一個(gè)行業(yè)的集中度低、競爭激烈，那么這個(gè)行業(yè)就比較差，如：化工、造紙、IT、光伏、風(fēng)電等。

3、行業(yè)中最好企業(yè)和最壞企業(yè)的評級如何

看一個(gè)行業(yè)的好壞還有一個(gè)辦法就是去看行業(yè)中最好企業(yè)和最壞企業(yè)的評級如何，如果一個(gè)行業(yè)中排名靠前的幾家龍頭企業(yè)的評級AAA的數(shù)量較多，而且即使是最差的企業(yè)評級也相對較高，那么這個(gè)行業(yè)就較好，如石油、電力等。而如果一個(gè)行業(yè)中的龍頭企業(yè)的評級都較低，最差的企業(yè)又是降級又是展望為負(fù)面的，那這個(gè)行業(yè)一般就比較差。現(xiàn)在國內(nèi)評級最嚴(yán)格和客觀的評級機(jī)構(gòu)就是中債資信評級，在投資時(shí)可重點(diǎn)參考。

選債券方法三：微觀——企業(yè)

1、股東背景

看股東背景主要就是看企業(yè)是國企、民企還是外企，國企中是國有獨(dú)資、國有控股還是國有參股。例如：神華、陜煤、淮南礦業(yè)等，雖然煤炭市場較差，但煤炭行業(yè)必須是資源型壟斷行業(yè)，行業(yè)集中度高，大部分企業(yè)為國資背景，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。再如：河北鋼鐵、山東鋼鐵，雖然屬于高耗能、高污染企業(yè)，但其國資背景，且其就業(yè)人員眾多，使其信用風(fēng)險(xiǎn)很小。

另外，還要看企業(yè)是否為上市公司，或者旗下是否有上市公司;在上市公司中，還要看其是否為“ST”或“*ST”股票，如果是最好就不是碰。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表

在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，常需要分析的幾個(gè)數(shù)據(jù)有：資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤、現(xiàn)金流、貨幣資金等指標(biāo)。

需要特別說明的是資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，什么樣的負(fù)債率是合理或者好的負(fù)債率呢?這是我在剛?cè)胄袝r(shí)就想知道的問題，但找了很多資料也找出個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過總結(jié)，我認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為50%是最理想的狀態(tài)，當(dāng)然這個(gè)負(fù)債率的企業(yè)比較少見，正常水平一般在60%左右算是比較好的，超過70%就算比較高，而超過80%風(fēng)險(xiǎn)就比較大。

當(dāng)然各個(gè)行業(yè)水平都有各有不同，如鋼鐵行業(yè)、建筑業(yè)70%—80%，煤炭業(yè)60%—70%，石油行業(yè)50%—60%。