外匯儲(chǔ)備的投資
5月7日，根據(jù)中國央行公布數(shù)據(jù)，截至4月末，中國外匯儲(chǔ)備達(dá)30295.33億美元，較3月末上漲204.45億美元，超出市場預(yù)期。那么這么多的外匯儲(chǔ)備要如何投資呢?下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的，希望大家喜歡!
外匯儲(chǔ)備的投資
外匯儲(chǔ)備告別了跌跌跌，連續(xù)第三個(gè)月增長。
央行的負(fù)責(zé)人說，外儲(chǔ)的增長是因?yàn)槲覈?ldquo;跨境資金流動(dòng)繼續(xù)向均衡狀態(tài)收斂，外匯供求趨向基本平衡;國際金融市場上，非美元貨幣相對(duì)美元總體升值，資產(chǎn)價(jià)格有所上升。人民幣匯率預(yù)期保持基本穩(wěn)定，跨境資金流動(dòng)向均衡方面發(fā)展，這些因素都將推動(dòng)外匯儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)一步趨向穩(wěn)定。”
翻譯成“人話”就是：人民幣匯率穩(wěn)住了，流出去的錢少了，外儲(chǔ)就多了。
那么，現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備初步企穩(wěn)了，有一個(gè)問題來了，外匯儲(chǔ)備的投資怎么樣?
中國外儲(chǔ)的來源主要由四部分組成：
貿(mào)易順差
境外投資者直接投資的凈流入
境內(nèi)企業(yè)在境外機(jī)構(gòu)的融資所得
央行購買的外幣資產(chǎn)
有了錢就要投資。而我國的外儲(chǔ)投資主體是外管局和中投公司，分別管理著萬億美元和千億美元級(jí)別的外儲(chǔ)。
外管局方面是儲(chǔ)備管理司及其旗下紛繁復(fù)雜的“子孫機(jī)構(gòu)”負(fù)責(zé)。這些“子孫機(jī)構(gòu)”包括華安公司、華新公司、華歐公司、華美公司。
現(xiàn)在還要加上絲路基金、亞投行等機(jī)構(gòu)。
我國的外儲(chǔ)投資一直堅(jiān)持“安全性、流動(dòng)性和保值增值性”三大原則。但這三大原則存在某種程度的“不可能三角”。在投資學(xué)上，風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、收益率是不可能同時(shí)達(dá)到的。
簡單來說，就是安全、流動(dòng)性好的資產(chǎn)，收益率就不高;安全、收益率高的資產(chǎn)，流動(dòng)性就不好;流動(dòng)性、收益率高的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就高。
那么，有沒有無風(fēng)險(xiǎn)套利呢?
為什么“貼錢”還要買日本債券呢?
當(dāng)然有。
以往，我國外匯儲(chǔ)備最簡單粗暴的投資就是購買美國國債。
根據(jù)券商的測算，截至2016年底，中國持有的3萬億美元外匯儲(chǔ)備中，美元資產(chǎn)是主要組成部分，2013-2016的平均占比為53.1%;日元資產(chǎn)配置最低，份額大體穩(wěn)定，2013-2016的平均占比為5.7%;歐元資產(chǎn)占比提升，成為中國外儲(chǔ)中較為主要的組成部分，2013-2016的平均占比為25.8%;英鎊資產(chǎn)在我國外匯儲(chǔ)備中2013-2016的平均占比升至15.4%。
關(guān)于中國外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)投資情況，可以從美國財(cái)政部每年公布的數(shù)據(jù)中得到一些線索。美國財(cái)政部公布的月度數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月，美元資產(chǎn)由中國持有的價(jià)值達(dá)到1.50萬億，這其中包括長期債券、股權(quán)投資和少量的短期債券，分別為1.31萬億、1806億和127.6億。在1.31萬億的長期債券中，包括國債、機(jī)構(gòu)債和公司債等。
雖然券商的估算和美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)都只是參考，但從中也大致可知我國的外儲(chǔ)大部分都是投資了美元資產(chǎn)，其中，美國政府債券是大頭。美國國債(U.S. Treasury Securities)指美國財(cái)政部代表聯(lián)邦政府發(fā)行的國家公債。根據(jù)債券償還期限不同，可分為短期國庫券(T-Bills)、中期國庫票據(jù)(T-Notes)和長期國庫債券(T-Bonds)3類。
外匯儲(chǔ)備跌破3萬億，投資人不需要太過恐慌
2月7日，央行數(shù)據(jù)顯示1月外匯儲(chǔ)備跌破3萬億美元關(guān)口，為29982.04億美元。創(chuàng)下2011年2月以來最低，連續(xù)7個(gè)月下滑。
按照國家外匯管理局(簡稱“外匯局”)有關(guān)負(fù)責(zé)人的話說，外儲(chǔ)破“3”原因有三：
其一，從1月份的情況看，央行向市場提供外匯資金以調(diào)節(jié)外匯供需平衡，是造成外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降的主要原因。1月適逢農(nóng)歷春節(jié)，居民境外旅游、消費(fèi)等活動(dòng)增多，企業(yè)償債和結(jié)算等財(cái)務(wù)操作也會(huì)增加，帶來相應(yīng)用匯需求，成為外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降的季節(jié)性因素。
其次，國際金融市場上非美元貨幣對(duì)美元的匯率總體出現(xiàn)反彈，使得外匯儲(chǔ)備中的非美元貨幣按照計(jì)量貨幣美元進(jìn)行報(bào)告時(shí)金額上升，則是促使外匯儲(chǔ)備規(guī)模增加的主要因素。
此外，“外匯儲(chǔ)備多元化資金的運(yùn)用和收回也對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模有一定的影響。”這位外匯局負(fù)責(zé)人說。他認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備在多元化、分散化的投資策略下，不同貨幣和資產(chǎn)之間有效發(fā)揮了此消彼長、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的效果，維護(hù)了外匯儲(chǔ)備規(guī)模的基本穩(wěn)定。
宜信財(cái)富董事總經(jīng)理、資本市場全球總監(jiān)、
智能理財(cái)投米R(shí)A負(fù)責(zé)人兼首席投資官王福星Frank Wang
王福星(Frank Wang)認(rèn)為，中國外管局今年加強(qiáng)外匯管制，但外匯儲(chǔ)備依然跌破心里關(guān)口，令市場有點(diǎn)意外，是可以理解的。但投資人不需要過于悲觀或者恐慌。
首先，外儲(chǔ)下降的因素之一是央行的外匯市場操作，在市場中提供外匯資金以調(diào)節(jié)外匯供需平衡。其次，外儲(chǔ)雖為連續(xù)7個(gè)月下滑，但降幅明顯收窄。再者，央行需要保證需求的外匯儲(chǔ)備的合理水平大概在2.2-2.5萬億左右，這個(gè)包括持有美國國債，保證交易和國際結(jié)算的需求，以及滿足貨幣流動(dòng)性需求等。在目前的3萬億水平還是有很大空間。
考慮到市場上的潛在壓力，短期人民幣將以雙邊震蕩為主，中期仍然承受較大下行壓力。對(duì)中國央行來講，人民幣貶值可以適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)資產(chǎn)泡沫，但也會(huì)加劇資本外逃，這是個(gè)矛盾。央行要同時(shí)保值人民幣維持匯率穩(wěn)定和保外匯儲(chǔ)備，確實(shí)需要非常大的智慧。
在市場動(dòng)蕩時(shí)，投資者需要堅(jiān)持長期投資理念，同時(shí)需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有正確的認(rèn)知。可以通過投資不同國家/區(qū)域、不同資產(chǎn)類別、不同行業(yè)、不同投資策略以及不同投資風(fēng)格的優(yōu)秀基金管理人來有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避地域性風(fēng)險(xiǎn)，獲取長期穩(wěn)定的投資收益。