有關(guān)中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)督問(wèn)題的論文(2)
有關(guān)中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)督問(wèn)題的論文
有關(guān)中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)督問(wèn)題的論文篇二
《中國(guó)證券市場(chǎng)操縱及監(jiān)管實(shí)踐問(wèn)題探析》
摘要：證券市場(chǎng)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的新興市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要作用。但是，由于我國(guó)法律制度以及證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制尚不完善，給很多違法分子提供了條件，出現(xiàn)了違規(guī)操縱證券市場(chǎng)的現(xiàn)象，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定起到極大的負(fù)面影響，因此，我們對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展以及違規(guī)操縱特點(diǎn)進(jìn)行分析，并且基于發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管實(shí)踐進(jìn)行分析。
關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)操縱行為
一、證券市場(chǎng)操縱行為的概念
經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)證券市場(chǎng)的操縱行為進(jìn)行分析，提出了不同的概念以及定義，針對(duì)證券市場(chǎng)的操作行為而言，thel教授認(rèn)為市場(chǎng)中的操縱行為就是通過(guò)強(qiáng)迫以及引誘他人完成特定目的的交易，從而提高市場(chǎng)價(jià)格。也有專家提出，證券市場(chǎng)的操縱就是對(duì)證券市場(chǎng)自由穩(wěn)定秩序的不合理干擾。此外，有專家依據(jù)證券市場(chǎng)的操縱行為特點(diǎn)將其分為三類：一是以特定的行為為特征，對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行違規(guī)操作，旨在改變企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值以及被認(rèn)可的價(jià)值;二是對(duì)證券市場(chǎng)的信息進(jìn)行操縱，主要為通過(guò)散布虛假以及不真實(shí)信息，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行操縱;三是以交易為目的進(jìn)行操縱，這種操縱行為主要是通過(guò)對(duì)證券的買入和賣出，從而影響證券市場(chǎng)的發(fā)展方向以及價(jià)格走勢(shì)。一般而言，要控制證券市場(chǎng)的價(jià)格，需要龐大的數(shù)量的資金進(jìn)行運(yùn)作，因此，以交易為目的的操作一般都是大規(guī)模的市場(chǎng)操作。
二、證券市場(chǎng)的操縱行為分類及危害
針對(duì)證券市場(chǎng)的操縱行為，我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)中的八種操作行為進(jìn)行規(guī)定和分類，并且在《證券法》以及《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定辦法》中進(jìn)行分別論述，其中包括連續(xù)交易、約定交易、自買自賣、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報(bào)、特定價(jià)格、特定時(shí)段交易等8類市場(chǎng)操縱行為。根據(jù)出現(xiàn)的證券市場(chǎng)操縱行為，在證券法中進(jìn)行了明確的規(guī)定，有效的降低了違規(guī)操縱行為的出現(xiàn)頻率。同時(shí)證券法中新的規(guī)定也對(duì)違規(guī)操作行為進(jìn)行了針對(duì)性規(guī)定和限制。
要想對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行操縱，需要操縱者利用大規(guī)模的資金進(jìn)行處理，有目的性的改變交易價(jià)格，因而具有極大的社會(huì)危害性。一般而言，證券市場(chǎng)中的違規(guī)操縱產(chǎn)生的社會(huì)危害主要有以下幾個(gè)方面：一是證券市場(chǎng)的違規(guī)操縱改變了交易的正常秩序，改變了原有的供求關(guān)系以及市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律，對(duì)市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制造成嚴(yán)重的破壞。根據(jù)市場(chǎng)供應(yīng)關(guān)系，市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該圍繞在價(jià)值上下浮動(dòng)，如果出現(xiàn)人為因素，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格體系進(jìn)行影響，就會(huì)造成價(jià)格波動(dòng)脫離其正常的發(fā)展軌跡，不能體現(xiàn)真實(shí)的市場(chǎng)供應(yīng)關(guān)系。因此，就會(huì)給市場(chǎng)投資者提供不正確的價(jià)格信息，因而引起投資者錯(cuò)誤的投資，這就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)中很多資金不正常的流向不具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。破壞了原有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，使得需要資金的企業(yè)不能滿足自己的需求，因而不能得到作為上市公司應(yīng)該獲得的市場(chǎng)權(quán)益。這就破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的平衡以及公平體系。而且，對(duì)于廣大投資者而言，由于虛假的證券市場(chǎng)信息，以及不真實(shí)的價(jià)格信息，對(duì)市場(chǎng)供求關(guān)系產(chǎn)生極大的負(fù)面影響，長(zhǎng)此以往，就會(huì)導(dǎo)致很多投資者不能做出正確的選擇，從而對(duì)證券市場(chǎng)失去信心，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生不良影響。此外，違規(guī)者過(guò)度的操縱行為很可能引起證券市場(chǎng)中的泡沫現(xiàn)象，因而隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的持續(xù)演變，其影響范圍不斷擴(kuò)大，因而形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
三、我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管的現(xiàn)狀以及完善
目前，我國(guó)對(duì)于操縱市場(chǎng)行為的監(jiān)管取得了一定的基礎(chǔ)和成績(jī)的，這些成績(jī)表現(xiàn)在：1、在制度建設(shè)上，我國(guó)己經(jīng)初步建立了以《證券法》和《刑法》相結(jié)合的基本框架，以證監(jiān)會(huì)、證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)的一系列規(guī)章制度為輔的反操縱市場(chǎng)法律法規(guī)體系。2、在監(jiān)管體制上，我國(guó)形成了以中國(guó)證監(jiān)會(huì)的專門監(jiān)管為主、以證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管為補(bǔ)充的雙層監(jiān)管模式。3、在監(jiān)管成就上，從我國(guó)證券市場(chǎng)建立以來(lái)，市場(chǎng)操縱行為的監(jiān)管機(jī)制發(fā)揮了應(yīng)有的作用，查處了一系列的大案要案，取得了引人矚目的成就，促進(jìn)了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
對(duì)于我國(guó)的證券市場(chǎng)而言，是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制變革發(fā)展中形成的，作為新興市場(chǎng)存在很多需要完善的地方，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置以及管理水平仍在發(fā)展過(guò)程中。此外，在對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)很多新的違規(guī)操縱問(wèn)題，這對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。因此，從強(qiáng)化證券市場(chǎng)專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)方面著手，重視專門機(jī)構(gòu)在反操縱體系中的主導(dǎo)作用，是完善我國(guó)反操縱體系的可行途徑和方式。
首先，明確監(jiān)管目標(biāo)，解決監(jiān)管目標(biāo)多重化及目標(biāo)沖突問(wèn)題。管制目標(biāo)沖突，以及由此引致的過(guò)度管制的問(wèn)題，被視為中國(guó)資本市場(chǎng)管制失敗的重要原因。例如我國(guó)在股票市場(chǎng)操縱行為監(jiān)管方面經(jīng)常出現(xiàn)的目標(biāo)沖突是打擊操縱與保護(hù)指數(shù)之間的沖突，這個(gè)沖突極大的影響了監(jiān)管部門機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的有效監(jiān)管。近期國(guó)內(nèi)外的理論研究和實(shí)證分析顯示，資本市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)應(yīng)該以護(hù)投資者的利益為中心，證券市場(chǎng)操縱行為的基本監(jiān)管理念和目標(biāo)應(yīng)是保護(hù)投資者利益和維護(hù)市場(chǎng)的有效性，這也應(yīng)是我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)操縱市場(chǎng)行為進(jìn)行監(jiān)管的原則。
其次，強(qiáng)化我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為專業(yè)監(jiān)管的獨(dú)立性。我國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu))中國(guó)證監(jiān)會(huì)從其運(yùn)作來(lái)看，獨(dú)立性較差，政府內(nèi)部各個(gè)機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性也很差，容易使各個(gè)部門的政策產(chǎn)生矛盾。在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立性較差的情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)和權(quán)利行使將受到較大的約束，其專業(yè)性特點(diǎn)和專業(yè)能力不能充分發(fā)揮。我們應(yīng)該在不破壞現(xiàn)的法律體系和政府結(jié)構(gòu)的前提下，提高證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立地位，以充分發(fā)揮其作用。
再次，完善我國(guó)證券反操縱體系，完善我國(guó)證券市場(chǎng)的基本制度以及改進(jìn)反操縱市場(chǎng)行為的法規(guī)體系;修改并消除我國(guó)反操縱市場(chǎng)行為的法律法規(guī)體系不相協(xié)調(diào)的規(guī)定，明確規(guī)定各種操縱市場(chǎng)行為的構(gòu)成要件。落實(shí)操縱市場(chǎng)行為的民事責(zé)任制度，提高打擊操縱市場(chǎng)行為的能力并減輕政府監(jiān)管成本，促進(jìn)證券監(jiān)管全面、有效的進(jìn)行，并最終有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
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