證券投資論文范文
我國(guó)證券投資基金近年來(lái)取得了飛速發(fā)展,在社會(huì)金融資產(chǎn)中的比重持續(xù)上升。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資論文范文下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
證券投資論文范文下載篇1
淺析國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化融資問(wèn)題
資產(chǎn)證券化是當(dāng)今社會(huì)的一種融資模式，它主要是以特定的資產(chǎn)或現(xiàn)金為支撐，并通過(guò)一定手段發(fā)行可交易證券，以此種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利。它可以為企業(yè)帶來(lái)豐厚的回報(bào)，更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
一、國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化融資作用
1.資產(chǎn)證券化改變了企業(yè)融資面貌
國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中采用資產(chǎn)證券化方式進(jìn)行融資是十分有利的，這種融資方式可以改變企業(yè)缺少流動(dòng)資金的情況，并為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展提供足夠的資金支持，即便是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不良或擔(dān)負(fù)著巨額債務(wù)的情況下，資產(chǎn)證券化融資方式也可以幫助企業(yè)改良經(jīng)濟(jì)狀況，扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)局勢(shì)。
2.資產(chǎn)證券化投入成本低
經(jīng)營(yíng)成本是企業(yè)經(jīng)營(yíng)所必須考慮的重要因素，在國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中采用資產(chǎn)證券化融資手段可以有效降低投入成本，這種方式可以幫助企業(yè)在改革過(guò)程中減少資金流失，從而能實(shí)現(xiàn)更大的經(jīng)濟(jì)效益。
3.資產(chǎn)證券化降低企業(yè)負(fù)債壓力
資產(chǎn)證券化最主要的作用就是幫助企業(yè)增加資金償還能力，以此減低企業(yè)負(fù)債壓力，進(jìn)而促使企業(yè)逐漸扭轉(zhuǎn)負(fù)債局面，獲得盈利。
二、國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化融資可行性分析
1.動(dòng)力加大
針對(duì)目前國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，我國(guó)相關(guān)部門(mén)制定出了一系列管理制度，這些制度包括：產(chǎn)權(quán)分明，政企分離以及科學(xué)管理。這些制度使得人們對(duì)于融資方式的相關(guān)理論更加理智和清晰。為了滿足國(guó)有企業(yè)的需求，相關(guān)部門(mén)可以積極推動(dòng)資產(chǎn)證券化融資方式的發(fā)展，以這種方式來(lái)降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
2.規(guī)模擴(kuò)大
資產(chǎn)證券化融資形式要求企業(yè)要具備較低的壞賬率，而國(guó)有企業(yè)是我國(guó)的支柱性產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)有中國(guó)政府做后盾，壞賬率必然較低，國(guó)有企業(yè)的這一特點(diǎn)是符合資產(chǎn)證券化要求的。
三、國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化融資形式探討
1.企業(yè)應(yīng)收賬款
在資產(chǎn)證券化的融資模式下，國(guó)有企業(yè)的應(yīng)收賬款應(yīng)該具備以下三個(gè)條件：
(1)質(zhì)量必須過(guò)關(guān)，在國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)的歷史應(yīng)收賬款水平?jīng)Q定了應(yīng)收賬款的質(zhì)量，企業(yè)在采用資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資時(shí)，一定要考慮企業(yè)歷史上的應(yīng)收賬款的水平，并根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況預(yù)留出損失準(zhǔn)備金，以便確保企業(yè)能夠順利融資。
(2)規(guī)模必須過(guò)關(guān)，企業(yè)在選擇資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資時(shí)，一定要考慮企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模，并盡量保證應(yīng)收賬款規(guī)模滿足資產(chǎn)證券化的要求，這樣就可以保證企業(yè)在融資過(guò)程中減少投資成本。
(3)國(guó)有企業(yè)在使用資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資時(shí)，一定要盡量縮短應(yīng)收賬款證券化的時(shí)間。
2.國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)
據(jù)調(diào)查，我國(guó)大部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是由國(guó)有企業(yè)把持的，這種情況就會(huì)帶來(lái)一系列的問(wèn)題，例如基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)問(wèn)題，我國(guó)相關(guān)部門(mén)雖然對(duì)此采取了一些投資措施，但是仍然無(wú)法扭轉(zhuǎn)這種壟斷局面，因此國(guó)有企業(yè)采用資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資勢(shì)在必行。在我國(guó)當(dāng)前的融資模式下，基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)問(wèn)題主要體現(xiàn)在公路和橋梁兩個(gè)方面，為了保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，相關(guān)部門(mén)在推動(dòng)資產(chǎn)證券化融資時(shí)，一定要保證國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)穩(wěn)定。比如公路收費(fèi)，它是一種典型的基礎(chǔ)設(shè)施證券化，是以項(xiàng)目所屬資產(chǎn)收費(fèi)權(quán)為支撐的證券化融資方式 ，廣東、安徽、江蘇等省市是資產(chǎn)證券化最高的省份。
3.資產(chǎn)證券發(fā)行人SPV的選擇
國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化融資形式包含三個(gè)主要因素，即企業(yè)、SPV和投資者。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，保證企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的順利進(jìn)行，企業(yè)相關(guān)部門(mén)應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)來(lái)構(gòu)建一個(gè)符合企業(yè)發(fā)展需要的SPV。當(dāng)今社會(huì)上存在的SPV主要有信托型SPV和公司型SPV，在信托型SPV當(dāng)中，SPV是作為受托人的形象而存在的，因此在融資過(guò)程中，SPV會(huì)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)決定其行為，并以此做依據(jù)來(lái)向企業(yè)發(fā)行信托收益證書(shū)，信托還可分為授予人信托和所有者信托，這兩種都具有較好的股權(quán)性。
自20世紀(jì)70年代起，西方國(guó)家開(kāi)始實(shí)行不良資產(chǎn)證券化，目前已成為發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行處理不良信貸資產(chǎn)主要手段之一。
SPV(特別目的載體)在資產(chǎn)證券化中最重要的作用是實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離。證券化資產(chǎn)的“破產(chǎn)隔離”是資產(chǎn)證券化融資結(jié)構(gòu)的核心，它確保在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)，證券化資產(chǎn)不被作為發(fā)起人的破產(chǎn)資產(chǎn)而遭受清算，從而達(dá)到保護(hù)投資者的目的。目前在我國(guó)較可行的破產(chǎn)隔離方式是信托模式，2003年以來(lái)，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司已成功操作了多起不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。利用信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性這個(gè)特征，以信托作為資產(chǎn)證券化的特設(shè)載體實(shí)現(xiàn)證券化過(guò)程中的破產(chǎn)隔離。
資產(chǎn)證券化的投資對(duì)象應(yīng)是能在交易市場(chǎng)公開(kāi)流通的證券，信托方式雖然能解決破產(chǎn)隔離問(wèn)題，但在制度上無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正的流通。
公司型SPV可以證券化多個(gè)企業(yè)，這是它的一大優(yōu)勢(shì)。筆者認(rèn)為采用國(guó)有獨(dú)資或政府主導(dǎo)的公司型SPV，一方面可以利用政府在立法和機(jī)構(gòu)組建方面的支持;另一方面可以借助政府背景提高SPV資信力度，增強(qiáng)投資者的信心。在規(guī)范資產(chǎn)證券化發(fā)展的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)SPV的監(jiān)管，使其能切實(shí)履行其在資產(chǎn)證券化中的重要功能。
四、結(jié)束語(yǔ)
如今，在我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化規(guī)模不斷擴(kuò)大的前提下，企業(yè)相關(guān)部門(mén)應(yīng)該重視資產(chǎn)證券化的融資形式，不斷強(qiáng)化資產(chǎn)證券化融資在企業(yè)中的應(yīng)用，以便國(guó)有企業(yè)能夠憑借資產(chǎn)證券化融資形式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目的。
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淺談商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展和特點(diǎn)
一、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展?fàn)顩r
對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，信貸資產(chǎn)證券化其實(shí)就是銀行融資方式的一種，并且，與其他融資方式相比，該種融資方式還能夠?qū)︺y行資產(chǎn)管理中所存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，進(jìn)一步提升銀行資產(chǎn)的管理工作效率。信貸資產(chǎn)證券化，最早誕生上世紀(jì)七十年代的美國(guó)，并且一經(jīng)誕生便進(jìn)入了迅猛發(fā)展階段。
對(duì)銀行信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行深入研究和分析可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是從宏觀方面，還是從微觀方面考慮，銀行信貸資產(chǎn)證券化都能夠更好的促進(jìn)金融業(yè)和銀行自身的快速發(fā)展。宏觀方面，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)金融行業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置，進(jìn)而提高金融行業(yè)中資產(chǎn)的利用效率和周轉(zhuǎn)率，這對(duì)推動(dòng)金融行業(yè)發(fā)展具有較為重要影響。微觀方面，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化，能夠?qū)︺y行自身的資金管理體系結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，進(jìn)一步提升銀行自身資產(chǎn)的管理工作效率，并且，應(yīng)用該方式對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理，還能夠?qū)Y產(chǎn)管理中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)控，降低風(fēng)險(xiǎn)影響，減少風(fēng)險(xiǎn)損失[1]。經(jīng)過(guò)國(guó)際應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)證明，信貸資產(chǎn)證券化的確能夠給商業(yè)銀行帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也能夠促進(jìn)金融行業(yè)的快速發(fā)展，并在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化應(yīng)用和發(fā)展時(shí)間尚短，應(yīng)用體系不成熟，應(yīng)用技術(shù)水平也不高，但即使如此，在應(yīng)用該方式之后，也給我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了更大的推動(dòng)力。從發(fā)展歷程上來(lái)看，我國(guó)銀行信貸資產(chǎn)證券化正式應(yīng)用于2005年，并于2007年開(kāi)始大范圍試點(diǎn)應(yīng)用，但是在2008年爆發(fā)世界性金融危機(jī)之后，其陷入了停滯階段，直到2012年，才從真正意義上進(jìn)入了復(fù)蘇階段，并在醞釀一段時(shí)間之后進(jìn)入了高速發(fā)展階段。發(fā)展到今天，其應(yīng)用水平雖然沒(méi)有趕上西方發(fā)達(dá)國(guó)家，但也很好的解決了我國(guó)金融行業(yè)高速發(fā)展，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理出現(xiàn)缺陷的問(wèn)題，為進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)做出了有力貢獻(xiàn)。
二、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化所具有的特點(diǎn)
(一)對(duì)傳統(tǒng)銀行型商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了進(jìn)一步完善
商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理是一個(gè)極為復(fù)雜的管理結(jié)構(gòu)，其不僅涉及到銀行資產(chǎn)管理，還涉及到證券信托、投資方和借貸方等多個(gè)相關(guān)結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)的管理。這種管理方式，大大增加了商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的工作難度。尤其是在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化之后，為了能夠進(jìn)一步提升銀行自身的企業(yè)形象和進(jìn)一步提升銀行自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在資產(chǎn)管理工作中，銀行多注重對(duì)投資方和借貸方等非銀行本身資產(chǎn)進(jìn)行管理，進(jìn)而導(dǎo)致在銀行自身的資產(chǎn)管理中暴露出許多問(wèn)題。而實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化，所具有的最大特點(diǎn)，就是在不破壞商業(yè)銀行現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，對(duì)傳統(tǒng)型商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和管理功能進(jìn)行進(jìn)一步完善[2]。通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化，能夠?qū)y行資產(chǎn)體系中本來(lái)流動(dòng)性比較低的信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性大幅度提升。同時(shí)，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化，還能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)銀行信貸市場(chǎng)融資，進(jìn)而解決當(dāng)前商業(yè)銀行基本資金不足的問(wèn)題，并且能夠在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低銀行的資產(chǎn)負(fù)債率，為促進(jìn)商業(yè)銀行的良性發(fā)展的打下牢固基礎(chǔ)。
(二)進(jìn)一步提高金融市場(chǎng)金融體系的效率
商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行之后就顯而易見(jiàn)的特點(diǎn)，就是金融市場(chǎng)的金融體系結(jié)構(gòu)開(kāi)始發(fā)展轉(zhuǎn)變，快速?gòu)你y行主導(dǎo)發(fā)展和市場(chǎng)主導(dǎo)發(fā)展階段進(jìn)入了證券化主導(dǎo)發(fā)展階段。在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)金融體系中，商業(yè)銀行的融資要通過(guò)其他金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)間接融資，這種融資方式，不僅效率低，而且其穩(wěn)定性很難得到保障，作為融資主體的銀行業(yè)無(wú)法對(duì)融資過(guò)程進(jìn)行有效調(diào)控。而信貸資產(chǎn)證券化，則從根本上對(duì)這種間接融資方式進(jìn)行了改變，并且以市場(chǎng)中介取代了機(jī)構(gòu)中介，實(shí)現(xiàn)了直接以銀行為主體進(jìn)行直接融資，這種融資方式，不僅直接、穩(wěn)定，并且商業(yè)銀行能夠根據(jù)自身的發(fā)展需要對(duì)其進(jìn)行有效控制，進(jìn)而達(dá)到提高融資效率，更好地推動(dòng)商業(yè)銀行自身快速發(fā)展的目的。從上述特點(diǎn)中不難看出，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化能夠進(jìn)一步提高金融市場(chǎng)金融體系的效率。
(三)更好的推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展
不僅國(guó)際銀行信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程證明了信貸資產(chǎn)證券化能夠更好的推動(dòng)金融市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，就連我國(guó)應(yīng)用尚未成熟的商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化也在非常大的程度上推動(dòng)了我國(guó)金融市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有效提升。通過(guò)實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化，能夠打破我國(guó)傳統(tǒng)型商業(yè)銀行在資產(chǎn)管理中存在的弊端， 進(jìn)一步提高了我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控效率。并且，其還能夠促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行由傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)方式向混業(yè)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升了我國(guó)商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)實(shí)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)具有較為重要影響[3]。因此，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化，我國(guó)商業(yè)銀行就能夠在現(xiàn)有基礎(chǔ)上開(kāi)辟海外市場(chǎng)，通過(guò)證券引資來(lái)促使我國(guó)商業(yè)銀行走出國(guó)門(mén)，更好的推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。
三、結(jié)束語(yǔ)
在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和管理工作中，實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化是對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理體系進(jìn)行完善的最佳途徑。因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的實(shí)現(xiàn)引起足夠重視，并通過(guò)參考國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和自我摸索完善的方式進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的有效實(shí)現(xiàn)。