項目融資與投資相關(guān)的論文
在國內(nèi)經(jīng)濟市場上，項目融資是企業(yè)籌集資金的一個非常重要的手段。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的項目融資論文，供大家參考。
項目融資論文篇一：《淺析項目融資》
摘要：在經(jīng)濟發(fā)展全球化的新形勢下，項目融資發(fā)展迅速，日益成為一種重要的融資方式。本文主要闡述了項目融資的發(fā)展、特點及風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：項目融資;特點;模式;風(fēng)險
隨著全球經(jīng)濟一體化的趨勢加快，世界各國都在為本國經(jīng)濟的迅速發(fā)展尋找有效途徑。加快經(jīng)濟建設(shè)尤其是基礎(chǔ)設(shè)施的水平，成為國際競爭力的重要因素。但是由于現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目的龐大規(guī)模致使基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)產(chǎn)生巨大的投資需求，各國政府均面臨不同程度的資金短缺問題。如何使資金的來源渠道多樣化，擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并有效的降低政府的財政壓力，成為世界各國特別是發(fā)展中國家尤為關(guān)注的問題。項目融資作為一種新的融資形式，為解決政府投資和對外借款不足提供了一種新思路，受到各國特別是發(fā)展中國家的重視，日益成為基礎(chǔ)設(shè)施等中長期建設(shè)項目的重要融資方式，在國際上得到了非常廣泛的運用。
一、項目融資的起源及發(fā)展
早在13世紀，歐洲就出現(xiàn)了項目融資。英國王室為了開發(fā)一座白銀礦與一家銀行簽訂了貸款協(xié)議，約定這家銀行支付礦山開發(fā)的所有費用并擁有銀礦一年的經(jīng)營權(quán)，銀行可以取走這一年中所有開采的礦產(chǎn)，但沒有約定貸款利息。這就是現(xiàn)在所謂的“產(chǎn)品支付貸款”的原型，也是項目融資模式的最早雛形。但是項目融資作為一種商業(yè)運作及融資模式卻是從20世紀60年代中期英國北海油田的開發(fā)項目開始的。英國運用有限追索項目融資方式對北海油田項目的開發(fā)，從66家美國和英國銀行貸款9.45億美元，人們普遍認為這是最早的有限追索項目融資實例。在國際融資領(lǐng)域，項目融資開始受到廣泛的關(guān)注，并在資本主義國家得到迅速發(fā)展。項目融資被廣泛應(yīng)用于資源開發(fā)項目，如石油、礦山，和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上。在經(jīng)歷20世紀80年代初期的世界性經(jīng)濟危機中，項目融資不可避免的發(fā)展放緩。但隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇和發(fā)展中國家的迅速發(fā)展，項目融資重新開始活躍于國際融資領(lǐng)域。我國也于20世紀80年代中期引入項目融資，深圳沙角火力發(fā)電廠項目使用有限追索權(quán)融資方式，它是我國利用項目融資的標志。
目前，國際上已經(jīng)廣泛運用項目融資，涉及石油、煤炭、發(fā)電等多個行業(yè)，極大地推動了世界經(jīng)濟的發(fā)展，為解決資金來源和貸款期限，減輕政府財政壓力、分散風(fēng)險起到重要作用。項目融資目前正朝著大型化、國際化和技術(shù)化的方向發(fā)展和擴大，其應(yīng)用重點也為發(fā)展中國家。雖然，我國陸續(xù)出現(xiàn)了一些類似BOT方式進行建設(shè)的項目，項目融資在我國也得到進一步發(fā)展，但目前還有著相當大的空間。隨著我國社會和經(jīng)濟的迅速發(fā)展，必然出現(xiàn)新的投資領(lǐng)域和投資機會，城鄉(xiāng)一體化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要的巨大投資，為項目融資的發(fā)展提供了有利時機，受到越來越多的關(guān)注。
二、項目融資的定義及特點
1 項目融資的定義
作為一種融資方式，由于在實務(wù)中每一個融資項目無論在投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、信用保證等方面都有其自身的特點，所以有多少個項目就有多少種融資方式，沒有一個公認的定義。
在北美，金融界習(xí)慣上只將具有無追索或有限追索形式的融資活動稱為項目融資;在歐洲，把一切針對具體項目所安排的融資都劃歸為項目融資的范疇。
Peter K.Nevitt在其《Project Financmg》一書中為項目融資做出如下定義：“為一個特定經(jīng)濟實體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時，將滿足于使用該經(jīng)濟實體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且將滿足于使用該經(jīng)濟實體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障。”
美國財會標準手冊中的定義是：“項目融資是指對需要大規(guī)模資金的項目而采取的金融活動。借款人原則上將項目本身擁有的資金及其收益作為還款資金來源，而且將其項目資產(chǎn)作為抵押條件來處理。”
中國國家計委與外匯管理局共同發(fā)布的《境外進行項目融資管理辦法》中的定義是：“項目融資是指以境內(nèi)建設(shè)項目的名義在境外籌措外匯資金，并僅以項目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔債務(wù)償還責任的融資方式。”
上述幾種定義雖然表述不同，但反映了項目融資以項目為導(dǎo)向，貸款償還來源僅限于融資項目本身的特點。
2 項目融資的特點
(1)有限追索
追索，是指在借款人未按期償還債務(wù)時貸款人要求借款人用除抵押資產(chǎn)之外的其它資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。在某種意義上，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標志。項目融資的貸款人只能在貸款的某個特定階段(例如項目的建設(shè)期和生產(chǎn)期)和一個規(guī)定的范圍內(nèi)對項目借款人實行追索。貸款人只能就該項目的資產(chǎn)、現(xiàn)金流量進行追索，這與傳統(tǒng)融資注重借款人資產(chǎn)狀況相比有著很大的區(qū)別。
(2)風(fēng)險分擔
由于項目風(fēng)險存在于所有項目的參與人之中，為了實現(xiàn)有限追索，對于與項目有關(guān)的各種風(fēng)險要素，需要以某種形式在項目投資者(借款人)與項目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進行分擔，正確處理多方面的利益關(guān)系。
(3)融資規(guī)模大，資金來源渠道多樣
項目融資主要涉及石油、電力等大型建設(shè)項目，資金需求大，項目周期長，投資風(fēng)險巨大，發(fā)起人無法在短時間內(nèi)籌集或完全依靠單一融資方式解決資金需求問題，因此一般采用多元化的融資手段，如將發(fā)行債券、組織銀團貸款等融資手段相結(jié)合的方式。
(4)表外負債
表外負債融資(off-balance finance)，即資產(chǎn)負債表外融資，指項目的債務(wù)不表現(xiàn)在項目投資者的資產(chǎn)負債表中或僅以某種說明的形式反映在公司資產(chǎn)負債表的注釋中的一種融資方式。與傳統(tǒng)融資方式相比，這種融資方式對于項目發(fā)起人公司的后續(xù)借貸能力不產(chǎn)生影響，提高了融資效率。
三、項目融資模式
作為項目融資整體結(jié)構(gòu)的核心部分，在具體實施過程中，項目融資模式必須根據(jù)不同項目的特點來選擇。下面介紹幾種主要的項目融資模式：
1 BOT項目融資模式
BOT(Build-Operate-Transfer)是“建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓”的縮寫，適用于有盈利潛力的公共設(shè)施建設(shè)項目融資。項目所在國政府或所屬機構(gòu)將某個擬建設(shè)工程項目的建設(shè)及經(jīng)營權(quán)通過合同約定授權(quán)投資企業(yè)，該企業(yè)在協(xié)議規(guī)定的時期內(nèi)通過獲取收益，承擔風(fēng)險。期滿后由授權(quán)的投資企業(yè)將該項目轉(zhuǎn)交給政府或所屬機構(gòu)。
2 ABS項目融資模式
ABS(Asset-Backed-securitization)即資產(chǎn)證券化的簡稱，是以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式。該種融資方式是以項目資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)的未來預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券籌集資金的一種項目融資方式。
兩種方式相比較，BOT方式的操作復(fù)雜，難度大，包括項目準備、招標等階段，涉及到政府審批等諸多環(huán)節(jié)，融資成本較高。ABS融資方式的運作則相對簡單，是一種按照市場經(jīng)濟環(huán)境下的融資方式，只涉及到原始權(quán)益人、SPV投資者，證券
承銷商等幾個主體，操作過程簡單，中間費用較少，降低了融資成本。
四、項目融資的風(fēng)險及防范
1 項目融資的風(fēng)險
項目融資風(fēng)險是指在項目融資過程中，出現(xiàn)的不確定因素，以及這些不確定性因素對項目目標產(chǎn)生有利或不利影響的機會事件發(fā)生的可能性及損失發(fā)生的不確定性。
項目融資的風(fēng)險主要有以下幾種類型：
(1)完工風(fēng)險
完工風(fēng)險是指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達劍預(yù)期運行標準而帶來的風(fēng)險。作為項目建設(shè)風(fēng)險中的核心內(nèi)容，完工風(fēng)險將增加項目公司的利息支出、延長貸款償還期限并錯過好的市場機會。
(2)信用風(fēng)險
項目融資所面臨的信用風(fēng)險是指項目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險。在項目融資中，貸款人雖然有一定的追索權(quán)，但由于項目參與方的信用、業(yè)績和管理技術(shù)等直接影響項目成功與否，貸款人對此非常關(guān)注。
(3)市場風(fēng)險
市場風(fēng)險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的風(fēng)險，主要有價格風(fēng)險、競爭風(fēng)險和需求風(fēng)險。由于項目投資巨大且回收期較長，激烈的市場競爭，技術(shù)和產(chǎn)品更新，新的競爭對手加入以及受管理機制等因素影響，項目的實際收入可能低于預(yù)計收入致使現(xiàn)金流量不足，難以補償成本支出和按時歸還貸款等。
(4)金融風(fēng)險
利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險是項目金融風(fēng)險主要方面。匯率、利率波動、通貨膨脹、國際貿(mào)易趨向等，都會直接、間接的影響項目的收益，對于可能出現(xiàn)的變化，項目發(fā)起人與貸款人必須進行預(yù)測，從而避免過大的金融風(fēng)險。
(5)政治風(fēng)險
政治風(fēng)險主要分為兩大類：一類是國家風(fēng)險，另一類為國家政治經(jīng)濟法律穩(wěn)定性風(fēng)險。由于投資者、銀行與項目不在同一國家，項目所在國的政治、政府行為的變化可能會導(dǎo)致項目失敗、項目信用結(jié)構(gòu)改變以及項目償債能力變化。
2 項目融資風(fēng)險的防范
(1)完工風(fēng)險
影響項目竣工的主要風(fēng)險因素有超支、延誤以及工程質(zhì)量。項目公司可以利用一攬子承建合同，設(shè)備、材料供應(yīng)合同和項目貸款的分段控制等方式來控制。
(2)信用風(fēng)險
信用風(fēng)險貫穿于項目的各個階段，銀行、投資人應(yīng)該對項目參與方的信用、業(yè)績和管理技術(shù)自行或委托的工程咨詢機構(gòu)進行審查、評估。
(3)市場風(fēng)險
盲目的投資會產(chǎn)生巨大的市場風(fēng)險，項目投入之前就應(yīng)做好充分的市場調(diào)研并進行預(yù)測。簽訂長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議，采用能夠反映通貨膨脹、利率及匯率的變化的銷售價格或者得到政府或其他部門的某種信用支持都可以降低市場風(fēng)險。
(4)金融風(fēng)險
優(yōu)化外債幣種和貸款利率結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)管理水平，利用金融衍生產(chǎn)品，如期權(quán)、期貨、遠期合約等都可以從一定程度上規(guī)避金融風(fēng)險。
(5)政治風(fēng)險
為了規(guī)避政治風(fēng)險，項目籌劃階段要廣泛收集資料，盡量規(guī)避未來可能出現(xiàn)的不確定性。與世界銀行等多邊金融機構(gòu)和地區(qū)開發(fā)銀行合作使項目國際化，形成一個國際貸款集團從而可以風(fēng)險共擔，為項目投保并利用當?shù)亟鹑跈C構(gòu)融資等方式都可以減小政治風(fēng)險。
五、結(jié)論
從項目融資的發(fā)展歷程來看，項目融資無論從適用行業(yè)范圍還是規(guī)模都在不斷擴大，并逐步轉(zhuǎn)化為普通的融資方式。隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施不斷建設(shè)完善，項目融資必然成為一種重要的融資方式。研究項目融資的發(fā)展、特點、模式及風(fēng)險，對于拓展融資渠道，擴大融資規(guī)模，選擇合適的融資方式及降低融資風(fēng)險，促進我國現(xiàn)代化建設(shè)有重要作用。
項目融資論文篇二：《項目融資風(fēng)險管理》
摘要：本文主要介紹了項目融資的概況并詳細分析了項目融資過程中存在的風(fēng)險，有針對性的給出了如果有效避免這些風(fēng)險。文章具有現(xiàn)實意義，有較強的可操作性，對項目融資工作具有一定的借鑒作用。
一 項目融資及其風(fēng)險管理概況
項目融資的含義有廣義與狹義之分,廣義的項目融資是指一切針對具體項目所進行的資金籌集活動;狹義的項目融資,按照《美國財會標準手冊》的定義,“是指對需要大規(guī)模資金的項目而采取的金融活動。借款人原則上將項目本身擁有的資金及其收益作為還款資金來源,而且將其項目資產(chǎn)作為抵押條件來處理。該項目主體的一般性信用能力通常不被作為重要因素來考慮。”本文所指的是后者。項目融資是20世紀70年代在國際金融市場出現(xiàn)的一種新型融資方式,經(jīng)過30年的發(fā)展項目融資已經(jīng)日趨成熟,項目的操作模式和框架日趨系統(tǒng)化和規(guī)范化。由于項目融資主要依賴于項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn),而不是項目投資者或發(fā)起人的資信來安排融資,貸款人對借款人的追索最多只能限定在某個特定階段或規(guī)定的范圍內(nèi),即所謂“有限追索”;并且項目融資時間長、規(guī)模大、參與方多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜,因而比一般的傳統(tǒng)貸款風(fēng)險更大。風(fēng)險的合理分配和嚴格管理是項目融資成功的關(guān)鍵。在西方風(fēng)險的管理是項目融資實施的必要環(huán)節(jié),每個融資項目都要進行風(fēng)險分析,制定風(fēng)險管理計劃,并付諸實施。
我國在20世紀80年代中期引入項目融資,90年代后在大型工程項目尤其是基礎(chǔ)設(shè)施項目的籌資活動中得以廣泛應(yīng)用。項目融資的出現(xiàn),對有效利用外資,調(diào)動民間資本加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入,盡快改善我國基礎(chǔ)設(shè)施的落后狀況,起到了不容忽視的積極作用。然而,由于項目融資在我國起步較晚,目前尚處于探索階段,其規(guī)范發(fā)展所需的各種主、客觀條件尚不完備,加之受傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟思維的影響,與西方發(fā)達國家相比,項目融資的實際操作并不完善,風(fēng)險管理水平落后。缺乏系統(tǒng)的風(fēng)險意識和管理手段,將會成為項目融資進一步發(fā)展的嚴重障礙,最終導(dǎo)致其難以適應(yīng)我國快速發(fā)展的經(jīng)濟發(fā)建設(shè)的需要。因此,當務(wù)之急是要找到項目融資風(fēng)險管理現(xiàn)存的問題并加以解決,推動項目融資在我國的發(fā)展。
二 我國項目融資風(fēng)險管理存在的主要問題
(一)法律法規(guī)體系不完備,風(fēng)險管理法律依據(jù)混亂
項目融資的推行要求有健全的法律體系作為保證,這是項目融資發(fā)展所需的客觀條件。項目融資的風(fēng)險管理主要是通過各種合同文件和信用擔保協(xié)議,將項目風(fēng)險在參與者之間進行合理分配,這一過程涉及政府、企業(yè)和金融機構(gòu)等多個利益群體,融資結(jié)構(gòu)體系復(fù)雜、實施操作程序繁瑣,各利益主體的行為必須有一套完整的、對各方均具備約束力的法規(guī)體系來約束。倘若這方面不具備條件或條件較差,必然增大投資風(fēng)險,加大風(fēng)險管理工作的難度。
從我國目前的狀況看,項目融資的直接依據(jù)主要有：國家計委頒布的《外商投資特許權(quán)項目暫行規(guī)定》,外經(jīng)貿(mào)部頒布的《關(guān)于以BOT方式吸收外商投資有關(guān)問題的通知》,國家計委、原電力部、交通部頒布的《關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項目審批管理有關(guān)問題的通知》等。這些規(guī)定出自于不同的政府職能部門,缺乏統(tǒng)一性,甚至出現(xiàn)矛盾之處。一方面,這些規(guī)定都是針對外商投資項目的,對于外商來講,其法律地位是不夠的。另一方面,對于國內(nèi)企業(yè)參與項目融資這一越來越普遍的情況,則沒有法律依據(jù)。
(二)金融市場欠發(fā)達,制約風(fēng)險規(guī)避手段的實現(xiàn)
對于像我國這樣的發(fā)展中國家,吸收境外資金是推行項目融資的初衷和主要融資渠道。項目融資通常主要以外匯進行融資、以人民幣取得收益,項目自身不易做到外匯平衡,人民幣是否可以兌換成硬通貨是國外投資者十分關(guān)注的問題。一方面,我國屬于外匯管制國家,在資本項目中外匯進出是受到嚴格限制的。這樣,人民幣不能自由兌換無疑加大了境外投資者的外匯利率和匯率風(fēng)險,也同時加大了風(fēng)險管理的難度。另一方面,項目融資資金需求量大,融資渠道和融資方式的合理設(shè)計是項目能否成功的前提條件,多渠道的籌資方式有利于降低項目融資的風(fēng)險,減少籌資成本。在項目融資中各種類型的貸款無疑是項目的主要籌資方式,在西方發(fā)達國家,發(fā)行股票和債券也較為常見。在我國對發(fā)行股票和債券實行限制性的政策,對發(fā)行主體或發(fā)行人都有著嚴格的規(guī)定,使得這些籌資方式實現(xiàn)的難度較大;我國資本市場欠發(fā)達,使得項目的融資渠道不暢通,直接加大了項目公司的融資風(fēng)險;我國金融服務(wù)市場尚未完全開放,利用金融工具規(guī)避外匯利率和匯率風(fēng)險的手段較少,這無疑使得融資風(fēng)險的合理規(guī)避受到限制。
(三)目的審批管理不規(guī)范,加大融資項目的審批風(fēng)險
項目融資多應(yīng)用于涉及國計民生的基礎(chǔ)設(shè)施項目,所在國政府對項目的審批管理一般較為嚴格。由于融資項目的實施涉及面廣,參與部門多,其審批程序是比較繁瑣的,涉及多個不同的審批部門。項目的順利實施需要各主管部門遵循統(tǒng)一的規(guī)定,否則就可能由于不同主管部門之間的工作不銜接而導(dǎo)致項目審批工作遲緩,進而增加項目的風(fēng)險。
在我國由于缺乏項目融資基本法律,各部委的相關(guān)規(guī)定(如前所述)既缺乏統(tǒng)一性、又不具備應(yīng)有的權(quán)威性,而且難以涵蓋項目融資的所有環(huán)節(jié),使得項目的審批管理政策操作性不強。從實際情況看,我國對項目融資的管理基本上是套用現(xiàn)有外資法律或法規(guī),同時參照一些國際慣例,這種狀況不能夠適應(yīng)對融資項目這樣一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程進行管理的需要,人為地加大了融資項目的審批風(fēng)險。
三 促進我國項目融資風(fēng)險管理發(fā)展的主要對策
(一)提高項目融資的立法層次,完善相關(guān)政策法規(guī)
鑒于項目融資的特殊性與復(fù)雜性,我國宜采用專門立法的形式,對項目融資的一些共性問題進行統(tǒng)一規(guī)定;對項目融資涉及的其他問題,由相關(guān)配套法律規(guī)范,形成以項目融資專門法為核心。項目融資的單行法應(yīng)重點將項目融資與其他形式投資區(qū)分開來,明確規(guī)定項目融資應(yīng)遵循的原則和各環(huán)節(jié)應(yīng)遵循的程序性規(guī)則,對現(xiàn)行法律沒有規(guī)定或規(guī)定有沖突的地方做出專門規(guī)定。
(二)加快金融體制改革的步伐,進一步開放金融保險市場
項目融資作為一種高風(fēng)險的融資方式,項目所在國金融領(lǐng)域的市場化程度如何,將直接影響項目風(fēng)險的預(yù)測和轉(zhuǎn)移規(guī)避等風(fēng)險管理手段的實現(xiàn),發(fā)達的金融市場和靈活多樣的金融工具是項目融資風(fēng)險管理得以順利實施的必要條件。因此,我國應(yīng)大力發(fā)展商業(yè)銀行,建立健全多類型、多層次的金融機構(gòu)體系,并制定相應(yīng)政策,拓寬商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍,鼓勵國內(nèi)商業(yè)銀行參與項目融資。與此同時,逐步開放金融服務(wù)市場,創(chuàng)造多種金融工具規(guī)避利率和匯率風(fēng)險;加快保險業(yè)的發(fā)展,為項目融資擔保機制的完善提供可能;對項目融資的外匯管理實行特殊政策,解決項目融資外匯平衡的難題。
(三)發(fā)揮政府的宏觀管理作用,建立專門主管機構(gòu)加強管理
項目融資通常涉及國家基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,是一項非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程,國家對項目的宏觀管理作用顯得尤為重要。政府應(yīng)該努力營造一個穩(wěn)定的政治環(huán)境,保證政策的連續(xù)性;設(shè)立公正、明確的法律規(guī)范,營造良好的市場環(huán)境,保障投資者的合法權(quán)益;規(guī)范項目的操作程序,適當簡化審批手續(xù)和項目的前期工作;在貸款融資方面,實行優(yōu)惠政策,給予項目適當?shù)馁N息補助。另外,為了規(guī)范管理和監(jiān)督,有必要設(shè)立專門的政府主管機構(gòu),負責項目的宏觀計劃和協(xié)調(diào)管理,并具體執(zhí)行項目的審批。
項目融資論文篇三：《國際工程承包項目的融資創(chuàng)新》
摘 要 隨著國際工程承包市場競爭程度的加劇，國際工程承包項目的復(fù)雜程度也在日益加大，承包工程內(nèi)容不再僅限于提供建設(shè)、設(shè)備供應(yīng)、安裝維護、人員培訓(xùn)等服務(wù)，還擴展到提供融資服務(wù)等方面。承包工程范圍的延伸突顯了國際工程市場競爭的激烈，承包商以前更多的是硬指標的比拼，而今轉(zhuǎn)向了提供更多種服務(wù)可能性的比拼。本文主要對國際工程承包項目的融資創(chuàng)新進行研究。
關(guān)鍵詞 國際工程 項目承包
一、國際工程總承包項目的融資方式
(一)出口買方信貸
在我國，所有的進出口銀行出于支持國外買方購買中國機電設(shè)備或者是高新技術(shù)等產(chǎn)品的考慮，提供給了國外的業(yè)主以充分的出口信貸方面的支持，以幫助國外的買方實現(xiàn)以即期的資金支付給我國的工程承包商的一類融資方式。
從具體方面來說，進出口銀行方面在執(zhí)行進出口的買方信貸時，其會進行對項目的嚴格審批，同時還會以擔保的形式或者是本身承擔擔保責任的方式來進行風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。在這個過程中，進口銀行所具備的還款能力在買方信貸方面有著非常重要的作用，如果進口銀行不具備良好的還款能力將會直接導(dǎo)致出口銀行不會提供給國外買方以出口信貸方面的業(yè)務(wù)。
(二)出口賣方信貸
在我國，各銀行出于鼓勵國外買方購買中國機電設(shè)備或者是高新技術(shù)等產(chǎn)品的考慮，提供給本國的承包商以充分的信貸方面的支持。出口賣方信貸所適合使用的范圍是非常廣泛的，在出口合同的總資金額不低于30萬美元的前提下，滿足設(shè)備的制造是在國內(nèi)和現(xiàn)匯支付的實際比例與國家的相關(guān)規(guī)定相符合這兩個條件，就能獲得出口信貸方面的支持。從企業(yè)自身的情況來講，進口方需要提供出口信貸銀行所認可的保證，而出口方則需要有著良好的信譽。
此類融資方式的特點決定了它的融資手續(xù)非常簡單，申請所需要的時間比較短且使用范圍非常廣，因此，出口方的融資成本是非常低的。但是因為國外的買方采用的是一種按期進行付款的方式，因此會給承包商帶來一定的風(fēng)險。
(三)租賃融資
出租人在一個約定的時間期限內(nèi)把物品租賃給承租人進行使用，承租人使用分期進行付款的一種方式提供給出租人租賃費用的融資方式。在融資中采用租賃這一種形式，可以比較有效地使承包商資金不足的窘迫處境得到緩解，同時避免了進口設(shè)備在進行談判、簽約與入關(guān)時所面臨的程序復(fù)雜的各種審核。實行租賃的融資方式不會使承包商方面的負債率提高，甚至在部分情況下還能使融資的成本降低。針對那些趕工程進度的項目，在施工期間購買了工程施工所需要的各種設(shè)備，在工程完工后承包商會選擇出賣設(shè)備、運回所在國或第三方國。這些處理方式都會因為出賣價格過低或者是運輸費用過高而直接影響公司的整體利益，而采用租賃的方式就可以避免這種情況的出現(xiàn)，直接降低了工程總承包項目的費用。
但是，租賃融資的方式也存在一些不足，比方說在進行招標的過程當中如果所有的承包商均采取租賃融資的方式，這就會在很大程度上使承包商工程項目中標的可能性降低，因為招標方會因為競標方采取租賃的方式而認定其不具備承建工程項目的能力。除此之外，與購買設(shè)備所需的價格相比租賃設(shè)備的價格是比較高的，相對于施工時間較長的工程而言，租賃融資的方式在一些情況下可能會使承包商所需施工費用的增加。
(四)補償貿(mào)易
國外的買方通過把所購買的產(chǎn)品或者是通過產(chǎn)品而獲得的收益作為一種擔保憑證，獲得延期支付工程款項的權(quán)利，這是一種在內(nèi)部進行個體推銷的融資模式。補償貿(mào)易所包含的具體形式有：進行直接產(chǎn)品的支付，也就是國外的買方使用其工程項目所生產(chǎn)出來的產(chǎn)品進行支付;進行間接產(chǎn)品的支付，也就是國外買方?jīng)]有使用其工程項目所生產(chǎn)出來的產(chǎn)品進行支付，而是使用了其他類型的產(chǎn)品履行支付責任;進行綜合性產(chǎn)品的支付，也就是同時使用間接產(chǎn)品和直接產(chǎn)品進行補償。
(五)項目融資
項目融資是項目公司根據(jù)自己公司將來的現(xiàn)金流動和收益狀況，把它當作項目公司補償貸款的金錢來源，把項目公司的資金當作貸款的有力保障來獲得承包商或者貸款銀行的某種沒有追究權(quán)或者有限追究權(quán)的融資方式。跟傳統(tǒng)的、原始的融資方式作比較，項目融資能夠得到比較高的貸款金額，而且貸款的時間也比較長。就一般來說，項目公司的資產(chǎn)分成債務(wù)資和股本資產(chǎn)。它的債務(wù)資產(chǎn)的主要來源是主管出口的信貸銀行、該項目所在的國家政府、國際商業(yè)金融銀行、短時間的資產(chǎn)市場、原材料提供商和該工程的承包商等。就一般情況來說，承包商在三種情況下給該項目提供足夠的資產(chǎn)支持：承包商是這個項目的發(fā)動人之一;承包商給該項目公司提前墊付工程所用款或者提供信用保證函;承包商是這個項目的股東之一。除此之外，承包商是否能夠采用該項目的融資方式還主要決定于該項目的實際性研究與承包商本身的實力比如資產(chǎn)的支持，該承包商是否對工程技術(shù)掌握熟練，承包商對一些不可抗拒的危險所采取的應(yīng)對措施，例如該項目支出超過原本計劃、項目工程被迫延期等。
二、國際工程總承包項目融資方式的具體選擇
(一)融資方式的多元化
國際工程總承包項目融資方式的選取有多種方式，其中包括多元化的融資方式、導(dǎo)向型的融資策略、風(fēng)險轉(zhuǎn)移型等。多元化的融資方式是指在項目融資的進行過程中，承包商不是僅僅通過一條渠道這樣只會增大融資項目的風(fēng)險，而是應(yīng)該依照執(zhí)行項目的各種不同時期的需要，來相應(yīng)的采用其所對應(yīng)的融資方式。采用多元化的融資方式可以增強風(fēng)險的分散化效應(yīng)、降低債務(wù)的風(fēng)險、優(yōu)化債務(wù)功能。對于流動性資金貸款來說，可以采取銀行透支與信用額度等方式;另一個對于長期性貸款來說，可以依據(jù)目前項目的現(xiàn)金流動和項目將來的盈利狀況等眾多因素決定它的融資方式。
(二)融資策略的導(dǎo)向型
從一般情況來講，工程項目的承包商會通過自己所采用的融資策略來對融資的具體渠道進行選擇，在具體融資渠道選擇的過程當中工程項目的承包商應(yīng)該盡量保證使所選擇的融資方式和融資的具體策略不出現(xiàn)相違背的情況。比方說，工程項目的承包商在融資策略上選擇了政府推動型，那么就應(yīng)該通過依靠本國政府與工程項目所在國的廣泛的經(jīng)濟合力來獲取來自政府對該工程項目的支持，獲取該工程項目在這個國家的發(fā)展，實現(xiàn)該工程項目的融資。
(三)風(fēng)險轉(zhuǎn)移型
工程項目的承包商在項目中標以后，有權(quán)利依據(jù)所承擔的具體工程項目把項目分包給各個分包商來實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。各個分承包商依據(jù)自身的具體情況，采取不同方式進行融資，這樣不但可以使融資渠道得到擴大減小融資的實際成本，而且還能使風(fēng)險分布到不同的渠道，從而整體地降低了債務(wù)的風(fēng)險性使項目能夠籌備到更為充足的建設(shè)資金。
承包商在進行項目分包的具體過程中，對分承包商提出各種保函或者是保留金的要求，使用與項目合同相一致的計價貨幣這樣就能夠使項目工程的匯率風(fēng)險得到轉(zhuǎn)移，使該工程項目的每一個環(huán)節(jié)都能夠得到有效的控制。
三、結(jié)束語
融資工作貫穿了項目的整個過程，從初步獲得項目信息開始與業(yè)主接觸到項目資金落實，項目實施階段都會涉及。針對不同的項目、不同的業(yè)主可以推薦的融資方案都會不同。銀行對于項目本身、業(yè)主資信以及對于會承擔該項目的中國工程公司的技術(shù)能力都要進行非常詳細的審核。所以，該項工作具有專業(yè)性、完整性與靈活性的特點。 參考文獻
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1.工程項目融資論文