我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的改進(jìn)建議
【摘要】在當(dāng)今信息時(shí)代，信息使用者的需求也隨之發(fā)生了較大變化，使現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系的局限性日益顯現(xiàn)，據(jù)此分析產(chǎn)生的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的效用很難滿足信息使用者的需求。文章對(duì)此進(jìn)行了分析，指出企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中有所發(fā)展，就要重視企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，建立建全適合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)需求的企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；局限性；途徑；對(duì)策
一、我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的現(xiàn)行狀況
我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)包括四個(gè)方面的內(nèi)容：償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。
?。ㄒ唬﹥攤芰Ψ治鲋笜?biāo)
償債能力是指償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力取決于兩點(diǎn)：一是企業(yè)能夠轉(zhuǎn)化為償債的資產(chǎn)的數(shù)量。這一數(shù)量越大，說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)；二是企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度，變現(xiàn)速度越快，償債能力越強(qiáng)。
?。ǘI(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)
營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小【1】。營(yíng)運(yùn)能力的分析包括人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析和生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力的分析。
?。ㄈ┯芰Ψ治鲋笜?biāo)
盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)盈利能力的大小主要取決于企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的費(fèi)用與成本這兩個(gè)因素。
?。ㄋ模┌l(fā)展能力分析指標(biāo)
發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模，壯大實(shí)力的潛在能力，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、利潤(rùn)的增長(zhǎng)、所有者權(quán)益的增加待未來的發(fā)展趨勢(shì)。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展能力概括了該企業(yè)的盈利能力、管理效率和償債能力，是企業(yè)實(shí)力的綜合能力。
發(fā)展能力分析指標(biāo)主要有：銷售增長(zhǎng)率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率和三年平均資本增長(zhǎng)率。
二、我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)存在的局限性
財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的數(shù)據(jù)于財(cái)務(wù)報(bào)表，因此，財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性將制約著財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。
（一）報(bào)表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟(jì)資源
眾所周知，列入報(bào)表的僅是可以利用的、可以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。實(shí)際上，企業(yè)有許多經(jīng)濟(jì)資源在報(bào)表中或是受客觀條件制約或是愛會(huì)計(jì)慣例的制約并未在報(bào)表中得以體現(xiàn)，報(bào)表僅僅反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的一部分。
?。ǘ┢髽I(yè)的報(bào)表資料對(duì)未來決策的價(jià)值受到限制
受歷史成本慣例的制約，財(cái)務(wù)報(bào)表只報(bào)告已發(fā)生或已執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)交易事項(xiàng)的信息，而不報(bào)告未發(fā)生或未執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)交易或事項(xiàng)的信息，缺少企業(yè)背景信息和前瞻性信息，因此企業(yè)的報(bào)表資料對(duì)未來決策的價(jià)值受到限制。歷史成本慣例使會(huì)計(jì)信息在通貨膨脹面前的信任度大大降低。堅(jiān)持歷史成本慣例，將不同時(shí)點(diǎn)的貨幣數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單相加，會(huì)使信息使用者不知曉他所面對(duì)的會(huì)計(jì)信息的實(shí)際含義，也就很難對(duì)其現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟(jì)決策有實(shí)質(zhì)性參考價(jià)值。
?。ㄈ┢髽I(yè)會(huì)計(jì)政策運(yùn)用上有差異使企業(yè)自身的歷史與未來對(duì)比、企業(yè)與企業(yè)間的對(duì)比沒有現(xiàn)實(shí)的意義
由于會(huì)計(jì)政策的差異問題的存在，企業(yè)在不同會(huì)計(jì)年度間采用不同會(huì)計(jì)方法以及不同企業(yè)以不同會(huì)計(jì)方法為基礎(chǔ)形成的信息具有極大的不可比性。
?。ㄋ模?huì)計(jì)信息的人為操縱使會(huì)計(jì)信息失真，從而誤導(dǎo)信息使用者
不誠信行為的存在使企業(yè)對(duì)外形成財(cái)務(wù)報(bào)告之前，往往對(duì)信息使用者所關(guān)注的財(cái)務(wù)狀況以及對(duì)信息的編號(hào)進(jìn)行仔細(xì)分析與研究，進(jìn)而粉飾報(bào)表，以達(dá)到信息使用者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的期望。其結(jié)果，使信息使用者所看到的報(bào)表信息與企業(yè)實(shí)際狀況不一樣，誤導(dǎo)了信息使用者作出錯(cuò)誤決策。
三、完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的途徑與對(duì)策
?。ㄒ唬┰黾臃秦?cái)務(wù)分析指標(biāo)
從國內(nèi)外目前的理論和實(shí)踐看，財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系除定量指標(biāo)和定性說明企業(yè)背景及各種預(yù)測(cè)的資料外，還應(yīng)增加以下幾種非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：
1．市場(chǎng)占有率：市場(chǎng)占有率反映企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷方面的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，表明在同類產(chǎn)品中企業(yè)產(chǎn)品的占有份額。企業(yè)產(chǎn)品占有份額高，市場(chǎng)占有率就高，說明企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷做得好，產(chǎn)品受消費(fèi)者所喜愛，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平比較高，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中才能處于主動(dòng)地位。調(diào)查表明，市場(chǎng)占有率在眾多的非財(cái)務(wù)性評(píng)價(jià)指標(biāo)中雄居榜首。
2．產(chǎn)品品質(zhì)：產(chǎn)品品質(zhì)是指產(chǎn)品的質(zhì)量水平，表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是指產(chǎn)品在生產(chǎn)階段符合企業(yè)制造標(biāo)準(zhǔn)所表現(xiàn)出的品質(zhì)；另一方面是指產(chǎn)品在售后階段符合客戶要求而表現(xiàn)出的品質(zhì)。它可以通過廢品率和顧客退貨率這兩個(gè)計(jì)量指標(biāo)加以綜合反映。
3．創(chuàng)新能力：創(chuàng)新能力是指在開發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品方面的能力。企業(yè)管理重心正由實(shí)物資本轉(zhuǎn)向技術(shù)、知識(shí)、人才等無形資本，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的諸如市場(chǎng)價(jià)值，品牌價(jià)值，新產(chǎn)品的開發(fā)能力等非財(cái)務(wù)性指標(biāo)。
（二）充分利用現(xiàn)金流量信息，注重現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比
企業(yè)的現(xiàn)金流量特別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是償還債務(wù)最直接的保證。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量越過流動(dòng)負(fù)債，表明企業(yè)即使不動(dòng)用其他資產(chǎn)，僅以當(dāng)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就能夠滿足償還債務(wù)的需要，因此，在分析評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，既要看流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)，更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比【3】?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等于年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以年末流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)是從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。由于有利潤(rùn)的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。由于現(xiàn)金是償付債務(wù)的最主要手段，若缺少現(xiàn)金，可能會(huì)使企業(yè)因無法償付債務(wù)而被迫宣告破產(chǎn)清算。從這個(gè)意義上講，該指標(biāo)比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更為嚴(yán)格，更能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。
（三）充實(shí)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)容，提高財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的準(zhǔn)確程度
1．凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)，指標(biāo)公式中分母的凈資產(chǎn)中，實(shí)收資本（股本）反映的是賬面價(jià)值而非市場(chǎng)價(jià)值。一般地，公司經(jīng)過一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)后，賬面價(jià)值與其市場(chǎng)價(jià)值數(shù)額相差很大，因此根據(jù)兩種不同的價(jià)值計(jì)算出來的凈資產(chǎn)收益率自然也會(huì)相差甚遠(yuǎn)。由于市場(chǎng)價(jià)值反映現(xiàn)時(shí)價(jià)值，賬面價(jià)值僅僅是歷史數(shù)據(jù)，所以根據(jù)賬面價(jià)值計(jì)算出來的凈資產(chǎn)收益率不能真實(shí)地反映出股東資本的現(xiàn)時(shí)收益率，而根據(jù)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算出來的凈資產(chǎn)收益率更能真實(shí)地衡量出股東資本現(xiàn)時(shí)的使用效益【5】。同時(shí)，隨著時(shí)代的發(fā)展和用戶需求的變化，隨著現(xiàn)代交通和通訊技術(shù)的發(fā)展，相互分割的市場(chǎng)正在走向世界一體化，以交易價(jià)格為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)歷史成本計(jì)量屬性不再是唯一可靠的信息源，公允價(jià)值的逐步形成及其具有的客觀性已得到越來越多人士的承認(rèn)和運(yùn)用。因此，凈資產(chǎn)用市場(chǎng)價(jià)值代替賬面價(jià)值，真正地衡量出股東資本現(xiàn)時(shí)的使用效益，對(duì)股東作出合理的投資決策意義更為重要。
2．存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。分子銷售成本不能正確反映一定時(shí)期存貨總周轉(zhuǎn)額，因?yàn)椴⒉皇撬写尕浟鬓D(zhuǎn)時(shí)都用銷售成本核算。主要表現(xiàn)在：企業(yè)銷售原材料；債務(wù)重組過程中用原材料抵債；在建工程領(lǐng)用產(chǎn)品；用存貨進(jìn)行非貨幣性交易換入其他資產(chǎn)；企業(yè)存貨用于集體福利或個(gè)人消費(fèi)；將存貨分配給股東或投資者；將存貨捐贈(zèng)等。以上業(yè)務(wù)都涉及存貨的流轉(zhuǎn)，但不增加存貨周轉(zhuǎn)總額?？梢娨凿N售成本作為存貨的流轉(zhuǎn)總額，常常會(huì)導(dǎo)致流轉(zhuǎn)額低估，從而低估存貨的周轉(zhuǎn)速度。雖然原材料的銷售、用原材料投資、在建軍工程領(lǐng)用存貨、非貨幣性交易、以及存貨抵債等到不屬于企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)非常靈活，此類業(yè)務(wù)在企業(yè)時(shí)有發(fā)生。存貨的周轉(zhuǎn)速度加快，而存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)卻不能做出正確反映，會(huì)影響管理者對(duì)存貨使用效率的判斷，使之不能準(zhǔn)確制定存貨的儲(chǔ)備額，嚴(yán)重的會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)【6】。因此，在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)總額時(shí)，把銷售成本中不能包含的周轉(zhuǎn)額加以匯總，并計(jì)算銷售成本與匯總額的和，作為存貨周轉(zhuǎn)總額。
3．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)中的對(duì)外投資形成投資收益，不能形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此，總資產(chǎn)中的對(duì)外投資與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入并無直接關(guān)系，應(yīng)把它從總資產(chǎn)中剔除。另外，企業(yè)的營(yíng)業(yè)總資產(chǎn)不僅會(huì)帶來主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，而且會(huì)帶來其他業(yè)務(wù)收入，應(yīng)予以加上。這樣分子為營(yíng)業(yè)收入凈額，分母為扣除投資后的營(yíng)業(yè)總資產(chǎn)，計(jì)算出的結(jié)果更為準(zhǔn)確。
?。ㄋ模┰黾觾衾麧?rùn)現(xiàn)金含量指標(biāo)，以反映凈收益的質(zhì)量
通常講，每股凈利（稅后利潤(rùn)/總股本）和凈資產(chǎn)收益率（稅后利潤(rùn)/凈資產(chǎn)）是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的常用指標(biāo)。每股凈利指標(biāo)只是表明股本的獲利能力，它未能反映出企業(yè)其他資本項(xiàng)目如資本公積等的獲利能力。衡量企業(yè)總體獲利能力的指標(biāo)應(yīng)首推凈資產(chǎn)收益率，它直接反映了所有者權(quán)益的單位凈利。但無論是每股凈利，還是凈資產(chǎn)收益率，都只是從數(shù)量上反映企業(yè)的獲利能力。而凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)）指標(biāo)，則是從質(zhì)量方面對(duì)企業(yè)和獲利能力作進(jìn)一步的說明。由于根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的企業(yè)收入中，大多包含應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高，難以如期變現(xiàn)，勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)凈利潤(rùn)中含有一定的“ 水分”；如果這些資產(chǎn)是企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易等手段人為形成的，那么由此而產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)投資者來說是“陷井”而不是“陷餅”。凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量比率反映了當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保證的，可用以衡量企業(yè)收益的質(zhì)量。該比率大于1，則說明企業(yè)銷售回款情況良好，收益質(zhì)量高；若該比率小于1，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則在判斷企業(yè)獲利能力時(shí)，必須慎而又慎。
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