期貨對沖套利技巧

期貨對沖套利技巧

　　所謂期貨對沖交易是基于市場強(qiáng)弱特征而采用的一種交易模式，你們知道怎么利用期貨對沖來套利嗎?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶你們了解一下期貨對沖交易技巧吧。

　　期貨對沖套利技巧

　　目前市場有一種盛行的當(dāng)日對沖期貨套利交易技巧，即做多一個比較強(qiáng)的品種同時做空一個比較弱的品種，并在當(dāng)日的隨后某個時間進(jìn)行同時平倉獲取利潤。

　　另外，如果兩個品種之間的成交活躍程度差異較大時(比如膠板對纖板，塑料對PVC)，應(yīng)先去成交相對不活躍的品種，即先成交纖板或PVC，然后馬上再現(xiàn)價成交活躍的品種膠板或塑料。這樣可以避免因成交時間差帶來的活躍品種過快跳動變化造成的不必要損失。

　　利用技術(shù)面的差異進(jìn)行套利

　　期貨對沖套利交易技巧技術(shù)面狀態(tài)的表現(xiàn)主要體現(xiàn)在K線(及其組合)和均線系統(tǒng)上面，這兩個技術(shù)工具是比較有效的。一種情況是對于同類型(關(guān)聯(lián)性比較大)的品種間，若出現(xiàn)品種A在中短期等均線上方，且均線系統(tǒng)呈同向發(fā)散狀態(tài)，而另一品種B與中短期均線交織，均線系統(tǒng)也呈交織狀態(tài)，則應(yīng)采取“多A空B”的套利策略。如2014年4月至5月份的豆粕與豆油品種之間的情況。

　　另一種情況，若某一段時期的K線(組合)，品種A連續(xù)呈陽K線或者陽K線所占比例非常大，同時品種B沒有這種現(xiàn)象，甚至是陰K線占比較大，那么可應(yīng)采取“多A空B”的套利策略。如2014年5月9日至14日之間的PTA品種走出四連陽K線，而甲醇品種僅走出“兩陽加兩星”的K線組合且重心僅小幅走高，這說明此期間，多頭作用在PTA上的力量相對比較大，因此也就導(dǎo)致了后期PTA明顯比甲醇進(jìn)一步反彈的幅度比較大。

　　期貨市場倉單限制帶來的套利機(jī)會

　　期貨市場存在交割制度，同時也就存在倉單概念。倉單是未交割但預(yù)備進(jìn)行交割而注冊存放在交易所指定地方的“保證(質(zhì)量品級)貨物”，同時交易所對各品種倉單的有效期是有一定規(guī)定的，特別是農(nóng)產(chǎn)品(行情,問診)或化工品等保質(zhì)期比較短的商品。比如，塑料的倉單一般要求在3月份進(jìn)行注銷，那么由于目前塑料期貨的主力合約一般表現(xiàn)在“1月、5月、9月”上，因此，一般情況下對于1月合約的塑料來說，壓力是最大的。那么就可能會造成當(dāng)時1月合約與5月合約之間的價差出現(xiàn)特殊的變化，比如5月對1月的價差持續(xù)擴(kuò)大，并超越歷史最大范圍。比如在2010年12月份的時候，塑料期貨1105合約對1101合約的價差就一度達(dá)到1400元/噸以上，明顯超越常規(guī)的價差區(qū)間。

　　主力合約更換過程的對象套利交易機(jī)會

　　期貨對沖套利交易技巧當(dāng)市場資金開始移倉到遠(yuǎn)月下一主力合約時，由于資金沖擊的作用，期貨價格經(jīng)常會被短期非理性推動，從而造成當(dāng)前主力合約與下一主力合約之間價差的非理性變化。這時候一般也就存在短期的套利機(jī)會。

　　期貨合約所屬月份所處的供求關(guān)系差異帶來的套利機(jī)會

　　期貨價格的大格局變化主要由其供求關(guān)系決定，而具體合約的期貨價格則受該合約所從屬月份的供求關(guān)系影響。對于農(nóng)產(chǎn)品而言，由于主力合約的轉(zhuǎn)移一般間隔4個月時間，那么當(dāng)前的主力合約所屬月份的供求關(guān)系很可能和未來主力合約所屬月份的供求關(guān)系有很大差異。

　　當(dāng)然，在這種特定基本面差異的背景下，套利機(jī)會的實際操作也不是盲目地“追漲殺跌”，而應(yīng)該結(jié)合技術(shù)分析等方面有節(jié)奏的把握和介入。

　　總之，對沖期貨套利交易技巧的概念已不再狹隘，也越來越被廣泛運(yùn)用。特別是它低風(fēng)險又可能獲取良好利潤的特征受投資者青睞。但在套利操作時，投資者還是必須認(rèn)識清楚當(dāng)中的誤區(qū)，并學(xué)會使用其中的一些期貨套利交易技巧，以使投資達(dá)到穩(wěn)中更進(jìn)一步。

　　期貨對沖交易分類

　　一、期貨和現(xiàn)貨的對沖交易

　　即同時在期貨市場和現(xiàn)貨市場上進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)、方向相反的交易，這是期貨對沖交易的最基本的形式，與其他幾種對沖交易有明顯的區(qū)別。首先，這種對沖交易不僅是在期貨市場上進(jìn)行，同時還要在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行交易，而其他對沖交易都是期貨交易。

　　其次，這種對沖交易主要是為了回避現(xiàn)貨市場上因價格變化帶來的風(fēng)險，而放棄價格變化可能產(chǎn)生的收益，一般被稱為套期保值。而其他幾種對沖交易則是為了從價格的變化中投機(jī)套利，一般被稱為套期圖利。當(dāng)然，期貨與現(xiàn)貨的對沖也不僅限于套期保值，當(dāng)期貨與現(xiàn)貨的價格相差太大或太小時也存在套期圖利的可能。只是由于這種對沖交易中要進(jìn)行現(xiàn)貨交易，成本較單純做期貨高，且要求具備做現(xiàn)貨的一些條件，因此一般多用于套期保值。

　　二、不同交割月份的同一期貨品種的對沖交易

　　因為價格是隨著時間而變化的，同一種期貨品種在不同的交割月份價格的不同形成價差，這種價差也是變化的。除去相對固定的商品儲存費(fèi)用，這種價差決定于供求關(guān)系的變化。通過買入某一月份交割的期貨品種，賣出另一月份交割的期貨品種，到一定的時點再分別平倉或交割。因價差的變化，兩筆方向相反的交易盈虧相抵后可能產(chǎn)生收益。這種對沖交易簡稱跨期套利。

　　三、不同期貨市場的同一期貨品種的對沖交易

　　因為地域和制度環(huán)境不同，同一種期貨品種在不同市場的同一時間的價格很可能是不一樣的，并且也是在不斷變化的。這樣在一個市場做多頭買進(jìn)，同時在另一個市場做空頭賣出，經(jīng)過一段時間再同時平倉或交割，就完成了在不同市場的對沖交易。這樣的對沖交易簡稱跨市套利。

　　四、不同的期貨品種的對沖交易

　　這種對沖交易的前提是不同的期貨品種之間存在某種關(guān)聯(lián)性，如兩種商品是上下游產(chǎn)品，或可以相互替代等。品種雖然不同但反映的市場供求關(guān)系具有同一性。在此前提下，買進(jìn)某一期貨品種，賣出另一期貨品種，在同一時間再分別平倉或交割完成對沖交易，簡稱跨品種套利。