股指期貨最基本功能
股指期貨最基本功能
股指期貨，就是以股市指數(shù)為標(biāo)的物的期貨。而股指期貨又有哪些基本功能呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于股指期貨最基本功能的相關(guān)資料。供你參考。
股指期貨的基本功能
風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
通過(guò)套期保值交易來(lái)實(shí)現(xiàn)的，即投資者可以通過(guò)在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。具體說(shuō)來(lái)，對(duì)于持有現(xiàn)貨資產(chǎn)的投資者，為了防止股票市場(chǎng)下跌，可以賣(mài)出股指期貨，進(jìn)行空頭套期保值;對(duì)于持有現(xiàn)金欲入市的投資者，如果擔(dān)心未來(lái)股票市場(chǎng)上漲，則可以通過(guò)買(mǎi)入股指期貨預(yù)先鎖定將來(lái)購(gòu)入股票的成本，進(jìn)行多頭套期保值。
這種對(duì)沖避險(xiǎn)的需求在大型金融機(jī)構(gòu)中尤其明顯。以持有較大股票頭寸的開(kāi)放式基金為例，如果未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，那么其所持頭寸將蒙受損失，導(dǎo)致基金凈值下降，在贖回壓力之下，只能通過(guò)賣(mài)出股票應(yīng)對(duì)。當(dāng)大量機(jī)構(gòu)都采取這樣的行為時(shí)，其結(jié)果便是指數(shù)越往下跌，市場(chǎng)面臨的拋壓越大，又再次引發(fā)市場(chǎng)繼續(xù)走低，如此惡性循環(huán)，最終可能使市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性暴跌。而利用股指期貨，大型金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)所持資產(chǎn)組合與股指期貨標(biāo)的指數(shù)的相關(guān)關(guān)系，賣(mài)出空頭套期保值需要的股指期貨合約。通過(guò)對(duì)沖，即使未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，期貨空頭頭寸的盈利亦可彌補(bǔ)資產(chǎn)組合出現(xiàn)的虧損，在保持組合價(jià)值穩(wěn)定的同時(shí)，也舒緩了市場(chǎng)的拋壓，間接穩(wěn)定了現(xiàn)貨指數(shù)的下跌壓力。這也是為何在通常情況下，具備完善的金融期貨交易體制的成熟市場(chǎng)往往波動(dòng)幅度小于其他市場(chǎng)。
價(jià)格發(fā)現(xiàn)
價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能主要是因?yàn)槠谪浀膬r(jià)格反映了投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期。此外，由于現(xiàn)貨指數(shù)是由成分股按照權(quán)重計(jì)算而成，而股指期貨合約則直接由買(mǎi)賣(mài)雙方供求決定，并且期貨相對(duì)而言交易成本低、流動(dòng)性好，因而對(duì)于市場(chǎng)信息，股指期貨的反應(yīng)效率一般而言都會(huì)較現(xiàn)貨指數(shù)高。所以，股指期貨市場(chǎng)一般比股市早開(kāi)市，有助于指數(shù)開(kāi)盤(pán)后建立合理的指數(shù)價(jià)格，降低指數(shù)開(kāi)盤(pán)時(shí)的震蕩。在較為成熟的金融市場(chǎng)，投資者都習(xí)慣利用股指期貨合約的價(jià)格預(yù)判現(xiàn)貨指數(shù)的走向。
另一方面，盡管先行的期指價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有影響，但由于期指的結(jié)算價(jià)格與股指現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格趨同，套利機(jī)制的存在，會(huì)使期貨價(jià)格在偏離現(xiàn)貨價(jià)格的時(shí)候，回歸至合理的價(jià)格水平。從這個(gè)角度看，現(xiàn)貨指數(shù)與股指期貨之間的這種雙向反饋機(jī)制，不僅不會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)，反而在一定程度上有利于市場(chǎng)價(jià)格維持在相對(duì)穩(wěn)定合理的水平。
可見(jiàn)，股指期貨對(duì)市場(chǎng)參與者不僅是重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也是現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，并且在一定程度上，可以起到減緩市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的作用。
股指期貨的基本特征
1. 股指期貨與其他金融期貨、商品期貨的共同特征
合約標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)。期貨交易通過(guò)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約進(jìn)行。
交易集中化。期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng)，并且實(shí)行嚴(yán)格的管理制度，期貨交易在期貨交易所內(nèi)集中完成。
對(duì)沖機(jī)制。期貨交易可以通過(guò)反向?qū)_操作結(jié)束履約責(zé)任。
每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。每日交易結(jié)束后，交易所根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)每一會(huì)員的保證金帳戶進(jìn)行調(diào)整，以反映該投資者的盈利或損失。如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結(jié)算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強(qiáng)制平倉(cāng)。
杠桿效應(yīng)。股指期貨采用保證金交易。由于需交納的保證金數(shù)量是根據(jù)所交易的指數(shù)期貨的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定的，交易所會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格變化，決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。
2. 股指期貨自身的獨(dú)特特征
股指期貨的標(biāo)的物為特定的股票指數(shù)，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)。
合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來(lái)表示。
股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，不通過(guò)交割股票而是通過(guò)結(jié)算差價(jià)用現(xiàn)金來(lái)結(jié)清頭寸。
股指期貨的具體特點(diǎn)
跨期性
股指期貨是交易雙方通過(guò)對(duì)股票指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易的合約。
杠桿性
股指期貨交易不需要全額支付合約價(jià)值的資金，只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價(jià)值的合約
聯(lián)動(dòng)性
股指期貨的價(jià)格與其標(biāo)的資產(chǎn)——股票指數(shù)的變動(dòng)聯(lián)系極為緊密。股票指數(shù)是股指期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)，對(duì)股指期貨價(jià)格的變動(dòng)具有很大影響。
多樣性
股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場(chǎng)更高的風(fēng)險(xiǎn)性。此外，股指期貨還存在著特定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等。
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