投資ETF該關注哪些風險

投資ETF該關注哪些風險

　　什么是ETF?投資債券ETF應關注哪些風險?下面小編為你分析分析。

　　問：什么是債券ETF?

　　答：債券ETF，是指以債券指數(shù)為跟蹤標的的ETF。按照目前債券ETF的運作方式，可以分為單市場實物債券ETF和現(xiàn)金債券ETF。單市場實物債券ETF，是指所跟蹤債券指數(shù)的成分證券為深交所上市債券、投資者使用債券組合申購贖回的ETF?，F(xiàn)金債券ETF，是指跟蹤債券指數(shù)、投資者使用全額現(xiàn)金申購贖回的ETF。例如，深交所首只債券ETF——嘉實中期國債ETF，跟蹤中證金邊中期國債指數(shù)，主要投資于剩余期限在4-7年之間的國債品種，可使用實物、現(xiàn)金替代及基金合同和招募說明書約定的其他方式進行申購贖回，并在深交所上市交易。

　　問：投資債券ETF與直接投資債券有什么不同?

　　答：(1)債券ETF的成分券由流動性良好的債券構成。債券ETF一般主要采用代表性分層抽樣復制策略，根據(jù)標的債券指數(shù)中成分券的規(guī)模、流動性等指標，抽樣選取其中規(guī)模較大、流動性較好的債券。

　　(2)債券ETF的成分券期限固定，便于投資。與債券持有到期兌現(xiàn)即終止不同，債券ETF作為存續(xù)期限不定的開放式基金，其資產(chǎn)組合始終處于動態(tài)調(diào)整的過程中，持有債券ETF相當于持有永不到期的債券。

　　問：債券ETF主要引入哪些創(chuàng)新機制?

　　答：債券ETF的創(chuàng)新機制主要體現(xiàn)在以下兩點：

　　(1)債券ETF實施當日回轉交易，即當日買入的債券ETF，同日可以賣出，方便投資者靈活交易;

　　(2)深交所和中國證券登記結算公司深圳分公司(以下簡稱“深圳結算”)減免債券ETF的交易經(jīng)手費、交易單元流量費及組合證券過戶費，極大地降低了交易成本。

　　問：投資債券ETF應關注哪些風險?

　　答：投資者在投資債券ETF時，應注意可能存在的特殊風險，主要有以下幾種：

　　(1)債券ETF凈值波動風險。債券ETF的成分券可能受各種因素的影響而波動，從而引起債券ETF資產(chǎn)凈值的波動，產(chǎn)生潛在的投資風險。

　　(2)債券ETF投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離的風險。這來源于債券ETF投資運作中的一些特殊因素，如：(一)基金采用代表性分層抽樣復制策略，基金投資組合與標的指數(shù)構成可能存在差異;(二)全價指數(shù)的編制，計算債券利息的再投資收益，而基金在再投資中未必能獲得相同的收益率;(三)投資者申購、贖回將帶來一定的現(xiàn)金流或變現(xiàn)需求，在債券市場流動性不足時，或受銀行間債券市場債券交易起點的限制，基金組合將存在現(xiàn)金拖累，或在變現(xiàn)中遭遇一定的變現(xiàn)損失;(四)其他因素產(chǎn)生的偏離，如基金估值與指數(shù)成分券定價的差異、最低買入張數(shù)的限制等，使得基金投資組合中個別債券的持有比例與標的指數(shù)中該債券權重可能不完全相同等。

　　(3)價格偏離凈值的風險。盡管債券ETF存在一定的套利機制使其交易價格與凈值趨于一致，但基金交易價格會受市場供求等因素影響，可能出現(xiàn)短期偏離基金份額凈值的情形，即折溢價風險。

　　(4)投資者申購或贖回失敗的風險。申購時，如果投資人未能提供符合要求的申購對價，申購申請可能失敗;贖回時，如果投資人持有的符合要求的基金份額不足或未能按要求準備足額的現(xiàn)金，或基金投資組合內(nèi)不具備足額符合要求的贖回對價，贖回申請可能失敗。

　　問：債券ETF的份額使用規(guī)則是怎樣的?

　　答：投資者申購、贖回、交易單市場實物債券ETF，如嘉實中期國債ETF，應當遵守下列規(guī)定：

　　(一)當日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回;

　　(二)當日買入的基金份額，同日可以賣出或贖回;

　　(三)當日贖回基金份額得到的債券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額或申報作為質(zhì)押券;

　　(四)當日買入或解除質(zhì)押的債券，同日可以申購基金份額。

　　投資者申購、贖回、交易現(xiàn)金債券ETF，應當遵守下列規(guī)定：

　　(一)當日申購的基金份額，在交收前不可贖回或賣出;

　　(二)當日買入的基金份額，同日可以賣出或贖回。

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