A股熔斷機制生效需要注意什么
根據(jù)去年12月4日滬深交易所及中金易所發(fā)布指數(shù)熔斷規(guī)則，指數(shù)熔斷規(guī)則從今年元旦開始生效。小編根據(jù)三家交易所公布的規(guī)則，整理了12個在熔斷機制生效后需要注意細節(jié)。
1.重復(fù)觸及熔斷點怎么辦?
同一幅度的熔斷只觸發(fā)1次。
2.與漲跌停制度有沖突嗎?
熔斷機制實施后，個股漲跌停板制度仍保留。
3.熔斷后怎樣恢復(fù)交易?
熔斷15時之前結(jié)束的，滬深交易所對已接受的申報進行集合競價并撮合，隨后連續(xù)競價。中金所熔斷開始起12分鐘內(nèi)的申報進行集合競價，第13分鐘至15分鐘進行撮合，熔斷結(jié)束后連續(xù)競價。
4.熔斷期間如何下單和撤單?
熔斷15時之前結(jié)束的，滬深交易所均可以下單和撤單。若持續(xù)至15時，上交所只接受撤單，深交所則下單撤單均可。中金所熔斷開始起12分鐘內(nèi)不可下單和撤單，第13分鐘起可以下單和撤單，但進入集合競價。指數(shù)熔斷期間，相關(guān)證券復(fù)牌的，將延至指數(shù)熔斷結(jié)束后實施。
5.收盤價怎么形成?
熔斷至15時收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(含最后一筆交易)，當(dāng)日無成交的，以前收盤價為當(dāng)日收盤價。
6.滬港通交易怎么辦?
滬港通按上述第3點上交所規(guī)定執(zhí)行，港股通正常。
7.股指期貨怎么辦?
熔斷機制實施后，股指期貨交易時間與A股同步。若非交割日，同步熔斷，結(jié)算價以扣除熔斷、集合競價指令申報和暫停交易時間后向前取滿相應(yīng)時段。但交割日，無論何種情形，13時后，不再熔斷。熔斷實施后，期指漲跌幅由±10%調(diào)整為±7%。
8.基金申贖怎么辦?
以各基金公司相關(guān)公告為準。
9.新股、配股、網(wǎng)絡(luò)投票怎么辦?
正常進行。
10.大宗交易怎么辦?
若14時45分前結(jié)束熔斷，大宗交易正常進行。若熔斷持續(xù)至15時，當(dāng)日不可進行大宗交易。
11.可轉(zhuǎn)債、可交換債怎么辦?
同步熔斷。
12.轉(zhuǎn)融通證券怎么辦?
若15時前結(jié)束熔斷，出借、匹配、歸還等正常進行。若熔斷持續(xù)至15時，上交所不接受新的出借和借入申報，已接受的繼續(xù)匹配成交，應(yīng)歸還的順延至下一交易日;深交所則停止出借和借入，應(yīng)歸還的順延至下一交易日。
“熔斷”起作用
需要付代價
機構(gòu)普遍的看法是，A股指數(shù)熔斷機制推出背景為2015年三季度A股市場大幅波動。監(jiān)管層推出熔斷機制目的是為了防止出現(xiàn)類似情形時，通過機制安排在市場極端波動的情況下給予投資者更多冷靜時間，從而達到穩(wěn)定市場的作用。
歷史上滬深300指數(shù)觸碰跌幅閾值的次數(shù)明顯高于漲幅閾值，其中碰觸跌幅5%/7%的次數(shù)分別為69/22次，碰觸漲幅5%/7%的次數(shù)分別為36/11次?？紤]到A股市場以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)在這十余年的時間里并未發(fā)生本質(zhì)性的變化，且至少在未來一段時間里依然很難有根本轉(zhuǎn)變。監(jiān)管層推出熔斷機制以圖起到防止市場非理性波動、穩(wěn)定市場的作用。
“熔斷機制的引入可能會起到部分穩(wěn)定市場的作用。由于市場波動加大時，交易將被強制性中斷，能夠起到一定的穩(wěn)定市場的作用。”中金公司如此認為，但中金公司同時也認為，這種熔斷機制起作用也將是有代價的：
首先，目前一級閾值幅度較低(根據(jù)歷史數(shù)據(jù)幾乎每25個交易日就有一個交易日波動幅度超過5%)，且二級閾值與一級閾值設(shè)臵差距過小(僅2個百分點)，正常交易可能會比較頻繁的被中斷;第二，目前這種熔斷機制設(shè)計本身也會對市場波動產(chǎn)生影響。例如，相比上漲，市場下跌更容易導(dǎo)致集體性的非理性行為。
中金公司認為，在存在熔斷機制的情況下，當(dāng)市場下跌幅度在接近閾值時可能會導(dǎo)致投資者擔(dān)心熔斷生效而恐慌性地拋售從而引致觸碰熔斷閾值的情況。“我們估算市場下跌達到4.5%~5%區(qū)間交易日占比0.9%，在這樣的交易日投資者也可能會因為指數(shù)波動幅度在接近熔斷閾值而恐慌性拋售導(dǎo)致市場跌幅觸碰閾值引發(fā)熔斷。”