創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資

　　股權(quán)融資要怎么做?融資要注意的事項(xiàng)是什么?今天學(xué)習(xí)啦小編整理了創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資分享給大家，歡迎閱讀，僅供參考哦!

　　創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資

　　股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式，總股本同時(shí)增加。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無(wú)須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長(zhǎng)。

　　創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資渠道

　　股權(quán)融資按融資的渠道來(lái)劃分，主要有兩大類(lèi)，公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售和私募發(fā)售。所謂公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售就是通過(guò)股票市場(chǎng)向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來(lái)募集資金，包括我們常說(shuō)的企業(yè)的上市、上市企業(yè)的增發(fā)和配股都是利用公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資的具體形式。所謂私募發(fā)售，是指企業(yè)自行尋找特定的投資人，吸引其通過(guò)增資入股企業(yè)的融資方式。因?yàn)榻^大多數(shù)股票市場(chǎng)對(duì)于申請(qǐng)發(fā)行股票的企業(yè)都有一定的條件要求，例如中國(guó)對(duì)公司上市除了要求連續(xù)3年贏利之外，還要企業(yè)有5000萬(wàn)的資產(chǎn)規(guī)模，因此對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，較難達(dá)到上市發(fā)行股票的門(mén)檻，私募成為民營(yíng)中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的主要方式。

　　創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資優(yōu)勢(shì)

　　股權(quán)融資在企業(yè)投資與經(jīng)營(yíng)方面具有以下優(yōu)勢(shì)：

　?、殴蓹?quán)融資需要建立較為完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)。公司的法人治理結(jié)構(gòu)一般由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)經(jīng)理組成，相互之間形成多重風(fēng)險(xiǎn)約束和權(quán)利制衡機(jī)制。降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　?、圃诂F(xiàn)代金融理論中，證券市場(chǎng)又稱公開(kāi)市場(chǎng)，它指的是在比較廣泛的制度化的交易場(chǎng)所，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，是在一定的市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息披露、公平競(jìng)價(jià)交易、市場(chǎng)監(jiān)督制度下規(guī)范進(jìn)行的。與之相對(duì)應(yīng)的貸款市場(chǎng)，又稱協(xié)議市場(chǎng)，亦即在這個(gè)市場(chǎng)上，貸款者與借入者的融資活動(dòng)通過(guò)直接協(xié)議。在金融交易中，人們更重視的是信息的公開(kāi)性與可得性。所以證券市場(chǎng)在信息公開(kāi)性和資金價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)性兩方面來(lái)講優(yōu)于貸款市場(chǎng)。

　?、侨绻栀J者在企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中占有較大份額，那么他運(yùn)用企業(yè)借款從事高風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性就將大為減小。因?yàn)槿绻@樣做，借款者自己也會(huì)蒙受巨大損失，所以借款者的資產(chǎn)凈值越大，借款者按照貸款者的希望和意愿行事的動(dòng)力就越大，銀行債務(wù)拖欠和損失的可能性就越小。

　　創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資方式

　　第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與項(xiàng)目的管理。到了一定的時(shí)間就從項(xiàng)目中撤股。這種方式多為國(guó)外基金所采用。缺點(diǎn)是操作周期較長(zhǎng)，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國(guó)外基金比較多，所以以這種方式投資的話國(guó)內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。

　　第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項(xiàng)目方的公司帳戶上，然后當(dāng)即要求銀行開(kāi)出一億元的銀行承兌出來(lái)。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對(duì)投資方大大的有利，因?yàn)樗麑?shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問(wèn)題是公司賬戶上有一億元銀行能否開(kāi)出一億元的承兌。很可能只有開(kāi)出80%到90%的銀行承兌出來(lái)。就是開(kāi)出100%的銀行承兌出來(lái)，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問(wèn)題。這就要看公司的級(jí)別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個(gè)缺點(diǎn)就是根據(jù)國(guó)家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開(kāi)12個(gè)月的。大部分地方都只能開(kāi)6個(gè)月的。也就是每6個(gè)月或1年你就必須續(xù)簽一次。用款時(shí)間長(zhǎng)的話很麻煩。

　　第三種融資的方式是直存款。這個(gè)是最難操作的融資方式。因?yàn)樽鲋贝婵畋旧硎沁`反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項(xiàng)目方指定銀行開(kāi)一個(gè)賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。承諾該筆錢(qián)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個(gè)金額給項(xiàng)目方小于等于同等金額的貸款。注：這里的承諾不是對(duì)銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢(qián)進(jìn)行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當(dāng)然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。就是需要銀行簽一個(gè)保證到期前30天收款平倉(cāng)的承諾書(shū)。實(shí)際上他拿到這個(gè)東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。

　　第五種融資的方式(第四種是大額質(zhì)押存款)是銀行信用證。國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。過(guò)去很多企業(yè)用這個(gè)銀行信用證進(jìn)行圈錢(qián)。所以國(guó)家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國(guó)外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國(guó)內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。

　　第六種融資的方式是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項(xiàng)目方設(shè)立一個(gè)專款賬戶，然后把錢(qián)打到?？钯~戶里面，委托銀行放款給項(xiàng)目方。這個(gè)是比較好操作的一種融資形式。通常對(duì)項(xiàng)目的審查不是很?chē)?yán)格，要求銀行作出向項(xiàng)目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書(shū)。當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年代收利息。

　　第七種融資方式是直通款。所謂直通款就是直接投資。這個(gè)對(duì)項(xiàng)目的審查很?chē)?yán)格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。利息也相對(duì)較高。多為短期。個(gè)人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

　　第八種融資方式就是對(duì)沖資金。資金。

　　第九種融資方式是貸款擔(dān)保。資金。

　　創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)融資絕不能犯的錯(cuò)誤

　　錯(cuò)誤之一：傲慢

　　近年來(lái)，各路資金紛紛涉獵股權(quán)投資領(lǐng)域，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)突然發(fā)現(xiàn)自己成了稀缺資源，一家企業(yè)融資甚至?xí)袔资覚C(jī)構(gòu)來(lái)接觸。在這種氛圍下，一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)會(huì)自覺(jué)不自覺(jué)地膨脹，擺不正自己的位置，首要的表現(xiàn)就是傲慢。

　　投資前的傲慢往往表現(xiàn)為限定投資決策時(shí)間、限制盡職調(diào)查范圍。一些傲慢無(wú)禮的話經(jīng)常充斥于耳，比如“你們必須在幾月幾日前定下來(lái)，否則就沒(méi)有機(jī)會(huì)了”、“價(jià)格就這樣了，沒(méi)得談了，現(xiàn)在額度都已經(jīng)分不過(guò)來(lái)了”、“這些材料涉及商業(yè)秘密不能提供，看賬那更不可能”。但凡有點(diǎn)實(shí)力、見(jiàn)過(guò)世面的投資人都非常反感企業(yè)的這種做法。再好的企業(yè)也應(yīng)該遵守游戲規(guī)則，投資人投入的畢竟都是真金白銀，對(duì)投資人開(kāi)放必要的信息是企業(yè)的本分。

　　換位思考，企業(yè)會(huì)不經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的供應(yīng)商認(rèn)證就支付大額的采購(gòu)預(yù)付款嗎?同樣道理，投資人經(jīng)過(guò)必要的盡職調(diào)查才有可能投資。聽(tīng)企業(yè)描繪一番美好前景后，投資人就簽支票投資，這更多是一個(gè)“傳說(shuō)”，現(xiàn)實(shí)中幾乎沒(méi)有。

　　其實(shí)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)更應(yīng)該善待那些認(rèn)真的投資人，這表現(xiàn)了其專業(yè)性，也表現(xiàn)了其對(duì)出資人(LP)的負(fù)責(zé)態(tài)度。投資人可以負(fù)責(zé)地對(duì)待出資人，以后也會(huì)負(fù)責(zé)地對(duì)待投資項(xiàng)目。而且，企業(yè)的傲慢往往對(duì)融資沒(méi)有幫助，傲慢會(huì)被投資人認(rèn)為是一種融資策略，會(huì)被理解成企業(yè)的無(wú)知和不自信。真正有底氣的企業(yè)決不會(huì)排斥投資人的盡職調(diào)查。我們?cè)缒陞⑴c了一家國(guó)企改制企業(yè)的投資，那家企業(yè)規(guī)模很大，在當(dāng)?shù)氐挠绊懥σ卜浅４螅浞浅Ｅ浜衔覀兊谋M職調(diào)查，在資料提供、信息開(kāi)放上基本沒(méi)有設(shè)置障礙，這個(gè)投資后來(lái)也獲得了豐厚回報(bào)。

　　投資后的傲慢表現(xiàn)在企業(yè)出現(xiàn)不良狀況后不溝通，不主動(dòng)通報(bào)情況，一味回避、拖延。在投資項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題后，投資人和具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資經(jīng)理都會(huì)有壓力，但相信絕大多數(shù)投資人不會(huì)一味只考慮自己投資資金的安全而不顧企業(yè)的死活，一榮俱榮、一損俱損的道理還是懂的。只要企業(yè)主動(dòng)溝通、解釋原因、不回避矛盾、積極解決問(wèn)題，投資人一般還是會(huì)配合企業(yè)的。相反，一些企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題以后，抓住投資人投鼠忌器的心理，一再挑戰(zhàn)投資人的底線，以致投資人采取極端手段維護(hù)自己的利益，導(dǎo)致嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)甚至崩盤(pán)。投資人一般不參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，在信息獲取和企業(yè)掌控上肯定是弱勢(shì)一方，但如果雙方完全對(duì)立，企業(yè)家的籌碼就未必有投資人多。畢竟，投資人的投資是個(gè)組合，這個(gè)項(xiàng)目虧了可以用其他項(xiàng)目的盈利來(lái)彌補(bǔ)，而對(duì)企業(yè)家來(lái)說(shuō)，這個(gè)企業(yè)可能就是他的全部，一旦崩盤(pán)多年的心血就化為烏有。

　　總之，在股權(quán)融資中，企業(yè)和投資人是商業(yè)互利關(guān)系。傲慢不僅僅是對(duì)投資人的不尊重，對(duì)企業(yè)自己也是。

　　錯(cuò)誤之二：價(jià)高者得

　　一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)在選擇投資人時(shí)會(huì)遵循價(jià)高者得的原則，誰(shuí)給的價(jià)格高、誰(shuí)的決策快就選擇誰(shuí)，甚至還有企業(yè)采用招標(biāo)的方式。價(jià)高者得，作為一個(gè)商業(yè)原則，本身沒(méi)有問(wèn)題，但投資機(jī)構(gòu)出的錢(qián)是一種價(jià)值，其背后的資源、品牌、以及雙方契合的價(jià)值觀和行為方式，也是一種無(wú)形的價(jià)值。投資一定意義上就像結(jié)婚，總不能光看誰(shuí)給的嫁妝多就娶誰(shuí)，而不看其他。顯然，價(jià)高者得不能保證企業(yè)選擇到合適的投資人。

　　價(jià)高者得，反映了企業(yè)的傲慢，也說(shuō)明了企業(yè)不明白自己需要什么樣的投資人。幾乎沒(méi)有企業(yè)除了錢(qián)什么都不缺了，創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資除了解決資金需求外，一般還希望投資人在打通產(chǎn)業(yè)鏈、嫁接政府資源、提升內(nèi)部管理、上市咨詢、并購(gòu)等方面給予幫助。即便企業(yè)不期望從投資人那兒得到錢(qián)以外的資源，至少也得尋找一個(gè)能共事的投資人吧。因此，企業(yè)要知道自己需要什么樣的投資人，并對(duì)備選投資人進(jìn)行必要的盡職調(diào)查。首先要調(diào)查投資人的背景、資金規(guī)模、市場(chǎng)口碑、主要合伙人團(tuán)隊(duì)、投資理念及偏好、投過(guò)哪些企業(yè)，等等。其次，需要了解投資人能帶來(lái)哪些服務(wù)，需要用具體的案例來(lái)證明。最后，也需要了解投資人的行事風(fēng)格，畢竟雙方至少會(huì)有幾年的合作，相互合不來(lái)的話，難免產(chǎn)生矛盾，影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。調(diào)查的渠道包括公開(kāi)信息、行業(yè)協(xié)會(huì)、該機(jī)構(gòu)投資過(guò)的企業(yè)、投資人的合作伙伴、其他投資人等等，也可以直接將企業(yè)需要了解的問(wèn)題做成資料清單讓投資人回答。

　　企業(yè)也應(yīng)該在適當(dāng)時(shí)候拜訪投資人，與主要合伙人面談以增加感性認(rèn)識(shí)。真正有實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)不會(huì)排斥這種盡職調(diào)查，相反會(huì)很歡迎，這也是投資人展示實(shí)力的機(jī)會(huì)。

　　錯(cuò)誤之三：忽悠和被忽悠

　　在股權(quán)融資過(guò)程中，企業(yè)不要“忽悠”投資人。“忽悠”投資人包括兩種：粉飾現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，或夸大將來(lái)的經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)。在投資人全方位的盡職調(diào)查下，粉飾業(yè)績(jī)很難不被發(fā)現(xiàn)。粉飾業(yè)績(jī)往往會(huì)適得其反，失去本來(lái)有可能獲得的投資。“忽悠”未來(lái)的業(yè)績(jī)，也許會(huì)有投資人相信，但一定會(huì)簽相應(yīng)的對(duì)賭協(xié)議。一旦發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)落差很大，投資人會(huì)按協(xié)議行使自己的權(quán)益，企業(yè)得不到好處，反而影響經(jīng)營(yíng)，甚至有創(chuàng)業(yè)者會(huì)因此失去控制權(quán)。再者，能被企業(yè)“忽悠”的投資人一般都是不合格的，不合格的投資人會(huì)給企業(yè)帶來(lái)意想不到的麻煩。

　　此外，企業(yè)也要謹(jǐn)防被投資人“忽悠”。在全民PE時(shí)代，“李鬼”式的投資人并不罕見(jiàn)。不少投資人總在有意無(wú)意間透露自己背景深厚、資金雄厚或政府資源強(qiáng)大等等。最常見(jiàn)的“忽悠”就是：我們?cè)谧C監(jiān)會(huì)有關(guān)系，以后上市就包在我們身上了。這種話基本都是不靠譜的，千萬(wàn)不要當(dāng)真。如果把這些話作為選擇投資人的重要依據(jù)，那離上當(dāng)就不遠(yuǎn)了。上市的關(guān)鍵是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，投資人可能會(huì)有一些渠道讓相關(guān)人員了解企業(yè)，認(rèn)識(shí)到企業(yè)的價(jià)值和特點(diǎn)，但不顧企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，將假的說(shuō)成真的硬推上市，這幾乎是不可能的。上市需要經(jīng)過(guò)三家中介機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)上上下下程序不少，最后還要經(jīng)過(guò)發(fā)審會(huì)。在目前證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化信息披露，嚴(yán)查經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)性的背景下，包裝上市更是不可能。

　　企業(yè)股權(quán)融資時(shí)還需要防范顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的“忽悠”。一些企業(yè)由于沒(méi)有專門(mén)的人員，擔(dān)心在融資過(guò)程中吃虧，于是聘請(qǐng)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)代理融資事宜。這本身很正常，但企業(yè)也要對(duì)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)有一定的考量。顧問(wèn)機(jī)構(gòu)往往會(huì)對(duì)企業(yè)的一些問(wèn)題提出處理意見(jiàn)，其中的很多問(wèn)題有較強(qiáng)的專業(yè)性，顧問(wèn)機(jī)構(gòu)不一定有足夠的專業(yè)能力。我們就見(jiàn)過(guò)一些企業(yè)在顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的建議下，用不合法的方式增加注冊(cè)資本，或在不合適的時(shí)間匆忙進(jìn)行股改。這些問(wèn)題的不合理處理，會(huì)成為將來(lái)上市的障礙，反而不利于融資。其實(shí)，這些重要事項(xiàng)應(yīng)該在融資后，與上市中介機(jī)構(gòu)和投資人充分協(xié)商后進(jìn)行處理，完全不會(huì)影響上市的進(jìn)程。

　　錯(cuò)誤之四：貪婪，因小失大

　　股權(quán)融資中，雙方都應(yīng)該有起碼的契約精神，投資人應(yīng)該承擔(dān)投資不成功的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也不能因?yàn)榘l(fā)展好了而反悔。我們2009年投了一家處于成長(zhǎng)期的高新技術(shù)企業(yè)，投資后企業(yè)成長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了原先的預(yù)期。這位“精明”的企業(yè)家覺(jué)得當(dāng)初的融資價(jià)格便宜了，自己吃虧了，于是想盡辦法利用境外銷(xiāo)售平臺(tái)截留利潤(rùn)，找各種借口不規(guī)范財(cái)務(wù)，逼投資人回購(gòu)?fù)顺?。其?shí)，企業(yè)的伎倆和目的我們非常清楚，但最后我們還是選擇了回購(gòu)?fù)顺觥Ｒ环矫?，在投資中，PE作為財(cái)務(wù)投資者確實(shí)是弱勢(shì)一方，在企業(yè)和大股東的刻意阻撓下，我們維權(quán)難度很大，決意維權(quán)的結(jié)局基本就是雙輸。我們不想當(dāng)“怨婦”，選擇了在實(shí)現(xiàn)一定收益的前提下退出。更重要的是，我們徹底看清了這個(gè)企業(yè)家，再有前景的企業(yè)，都需要一個(gè)有胸懷、有格局的企業(yè)家來(lái)引領(lǐng)，格局小的企業(yè)家是做不出大企業(yè)的。

　　表面上看，這個(gè)企業(yè)家是得利了，但他也許失去了更多。第一，他失去了誠(chéng)信，至少在投資圈是這樣，這點(diǎn)事大家都會(huì)知道，企業(yè)以后再融資的時(shí)候，理性的投資人就會(huì)很謹(jǐn)慎。第二，他失去了時(shí)間和機(jī)會(huì)。按照我們的測(cè)算，該企業(yè)的實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)?010年就達(dá)到了上市要求，如果早下決心規(guī)范，早就應(yīng)該上市了。而現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，上市的小環(huán)境也不好，真是“過(guò)了這個(gè)村就沒(méi)這個(gè)店了”，上市與不上市的區(qū)別也遠(yuǎn)非融了一筆錢(qián)那么簡(jiǎn)單。上市以后，意味著企業(yè)有了更大的舞臺(tái)、更高的平臺(tái)，以及更多的手段來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)外部和內(nèi)部的各種變化。合理假設(shè)，如果這個(gè)企業(yè)家境界更高一點(diǎn)，企業(yè)的發(fā)展一定遠(yuǎn)比現(xiàn)在好。