企業(yè)上市融資的法律問(wèn)題

　　上市融資將經(jīng)營(yíng)公司的全部資本等額劃分，表現(xiàn)為股票形式，經(jīng)批準(zhǔn)后上市流通，公開發(fā)行。由投資者直接購(gòu)買，短時(shí)間內(nèi)可籌集到巨額資金。那么下面小編給大家介紹企業(yè)上市融資的法律問(wèn)題。

　　目前，我國(guó)1000多萬(wàn)家企業(yè)中的絕大部分為中小企業(yè)。由于“主板”上市條件高、股權(quán)柜臺(tái)交易不允許、產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓價(jià)太低、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓不規(guī)范、公司回購(gòu)股權(quán)只能注銷、海外上市成本高操作難、其他渠道(如信托、融資租賃、委貸、典當(dāng)、保理等)企業(yè)又不熟悉等原因，這些中小企業(yè)融資渠道多而不暢，其中的80%缺乏資金，30%資金十分緊缺。因此，推出“中小企業(yè)板”，將民營(yíng)中小企業(yè)納入資本市場(chǎng)，具有顯而易見(jiàn)的優(yōu)點(diǎn)和意義。

　　但是，由于中小企業(yè)存在著因發(fā)展的模式和基礎(chǔ)等不同造成的特有問(wèn)題，在推出中小企業(yè)板塊上市融資時(shí)，必須解決好中小企業(yè)普遍存在的“技術(shù)入股”、“管理層持股”、“內(nèi)部職工股”等問(wèn)題。

　　上市融資的法律問(wèn)題：技術(shù)入股須經(jīng)認(rèn)定并明確關(guān)系

　　高科技企業(yè)中，技術(shù)研發(fā)的日益重要，使技術(shù)人員價(jià)值凸顯，在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位不斷上升。技術(shù)入股方式的出現(xiàn)，則使高科技公司中最核心人群的利益得到了保障和確認(rèn)。

　　技術(shù)入股的技術(shù)，是指專利、計(jì)算機(jī)軟件和非專利技術(shù)成果。所謂非專利技術(shù)，指的是特定、完整并在短時(shí)間內(nèi)能夠傳授給所屬技術(shù)領(lǐng)域里的一般技術(shù)人員的成熟技術(shù)成果。而未開發(fā)完成的技術(shù)成果、零散的技術(shù)知識(shí)和信息以及與技術(shù)人員人身難以分離的技術(shù)能力和經(jīng)驗(yàn)，則不得作為技術(shù)出資的標(biāo)的。

　　除專利技術(shù)以外，計(jì)算機(jī)軟件也可以作為入股的技術(shù)資本，但事前需要經(jīng)過(guò)信息產(chǎn)業(yè)部門的認(rèn)定。非專利技術(shù)中屬高科技成果的則須經(jīng)技術(shù)成果主管部門鑒定或者登記。

　　所有以技術(shù)成果作價(jià)出資入股的，技術(shù)成果所有權(quán)人應(yīng)當(dāng)對(duì)該項(xiàng)技術(shù)成果擁有合法的處置權(quán)利，應(yīng)保證合作方對(duì)該項(xiàng)技術(shù)成果的財(cái)產(chǎn)權(quán)可以對(duì)抗任何第三人。

　　技術(shù)入股的確定主要分為兩個(gè)部分：第一部分為對(duì)需要入股的技術(shù)作出認(rèn)定，并確定其具有的價(jià)值，此部分主要由科技管理部門負(fù)責(zé);另一部分為技術(shù)入股的工商注冊(cè)登記，由工商管理部門負(fù)責(zé)。屬于高新技術(shù)的，需要通過(guò)第一部分的認(rèn)定。而對(duì)于證明充分的非高新技術(shù)，可以在備齊相關(guān)材料的情況下直接向工商管理部門提請(qǐng)登記。

　　根據(jù)規(guī)定，技術(shù)入股高新科技企業(yè)時(shí)，所有涉及到申請(qǐng)注冊(cè)有限責(zé)任公司、股份有限公司，或進(jìn)行公司變更注冊(cè)資本、公司增加注冊(cè)資本的，其技術(shù)入股注冊(cè)登記前，均需通過(guò)科技部門的認(rèn)定。

　　而在入股問(wèn)題上，技術(shù)入股高新科技企業(yè)的比例一般不超過(guò)35%。以高新技術(shù)成果作價(jià)出資入股的也可區(qū)別對(duì)待，最高可以占到公司注冊(cè)資本的60%。

　　目前，企業(yè)尤其是新創(chuàng)科技企業(yè)對(duì)于股權(quán)認(rèn)定并不是很在意，往往在企業(yè)發(fā)展壯大以后出現(xiàn)所有權(quán)的爭(zhēng)端。這里面的因素多種多樣，包括技術(shù)持有方與合作方的法律意識(shí)比較淡薄，有可能是合作各方在創(chuàng)業(yè)初期以開創(chuàng)事業(yè)為重，忽略或僅以口頭承諾約定各方權(quán)益，當(dāng)然也不排除有人圖謀從中作梗的情況。

　　因此，操作中應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

　　—涉及到技術(shù)出資和入股的企業(yè)，在成立之初，一定要盡量明確各方關(guān)系，既包括在工商部門的注冊(cè)登記，也包括簽訂技術(shù)合作或轉(zhuǎn)讓的相關(guān)協(xié)議與證明;

　　—公司章程應(yīng)當(dāng)就技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓事宜作出規(guī)定，公司成立后一個(gè)月以內(nèi)，技術(shù)成果所有人與受讓人(公司)應(yīng)當(dāng)簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同，辦理技術(shù)成果財(cái)產(chǎn)權(quán)的法定轉(zhuǎn)移手續(xù)并報(bào)登記機(jī)關(guān)備案;

　　—股份有限公司的發(fā)起人以技術(shù)成果入股的，必須經(jīng)有資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估;有限責(zé)任公司的股東以技術(shù)成果入股的，須經(jīng)股東協(xié)商確定該技術(shù)成果的入股比例或作價(jià)值，或經(jīng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估作價(jià);

　　—技術(shù)成果協(xié)商作價(jià)或評(píng)估作價(jià)后，應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有法定驗(yàn)資資格的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)證并出具驗(yàn)資報(bào)告。

　　上市融資的法律問(wèn)題：對(duì)管理層的四種股權(quán)激勵(lì)模式

　　中小企業(yè)創(chuàng)立時(shí)一般資產(chǎn)較小，其原始資本往往都是發(fā)起人、股東及其關(guān)聯(lián)人、第一批募集資金的個(gè)人股東的投入。公司管理層與原始資本是結(jié)合在一起的，一般來(lái)講，管理層就是由每個(gè)擁有資本的管理者組成的。

　　由于管理股對(duì)鼓勵(lì)更多人創(chuàng)業(yè)有著積極的意義，2004年1月18日，深圳市政府出臺(tái)的《關(guān)于完善區(qū)域創(chuàng)新體系推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的決定》中，就鼓勵(lì)設(shè)立管理股，第一次提出科技型企業(yè)可以設(shè)立管理股，并規(guī)定管理股和技術(shù)股的比例由企業(yè)股東在法律法規(guī)范圍內(nèi)自主約定，市工商主管部門按規(guī)定予以辦理相關(guān)手續(xù)。

　　實(shí)際上，管理股在很多企業(yè)已經(jīng)實(shí)行，如聯(lián)想集團(tuán)就把一部分股票給了并非技術(shù)人員的柳傳志。但是，在設(shè)立管理股時(shí)，過(guò)分地強(qiáng)調(diào)“人和”而忽略“資和”是不可取的，過(guò)于的“人和”容易影響公司的發(fā)展，不利于新的股東加入，尤其是純資本性質(zhì)的基金的加入。