信貸資產(chǎn)證券化模式
信貸資產(chǎn)證券化是將銀行不流通但具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金收入流的存量信貸資產(chǎn)構造和轉變成可銷售和轉讓的金融證券的過程。接下來請欣賞學習啦小編給大家網(wǎng)絡收集整理的信貸資產(chǎn)證券化模式。
信貸資產(chǎn)證券化模式
從20世紀70年代后期開始，發(fā)達市場國家特別是美國出現(xiàn)了一種信貸資產(chǎn)證券化趨勢，其一般做法是:銀行(亦稱原始權益人)把一組欲轉換成流動性的資產(chǎn)直接或間接地組成資產(chǎn)集合(亦稱資產(chǎn)池)，然后進行標準化(即拆細)、證券化向市場出售。
中國的信貸資產(chǎn)證券化試點始于2005年，此后國家開發(fā)銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等銀行，發(fā)行了多款信貸支持類證券。隨著2008年全球金融危機的爆發(fā)，中國內地信貸資產(chǎn)證券化陷入停滯。2012年中國重啟信貸資產(chǎn)證券化試點。
2013年11月18日，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場成功發(fā)行了"2013年第一期開元鐵路專項信貸資產(chǎn)支持證券"，本期資產(chǎn)支持證券僅分為一檔優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券，總額為80億元。本期證券是2013年8月28日國務院常務會議決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點中首單信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，基礎資產(chǎn)池為國家開發(fā)銀行向中國鐵路總公司發(fā)放的中期流動資金貸款。
從全球情況看，信貸資產(chǎn)證券化目前有代表性的模式大致有三種:一是美國模式，也稱表外業(yè)務模式，二是歐洲模式，亦稱表內業(yè)務模式，三是澳大利亞模式也稱準表外模式。這三種模式的主要區(qū)別是已證券化資產(chǎn)是否脫離原始權益人的資產(chǎn)負債表，資產(chǎn)證券化活動是直接操作還是通過一定的載體或中介進行。
今年5月份的信貸資產(chǎn)證券化CLO市場提前入夏，僅5月一個月內就發(fā)行了總額為284.8億元的CLO，創(chuàng)下歷史最高紀錄，一直以來，CLO市場的叫好不叫座狀態(tài)有所改善。
"與之前互抬轎子的情況不太相同，已經(jīng)有出現(xiàn)較多自主投資者;而且鑒于利率下行空間有限，發(fā)行主體對當前的發(fā)行價格也比較認可，CLO發(fā)行趕場明顯。"一位投行人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者不完全統(tǒng)計，自2012年9月份資產(chǎn)證券化試點重啟以來，金融機構發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已經(jīng)超過1000億元。
CLO發(fā)行趕場
2012年資產(chǎn)證券化試點重啟以來一直沒能突破"叫好不叫做"，甚至有人認為是監(jiān)管機構的"一廂情愿"，因為試點資產(chǎn)質量較高，發(fā)行人證券化出表動力不足;另外，收益率并不具有競爭力，投資人興趣也不高。
但5月份CLO的發(fā)行卻明顯有"趕場"的意味兒。據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計，5月份總計發(fā)行284.8億元CLO產(chǎn)品，創(chuàng)出中國CLO歷史上的單月發(fā)行最高紀錄。
信貸資產(chǎn)證券化的目的
1、引入外部市場約束機制，提升銀行的運營效率。信貸資產(chǎn)證券化為銀行體系引入了強化的外部市場約束機制，通過嚴格的信息披露，市場化的資產(chǎn)定價， 提高了信貸業(yè)務的透明度，能促使銀行加強風險管理，提升運營效率。
2、拓寬開發(fā)性金融的融資渠道，支持經(jīng)濟瓶頸領域建設。通過信貸資產(chǎn)證券化可盤活存量信貸資產(chǎn)，引導社會資金投入煤電油運等經(jīng)濟發(fā)展瓶頸領域的建設，拓寬了開發(fā)性金融的融資渠道，提高資金的運用效率。
3、優(yōu)化開行的資產(chǎn)結構，為開發(fā)性金融提供市場出口。開行作為批發(fā)性的政策性銀行，其信貸資產(chǎn)客觀上存在長期、大額、集中的特點。通過信貸資產(chǎn)證券化可以優(yōu)化開行的資產(chǎn)結構，運用市場機制合理分配政策性金融資產(chǎn)的風險與收益，為開發(fā)性金融提供市場出口，促進開發(fā)性金融的良性循環(huán)。
信貸資產(chǎn)證券化的基本過程
信貸資產(chǎn)證券化的基本過程包括資產(chǎn)池的組建，交易結構的安排和資產(chǎn)支持證券(Asset Backed Securities, 簡稱ABS)的發(fā)行，以及發(fā)行后管理等環(huán)節(jié)。
信貸資產(chǎn)證券化通過上述過程，信貸資產(chǎn)的形態(tài)發(fā)生了轉化，從原始的諸多離散貸款形式，轉化為系列化的證券形式。也就是說，證券化的過程可以描述為:銀行將貸款進行組合打包，并切割為證券出售。這樣，通過貸款的組合能有效分散單個貸款的特定風險;將貸款包拆細為標準化的證券，提高了資產(chǎn)的流動性;通過對資產(chǎn)支持證券的結構劃分，能滿足不同的投資需求。
看了“信貸資產(chǎn)證券化模式”的人還看了：