項目融資的風險的概念
項目融資的風險的概念
在80年代中期,項目融資被介紹到了我國,并且在一些大型的國內和國外的投資項目中得到了成功的運用。下面學習啦小編就為大家解開項目融資的風險的概念，希望能幫到你。
項目融資的風險的概念
項目融資風險表現類型主要有以下幾種:1、信用風險。項目融資所面臨的信用風險是指項目有關參與方不能履行協(xié)定責任和義務而出現的風險。像提供貸款資金的銀行一樣，項目發(fā)起人也非常關心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。
2、完工風險。完工風險是指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預期運行標準而帶來的風險。項目的完工風險存在于項目建設階段和試生產階段，它是項目融資的主要核心風險之一。完工風險對項目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長和市場機會的錯過。
3、生產風險。生產風險是指在項目試生產階段和生產運營階段中存在的技術、資源儲量、能源和原材料供應、生產經營、勞動力狀況等風險因素的總稱。它是項目融資的另一個主要核心風險。生產風險主要表現在:技術風險、資源風險、能源和原材料供應風險、經營管理風險。
4、市場風險。市場風險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產品質量與產量，以及產品市場需求量與市場價格波動所帶來的風險。市場風險主要有價格風險、競爭風險和需求風險，這三種風險之間相互聯系，相互影響。
5、金融風險。項目的金融風險主要表現在項目融資中利率風險和匯率風險兩個方面。項目發(fā)起人與貸款人必須對自身難以控制的金融市場上可能出現的變化加以認真分析和預測，如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿易政策的趨向等，這些因素會引發(fā)項目的金融風險。
6、政治風險。項目的政治風險可以分為兩大類:一類是國家風險，如借款人所在國現存政治體制的崩潰，對項目產品實行禁運、聯合抵制、終止債務的償還等;另一類是國家政治、經濟政策穩(wěn)定性風險，如稅收制度的變更，關稅及非關稅貿易壁壘的調整，外匯管理法規(guī)的變化等。在任何國際融資中，借款人和貸款人都承擔政治風險，項目的政治風險可以涉及到項目的各個方面和各個階段。
7、環(huán)境保護風險。環(huán)境保護風險是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產投入或迫使項目停產等風險。隨著公眾愈來愈關注工業(yè)化進程對自然環(huán)境的影響，許多國家頒布了日益嚴厲的法令來控制輻射、廢棄物、有害物質的運輸及低效使用能源和不可再生資源。"污染者承擔環(huán)境債務"的原則已被廣泛接受。因此，也應該重視項目融資期內有可能出現的任何環(huán)境保護方面的風險。
項目融資風險的管理
1、對政治、法律方面的風險管理
(1)為政治風險投保。承保政治風險的主要是國有保險公司、國家的出口信貸機構及其保險部等，也有多邊機構，如世界銀行有時也為自己的項目向其貸款方提供政治風險擔保。私營的保險機構也以較高的保費承保政治風險，如德國的海爾梅斯。
(2)請求政府及有關部門做出一定的保證承諾。包括政府對一些特許項目權力或許可證的有效性及可轉移性的保證，對外匯管制的承諾，對特殊稅收結構的批準等一系列措施。
(3)項目國際化。盡可能采用多邊金融組織、多國出口信貸銀行的貸款，或者使項目出資方來自眾多國家。
(4)發(fā)起方在項目設計過程中需要聘請法律顧問的參與。因為項目的設計和項目的融資及稅務處理等，都必須符合項目所在國的法律要求。
2、金融風險的管理利率風險管理:優(yōu)化貸款的利率結構，控制融資成本。在國際金融市場資金供給不足時，利率會逐漸上升，以選用固定利率為宜，其比例應占整個貸款的70%左右;而當國際金融市場資金供給過剩時利率會趨于下降，以選用浮動利率為好。貸款中固定利率債務與浮動利率債務比例均衡可以降低風險，減少利益損失。
匯率風險管理:采用合理的外債幣種結構，控制匯兌風險。由于國際金融市場匯率劇烈波動，合理的外幣幣種結構應該是保持多種貨幣適當比例，軟硬貨幣均衡使用，防止形成幣種過于單一的不合理結構。盡量做到外幣貸款的借、回、還的幣種統(tǒng)一，縮短對外貸款的還款期限。此外，還可通過新型的金融衍生工具對金融風險進行管理。
3、對項目本身風險的管理
完工風險的管理。超支風險、延誤風險以及質量風險是影響我國項目竣工的主要風險因素，控制它們的方法通常由項目公司利用固定價格固定工期的"交鑰匙"合同和貸款銀行利用"完工擔保合同"或"商業(yè)完工標準"來進行。通過工程建設合同將部分風險轉移給工程承包公司。
生產風險的管理。生產風險的管理是通過一系列的融資文件和信用擔保協(xié)議來實施的。對于能源和原材料風險，可以通過簽訂長期的能源和原材料供應合同，加以預防和消除。關于生產風險中的技術風險，貸款銀行一般要求項目中所使用的技術是經過市場證實的成熟生產技術，是成功合理并有成功先例的。
市場風險的管理。市場風險的管理貫穿于項目始終。在項目籌劃階段，投資方應做好充分的市場調研和市場預測，減少投資的盲目性。在項目融資過程中，降低項目市場風險的有效辦法是要求項目必須具有長期的產品銷售協(xié)議，長期產品銷售協(xié)議的期限要求與融資期限一致，銷售數量也應為這一時期項目所生產的全部產品或至少大部分產品，在銷售價格上則根據產品的性質既可以采用浮動定價方式也可以采用固定定價方式，在定價中應充分反映通貨膨脹、利率和匯率的變化，這樣有助于降低項目的市場風險。項目公司還可以爭取獲得其他項目參與者，如政府或當地產業(yè)部門的某種信用支持來分散項目的市場風險。
項目融資的分散性
因融資主體的排他性、追索權的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設計出最有利的融資方案。
1. 項目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風險。如要求項目“產品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議)，原材料供應商以合理的價格供貨等，以確保強有力的信用支持。
2.項目融資程序的復雜性
項目融資數額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復雜，但可以達到傳統(tǒng)融資方式實現不了的目標。
一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機投資方其他的財產;
二是在國家和政府建設項目中，對于“看好”的大型建設項目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務可能對政府預算的負面影響;
三是對于跨國公司進行海外合資投資項目，特別是對沒有經營控制權的企業(yè)或投資于風險較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務與項目風險實施分離，從而限制項目風險或國家風險。
可見，項目融資作為新的融資方式，對于大型建設項目，特別是基礎設施和能源、交通運輸等資金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。
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