美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銅的影響利好于銅嗎
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銅的影響利好于銅嗎
本年度最后一件大事件，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議即將落地，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明，隨后主席耶倫也將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。目前市場(chǎng)有一個(gè)廣泛的共識(shí)，即美聯(lián)儲(chǔ)將采取行動(dòng)，提高聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)。以下是學(xué)習(xí)啦小編分享給大家的關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銅的影響，一起來(lái)看看吧!
美聯(lián)儲(chǔ)加息利好于銅嗎,美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銅的影響
一、美利率與LME銅月均價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)
SMM網(wǎng)訊：最近，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期日益強(qiáng)烈，我們將美國(guó)利率水平與美元指數(shù)及LME銅月均價(jià)進(jìn)行對(duì)比可知，加息對(duì)銅價(jià)的壓制作用并不明顯，相反，利率水平與銅價(jià)呈現(xiàn)著較為明顯的正相關(guān)關(guān)系。在幾次加息周期當(dāng)中，1987年1月，1994年2月，1999年6月，2004年6月始，銅價(jià)在加息周期中皆呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。
同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)與利息水平在部分時(shí)間區(qū)間中的確存在一定的正相關(guān)關(guān)系，但同時(shí)在部分時(shí)間區(qū)間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，在2008年后，美國(guó)維持低利率水平，此時(shí)，美元指數(shù)與利率水平不相關(guān)。匯率波動(dòng)的影響因素除了美國(guó)利息之外，還包括經(jīng)濟(jì)周期、歐元區(qū)等其他國(guó)家的利息與經(jīng)濟(jì)狀況等。
通過(guò)數(shù)據(jù)分析，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，銅價(jià)趨于上行，因經(jīng)濟(jì)向好，下游需求強(qiáng)勁，推升銅價(jià)。
二、加息周期中不同階段對(duì)銅價(jià)影響不同
通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)，在歷次加息周期的初期，銅價(jià)會(huì)出現(xiàn)小幅上揚(yáng);加息周期的中期，銅價(jià)對(duì)利息變化不再敏感，加息對(duì)銅價(jià)影響能力下降;隨著到達(dá)加息周末的末期，銅價(jià)漲幅會(huì)趨于明顯。
三、銅基本面觀察
供應(yīng)方面，5月份進(jìn)口銅精礦98萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.9%，同比增加40%。6月份國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)量16.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6 萬(wàn)噸，同比減少7.22%。5月份精煉銅進(jìn)口量27.5萬(wàn)噸，環(huán)比4月32.9減少5.4 萬(wàn)噸，同比減少3%。6月份國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量69.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.55%，同比增加13.14%。幾大大型冶煉廠檢修結(jié)束，銅產(chǎn)出復(fù)蘇，供應(yīng)趨于寬松。從中期來(lái)看，2016年是銅礦供應(yīng)高峰，預(yù)計(jì)后期加工費(fèi)回升，供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)。
需求方面，1-6月全國(guó)電網(wǎng)投資1649億元，同比降0.6%，近三年來(lái)首次下滑，2015年電網(wǎng)投資計(jì)劃4200億元，目前只完成了39.3%，預(yù)計(jì)下半年電網(wǎng)投資有所復(fù)蘇，但是由于特高壓占據(jù)了大部分，因此整體對(duì)銅需求拉動(dòng)作用或有限。電力需求有所復(fù)蘇，空調(diào)受庫(kù)存龐大與今年天氣的影響需求走弱非常明顯，汽車方面，同樣面臨庫(kù)存增長(zhǎng)與產(chǎn)量萎縮的問(wèn)題。下半年隨著地產(chǎn)銷售的繼續(xù)好轉(zhuǎn)，或小幅帶動(dòng)家電及汽車需求。
綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銅價(jià)的壓制作用有限，中長(zhǎng)期因經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇需求好轉(zhuǎn)等因素利于銅價(jià)上行，但是決定銅價(jià)的因素除了金融屬性外，金屬屬性也具有非常重要的作用，目前金屬屬性現(xiàn)狀是基本面依然較弱，下半年仍難出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，基本面難以帶動(dòng)銅價(jià)上行。
四、策略建議
目前銅現(xiàn)貨升水在260-300美元/噸之間，Back結(jié)構(gòu)明顯，煉廠惜售。LME銅現(xiàn)貨貼水，進(jìn)口盈利。LME銅持倉(cāng)繼續(xù)萎縮至30萬(wàn)手附近，滬銅持倉(cāng)78萬(wàn)手高位，周五增倉(cāng)下行，空頭力量依然強(qiáng)大，短期來(lái)看，銅價(jià)料仍有下行壓力。短線高位空單可繼續(xù)持有，或逢高拋空，多單注意風(fēng)險(xiǎn)防范。
美聯(lián)儲(chǔ)史上3次加息對(duì)大宗商品的影響盤點(diǎn)
最近三次加息對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響
在下面展示的三次加息周期當(dāng)中，工業(yè)品銅、鋅、原油價(jià)格全部上漲，而貴金屬價(jià)格則明顯受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的抑制。在我們分析的最近三次加息周期當(dāng)中，僅在2004-2006年大宗商品超級(jí)牛市周期中黃金價(jià)格上漲，其他幾個(gè)周期當(dāng)中金銀價(jià)格全部下跌或者持平。
1994-1995年加息周期
美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率從3.25%提升至6%，加息幅度3%。
歷時(shí)：12個(gè)月
過(guò)程：本輪加息中美聯(lián)儲(chǔ)先是小幅試探性加息0.25%三次，隨后提高每次的加息幅度至0.5%，最終將基準(zhǔn)利率提高至6%的水平。
影響：在本輪加息周期中，黃金價(jià)格從378美元下跌至376美元，漲幅為-0.4%，白銀價(jià)格從4.48美元上漲至4.68美元，漲幅為4.5%，同期倫銅、倫鋅、原油分別從1661美元、956美元、17.09美元上漲至2885美元、1143美元、18.52美元，漲幅分別為73.7%、19.6%、8.4%。
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