如何理解股票

如何理解股票

　　如何理解股票

　　股票是股份公司發(fā)給投資者用以證明其在公司的股東權(quán)利和投資入股份額、并據(jù)以獲得股利收入的有價(jià)證券。從這個(gè)定義中可以看出，股票有三個(gè)基本要素：發(fā)行主體、股份、持有人。股票作為一種所有權(quán)憑證，具有一定的格式。我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其它形式。

　　股票的基本特征：

　　(l)不可償還性。股票是一種無償還期限的有價(jià)證券，投資者認(rèn)購了股票后，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的轉(zhuǎn)讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。從期限上看，只要公司存在，它所發(fā)行的股票就存在，股票的期限等于公司存續(xù)的期限。

　　(2)參與性。股東有權(quán)出席股東大會(huì)，選舉公司董事會(huì)，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經(jīng)濟(jì)利益，通常是通過行使股東參與權(quán)來實(shí)現(xiàn)的。

　　股東參與公司決策的權(quán)利大小，取決于其所持有的股份的多少.從實(shí)踐中看，只要股東持有的股票數(shù)量達(dá)到左右決策結(jié)果所需的實(shí)際多數(shù)時(shí)，就能掌握公司的決策控制權(quán)。

　　(3)收益性。股東憑其持有的股票，有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

　　股票的內(nèi)在價(jià)值

　　第一類，基本股票信息

　　這里面包括了股價(jià)、每股盈利、當(dāng)前市盈率、市凈率、每股凈資產(chǎn)、股息率、總市值的橫向比較。大家想必已經(jīng)很清楚了，我說下股息率，這個(gè)數(shù)字很重要，對于賺了錢也不分紅的上市公司，必須給予鄙視的目光，比如某平安，每年就是搖錢樹一樣的賺錢，但他就是不分紅。投資者一點(diǎn)好處撈不到，這樣的公司除了絕對低價(jià)外，并不具備太多的投資價(jià)值。因?yàn)槔习宓娜似酚袉栴}。而人品問題在中國就是最大的問題，一個(gè)不對投資者坦誠相對的公司，我沒有理由完全相信他的財(cái)務(wù)是真的。更何況老板收入太高，這個(gè)公司也實(shí)在讓人頭疼。另外就是總市值的橫向比較，一個(gè)公司在A股值多少錢，需要把他的對手橫向比較，比如某創(chuàng)業(yè)板的什么風(fēng)科技，在行業(yè)里沒什么地位，卻總市值超過行業(yè)第一的某酷網(wǎng)好幾倍。只是因?yàn)樗贏股上市，那就是坐莊炒作無疑，這根本就毫無價(jià)值可言，完全淪為一場賭博。

　　第二類，巴菲特三數(shù)據(jù)

　　巴菲特用的數(shù)據(jù)通常是，凈資產(chǎn)收益率，毛利率和凈利率。如果凈資產(chǎn)收益率超過15%，毛利率超過40%，凈利率超過5%，就基本算是一家好公司了，有人問你怎么確定這些數(shù)據(jù)都是真的?我確實(shí)無法保證，但人說一次假話容易，難的是一輩子只說假話不說真話。所以需要你辛苦一下，把他的歷史數(shù)據(jù)也調(diào)出來，比如他的凈資產(chǎn)收益率連續(xù)兩年都保持15%，這就是可信的，毛利率一直很高，說明他的東西很有市場，也很賺錢。凈利率超過5%，則說明他的運(yùn)營成本不高。比如麥當(dāng)勞就符合這一標(biāo)準(zhǔn)的。所以，盡管餐飲競爭很激烈，麥當(dāng)勞還是很賺錢，你如果想開一家麥當(dāng)勞基本5年回本。這就是好生意。而在A股市場上，有的是比麥當(dāng)勞好很多的生意，比如貴州茅臺(tái)，凈資產(chǎn)收益率到了30%，如果把茅臺(tái)都賣給你，你的錢一年能有30%的收入，這太令人興奮了，毛利率92%，基本上已經(jīng)做到了暴利。換句話說一瓶900元的茅臺(tái)酒，他的包裝加上酒成本不超過100元，換只狗去當(dāng)老板這公司也必須賺錢，而凈利潤30%，就說明閉著眼睛都能把錢賺回來。而對于這樣的股票，你只需要等他打折而已。

　　第三類，歷史數(shù)據(jù)比較

　　那么問題來了，我怎么知道他打折?這就要跟自己比較了，數(shù)據(jù)包括近期最高價(jià)、歷史市盈率低點(diǎn)、歷史市盈率高點(diǎn)、歷史市凈率低點(diǎn)、歷史市凈率高點(diǎn)、歷史底部股息率、投行未來一年盈利預(yù)測、未來兩年盈利預(yù)測、未來一年后的市盈率、未來兩年的市盈率、PEG也就是市盈率增長率。

　　這就是技術(shù)活了，也是最累的一部分，最高價(jià)很好確定就不說了，歷史市盈率是要把股票設(shè)為不除權(quán)，然后把K線縮微周線甚至月線級別，找到最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，對應(yīng)當(dāng)年的每股收益，手動(dòng)算出他當(dāng)年的高點(diǎn)市盈率和低點(diǎn)市盈率。因?yàn)榻?jīng)過反復(fù)的除權(quán)和分紅，股票價(jià)格的高低點(diǎn)已經(jīng)沒有了參考價(jià)值，而對他自己有參考價(jià)值的只有市盈率和市凈率。所以你需要知道他在極限的時(shí)候，會(huì)漲到多少倍市盈率，打折最狠的時(shí)候，會(huì)是幾折甩賣。這是股票估值的核心因素，非常重要。

　　然后輔助的數(shù)據(jù)就是歷史底部的股息率，你要算下，在極端打折的情況下，這個(gè)股票的分紅情況，因?yàn)殡S著他的業(yè)務(wù)發(fā)展，公司也在進(jìn)步，而分紅則說明了他的底氣。如果一家公司在底部的分紅率已經(jīng)超過了5%，而現(xiàn)在的股息率也是這個(gè)水平，則說明已經(jīng)接近歷史極值，買入是相對安全的。反之還比如茅臺(tái)，我們剛說他是個(gè)傻子去都賺錢的好公司，但他的歷史底部分紅率是7%，而現(xiàn)在的分紅率僅僅是2%，所以說明，現(xiàn)在絕不是一個(gè)好價(jià)格。

　　至于要看投行的業(yè)績預(yù)測，這個(gè)是很有必要的，因?yàn)橐恍┦挛覀儾恢蓝缎型ㄟ^調(diào)研是知道的，而業(yè)績預(yù)測通常不準(zhǔn)，但也八九不離十，所以要多看幾家算個(gè)平均值，這對于公司未來的價(jià)值和成長是很有幫助的，也為你買入的股票未來的發(fā)展再上一道鎖。如果一個(gè)公司在未來一年的市盈率是6倍，未來兩年的市盈率是5倍以下，那么你的買入價(jià)格，已經(jīng)接近于一級市場。而風(fēng)險(xiǎn)要比一級市場小的多。

　　最后是PEG，也就是市盈率/企業(yè)年盈利增長率，這是一個(gè)復(fù)合增長率的概念，數(shù)值越低則說明股票越低估。所以這是一個(gè)價(jià)值與成長兼容的指標(biāo)。如果只是估值低，公司不成長了，那么也很難有價(jià)值，比如現(xiàn)在的銀行股。市盈率低，但增長率很低，甚至可能是負(fù)增長。所以還是要嚴(yán)重小心。

　　這就是一整套的估值方法和體系，但你要買股票之前，需要把這些數(shù)字列一個(gè)表格出來，這樣股票值不值得買，你就不需要再問別人了。相反暴跌就是最好的打折買入機(jī)會(huì)。但是盡管說了這么多，肯定有人會(huì)說價(jià)值這套在中國不適用，還是看均線是王道。這無需爭辯，每個(gè)人方法不同，賺錢才是王道。有的時(shí)候，大家喜歡看均線，并非因?yàn)楹糜?，而是?shí)在懶得做價(jià)值分析，所以投資也是一個(gè)工作，工作偷懶那一定在收入上有所體現(xiàn)。