怎么理解新三板定向發(fā)行

怎么理解新三板定向發(fā)行

　　定向發(fā)行是指發(fā)行人或證券承銷商將其證券主要出售給經(jīng)其選擇或批準(zhǔn)的投資者認(rèn)購(gòu)，又稱配售。上市公司可以通過某一股東或第三方定向發(fā)行新股，并以此為代價(jià)獲得對(duì)方擁有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以達(dá)到上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的目的。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你介紹相關(guān)法律知識(shí)。

　　怎么理解新三板定向發(fā)行?

　　1、新三板的定向發(fā)行與股權(quán)發(fā)行的概念如何界定?

　　定向發(fā)行的對(duì)象可以在10人以內(nèi)，也可以在10-200人以內(nèi)(非上市公司私募)，還可以超過200人(非上市公眾公司股票發(fā)行)。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，將定向發(fā)行替換為股權(quán)發(fā)行，是為了區(qū)別，上市公司的股票定增概念。

　　2、新三板定向發(fā)行的特定對(duì)象有哪些

　　公司股東;公司的董監(jiān)高、核心員工，符合投資要求的自然人、法人投資者和其他經(jīng)濟(jì)組織。符合董監(jiān)高及符合投資要求的自然人、法人投資者和其他經(jīng)濟(jì)組織合計(jì)不得超過35人。

　　3、新三板定向發(fā)行融資的特點(diǎn)

　　(1)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。按需發(fā)行，小額多次;

　　(2)掛牌前后多可發(fā)行，多次發(fā)行無間隔，發(fā)行后備案;

　　(3)掛牌公司符合條件，小額豁免審批;

　　(4)定向發(fā)行新增的股份不設(shè)立鎖定期;

　　(5)投資者可以與公司協(xié)商談判確定發(fā)行價(jià)格;

　　(6)屬于非公開發(fā)行，針對(duì)特定投資者，不超過35人;

　　(7)超過35人要證監(jiān)會(huì)審批。

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　　在我國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)或規(guī)范性文件中，有關(guān)定向發(fā)行只出現(xiàn)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)2003年的15號(hào)令《證券公司債券管理暫行規(guī)定》中，其中第五條：“ 證券公司債券經(jīng)批準(zhǔn)可以向社會(huì)公開發(fā)行，也可以向合格投資者定向發(fā)行。定向發(fā)行的債券不得公開發(fā)行或者變相公開發(fā)行。”第十五條：“定向發(fā)行的債券，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以由發(fā)行人自行組織銷售。”第三十條：“定向發(fā)行債券的募集說明書及相關(guān)資料不得在媒體上公開刊登或變相公開刊登。”

　　修訂中的《證券法(草案)》已經(jīng)彌補(bǔ)了這一缺憾，明確提出了有下列情形之一的為“公開發(fā)行”：1、 公開或變相公開的方式向不特定對(duì)象銷售證券;2、 向五十人以上的特定對(duì)象銷售證券，但依照公司法規(guī)定設(shè)立股份公司，發(fā)起人超過五十人的除外;3、 國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他涉及社會(huì)公眾利益的發(fā)行行為。

　　由上述條文可以看出，我國(guó)關(guān)于私募發(fā)行的涵義與美國(guó)等成熟市場(chǎng)國(guó)家的涵義是一致的。

　　在成熟資本市場(chǎng)上，私募發(fā)行市場(chǎng)是證券市場(chǎng)的重要組成部分，是發(fā)行人籌集資金的主要場(chǎng)所。以美國(guó)資本市場(chǎng)為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，1981年至1992年外國(guó)發(fā)行人在美國(guó)證券市場(chǎng)籌資資金共計(jì)2318億美元，其中通過私募市場(chǎng)籌集的資金達(dá)到1349億美元，占籌集資金總額的58.2%，而通過向證券交易委員會(huì)注冊(cè)取得公開發(fā)行資格籌集的資金為969億美元，占籌集資金總額的41.8% 。