15年股市大跌的原因有哪些
15年股市大跌的原因有哪些
股票市場是投機者和投資者雙雙活躍的地方，是一個國家或地區(qū)經(jīng)濟和金融活動的寒暑表，為什么15年股市會大跌呢？接下來就和學(xué)習(xí)啦小編一起去看看吧。
15年股市大跌的原因
一、股市暴跌的炸彈之一：大戶套現(xiàn)，散戶接盤
我們再來回顧一下這一輪股市上漲的三階段。
第一階段，2014年7月11日—12月31日，一系列改革利好出臺(7月銀行改革、8月鐵路石油改革、9月水利改革、11月金融券商改革)，帶動了股市不斷上漲，上證指數(shù)漲幅58.23%，對這波行情媒體都稱之為“改革牛”。這期間中小股民投入了1.33萬億元進入股市。
第二階段，2015年1月1日—3月8日，因為春節(jié)、政府年終總結(jié)、準(zhǔn)備兩會等原因，沒有新的改革措施出臺，股市平穩(wěn)震蕩。這兩個月市場基本處在消化前期改革概念的階段，中小股民凈買入5100億元，新的資金還在不斷進入。
第三階段，2015年3月兩會召開之后，改革利好不斷出臺，股市重新開始上漲。2015年3月9日—4月27日，兩個多月時間中小股民凈買入1.62萬億元，比前兩個月漲了2倍。這時候市場泡沫開始形成。2015年4月16日，上證50、中證500股指期貨正式面市。尤其是中證500，這成為一個極佳的套利工具，因為它的標(biāo)的是中小盤股。以往的滬深300根本無法準(zhǔn)確指示中小盤的價格走勢，經(jīng)常是股指跌了5%，但是小盤股已經(jīng)兩個跌停了，起不到套利作用。
接下來的5月、6月，股市震蕩下跌，官媒開始護盤，這是我們做的一件錯事。如果沒有官媒護盤，也許股市可以進入一個平穩(wěn)期，和第二階段一樣，去慢慢消化過去的改革概念，股指能維持在4500點左右，稍微有點泡沫很正常?？墒沁@次護盤后，5月、6月間有大量杠桿資金入市，再加上做空手段齊備，于是引發(fā)了后來的大規(guī)模下跌。大莊家們也瘋狂套現(xiàn)，從5月1日起到7月8日證監(jiān)會禁令出臺，總共套現(xiàn)3.2萬億元，逼迫政府出手救市。而上市公司高管們在5月總計套現(xiàn)366.5億元，6月336.4億元，單月套現(xiàn)金額相當(dāng)于2015年前四個月套現(xiàn)金額的總和。
針對大莊家套現(xiàn)，7月8日，證監(jiān)會要求從即日起六個月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。違反上述規(guī)定減持本公司股份的，中國證監(jiān)會將給予嚴(yán)肅處理，國資委要求央企不減持。7月9日股價恢復(fù)平穩(wěn)之后，大戶不再持續(xù)單向賣出，而是有買有賣。
7月24日，第二輪股價暴跌。大股東又開始瘋狂套現(xiàn)，炸彈再次爆炸。7月27日凈賣出1813億元。當(dāng)日上證指數(shù)暴跌8.48%，創(chuàng)八年來最大跌幅。
7月28日，證監(jiān)會再次介入，宣布已經(jīng)組織稽查執(zhí)法力量，重點針對27日集中拋售股票等有關(guān)線索進場核查。中鐵二局、金力泰、南風(fēng)股份等多家上市公司發(fā)布公告稱，大股東違規(guī)減持被證監(jiān)會立案調(diào)查。8月3日，《上海證券報》報道，兩市已經(jīng)有34個賬戶被禁止交易，原因是他們涉嫌操縱市場。第一種，某被限制的賬戶7月8日首先申報賣出16000筆，金額約15億元。市場產(chǎn)生恐慌，價格下跌，但是隨后該賬戶就開始撤單，撤單率99.18%。第二種，幾個賬戶一天之內(nèi)集中拉抬或打壓某一只股票，然后趁機買入或賣出。證監(jiān)會介入調(diào)查之后，大戶套現(xiàn)回落，股價恢復(fù)平穩(wěn)。
8月14日，中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱，今后若干年，中國證券金融股份有限公司不會退出，其穩(wěn)定市場的職能不變，但一般不入市操作，當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。證監(jiān)會這一表態(tài)被市場充分解讀為，政府救市的階段性任務(wù)已經(jīng)完成，4000點左右救市資金不再出手。
政策表態(tài)引發(fā)新一輪的大戶套現(xiàn)，8月18日，A股第三輪下跌。8月17日，上證指數(shù)報收3993點，接近4000點，大戶開始套現(xiàn)，8月18日大戶凈賣出1714億元，A股暴跌6.15%。之后幾天，大戶持續(xù)單向賣出，8月18日—26日累計賣出5412億元。27日，大戶套現(xiàn)金額回落至27億元，上證指數(shù)漲5.34%;28日，大戶凈買入227億元，上證指數(shù)漲4.82%。
二、股市暴跌的炸彈之二：高杠桿配資
高杠桿配資主要出現(xiàn)在2015年4月以后。為什么呢?因為如果不借助杠桿，民間沒有那么多錢，為了盡快套現(xiàn)，引入杠桿會更方便讓散戶接盤。請看圖16-4。
配資有三種形式，第一種是官方的融資融券。這是證監(jiān)會監(jiān)管下通過券商等正規(guī)渠道的融資余額，杠桿是2倍。也就是說你有100元，券商最多可以再借給你200元，一共有300元可用。這個門檻很高，50萬元以上才有資格進來玩，小散戶是進不來的。這種官方的融資融券從2015年3月份開始增幅尤為明顯，到5月、6月達到高峰，配資額分別為2.07萬億元和2.04萬億元。
第二種是散戶通過HOMS模式進行線上場外配資，平均3倍的杠桿，還能保證本金安全，配資額也是在4、5、6三個月達到高峰。HOMS模式直接擊穿了證監(jiān)會的控制，建立了一整套券商系統(tǒng)。最頂層的國營券商只是個接口，分倉單元可以在同一證券賬戶下進行二級子賬戶的開立、交易和清算功能。也就是說，任何人都可以通過開一個子賬戶成為一個私營券商，而一個交易權(quán)限的開通僅僅需要配資公司在HOMS系統(tǒng)中做一個簡單的操作，他的交易就會掩蓋在同一賬戶下其他人的交易中而且沒有任何記錄。
6月29日晚上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在答記者問中稱，從對場外配資初步調(diào)研情況看，通過HOMS系統(tǒng)接入證券公司的客戶資產(chǎn)規(guī)模約4400億元，再加上銘創(chuàng)軟件360億元，同花順60億元，配資規(guī)?？傤~接近5000億元。平均杠桿倍數(shù)約為3倍，也就是說有1.5萬億元杠桿資本在證監(jiān)會的監(jiān)管之外流入股市。
第三種是民間線下場外配資，其金額更加難以估算。全國大約有配資公司10000家，資金規(guī)模約1萬億～1.5萬億元。他們不通過HOMS系統(tǒng)，而是直接借錢給股民開戶，監(jiān)控賬戶保證資金安全。
截至2015年6月，場內(nèi)場外配資規(guī)模達到最高峰4.8萬億元，股價也被推到最高點。大量杠桿資金入市的結(jié)果就是，一旦出現(xiàn)下跌，就會發(fā)生千股齊跌的壯觀場面。6月13日午間，證監(jiān)會發(fā)布消息，要求證券公司對外部接入進行自查，對場外配資進行清理。配資在得到通知以后開始撤出，大量拋售股票，配資籌碼集中的股票首先跌停。而一旦觸及平倉點，跌停的股票是賣不出去的，必須拋出那些還沒跌停的，結(jié)果就是引發(fā)大面積跌停。6月18日，滬指跌3.67%，兩市近2000只個股下跌;6月26日，滬指跌7.4%，兩市2000只股票跌停;7月7日，1700只股票跌停，占當(dāng)日交易股票總額的88%。
而緊接著在7月24日的第二輪股價下跌中，配資又一次大規(guī)模出逃，拖累股市。融資融券余額由7月24日的1.5萬億元減少到8月3日的1.3萬億元。股價恢復(fù)平穩(wěn)之后融資融券余額回升至1.4萬億元。在8月18日的第三輪股價下跌中，融資融券余額再次由1.4萬億元減少到8月26日的1.2萬億元。
三、股市暴跌的炸彈之三：做空制度加劇市場恐慌
在2015年4月股市泡沫開始形成時，做空工具也橫空出世。2015年4月16日，上證50、中證500股指期貨正式面市。從圖16-6中我們可以看到，在5、6月份股市和杠桿都處在高位的時候，中證500股指期貨的持賣單量也達到兩個高峰。
簡單解釋一下，中證500股指期貨是說，這500只股票你每只持有一股，假設(shè)在今天的現(xiàn)貨市場需要100元，而你判斷一個月后它們是下跌的，那你可以以今天的價格100元賣出。如果有人看多后市，愿意接你的單，一個對賭就形成了。一個月后如果下跌到了80元，那么中間20元的差額就是你的利潤。
但現(xiàn)在的問題是，7月1日因為中小板和創(chuàng)業(yè)板的股票無量跌停，現(xiàn)貨賣不出去，只有通過股指期貨空單去對沖現(xiàn)貨頭寸，導(dǎo)致以中證500股指期貨為首的合約大幅貼水。IC1507合約收盤7509點，較現(xiàn)貨中證500指數(shù)貼水902.51點，貼水幅度達12%。也就是說，現(xiàn)在這些股票只有以今天市場價的8.8折往外賣才會有人來接單。由于中證500可以精準(zhǔn)反映大部分股票走勢，大家只能開出更多中證500的空單對沖，大量的空單又加劇了股市的恐慌下跌，于是形成惡性循環(huán)。
我們看到，三枚炸彈對股市的三輪下跌起到了推波助瀾的作用，而第一枚炸彈大股東套現(xiàn)是股市下行的罪魁禍?zhǔn)?。由于大股東在高位大量減持套現(xiàn)，散戶資金不足，市場隨之產(chǎn)生大量高杠桿配資。在泡沫越吹越大之后股價一定會暴跌，怎么辦?做空期貨再賺一筆或者對沖下跌。而大量的空單又加劇了股市的恐慌下跌，配資外逃，形成惡性循環(huán)。所以，只有遏止內(nèi)幕交易，大戶套現(xiàn)得到約束，才能穩(wěn)定市場預(yù)期，讓股指逐步回歸價值投資。這需要的不僅僅是一兩個政策，而是有效的監(jiān)管體系，而這正是我們目前的證券市場最薄弱的地方。
股市的名詞
開盤價：指每天成交中最先的一筆成交的價格。
收盤價：指每天成交中最后的一筆股票的價格，也就是收盤價格。
成交數(shù)量：指當(dāng)天成交的股票數(shù)量。
最高價：指當(dāng)天股票成交的各種不同價格中最高的成交價格。
最低價：指當(dāng)天成交的不同價格中最低成交價格。
升高盤：是指開盤價比前一天收盤價高出許多。
開低盤：是指開盤價比前一天收盤價低出許多。
盤檔：是指投資者不積極買賣，多采取觀望態(tài)度，使當(dāng)天股價的變動幅度很小，這種情況稱為盤檔。
整理：是指股價經(jīng)過一段急劇上漲或下跌后，開始小幅度波動，進入穩(wěn)定變動階段，這種現(xiàn)象稱為整理，整理是下一次大變動的準(zhǔn)備階段。
盤堅：股價緩慢上漲，稱為盤堅。
盤軟：股價緩慢下跌，稱為盤軟。
跳空：指受強烈利多或利空消息刺激，股價開始大幅度跳動。跳空通常在股價大變動的開始或結(jié)束前出現(xiàn)?！』貦n：是指股價上升過程中，因上漲過速而暫時回跌的現(xiàn)象。 反彈：是指在下跌的行情中，股價有時由于下跌速度太快，受到買方支撐面暫時回升的現(xiàn)象。反彈幅度較下跌幅度小，反彈后恢復(fù)下跌趨勢。
成交筆數(shù)：是指當(dāng)天各種股票交易的次數(shù)。
成交額：是指當(dāng)天每種股票成交的價格總額。
最后喊進價：是指當(dāng)天收盤后，買者欲買進的價格。
最后喊出價：是指當(dāng)天收盤后，賣者的要價。
多頭：對股票后市看好，先行買進股票，等股價漲至某個價位，賣出股票賺取差價的人。
空頭：是指變?yōu)楣蓛r已上漲到了最高點，很快便會下跌，或當(dāng)股票已開始下跌時，變?yōu)檫€會繼續(xù)下跌，趁高價時賣出的投資者。
漲跌：以每天的收盤價與前一天的收盤價相比較，來決定股票價格是漲還是跌。一般在交易臺上方的公告牌上用“+”“-”號表示。
價位：指喊價的升降單位。價位的高低隨股票的每股市價的不同而異。以上海證券交易所為例：每股市價末滿100元 價位是0.10元;每股市價100-200元 價位是0.20元;每股市價200-300元 價位是0.30元;每股市價300-400元 價位是0.50元;每股市價400元以上 價位是1.00元;
僵牢：指股市上經(jīng)常會出現(xiàn)股價徘徊緩滯的局面，在一定時期內(nèi)既上不去，也下不來，上海投資者們稱此為僵牢。配股：公司發(fā)行新股時，按股東所有人參份數(shù)，以特價(低于市價)分配給股東認(rèn)購。
要價、報價：股票交易中賣方愿出售股票的最低價格。
行情牌： 一些大銀行和經(jīng)紀(jì)公司，證券交易所設(shè)置的大型電子屏幕，可隨時向客戶提供股票行情。
盈虧臨界點：交易所股票交易量的基數(shù)點，超過這一點就會實現(xiàn)盈利，反之則虧損。
填息：除息前，股票市場價格大約等于沒有宣布除息前的市場價格分派的股息。因而在宣布除息后股價上漲。除息完成后，股價往往會下降到低于除息前的股價。二者之差約等于股息。如果除息完成后，股價上漲接近或超過除息前的股價，二者的差額被彌補，就叫填息?！?/p>
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