分級(jí)債投資應(yīng)該怎樣選擇
分級(jí)債投資應(yīng)該首選高杠桿品種嗎?今天學(xué)習(xí)啦小編來帶大家一起了解一下。
債市投資確定性較股市更大，利用彈性大的分級(jí)債基來博取波段操作機(jī)會(huì)是最佳選擇。而影響分級(jí)債基價(jià)格彈性的重要因素之一便是杠桿比例，目前有3只分級(jí)債基B級(jí)初始杠桿為5，另外，以凈值杠桿來算，有8只分級(jí)債基B端杠桿超過3.4，值得關(guān)注。
8只分級(jí)債基
凈值杠桿超3.4
較高的杠桿倍數(shù)可使分級(jí)債基B級(jí)份額在市場(chǎng)上行時(shí)顯著放大回報(bào)。目前，已成立的分級(jí)債基的凈值杠桿多在2.6到3.4之間，除上述3只較高初始杠桿的分級(jí)債基外，還有5只產(chǎn)品的凈值杠桿超過3.4.
大成景豐基金的初始杠桿雖然只有3.333，但是目前凈值杠桿也超過了3.8.Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，9月18日母基金大成景豐分級(jí)的凈值為1.054元，杠桿份額大成景豐分級(jí)B的凈值為0.905元，基金的凈值杠桿達(dá)到3.882;凈值杠桿在3.4以上的還有金鷹元盛分級(jí)B、工銀瑞信增利分級(jí)B、長(zhǎng)信利眾分級(jí)B和鵬華豐利分級(jí)B，最新的凈值杠桿分別為3.544、3.456、3.43、3.429.
杠桿高低是影響分級(jí)債基二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)的重要因素之一。數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，今年以來二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格漲幅最好的5只產(chǎn)品的初始杠桿水平均達(dá)到或者高于3.33。如今年價(jià)格漲幅最高的是信誠(chéng)雙盈分級(jí)B，漲幅達(dá)到31.34%，而該產(chǎn)品的初始杠桿為3.33，凈值杠桿為3.64;初始杠桿為5的海富通穩(wěn)進(jìn)增利B今年表現(xiàn)也很好，漲幅達(dá)到14.93%;大成景豐分級(jí)B今年漲幅也超過10%，凈值杠桿達(dá)到了3.88.
不過，隨著近日分級(jí)債基A級(jí)份額頻頻遭遇大規(guī)模贖回，分級(jí)債基B級(jí)的份額杠桿有所下滑。而且，影響分級(jí)債基B級(jí)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)的，并不僅僅是杠桿水平，基金凈值、流動(dòng)性等也是影響因素，投資者應(yīng)綜合考慮，而且，高杠桿往往意味著高風(fēng)險(xiǎn)。
東北證券近日發(fā)表研報(bào)稱，近期信用債調(diào)整幅度漸緩，資金面相對(duì)寬松，債市存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，短久期、配置高等級(jí)信用債的分級(jí)債基有望獲得正收益，建議投資者關(guān)注杠桿適中、流動(dòng)性好的分級(jí)債基B級(jí)份額，如鵬華豐澤B、海富通穩(wěn)進(jìn)增利B、中歐鼎利B等。
稀缺品種可關(guān)注
根據(jù)公開信息，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有分級(jí)債基A級(jí)和B級(jí)的拆分比例多為1∶1、4∶6、7∶3、8∶2。深圳一家基金公司人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者透露，目前對(duì)分級(jí)債券基金杠桿比例存有“窗口指導(dǎo)”，A級(jí)份額和B級(jí)份額的拆分比例為7∶3，一般要是超過這一范圍限制，可能上報(bào)的新基金產(chǎn)品就不被受理。從這個(gè)角度看，此前已經(jīng)發(fā)行的杠桿更高的分級(jí)債基便成了稀缺品種，值得關(guān)注。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前拆分比例最高的3只基金為嘉實(shí)多利、博時(shí)裕祥、海富通穩(wěn)進(jìn)增利，這3只產(chǎn)品均于2011年成立，拆分比例均為8∶2，也就是說這3只產(chǎn)品B級(jí)份額的初始杠桿高達(dá)5，是目前初始杠桿最高的分級(jí)債基。此外，天弘豐利的拆分比例為7.5∶2.5，B級(jí)初始杠桿為4，萬家添利B的初始杠桿比例為3.5。而如果分級(jí)債基A級(jí)和B級(jí)拆分比例為7∶3，則B級(jí)初始杠桿為3.33.
初始杠桿高低直接影響分級(jí)債基后續(xù)的凈值杠桿以及在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，凈值杠桿反映了B級(jí)份額凈值漲跌幅增長(zhǎng)的倍數(shù)，前述3只高杠桿分級(jí)債基目前仍然保持著較高的凈值杠桿。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，分級(jí)債基中凈值杠桿最高的為多利進(jìn)取，母基金嘉實(shí)多利分級(jí)的最新凈值為0.972元，杠桿份額嘉實(shí)多利進(jìn)取的最新凈值為0.7632元，凈值杠桿達(dá)到6.368;博時(shí)裕祥B和海富通穩(wěn)進(jìn)增利B的凈值杠桿也較高，9月18日的凈值杠桿分別為4.424、3.889.
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