買斷式回購(gòu)主要功能

買斷式回購(gòu)主要功能

　　買斷式回購(gòu)不僅具有與質(zhì)押式回購(gòu)一樣的融資功能，而且還具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)套利的功能，同時(shí)還能提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于買斷式回購(gòu)的主要功能，供大家參考!

　　1、活躍市場(chǎng)交易、提高債券的流動(dòng)性

　　在封閉式回購(gòu)中，由于逆回購(gòu)方無(wú)權(quán)對(duì)質(zhì)押的債券進(jìn)行處置，造成了大量的債券凍結(jié)，使得可供交易的現(xiàn)券存量減少，嚴(yán)重影響了債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，限制了債券的交易，加劇了債券市場(chǎng)的供求矛盾。隨著貨幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展，越來(lái)越多的債券被凍結(jié)、流動(dòng)性越來(lái)越低、債券市場(chǎng)供求矛盾進(jìn)一步加劇。買斷式回購(gòu)最大的意義在于解凍了封閉式回購(gòu)下的大量債券，解決了標(biāo)的債券的二次利用問(wèn)題，極大地提高了債券的流動(dòng)性和利用效率。對(duì)活躍現(xiàn)券市場(chǎng)交易、提高現(xiàn)券交易的規(guī)模、解決債券供求矛盾等方面均具有重要意義。

　　2、避險(xiǎn)套利功能

　　目前的債券市場(chǎng)是一個(gè)單邊的市場(chǎng)，只有在價(jià)格上漲時(shí)才能獲利，投資者在預(yù)期債券價(jià)格可能下跌的情況下，只有拋售手中的債券以避免損失。由于引入做空機(jī)制，買斷式回購(gòu)交易可以有效地解決這一問(wèn)題。在升息預(yù)期下，逆回購(gòu)方可以通過(guò)賣空交易賣出所融入的標(biāo)的券，待價(jià)格下跌后買回原券并到期還券，在回購(gòu)期間內(nèi)高賣低買所得差價(jià)即構(gòu)成融券賣空交易的盈利。對(duì)于債券持有人來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)套期保值交易將所持債券余額與買斷式逆回購(gòu)下的融券賣空操作匹配，多頭頭寸與空頭頭寸對(duì)沖，規(guī)避所持債券余額的市值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

　　買斷式回購(gòu)是一方先將其持有的債券賣給另一方，并約定在未來(lái)的某一日期以約定的價(jià)格買回相等數(shù)量的同種債券的行為。它實(shí)際上是一項(xiàng)現(xiàn)券交易和一項(xiàng)相對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)期交易的結(jié)合。由于買斷式回購(gòu)引入了遠(yuǎn)期價(jià)格揭示機(jī)制，其到期交易價(jià)格不僅反映了融資融券活動(dòng)的成本，而且還反映了交易雙方對(duì)利率變化趨勢(shì)的預(yù)期以及對(duì)標(biāo)的債券遠(yuǎn)期價(jià)格的預(yù)期，提高了市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力。此外，由于多種套利模式的存在，可以大大提高債券市場(chǎng)的定價(jià)效率，使債券收益率曲線趨于平滑，債券利率期限結(jié)構(gòu)更加合理。

　　4、催生多種盈利模式

　　由于買斷式回購(gòu)交易具有融券和做空的功能，所以在這基礎(chǔ)上，通過(guò)各種組合可以派生出眾多的新的盈利模式。除了傳統(tǒng)的回購(gòu)放大模式之外，利用買斷式回購(gòu)的做空機(jī)制，可以派生出逆回購(gòu)放大模式，該模式的原理與傳統(tǒng)的回購(gòu)放大模式相似，只不過(guò)方向相反，在循環(huán)逆回購(gòu)過(guò)程中不斷放大空頭頭寸，實(shí)現(xiàn)空頭效益的放大。通過(guò)將現(xiàn)券與買斷式逆回購(gòu)下的融券賣空操作匹配可以派生出套期保值模式。通過(guò)不同券種的走勢(shì)分化進(jìn)行組合操作可以派生出債券組合套利模式。通過(guò)不同回購(gòu)品種利率的差異進(jìn)行操作派生出回購(gòu)利率組合套利模式。在買斷式回購(gòu)下投資者可以根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)的判斷構(gòu)建各種各樣的組合模式，獲取最大的收益。