可轉(zhuǎn)債卷好處是什么

可轉(zhuǎn)債卷好處是什么

　　在談可轉(zhuǎn)債的好處之前先普及一個(gè)道理，上市公司為什么要發(fā)可轉(zhuǎn)債。最淺層的目的是為了用低利率拿到錢，畢竟可轉(zhuǎn)債利率很低，一般就1%--2%。更深層次的目的是為了空手套白狼，在了解了這個(gè)目的之后我們?cè)賮砜纯赊D(zhuǎn)債究竟有什么好處。

　　可轉(zhuǎn)債券好處

　　最省心的二級(jí)市場(chǎng)投資

　　我們先來想想我們進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資也就是炒股的時(shí)候最擔(dān)心的是什么?一個(gè)是虧損一個(gè)是踏空。解決這個(gè)問題的辦法很簡(jiǎn)單，買在底部，股市你知道底部在哪兒么?4000點(diǎn)是牛市的起點(diǎn)?3000點(diǎn)是嬰兒底?還是2000點(diǎn)??你并不知道，但如果你買可轉(zhuǎn)債你就會(huì)知道，100元就是大底，如果可轉(zhuǎn)債跌倒了100以下，你只虧得了時(shí)間吧??那知道了底部還不簡(jiǎn)單，在底部買啊，100元左右有機(jī)會(huì)買進(jìn)去啊。能賺多少?能漲多少就能賺多少啊。

　　熊很多年怎么辦?首先我們市場(chǎng)幾年一個(gè)輪回，兩三年市場(chǎng)總是有機(jī)會(huì)。那萬一就是很倒霉呢?不要著急因?yàn)樯鲜泄靖保麄兤鋵?shí)最怕投資者拿著不放了，因?yàn)樗麄儾幌脒€你真金白銀啊，這個(gè)時(shí)候他們可能會(huì)放大招，那就叫下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，比如轉(zhuǎn)股價(jià)是20，現(xiàn)在股價(jià)是16你肯定不轉(zhuǎn)股啊，但要是調(diào)了呢?調(diào)低一點(diǎn)呢?雖然不太好調(diào)到16以下，但調(diào)到16左右一個(gè)反彈你就掙大錢了啊。

　　總而言之，你是債主，欠債的都不想還錢，不給你好處咋行，你肯定比那些買它股票的要省心多了呢。

　　牛市的超額收益

　　舉一個(gè)例子，你100塊買的可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股價(jià)是10塊，牛市來了股票漲到了15塊，你的可轉(zhuǎn)債漲多少?標(biāo)準(zhǔn)答案肯定是漲50%到150塊，但事實(shí)肯定不是這樣的。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債是在二級(jí)市場(chǎng)交易的，交易的投資者會(huì)這樣想，牛市來了，肯定還能漲到20塊，160我買也愿意也可以掙錢。這個(gè)里面暗含了一個(gè)期權(quán)的溢價(jià)原理，老股民們肯定知道權(quán)證的故事，權(quán)證當(dāng)年就是這樣飛天的啊，牛市來了之后資金都不會(huì)理性，獲取比股市更高的超額收益是一件很正常的事情。

　　但這其中有一點(diǎn)要注意，大多數(shù)可轉(zhuǎn)債都有這樣一個(gè)強(qiáng)制贖回的閥點(diǎn)：轉(zhuǎn)股價(jià)的130%。因?yàn)椴煌赊D(zhuǎn)債不一樣，舉一個(gè)例子有可能設(shè)定要是30天內(nèi)的20天股價(jià)都在轉(zhuǎn)股價(jià)之上30%就要強(qiáng)制贖回，一般贖回價(jià)是103元，這個(gè)時(shí)候一定要先做轉(zhuǎn)股的動(dòng)作要不回虧大了。

　　中國特色社會(huì)注意對(duì)于可轉(zhuǎn)債投資的保護(hù)

　　除了上面說到的優(yōu)勢(shì)以外，為了保護(hù)國內(nèi)的中小投資者，國內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)還對(duì)國內(nèi)的投資者出臺(tái)了一些優(yōu)厚的政策。

　　首先是票面利率和到期期限，國內(nèi)的可轉(zhuǎn)債大多票面利率都在1%以上，而國外大多都是0，國外的可轉(zhuǎn)債期限大多都是幾十年，但在國內(nèi)5年期的很常見。其次是回售價(jià)格。國內(nèi)的可轉(zhuǎn)債大多都是有回售條款的，回售就是到期后后你可以賣給上市公司的價(jià)格，在國內(nèi)這個(gè)價(jià)格大多都是溢價(jià)5%左右。加上利息之后就算只把可轉(zhuǎn)債當(dāng)債券看，利率也有2.5%左右，還是很劃得來的。最后是初始轉(zhuǎn)股價(jià)溢價(jià)率低，在國內(nèi)你初始100塊買的可轉(zhuǎn)債，大多數(shù)轉(zhuǎn)股價(jià)都只是股票現(xiàn)價(jià)的5%以內(nèi)，很多時(shí)候更是象征性的只上浮1%，而在國外大多都是20%-30%。

　　正是由于這些原因，在條款不是特別苛刻的可轉(zhuǎn)債里面只需要了解兩點(diǎn)就可以保底。第一面值附近買。第二進(jìn)入回售年，有回售條款的可轉(zhuǎn)債，回售價(jià)當(dāng)年也可以保底。

　　可轉(zhuǎn)債卷特征

　　可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)的雙重特性。

　　可轉(zhuǎn)換債券兼有債券和股票的特征，具有以下三個(gè)特點(diǎn)：

　　債權(quán)性

　　與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

　　股權(quán)性

　　可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債權(quán)人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配，這也在一定程度上會(huì)影響公司的股本結(jié)構(gòu)。

　　可轉(zhuǎn)換性

　　可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。正因?yàn)榫哂锌赊D(zhuǎn)換性，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本。

　　可轉(zhuǎn)換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利。

　　可轉(zhuǎn)換債券兼有債券和股票雙重特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)和投資者都具有吸引力。1996年我國政府決定選擇有條件的公司進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券的試點(diǎn)，1997年頒布了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》，2001年4月中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》，極大地規(guī)范、促進(jìn)了可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展。

　　可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)的特征。一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔(dān)轉(zhuǎn)債利率較低的成本;另一方面，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)，并為此要支付比沒有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特征，它的存在使投資者和發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)、收益限定在一定的范圍以內(nèi)，并可以利用這一特點(diǎn)對(duì)股票進(jìn)行套期保值，獲得更加確定的收益。