地方債券是什么

地方債券是什么

　　理財(cái)觀念逐漸的深入人心，理財(cái)?shù)姆绞揭踩諠u多樣化，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)、債券理財(cái)?shù)确绞揭呀?jīng)是很多人的理財(cái)手段，下面就讓學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹一下地方債券是什么吧。

　　地方債券的概念

　　地方政府債券是指地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證，是指有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

　　地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等地方性公共設(shè)施的建設(shè)。同中央政府發(fā)行的國債一樣，地方政府債券一般也是以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔(dān)保。

　　正因?yàn)槿绱耍瑖鉀]有將一般責(zé)任債券和收益?zhèn)瘶?gòu)成的集合稱為地方政府債券，而是市政債券。

　　因此，如果將來地方政府可以獲準(zhǔn)發(fā)行財(cái)政債券，應(yīng)該將其與中央政府債券一并納入政府債券即公債的范圍進(jìn)行統(tǒng)一管理和規(guī)范，而不宜教條地與市政企業(yè)收益?zhèn)黄鹦纬墒姓懂牎?/p>

　　地方債券的分類

　　地方債券可分為一般責(zé)任債券和收益?zhèn)瘍纱箢?。一般?zé)任債券是把發(fā)行者的征稅能力來當(dāng)作償還保證的。由于這種債券極少出現(xiàn)拖欠的情況，投資者能夠及時(shí)的收回成本和利息。這種債券所籌得的資金往往用于修建公路、機(jī)場、公園以及市政設(shè)施等。

　　收益?zhèn)傻胤接嘘P(guān)機(jī)構(gòu)、委員會(huì)或當(dāng)局發(fā)行的債券，它只依靠所建項(xiàng)目取得的利益作為償還債務(wù)的手段。收益?zhèn)驗(yàn)椴灰缘胤秸恼鞫惸芰ψ鳛楸ＷC，因此其風(fēng)險(xiǎn)要比一般責(zé)任債券大，相應(yīng)地其利率要比一般責(zé)任債券高。發(fā)行這種債券的目的主要是為一些私人不愿從事的工業(yè)項(xiàng)目籌資、或建立污染控制設(shè)施、建造廉價(jià)住宅或修建醫(yī)院、城市交通或興辦教育等等。

　　地方債券一般利率不變，其利益率較高并且利息可免交所得稅。其安全性是除了國家債券之外最安全的一種債券，安全性高且收入有保障。由于地方債券信譽(yù)好且安全可靠，所以它的交易較為方便，其流動(dòng)性強(qiáng)、抵押價(jià)值高。由于地方債券的風(fēng)險(xiǎn)比國債高，其收益相對來說比國債稍高。

　　相對于投資來說，都是存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，對于風(fēng)險(xiǎn)的評估這需要根據(jù)個(gè)人的理財(cái)方式還有各方面的因素來考慮，相對來說綜合地方債券投資風(fēng)險(xiǎn)和收益穩(wěn)定來說，地方債券都是一個(gè)可以考慮的投資方向。

　　地方債券現(xiàn)狀分析

　　地方政府債務(wù)債券化的可行性

　　地方政府通過制度創(chuàng)新，逐步完善債務(wù)管理方法和債務(wù)流轉(zhuǎn)機(jī)制，形成寬口徑的地方財(cái)政債務(wù)管理制度，有利于規(guī)范運(yùn)作地方政府債務(wù)，深化財(cái)政管理制度改革。同時(shí)，中國金融市場內(nèi)在的結(jié)構(gòu)缺陷是資本市場相對發(fā)達(dá)，而貨幣市場不發(fā)達(dá);資本市場中，股票市場發(fā)展迅猛，而債券市場相對滯后。在發(fā)達(dá)國家作為重要金融工具的地方債，在國內(nèi)尚屬空白。因此，地方債務(wù)的債券化，是地方政府完善對地方經(jīng)濟(jì)管理與服務(wù)職能的必然要求，也是財(cái)稅體制改革深化和金融市場發(fā)展的客觀趨勢。在中國進(jìn)行地方債的發(fā)行與流通試點(diǎn)，既有必要也有可能。 首先，地方政府發(fā)債動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈，債券的內(nèi)在品質(zhì)較高，這是地方債發(fā)行的有利條件。

　　地方政府供給地方債的動(dòng)因主要有二

　　一是緩解迫在眉睫的債務(wù)壓力。通過發(fā)行地方債實(shí)現(xiàn)行債務(wù)“掉期”，不失為一種現(xiàn)實(shí)明智的選擇。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，地方債償還的長期性(最長可達(dá)20—40年)和靈活的提前贖回能力(Frank J.Fabozzi等1998，p.351)，能充分緩解地方債務(wù)壓力，有利于地方財(cái)政靈活安排與調(diào)度財(cái)力分配。

　　二是基于降低成本的考慮。較之其他債務(wù)壓力緩解方式，地方債務(wù)債券化的顯性與隱性成本較低。

　　以地方金融風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政化轉(zhuǎn)移模式(即向中央銀行借款)為例，中央銀行再貸款年利率為3.24%(2002年2月21日調(diào)整后)，而同期進(jìn)出口金融債券的發(fā)行利率僅為2.11%，中長期國債利率也不到3%。地方債因風(fēng)險(xiǎn)高于國債，其發(fā)行利率可能略高于國債，但仍低于再貸款利率。因此，地方債發(fā)行成本低于中央銀行借款的資金成本。

　　地方債較高的內(nèi)在品質(zhì)，主要源于趨于成熟的稅收擔(dān)保條件。

　　其次，中國發(fā)行地方政府債券的市場條件正逐漸具備。日趨市場化的多樣化的國債、金融債和企業(yè)債發(fā)行制度，以及日漸規(guī)范完善的債券交易流通市場，為地方政府債券發(fā)行和交易提供了良好的市場環(huán)境和制度基礎(chǔ)。

　　經(jīng)過20余年的培育和初步發(fā)展，中國債券發(fā)行渠道不斷拓寬，品種日益增多，除柜臺(tái)和交易所發(fā)行外，銀行間市場異軍突起，成為債券發(fā)行的主戰(zhàn)場;債券現(xiàn)貨、回購等交易日益活躍，流動(dòng)性增強(qiáng)。

　　同時(shí)，一批熟悉國際慣例和中國國情、實(shí)力雄厚、資信良好的債券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)也迅速崛起。現(xiàn)有債券發(fā)行和流通市場的規(guī)范拓展，為地方債券發(fā)行和交易提供了成功“先例”和較為寬松的政策環(huán)境。 第三，地方債的市場需求巨大。

　　這種市場需求主要來自金融機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)(尤其是商業(yè)銀行)資金充沛，證券投資需求穩(wěn)步上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2001年底，各商業(yè)銀行的存差高達(dá)兩萬余億;證券類資產(chǎn)(主要是國債和金融債)在總資產(chǎn)中的占比，已由1997年的不到4%，上升至2001年的18%。

　　保險(xiǎn)公司在投資渠道偏窄和存款利率降低的不利格局下，也急于為高達(dá)2000億元的保險(xiǎn)基金尋找證券投資途徑。由于法規(guī)限制，也基于穩(wěn)健經(jīng)營的需要，銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)在謀求穩(wěn)定的高收益證券投資組合中，對債券與基金情有獨(dú)鐘。

　　但現(xiàn)有的債券、基金品種和發(fā)行規(guī)模，遠(yuǎn)不能滿足其需要。其他機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者也迫切需要新的債券品種，以解決債券投資面狹窄的現(xiàn)狀。