2016年債券投資策略分析
2016年債券投資策略分析
債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在市場買賣中賺差價。下面是學習啦小編整理的一些關于2016年債券投資策略分析的相關資料。供你參考。
2016年債券投資策略分析
投資增長內生動力不足,CPI重回1時代,抑制未來的消費增長,對外貿易回暖難持續(xù),不確定性較大,預示著未來經濟下行壓力較大;M1-M2剪刀差幾乎達到了歷史高點,市場流動性偏好上升與風險偏好下降,抑制經濟反彈,不利于資金“脫虛向實”,為了保持經濟穩(wěn)增長目標,避免債務風險,貨幣政策在短期內仍將維持相對寬松格局;經濟低增長、低通脹,產出缺口、通脹缺口擴大,以及人民幣貶值,市場利率中樞下移,測算“隱含的政策利率”在1.8%-2.5%之間。
“資產脫媒”大背景下,商業(yè)銀行信貸資產性價比下降,對高收益資產的需求上升。出于季末流動性管理和MPA考核,6月商業(yè)銀行減持了除地方政府債券之外的所有主要券種,在季末效應解除后,商業(yè)銀行配置需求將回升。與此同時,廣義基金幾乎掃蕩了所有主要券種,并且連續(xù)幾個月的增持。
監(jiān)管層出新政推動金融市場 去杠桿,擠壓債市泡沫,對高風險資產、低評級債券有較強的約束力。此舉雖利在遠長,但短期內加劇投資者對低風險高評級債券的需求。
先是美聯(lián)儲加息,后是英“脫歐”,避險情緒再度點燃。“脫歐”事件的關鍵是歐元,脫歐動搖了歐元的信用基礎,后續(xù)不確定性較大。全球范圍內風險幺蛾子亂飛,不論是穩(wěn)定性還可投資性,中國國債均有一定的吸引力,可謂是“這邊風景獨好”。
債券投資收益介紹
影響債券投資收益的因素
(1)債券的票面利率
債券票面利率越高,債券利息收入就越高,債券收益也就越高。債券的票面利率取決于債券發(fā)行時的市場利率、債券期限、發(fā)行者信用水平、債券的流動性水平等因素。發(fā)行時市場利率越高,票面利率就越高;債券期限越長,票面利率就越高;發(fā)行者信用水平越高,票面利率就越低;債券的流動性越高,票面利率就越低。
(2)市場利率與債券價格
由債券收益率的計算公式(債券收益率=(到期本息和-發(fā)行價格)/(發(fā)行價格×償還期)×100%)可知,市場利率的變動與債券價格的變動呈反向關系,即當市場利率升高時債券價格下降,市場利率降低時債券價格上升。市場利率的變動引起債券價格的變動,從而給債券的買賣帶來差價。市場利率升高,債券買賣差價為正數(shù),債券的投資收益增加;市場利率降低,債券買賣差價為負數(shù),債券的投資收益減少。隨著市場利率的升降,投資者如果能適時地買進賣出債券,就可獲取更大的債券投資收益。當然,如果投資者債券買賣的時機不當,也會使得債券的投資收益減少。
與債券面值和票面利率相聯(lián)系,當債券價格高于其面值時,債券收益率低于票面利率。反之,則高于票面利率。
(3)債券的投資成本
債券投資的成本大致有購買成本、交易成本和稅收成本三部分。購買成本是投資人買入債券所支付的金額(購買債券的數(shù)量與債券價格的乘積,即本金);交易成本包括經紀人傭金、成交手續(xù)費和過戶手續(xù)費等。國債的利息收入是免稅的,但企業(yè)債的利息收入還需要繳稅,機構投資人還需要繳納營業(yè)稅,稅收也是影響債券實際投資收益的重要因素。債券的投資成本越高,其投資收益也就越低。因此債券投資成本是投資者在比較選擇債券時所必須考慮的因素,也是在計算債券的實際收益率時必須扣除的。
(4)市場供求、貨幣政策和財政政策
市場供求、貨幣政策和財政政策會對債券價格產生影響,從而影響到投資者購買債券的成本,因此市場供求、貨幣政策和財政政策也是我們考慮投資收益時所不可忽略的因素。
債券的投資收益雖然受到諸多因素的影響,但是債券本質上是一種固定收益工具,其價格變動不會像股票一樣出現(xiàn)太大的波動,因此其收益是相對固定的,投資風險也較小,適合于想獲取固定收入的投資者
債券的利率
債券利率越高，債券收益也越高。反之，收益下降。形成利率差別的主要原因是：利率、殘存期限、發(fā)行者的信用度和市場性等。
債券價格與面值的差額
當債券價格高于其面值時，債券收益率低于票面利息率。反之，則高于票面利息率。
債券的還本期限
還本期限越長，票面利息率越高。
債券的種類投融界：根據不同的分類標準，可對債券進行不同的分類：
(1)按發(fā)行主體的不同，債券可分為公債券、金融債券、公司債券等幾大類。
(2)按償還期限的長短，債券可分為短期債券、中期債券、長期債券和永久債券。
(3)按利息的不同支付方式，債券一般可分為附息債券和貼息債券。
(4)按債券的發(fā)行方式即是否公開發(fā)行來分類，可分為公募債券和私募債券。
(5)按有無抵押擔保，債券可分為信用債券、抵押債券和擔保債券等。
債券投資風險種類
利率風險
利率風險是指利率的變動導致債券價格與收益率發(fā)生變動的風險。
價格變動風險
債券市場價格常常變化，若它的變化與投資者預測的不一致，那么，投資者的資本必將遭到損失。
通貨膨脹風險
債券發(fā)行者在協(xié)議中承諾付給債券持有人的利息或本金的償還，都是事先議定的固定金額。當通貨膨脹發(fā)生，貨幣的實際購買能力下降，就會造成在市場上能購買的東西卻相對減少，甚至有可能低于原來投資金額的購買力。
信用風險
在企業(yè)債券的投資中，企業(yè)由于各種原因，存在著不能完全履行其責任的風險。
轉讓風險
當投資者急于將手中的債券轉讓出去，有時候不得不在價格上打點折扣，或是要支付一定的傭金。
回收性風險
有回收性條款的債券，因為它常常有強制收回的可能，而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實際增額利息的時候，投資者的預期收益就會遭受損失。
稅收風險
政府對債券稅收的減免或增加都影響到投資者對債券的投資收益。
政策風險
指由于政策變化導致債券價格發(fā)生波動而產生的風險。例如，突然給債券實行加息和保值貼補。
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