信用等級(jí)調(diào)整對(duì)債券價(jià)格的影響
債券面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享信用等級(jí)調(diào)整對(duì)債券價(jià)格的影響的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
信用等級(jí)調(diào)整對(duì)債券價(jià)格影響愈加顯著
在資本市場(chǎng)上，信息不對(duì)稱是普遍存在的，而信用評(píng)級(jí)是為投資者獨(dú)立、客觀、公正地揭示債券信用風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，高質(zhì)量的信用評(píng)級(jí)可為投資者的投資決策提供重要參考。理論上講，如果債券信用評(píng)級(jí)對(duì)投資者的投資活動(dòng)具有重要影響，則當(dāng)信用等級(jí)發(fā)生變化時(shí)，債券價(jià)格或債券到期收益率就應(yīng)發(fā)生相應(yīng)的變化。因此，通過(guò)研究債券信用等級(jí)調(diào)整對(duì)債券價(jià)格是否具有重要影響，可以評(píng)判市場(chǎng)投資者對(duì)信用評(píng)級(jí)結(jié)果的認(rèn)可程度，并可以以此作為對(duì)信用評(píng)級(jí)結(jié)果的一種檢驗(yàn)。
聯(lián)合資信從2013年起開(kāi)始采用事件研究法建立模型，通過(guò)計(jì)算債券的平均異常到期收益率(AAR)以及債券的累積平均異常到期收益率(CAAR)，來(lái)實(shí)證分析我國(guó)債券市場(chǎng)中債券級(jí)別變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響。由于我國(guó)債券市場(chǎng)中很大一部分債券交易不活躍，債券價(jià)格波動(dòng)較大，導(dǎo)致不合格樣本較多，并且信用等級(jí)上調(diào)的債券數(shù)量遠(yuǎn)高于信用等級(jí)下調(diào)的債券數(shù)量，使得分析結(jié)果具有一定的局限性。因此，應(yīng)持續(xù)開(kāi)展這種檢驗(yàn)，才能提高檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性，得出更客觀的結(jié)論。
2014年，我國(guó)債券市場(chǎng)債券發(fā)行主體級(jí)別和債項(xiàng)級(jí)別發(fā)生變化的情況仍然較多，且受產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩問(wèn)題和外需疲弱等內(nèi)外因素影響，債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，多只債券的信用等級(jí)出現(xiàn)了跨級(jí)別下調(diào)的情況。本文仍采用事件研究法，對(duì)2013-2014年度我國(guó)債券市場(chǎng)中債券信用等級(jí)變化對(duì)債券價(jià)格的影響進(jìn)行實(shí)證分析。
債券投資入門(mén)基礎(chǔ)知識(shí)
債券的基本要素包括：
1.票面價(jià)值。簡(jiǎn)稱面值，是指?jìng)l(fā)行時(shí)設(shè)定的票面金額，我國(guó)發(fā)行的債券一般是每張面值100元人民幣。
2.債券價(jià)格。債券價(jià)格包括發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格可能不等于債券面值。當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格高于面值時(shí)，稱為溢價(jià)發(fā)行;當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格低于面值時(shí)，稱為折價(jià)發(fā)行;當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格等于面值時(shí)，稱為平價(jià)發(fā)行。
3.償還期限。債券的償還期限是一個(gè)時(shí)間段，起點(diǎn)是債券的發(fā)行日期，終點(diǎn)是債券公告上所標(biāo)明的償還日期。債券償還日期也稱為到期日，在到期日，債券的發(fā)行人償還本金及利息，債券代表的債權(quán)債務(wù)關(guān)系終止。
4.票面利率。票面利率是指每年支付的利息與債券面值的比例。投資者每張債券獲得的利息=債券面值*票面利率。
債券投資有哪些特征?
1.安全性較高。由于債券發(fā)行時(shí)已約定了到期后支付本金和利息，其收益穩(wěn)定、安全性較高。尤其是國(guó)債和地方政府債，幾乎不會(huì)出現(xiàn)違約，是具有較高安全性的投資方式。
2.收益相對(duì)穩(wěn)定。投資于債券，投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的利息收入，另一方面可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買(mǎi)賣(mài)債券，賺取價(jià)差。
3.流動(dòng)性強(qiáng)。上市的債券具有較好的流動(dòng)性，需變現(xiàn)時(shí)，投資者可到相應(yīng)的交易市場(chǎng)賣(mài)出。
個(gè)人投資者進(jìn)行債券投資的目的有哪些?
1.獲取收益：投資者投資債券首先是為了獲取收益，債券收益主要來(lái)自于利息和價(jià)差收益。
2.分散風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱、保守的個(gè)人投資者，可以投資國(guó)債和高信用等級(jí)的公司債等債券產(chǎn)品，達(dá)到資產(chǎn)配置和分散投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。
個(gè)人投資者可以進(jìn)行投資的債券品種有哪些?
我國(guó)個(gè)人投資者可以在交易所市場(chǎng)和銀行柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)債券，但不能進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。交易所市場(chǎng)：個(gè)人投資者只要在證券公司的營(yíng)業(yè)部開(kāi)設(shè)債券賬戶，就可以像買(mǎi)股票一樣的來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券，并且還可以實(shí)現(xiàn)債券的差價(jià)交易。除國(guó)債外，據(jù)Wind資訊最新統(tǒng)計(jì)，目前已在兩家交易所上市交易的企業(yè)債有292只，可轉(zhuǎn)債34只，可分離債17只，公司債11只，只要開(kāi)設(shè)了交易所股票賬戶就可以參與購(gòu)買(mǎi)。除國(guó)債外，持有其他債券的利息所得需要繳納20%的所得稅，這筆稅款將由證券交易所在每筆交易最終完成后替投資者清算資金賬戶時(shí)代為扣除。銀行柜臺(tái)：目前只提供憑證式國(guó)債一種債券品種，并且這種品種不具有流動(dòng)性，僅面向個(gè)人投資者發(fā)售，更多地發(fā)揮儲(chǔ)蓄功能，投資者只能持有到期，獲取票面利息收入。
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